【多因素叠加 国际油价震荡下行】欧盟就俄油限价仍在博弈，美元流动性减弱，国际油价跌幅扩大。11月初以来，国际原油市场整体供需关系走弱，油价呈现震荡下跌之势。截至11月25日晚间，WTI原油期货主力合约报约78.82美元/桶，较月初峰值下跌约15%；布伦特原油期货主力合约报约85.95美元/桶，较月初峰值下跌约13%。
欧盟6月初通过对俄罗斯的第六轮制裁方案，计划在12月5日完全禁止海运进口俄罗斯原油（其中，德鲁日巴管道原油可获豁免），到2023年2月5日完全禁止海运进口俄罗斯成品油。七国集团（G7）在9月2日公报称，将对俄罗斯石油出口价格设置上限，超出限制价格的俄油产品将被禁止海上运输服务，限价方案的执行时间与第六轮制裁方案同步。对此，俄方曾强硬回应，对于那些即将对俄石油限价的国家，俄罗斯将停止向它们供应石油及其产品。
随着针对俄油禁运期限临近，欧盟针对限价的措施仍在博弈之中，立场整体有所软化。当地时间11月23日，欧盟召开会议，探讨对俄罗斯海运石油限价的措施，但是会上未能达成一致协议。欧盟还呼吁，延长过渡期，推迟限价实施时间。当天，WTI原油期货单日跌4.32%，布伦特原油期货跌3.72%。https://t.cn/A6KUdtmn
欧盟6月初通过对俄罗斯的第六轮制裁方案，计划在12月5日完全禁止海运进口俄罗斯原油（其中，德鲁日巴管道原油可获豁免），到2023年2月5日完全禁止海运进口俄罗斯成品油。七国集团（G7）在9月2日公报称，将对俄罗斯石油出口价格设置上限，超出限制价格的俄油产品将被禁止海上运输服务，限价方案的执行时间与第六轮制裁方案同步。对此，俄方曾强硬回应，对于那些即将对俄石油限价的国家，俄罗斯将停止向它们供应石油及其产品。
随着针对俄油禁运期限临近，欧盟针对限价的措施仍在博弈之中，立场整体有所软化。当地时间11月23日，欧盟召开会议，探讨对俄罗斯海运石油限价的措施，但是会上未能达成一致协议。欧盟还呼吁，延长过渡期，推迟限价实施时间。当天，WTI原油期货单日跌4.32%，布伦特原油期货跌3.72%。https://t.cn/A6KUdtmn
人行11月25日晚间公告称，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。这是时隔7个月，2022年的第二次降准。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。
1、此次降准的目的是什么？
答：一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
2、此次降准释放多少资金？
答：此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。
3、护航地方债早发早用。
近期部分地方财政部门披露，财政部已提前下达2023年部分新增政府债务限额。通过降准释放大额流动性，保持流动性合理充裕，有助于地方债平稳有序发行，进而发挥政府债券资金的投资拉动作用。
综合分析，此次降准既有必要性，也有合理性，时机选择也比较合适，有助于起到“一石多鸟”的政策效果。
对市场有何影响？
降准一次性释放出大量流动性，对股票、债券等大类资产具有普惠效应。
对股市：
通常情况下，降准可以从估值、盈利、风险偏好三角度，对股票等风险资产构成利好。
“降准表明逆周期政策在持续发力，有助于市场形成持续推进宽信用的预期，提振市场信心。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示。
市场人士表示，降准为股市带来了流动性，为投资人带来了信心。同时，维持一定的流动性投放有利于资本市场稳定。
从历史上看，对货币政策及流动性敏感的地产、金融等行业板块或是主要受益者。
中国证券报记者梳理了2015年以来人民银行宣布降准后次日A股的走势。
对债市：
分析人士认为，当前形势下，应区分看待降准对短期和中长期债券市场走势的影响。
短期而言，降准释放出大额低成本流动性，增加金融市场资金供给，会推动市场利率下行，相应也有望带动债券市场利率走低、价格上涨；从中长期看，降准的根本目的在于宽信用、稳经济，随着信用扩张、经济回稳向上，目前已经处于较低水平的债券市场利率可能逐步迎来筑底回升的过程。
对楼市：
降准在一定程度上可以起到稳定房地产市场的作用。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，降准会对房贷、房价、市场预期等方面产生影响，改善市场悲观情绪，有利于提振购买力，对后续房地产市场交易形成较好支撑作用，进而带动市场交易上升。
1、此次降准的目的是什么？
答：一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
2、此次降准释放多少资金？
答：此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。
3、护航地方债早发早用。
近期部分地方财政部门披露，财政部已提前下达2023年部分新增政府债务限额。通过降准释放大额流动性，保持流动性合理充裕，有助于地方债平稳有序发行，进而发挥政府债券资金的投资拉动作用。
综合分析，此次降准既有必要性，也有合理性，时机选择也比较合适，有助于起到“一石多鸟”的政策效果。
对市场有何影响？
降准一次性释放出大量流动性，对股票、债券等大类资产具有普惠效应。
对股市：
通常情况下，降准可以从估值、盈利、风险偏好三角度，对股票等风险资产构成利好。
“降准表明逆周期政策在持续发力，有助于市场形成持续推进宽信用的预期，提振市场信心。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示。
市场人士表示，降准为股市带来了流动性，为投资人带来了信心。同时，维持一定的流动性投放有利于资本市场稳定。
从历史上看，对货币政策及流动性敏感的地产、金融等行业板块或是主要受益者。
中国证券报记者梳理了2015年以来人民银行宣布降准后次日A股的走势。
对债市：
分析人士认为，当前形势下，应区分看待降准对短期和中长期债券市场走势的影响。
短期而言，降准释放出大额低成本流动性，增加金融市场资金供给，会推动市场利率下行，相应也有望带动债券市场利率走低、价格上涨；从中长期看，降准的根本目的在于宽信用、稳经济，随着信用扩张、经济回稳向上，目前已经处于较低水平的债券市场利率可能逐步迎来筑底回升的过程。
对楼市：
降准在一定程度上可以起到稳定房地产市场的作用。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，降准会对房贷、房价、市场预期等方面产生影响，改善市场悲观情绪，有利于提振购买力，对后续房地产市场交易形成较好支撑作用，进而带动市场交易上升。
人民银行11月25日晚间公告称，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。这是时隔7个月，2022年的第二次降准。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。
1、此次降准的目的是什么？
答：一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
2、此次降准释放多少资金？
答：此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。
3、护航地方债早发早用。
近期部分地方财政部门披露，财政部已提前下达2023年部分新增政府债务限额。通过降准释放大额流动性，保持流动性合理充裕，有助于地方债平稳有序发行，进而发挥政府债券资金的投资拉动作用。
综合分析，此次降准既有必要性，也有合理性，时机选择也比较合适，有助于起到“一石多鸟”的政策效果。
对市场有何影响？
降准一次性释放出大量流动性，对股票、债券等大类资产具有普惠效应。
对股市：
通常情况下，降准可以从估值、盈利、风险偏好三角度，对股票等风险资产构成利好。
“降准表明逆周期政策在持续发力，有助于市场形成持续推进宽信用的预期，提振市场信心。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示。
市场人士表示，降准为股市带来了流动性，为投资人带来了信心。同时，维持一定的流动性投放有利于资本市场稳定。
从历史上看，对货币政策及流动性敏感的地产、金融等行业板块或是主要受益者。
中国证券报记者梳理了2015年以来人民银行宣布降准后次日A股的走势。
对债市：
分析人士认为，当前形势下，应区分看待降准对短期和中长期债券市场走势的影响。
短期而言，降准释放出大额低成本流动性，增加金融市场资金供给，会推动市场利率下行，相应也有望带动债券市场利率走低、价格上涨；从中长期看，降准的根本目的在于宽信用、稳经济，随着信用扩张、经济回稳向上，目前已经处于较低水平的债券市场利率可能逐步迎来筑底回升的过程。
对楼市：
降准在一定程度上可以起到稳定房地产市场的作用。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，降准会对房贷、房价、市场预期等方面产生影响，改善市场悲观情绪，有利于提振购买力，对后续房地产市场交易形成较好支撑作用，进而带动市场交易上升。
1、此次降准的目的是什么？
答：一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
2、此次降准释放多少资金？
答：此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。
3、护航地方债早发早用。
近期部分地方财政部门披露，财政部已提前下达2023年部分新增政府债务限额。通过降准释放大额流动性，保持流动性合理充裕，有助于地方债平稳有序发行，进而发挥政府债券资金的投资拉动作用。
综合分析，此次降准既有必要性，也有合理性，时机选择也比较合适，有助于起到“一石多鸟”的政策效果。
对市场有何影响？
降准一次性释放出大量流动性，对股票、债券等大类资产具有普惠效应。
对股市：
通常情况下，降准可以从估值、盈利、风险偏好三角度，对股票等风险资产构成利好。
“降准表明逆周期政策在持续发力，有助于市场形成持续推进宽信用的预期，提振市场信心。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示。
市场人士表示，降准为股市带来了流动性，为投资人带来了信心。同时，维持一定的流动性投放有利于资本市场稳定。
从历史上看，对货币政策及流动性敏感的地产、金融等行业板块或是主要受益者。
中国证券报记者梳理了2015年以来人民银行宣布降准后次日A股的走势。
对债市：
分析人士认为，当前形势下，应区分看待降准对短期和中长期债券市场走势的影响。
短期而言，降准释放出大额低成本流动性，增加金融市场资金供给，会推动市场利率下行，相应也有望带动债券市场利率走低、价格上涨；从中长期看，降准的根本目的在于宽信用、稳经济，随着信用扩张、经济回稳向上，目前已经处于较低水平的债券市场利率可能逐步迎来筑底回升的过程。
对楼市：
降准在一定程度上可以起到稳定房地产市场的作用。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，降准会对房贷、房价、市场预期等方面产生影响，改善市场悲观情绪，有利于提振购买力，对后续房地产市场交易形成较好支撑作用，进而带动市场交易上升。
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