中信建投证券研究所所长、TMT行业首席分析师武超则：2022年是5G和数字化应用元年
总而言之，首先从2022年来看，应该是整个5G应用和数字化应用的一个元年，因为从2019年5G商用到现在正好经过三年的时间。今年放眼去看，整个5G的基础设施其实已经是处在成熟前夕，怎么去定义成熟前夕？
首先从绝对的基站的保有量上来讲，今年大概会达到200万的基站，去年是150万，大概占到全球5G基站的70%，也就是说全球10个基站里面有7个在中国，毫无疑问，这是全球最好的1张5G网络。
另外的话，从整个云基础设施来讲，未来云网融合是数字化的一个前提，现在国家也在迅速的去推东数西算、新基建里面的数据中心，未来在网络端的投资弹性不会太大，因为今年应该就是5G的一个峰值，但是在整个云产业链，我们围绕这些服务器以及算力的投资，还是跟美国比有较大的差距，尤其是传统IT上云的比例还是非常低的，全球现在大概是50%左右，但中国应该是低于50%。
你要未来去做数字化，先决条件你应该是一个云化的企业，生产数据和管理数据应该首先是能够被代码表达的，它应该首先是一个数据。先解决怎么去把你的产业数字化，才能去解决未来怎么把这些数据和数字变成新生产力的问题。
所以我觉得在信息基础设施这一段，应该是今年上半年在数字化大方向下，或者我们叫新基建，是值得大家去关注的。
不管是运营商还是IDC以及它的上游这种ICT设备，这些公司本身的估值比较便宜，如果从性价比或者PEG的角度来讲，我觉得它确定性会更高一些。这是第一条投资主线。
第二条投资主线，围绕关键核心技术，这里面不管是半导体、芯片相关的链条，还是网络安全，实际上这个链条应该是在现在外部系统性风险不是很确定的环境下，非常确定的。
我们需要从整个行业，从主题投资逐步延伸到基本面投资，去找出在这种链条里谁能够更快的做出产品，并且在订单、利润和收入上能够得到验证。
所以从这个思路去捋，今年我觉得还是要围绕两个思路，一个是高景气度的主线，一个是国产自主的主线。
在高景气度里面，我们现在还是建议大家优选军工、半导体、服务器，还有整个的汽车相关上游的芯片厂商，比如像IGBT，可能会有更好的、景气度的持续性。
围绕国产化这一块，可能一方面是原有的半导体的上游，像材料和设备，尤其是材料这一块，因为设备本身今年是处在一个去年扩产之后的相对真空期，我觉得可能材料会景气度更好一些。
还有除了硬件之外的软件部分，或者我们讲操作系统部分，围绕信创的模块，刚刚提到的相关的数据库，国产化的数据库以及CPU，还有像里面的中间件等等这些公司，我觉得大家可以重点关注。这就是第二条主线。
这两条主线是我觉得可能今年在数字化大方向上，上半年大家可以重点去看的，其实一个是低估值，但是成长的持续性是比较好的。另外一个虽然高估值，但可能它的弹性会更好一些。
另外，在下半年可能稍微往长一点去思考，这一轮新的技术创新最终会走向一个什么样的结果？数字化的应用一定是最后为产业链的投资去体现价值。
所以我们其实刚刚在应用的方向上给大家提供一些思路，比如像一些to b场景下的工业数字化，然后包括像汽车智能化，还有像这种VR和AR就是在消费端的3D视频，可能目前看还是这些场景会更值得期待。
但是总体来讲，我觉得可能不会那么快，因为目前来看，它的整个基础设施，虽然网络侧和算力侧在迅速提升，但是在终端侧，比如VRAR，其实还缺乏一些真正性价比较高的爆款产品，所以可能还是需要一些催化剂。
不管是苹果还是小米等等这些行业的消费电子龙头，可能需要在里面有一些好的布局，还有在内容侧也需要有一些，虽然上半年炒了一些元宇宙等等，但我们目前看下来，还是原有的一些行业的龙头，到底会不会有新的好公司出来，还还需要时间。
相对而言，汽车智能化往后去演绎为走向车联网，包括汽车上层的这种软件。因为现在整个硬件层，整个创新的节奏经过去年一轮的发展，已经是渗透率比较高了。
但实际上我们去看汽车里面，围绕智能座舱以及自动驾驶等等，包括后期怎么跟环境智能化的连接，还是需要有大量新设备的投入的过程，所以可能之后在汽车智能化思路上，应该会往这个上面去有持续性。
总体来讲，这一轮其实跟3G、4G时代最大的不同就是从to c走向to b，to b可能我们列了一些方向，像汽车行业、制造业、能源行业、金融行业等等，可能从这些传统行业的版图里面去找一些围绕数字化结合做比较好的公司，应该会在未来的估值分化上，或者新一轮估值形成的过程中有更好的持续的验证。
总而言之，首先从2022年来看，应该是整个5G应用和数字化应用的一个元年，因为从2019年5G商用到现在正好经过三年的时间。今年放眼去看，整个5G的基础设施其实已经是处在成熟前夕，怎么去定义成熟前夕？
首先从绝对的基站的保有量上来讲，今年大概会达到200万的基站，去年是150万，大概占到全球5G基站的70%，也就是说全球10个基站里面有7个在中国，毫无疑问，这是全球最好的1张5G网络。
另外的话，从整个云基础设施来讲，未来云网融合是数字化的一个前提，现在国家也在迅速的去推东数西算、新基建里面的数据中心，未来在网络端的投资弹性不会太大，因为今年应该就是5G的一个峰值，但是在整个云产业链，我们围绕这些服务器以及算力的投资，还是跟美国比有较大的差距，尤其是传统IT上云的比例还是非常低的，全球现在大概是50%左右，但中国应该是低于50%。
你要未来去做数字化，先决条件你应该是一个云化的企业，生产数据和管理数据应该首先是能够被代码表达的，它应该首先是一个数据。先解决怎么去把你的产业数字化，才能去解决未来怎么把这些数据和数字变成新生产力的问题。
所以我觉得在信息基础设施这一段，应该是今年上半年在数字化大方向下，或者我们叫新基建，是值得大家去关注的。
不管是运营商还是IDC以及它的上游这种ICT设备，这些公司本身的估值比较便宜，如果从性价比或者PEG的角度来讲，我觉得它确定性会更高一些。这是第一条投资主线。
第二条投资主线，围绕关键核心技术，这里面不管是半导体、芯片相关的链条，还是网络安全，实际上这个链条应该是在现在外部系统性风险不是很确定的环境下，非常确定的。
我们需要从整个行业，从主题投资逐步延伸到基本面投资，去找出在这种链条里谁能够更快的做出产品，并且在订单、利润和收入上能够得到验证。
所以从这个思路去捋，今年我觉得还是要围绕两个思路，一个是高景气度的主线，一个是国产自主的主线。
在高景气度里面，我们现在还是建议大家优选军工、半导体、服务器，还有整个的汽车相关上游的芯片厂商，比如像IGBT，可能会有更好的、景气度的持续性。
围绕国产化这一块，可能一方面是原有的半导体的上游，像材料和设备，尤其是材料这一块，因为设备本身今年是处在一个去年扩产之后的相对真空期，我觉得可能材料会景气度更好一些。
还有除了硬件之外的软件部分，或者我们讲操作系统部分，围绕信创的模块，刚刚提到的相关的数据库，国产化的数据库以及CPU，还有像里面的中间件等等这些公司，我觉得大家可以重点关注。这就是第二条主线。
这两条主线是我觉得可能今年在数字化大方向上，上半年大家可以重点去看的，其实一个是低估值，但是成长的持续性是比较好的。另外一个虽然高估值，但可能它的弹性会更好一些。
另外，在下半年可能稍微往长一点去思考，这一轮新的技术创新最终会走向一个什么样的结果？数字化的应用一定是最后为产业链的投资去体现价值。
所以我们其实刚刚在应用的方向上给大家提供一些思路，比如像一些to b场景下的工业数字化，然后包括像汽车智能化，还有像这种VR和AR就是在消费端的3D视频，可能目前看还是这些场景会更值得期待。
但是总体来讲，我觉得可能不会那么快，因为目前来看，它的整个基础设施，虽然网络侧和算力侧在迅速提升，但是在终端侧，比如VRAR，其实还缺乏一些真正性价比较高的爆款产品，所以可能还是需要一些催化剂。
不管是苹果还是小米等等这些行业的消费电子龙头，可能需要在里面有一些好的布局，还有在内容侧也需要有一些，虽然上半年炒了一些元宇宙等等，但我们目前看下来，还是原有的一些行业的龙头，到底会不会有新的好公司出来，还还需要时间。
相对而言，汽车智能化往后去演绎为走向车联网，包括汽车上层的这种软件。因为现在整个硬件层，整个创新的节奏经过去年一轮的发展，已经是渗透率比较高了。
但实际上我们去看汽车里面，围绕智能座舱以及自动驾驶等等，包括后期怎么跟环境智能化的连接，还是需要有大量新设备的投入的过程，所以可能之后在汽车智能化思路上，应该会往这个上面去有持续性。
总体来讲，这一轮其实跟3G、4G时代最大的不同就是从to c走向to b，to b可能我们列了一些方向，像汽车行业、制造业、能源行业、金融行业等等，可能从这些传统行业的版图里面去找一些围绕数字化结合做比较好的公司，应该会在未来的估值分化上，或者新一轮估值形成的过程中有更好的持续的验证。
#你怎么看自动驾驶的安全性##汽场全开#
自动驾驶并不安全，因为任何无人驾驶车辆在不符合安全要求的情况下上路都是极其危险的。攻击无人车的方法多种多样，渗透到无人车系统的各个层面，包括传感器、操作系统、控制系统、车联网通信系统等。对传感器的攻击不需要进入无人系统的内部。这种外部攻击方式技术门槛相对较低，简单明了。如果您进入无人驾驶操作系统，黑客可能会导致系统崩溃并导致停车，或者他们可以窃取敏感的车辆信息。
自动驾驶并不安全，因为任何无人驾驶车辆在不符合安全要求的情况下上路都是极其危险的。攻击无人车的方法多种多样，渗透到无人车系统的各个层面，包括传感器、操作系统、控制系统、车联网通信系统等。对传感器的攻击不需要进入无人系统的内部。这种外部攻击方式技术门槛相对较低，简单明了。如果您进入无人驾驶操作系统，黑客可能会导致系统崩溃并导致停车，或者他们可以窃取敏感的车辆信息。
#你怎么看自动驾驶的安全性##汽场全开##你怎么看自动驾驶的安全性##汽场全开#
我谈谈隐患风险朴自动驾驶系统所面临的另一个大的难题就是信息安全问题朴一保障 自动驾驶汽车以及对应的车联网免受网络安全的攻击。
由于自动驾驶系统需要在本地及云端获取车辆的控制功能，从而使得后端系统和其他外部信息源之间的新增了大量的接口。而这些接口在确保自动驾驶系统正常运行的同时，也带来了诸多而已攻击的隐患。目 司非常容易同一时间扩展到多台车辆上，加重危险性。因此，自动驾驶安全系统至少需要确保:
(1)攻击者无法对车辆的运动进行任意控制;(2)攻击特别难以扩展到对多台车辆的同时利用。
自动驾驶界当前的解决方案是安全开发生命周期。该方案囊括了开发到维护阶段的安全性构建。分别在三个不同阶段进行:
( 2 )在开发阶段，按照安全性的要求构建威胁模型，进行静态和动态分析、模糊测试、代码审查和渗透测试等;
( 3 )在维护阶段，做好事件响应、更新签核程序，确保自动驾驶系统在推出后能够稳定运行。具体而言，自动驾驶系统在信息安全.上的改造工作，可以分为组件级别、设备级别和系统级别:
1.在组件级别的安全性上，主要是确保微控制器、ECU、摄像头传感器等能够满足机密性、完整性和真实性的要求。通常而言，这需要加入集成硬件安全模块或类似的专用硬件。
2.设备级别的安全性
主要是指对于激光雷达、雷达、摄像机等不同设备的安全性考察。这一级别的安全性需要保证固件和软件的完整性和真实性，增加信息加密和验证系统，从而防止来自设备的意外信息泄露。
3.系统级别的安全性，需要考虑系统内各个设备之间整体通信的安全，以及如何向其他设备证明每一设备的安全状态，并在共享通信信道情况下的抵御服务攻击等等。
做到了这些，自动驾驶的信息安全性的保障就会高很多了。
我谈谈隐患风险朴自动驾驶系统所面临的另一个大的难题就是信息安全问题朴一保障 自动驾驶汽车以及对应的车联网免受网络安全的攻击。
由于自动驾驶系统需要在本地及云端获取车辆的控制功能，从而使得后端系统和其他外部信息源之间的新增了大量的接口。而这些接口在确保自动驾驶系统正常运行的同时，也带来了诸多而已攻击的隐患。目 司非常容易同一时间扩展到多台车辆上，加重危险性。因此，自动驾驶安全系统至少需要确保:
(1)攻击者无法对车辆的运动进行任意控制;(2)攻击特别难以扩展到对多台车辆的同时利用。
自动驾驶界当前的解决方案是安全开发生命周期。该方案囊括了开发到维护阶段的安全性构建。分别在三个不同阶段进行:
( 2 )在开发阶段，按照安全性的要求构建威胁模型，进行静态和动态分析、模糊测试、代码审查和渗透测试等;
( 3 )在维护阶段，做好事件响应、更新签核程序，确保自动驾驶系统在推出后能够稳定运行。具体而言，自动驾驶系统在信息安全.上的改造工作，可以分为组件级别、设备级别和系统级别:
1.在组件级别的安全性上，主要是确保微控制器、ECU、摄像头传感器等能够满足机密性、完整性和真实性的要求。通常而言，这需要加入集成硬件安全模块或类似的专用硬件。
2.设备级别的安全性
主要是指对于激光雷达、雷达、摄像机等不同设备的安全性考察。这一级别的安全性需要保证固件和软件的完整性和真实性，增加信息加密和验证系统，从而防止来自设备的意外信息泄露。
3.系统级别的安全性，需要考虑系统内各个设备之间整体通信的安全，以及如何向其他设备证明每一设备的安全状态，并在共享通信信道情况下的抵御服务攻击等等。
做到了这些，自动驾驶的信息安全性的保障就会高很多了。
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