国泰君安：枕戈待旦 不急于抄底

10月30日丨国泰君安研报指出，10月以来，股票调整、汇率贬值、长端利率下行，同向共振。股票内部也出现了利好不涨、利空大跌以及对中观改善脱敏的特征（比如企业贷款改善，基建加速等），价格的变化集中反映投资者对远期信心的走弱。国泰君安认为，面对不确定的环境投资者仍需要保持“枕戈待旦，不急于抄底”：第一，当前的托底政策更多的集中于公共部门，这意味着政策溢出效应偏弱，货币乘数难以有效提振，加上地产疲弱和严格防控，企业盈利预期面临下修；第二，即使货币利率非常低，人民币存款增速却持续上升，这表明投资者极度厌恶风险以及追逐确定性的资产，股票市场的无风险利率并未随着债券利率下行反而是上升的，风险偏好下降。因此，尽管股票估值处在较低的水平，在预期层面缺乏改善的边际，短期市场仍会面临一定的挑战。但是，经济预期模糊，结构性产业政策却相对清晰，当下股票策略更适合围绕政策与产业主题打游击战与运动战。#投资##价值投资日志[超话]#

记得yl还是哪位教授说过，到今天，社会喜欢的已经不再是什么草根偶像，相反家境殷实甚至称得上是富二代的偶像得到了更多粉丝的拥护。要说原因，必然是人们的情感结构发生了变化，表征和理由一二三四。。。不过在我看来，或许正因如此，hsy在出道之前度过的慌乱匆忙、乱七八糟、无处下脚的人生显得尤其珍贵。这可能是我推一直对她有莫名其妙的好感的一个重要原因。人生完全没有什么确定性的时候，做得都是一些“暂时的”工作，中介着自己的各种兼职，网店模特、餐馆服务生什么的种种，剩下的时间用来做很有可能打水漂的偶像梦，也不知道这样的日子什么时候到头。hsy认为那时候的自己很丑，无所谓，我觉得她没什么变化，也不知道她自己想表达的是什么的状态，反正不可能是长相。没有稳定中产（及以上）的家庭背景和真正开明得无私一样的父母，如此生活在开头依靠的或许是年轻人的勇气，中间是开弓没有回头箭的无奈的惯性，到最后可能就是固执和倔。她是有好的能力，运气也还算好，最后出道了，录完歌拍完mv那天也觉得自己是完成了吗？没有吧，也不知道会不会红，也不知道什么时候才能结算，也不知道会不会干着干着公司就倒闭。而且搞笑的是以上担忧还真的全部发生了。拥有了某种确定性但不多，hsy的人生也并不会到此为止，hsy的人生或许是永远的不确定，正因如此，hsy的一生都在起舞。其实看hsy发的那些社媒也晓得她的精神状态，倒不是说要把痛苦当作勋章什么的鸡汤，只是觉得hsy的幸运在于她永远不会背叛自己。不如也把偶像看作一种兼职，感觉她永远只是在做着名叫hsy的工作，能够站在一个合适的位置看待这些与自己黏连的时间。
元康桑这歌词真是很好，感觉是hsy本人。p2是我觉得很好的状态，我觉得她一直处在这样的状态里（虽然她自己可能还没意识到）。

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