同时与债券资产进行横向比较，A股当前的性价比也非常高。图中展示了最常见的股债性价比指标，即债券收益率减股票股息率（图灰色阴影部分），其中债券收益率我们用国内10年期国债收益率，股票股息率采用沪深300股息率。
一般来说，股息率应该是要小于债券到期收益率的，因为股票投资人除了股票分红，还能分享公司盈利提升后的股价上涨（即资本利得），而反观债券投资人，他们买入并持有债券到期的投资回报率就是债券收益率，虽然确定性高，但回报的天花板很低。
因此当A股股息率接近或高于债券利率时，股市的吸引力提升。我们认为最新债券收益率减股息率已经处于“零值”附近，这是沪深300指数创建以来从未出现过的低点位置，意味着股票相对于债券的性价比已处于历史极端高位。历史上但凡股票相对于债券处于高性价比区间（即国债收益率-股息率处于底部。2006年初、2009年初、2013年底、2016年中、2018年底、2020年初

同时，用市盈率角度来观察，同样以沪深300指数为例，截至11月17日，A股的最新市盈率（PE）为11倍，这个估值水平基本处于2018年12月底和2016年2月底的历史底部位置。

2005年以来，只有2012年-2014年的PE估值水平比当前更低，但那个时候的低估值和高利率环境以及指数权重以金融地产股为主有关。

所以当前A股的估值水平已经回到历史上非常底部的位置，仅次于2012年-2014年那段估值更加极端的时期。从图中，可以更加直观理解当前股市的低估程度。比较了沪深300指数以及不同市盈率假设情况下股价所应该达到的水平。

可以看到，如果沪深300估值水平回归到历史中位数（即市盈率回归至13.48倍），即使指数底层的上市公司盈利增速为0%，沪深300指数水平仍将比现在高近20%

#小S#终于下跌了，炒房客哭晕，厕所降价53万卖不掉，楼市怎么了？

楼市到底怎么了？为什么低首付，低利率，有买房折扣，买房福利，仍然很多朋友不买房，他们选择观望，这可把我们的炒房客给急哭了。

你看看，有一位炒房客在2018年买的房子，当时买成210万，从2022年开始大幅降价卖房子，一共降价了十几二十次，降价了53万元，但仍然有价无市卖不掉。

他算了一下，加上这两年还的银行利息，一共亏损了80万左右，这可把他急哭了，他都不知道该怎么办呢，真不该在2018年的价格高点买房。

不过好在他是用闲钱在买房，基本上不会影响它的生活，只是看着房价下跌，心里面很难受。

所以手里面没什么钱的朋友，千万不要冲进楼市当接盘侠，人家是闲钱，你是掏空6个钱包，那得多难受啊，还是观望一段时间再说买不买房的问题吧。