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5-25【老道看盘】老道一直担心的放量有效跌破5日线位置还是出现了，从乐观的角度来说或许是好事，毕竟这一轮从4月27号开始的持续反弹行情已经积累不少的获利盘，从风险是涨出来的角度去看，也是时候需要一次大的调整了，这样才能更好的重新蓄力反弹。从技术上来说，指数有效跌破5日线和30日线了，短期反弹的结构算是被破坏，接下来需要重新进入到震荡筑底的阶段。但是，此时的震荡对于新一轮的反弹来说是再次上车的机会，不需要过分担心。在政策性指导刺激，疫情环境改善，人民币贬值压力得以缓解等大背景下，后续进一步向下大跌的概率不大。如果指数震荡回调到2900-2940点的区间支撑位置出现缩量企稳的信号时，将会是安全性较高的右侧低吸建仓机会。

#同花顺要闻# 【标普惊险避开熊市 美股是时候看涨了？ 摩根士丹利桥水双双泼冷水：高兴得太早】

标普500指数上周五收跌后创下了自2001年以来最长的周线跌幅，好在周一转涨，惊险避开陷入熊市。那么这是否意味着美股已经触底，接下来可以看涨了呢？比如高盛分析师David J. Kostin就预计，今年年底标普500指数将上涨8%。

而摩根士丹利和桥水基金给出的看法是：还早呢。

摩根士丹利分析师Michael Wilson于当地时间周一表示，投资者持续看跌是市场长期处于低位的必要条件，但不是充分条件。换言之，市场持续处于低位，并不意味着看涨的时机出现。事实上，鉴于“增长风险”刚刚出现，现在看涨还为时过早。

美股在过去两个月中的跌跌撞撞，主要原因正是投资者担心美联储的紧缩政策会导致经济衰退。美银上周的一项调查显示，基金经理对经济衰退的担忧已经压倒了通胀和俄乌冲突带来的风险，并由此带来了两年来基金经理们最大幅度的减持。

Michael Wilson指出，要准确反映经济增长风险的话，标普3400点是一个比较合适的水平――这意味着从目前点位还要下跌13%――预计出现时间在二季度末。

抛售潮过后标普估值目前正在10年均值下方

桥水基金的联席CIO Greg Jensen也表示，市场目前有些“过于乐观”，投资者尚未适应“长期变化”，其中就包括更高的通胀和更慢的经济增长。

Greg Jensen认为，目前的资产价格水平是“有毒”的。虽然资产价格已经大跌，但仅仅是为相对经济相对平稳着陆的情况进行了定价。而在桥水看来，市场押注美联储能在不引发经济衰退的情况下降低通胀，有些过于乐观：“目前市场只是反映了一小步”而已。

Greg Jensen还警告投资者称：不要指望美联储会救市；相反的，由于需要控制通胀，美联储反而会成为阻碍。在他看来，美联储不怕股市大跌，甚至某种程度上来说“欢迎”股市大跌。即便市场跌幅超出他们的预期，他们仍在权衡通胀。

值得一提的是，Greg Jensen的这个想法与前美联储三号人物、前纽约联储主席Bill Dudley一致。上个月，Bill Dudley表示目前很难知道美联储要做多少才能控制通胀，但有一件事是肯定的：美联储不得不给股票和债券投资者造成比现在更多的损失才行。

而投资者真正应该密切关注的是鲍威尔说的话：金融状况需要收紧；如果这不会自行发生(这似乎不太可能)，美联储将不得不冲击市场，以实现预期的回应――而这意味着联邦基金利率届时将远高于目前的预期。

Greg Jensen还估计，美股市场中有大约40%的股票基本上只能在有新买家进入市场的情况下才能生存，因为他们自己并不会产生现金流，需要持续的购买使估值上升，“像庞氏骗局”一样。而随着越来越多的流动性被吸走，这些资产正在遭到“最沉重的打击”，变得日益脆弱，甚至被“杀死”。