快速响应是加速交付价值，兼容行业护城河。价值转化是沉淀心智垂直领域，通过颗粒度和新生态达到差异化。资源倾斜是在顶层设计采用调性打法达成去中心化。复用打法底层逻辑作为补位为产品赋能，体验度量作为中台的评判标准。亮点是合力，优势是感知。包装整个完善逻辑，给到认知细分生命周期。便捷性是方法论达到耦合性标准。
【补阳圣药·肾合胶囊】【益髓颗粒】【脉诊】脉诊的部位
有三种：①遍诊法。又称三部九候法。即遍按全身各部动脉，全面体察经络气血运行，以诊断疾病的方法。切脉部位有上(头部)、中(手部)、下(足部)三部，每部各分天、人、地三候，共九候。上部，天候按两额动脉(如太阳穴)以候头角之气，人候按耳前动脉(如耳门穴)以候耳目之气，地候按两颊动脉(如巨髎穴)以候口齿之气。中部，天候按手太阴经(如寸口脉)以候肺，人候按手少阴经(如神门穴)以候心，地候按手阳明经(如合谷穴)以候胸中之气。下部，天候按足厥阴经(如太冲穴)以候肝，人候按足太阴经(如箕门穴或冲阳穴)以候脾胃，地候按足少阴经(如太溪穴)以候肾。②三部脉诊法。即诊察寸口(桡动脉)、人迎(颈动脉)、趺阳(足背动脉)三部脉的方法。以寸口候十二经，人迎、趺阳候胃气。还可加上足少阴(太溪穴)以候肾气。遍诊法和三部脉诊法现已很少采用，只在危急病症和两手无脉时，才诊察人迎、趺阳、太溪来配合寸口诊法，以确定胃、肾之气的存亡。③寸口诊法。为切压腕后桡动脉(寸口脉)浅表部位以体察脉象变化的方法。寸口又称气口、脉口，解剖部位较浅，其搏动浮沉大小适中，用于诊察病变时反应灵敏，容易感知。因此历代均以寸口诊法为主来进行脉诊，几乎成为脉诊的惟一方法。
有三种：①遍诊法。又称三部九候法。即遍按全身各部动脉，全面体察经络气血运行，以诊断疾病的方法。切脉部位有上(头部)、中(手部)、下(足部)三部，每部各分天、人、地三候，共九候。上部，天候按两额动脉(如太阳穴)以候头角之气，人候按耳前动脉(如耳门穴)以候耳目之气，地候按两颊动脉(如巨髎穴)以候口齿之气。中部，天候按手太阴经(如寸口脉)以候肺，人候按手少阴经(如神门穴)以候心，地候按手阳明经(如合谷穴)以候胸中之气。下部，天候按足厥阴经(如太冲穴)以候肝，人候按足太阴经(如箕门穴或冲阳穴)以候脾胃，地候按足少阴经(如太溪穴)以候肾。②三部脉诊法。即诊察寸口(桡动脉)、人迎(颈动脉)、趺阳(足背动脉)三部脉的方法。以寸口候十二经，人迎、趺阳候胃气。还可加上足少阴(太溪穴)以候肾气。遍诊法和三部脉诊法现已很少采用，只在危急病症和两手无脉时，才诊察人迎、趺阳、太溪来配合寸口诊法，以确定胃、肾之气的存亡。③寸口诊法。为切压腕后桡动脉(寸口脉)浅表部位以体察脉象变化的方法。寸口又称气口、脉口，解剖部位较浅，其搏动浮沉大小适中，用于诊察病变时反应灵敏，容易感知。因此历代均以寸口诊法为主来进行脉诊，几乎成为脉诊的惟一方法。
杨德龙：价值投资者往往是逆行者
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
11月21日，沪深两市呈现出震荡调整的走势。10月份A股市场在多重利空因素之下出现了大幅下跌的走势。进入到11月份，市场出现了绝地反击，否极泰来，市场出现震荡反弹的走势，当然反弹的过程一波三折。最近在一波反弹之后又陷入到调整，但是从趋势上来看，我们预计下半年市场的单边下跌的走势已经基本结束，随着资金入场，市场出现震荡反弹的走势，市场信心也在逐步恢复。其实做价值投资我们要春种秋收，周而复始，这和农民种地是一个道理。春天播种，秋天收获，意思就是说，如果一个好的标的价格跌入到一个比较便宜的具有安全边际的区域，就可以逢低布局，这就是春种。等到市场涨上去了，然后企业的盈利上来了，这时候就可以秋收。当然如果说你投资的是一些绩差股和垃圾股，则不存在春种秋收，就像你种的种子不是好种子，有可能就会颗粒无收。当然如果时间没有把握好，收获也会很差，错过了春天最佳播种季节，在夏天或者秋天去播种，你也可能会颗粒无收。
我们在市场低点要敢于布局好公司，可以回想一下，2020年3月，当时疫情刚出现的时候，全球资本市场出现大跌，美股更是一周之内出现四次熔断，当时股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦一个月下跌幅度接近40%，有媒体惊呼巴菲特亏损近1000亿美元。这其实是一种误导，因为好公司的股价下跌只是造成了浮亏，并不是真实的亏损，另外巴菲特持有股票的时间很长，成本也比较低，它仅仅是盈利的回吐。后来美股并没有走向熊市，而是走出了两年的牛市，很多股票都创了新高，甚至比之前的价格还要高很多。作为价值投资者，我们从2020年3月美股大跌之后又大涨创新高的经历至少能学到三点。
第一点就是当市场信心极度悲观的时候，我们要敢于做逆向投资，但是一定要投资于好公司，也就是投资于优秀公司。第二个就是市场总是会成倍的放大短期利空，导致股价出现突然暴跌，这对于大多数投资者来说是一种灾难。但是对价值投资者来说是机会，这可能是几年一遇甚至十年一遇的买好资产的机会。第三就是不要因为短期的利好去买一些短期热门股，实际上短期的利好和利空对于公司基本面可能并没有什么影响，或者说影响非常小。真正决定公司基本面的是企业的长期竞争力，而股价却会经常波动30%-50%，这对于价值投资来说刚好是利用市场错误定价的机会来抓住低位布局的机会。反过来，当市场出现比较大的泡沫上升的时候，这时候则是要敢于获利了结，敢于离场的时候。也就是说做价值投资就要做一个逆行者，就是与众不同，大家蜂拥去追逐一些热门股的时候，价值投资者反而会离场。而当市场出现极度悲观的时候则是敢于入场，这是非常关键的。
橡树资本管理公司的霍华德马克思说过，只有正确的非一致性预测才能带来超凡的收益，就是你只有判断对市场的非一致性预测，你才能获得更高的回报，市场正确的一致性的预测只能带来平均收益。因为市场都认可的一些价值股，它的估值上不会太便宜，市场情绪比较乐观的时候也很难低价买入好公司，而非一致性预测则是源于市场的集体误判，没有随波逐流往往才能够真正获得好的投资回报，这其实和我们常说的战胜贪婪、战胜恐惧是一个意思。如何能够保持客观，如何能够感知市场过于悲观或者过于乐观则是建立在对行业和公司正确的理解的基础上，也就是说正确的认知是提高大家的投资能力，能够让你战胜大多数人的一个根本原因。
详情链接：https://t.cn/A6Kwkfvl
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
11月21日，沪深两市呈现出震荡调整的走势。10月份A股市场在多重利空因素之下出现了大幅下跌的走势。进入到11月份，市场出现了绝地反击，否极泰来，市场出现震荡反弹的走势，当然反弹的过程一波三折。最近在一波反弹之后又陷入到调整，但是从趋势上来看，我们预计下半年市场的单边下跌的走势已经基本结束，随着资金入场，市场出现震荡反弹的走势，市场信心也在逐步恢复。其实做价值投资我们要春种秋收，周而复始，这和农民种地是一个道理。春天播种，秋天收获，意思就是说，如果一个好的标的价格跌入到一个比较便宜的具有安全边际的区域，就可以逢低布局，这就是春种。等到市场涨上去了，然后企业的盈利上来了，这时候就可以秋收。当然如果说你投资的是一些绩差股和垃圾股，则不存在春种秋收，就像你种的种子不是好种子，有可能就会颗粒无收。当然如果时间没有把握好，收获也会很差，错过了春天最佳播种季节，在夏天或者秋天去播种，你也可能会颗粒无收。
我们在市场低点要敢于布局好公司，可以回想一下，2020年3月，当时疫情刚出现的时候，全球资本市场出现大跌，美股更是一周之内出现四次熔断，当时股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦一个月下跌幅度接近40%，有媒体惊呼巴菲特亏损近1000亿美元。这其实是一种误导，因为好公司的股价下跌只是造成了浮亏，并不是真实的亏损，另外巴菲特持有股票的时间很长，成本也比较低，它仅仅是盈利的回吐。后来美股并没有走向熊市，而是走出了两年的牛市，很多股票都创了新高，甚至比之前的价格还要高很多。作为价值投资者，我们从2020年3月美股大跌之后又大涨创新高的经历至少能学到三点。
第一点就是当市场信心极度悲观的时候，我们要敢于做逆向投资，但是一定要投资于好公司，也就是投资于优秀公司。第二个就是市场总是会成倍的放大短期利空，导致股价出现突然暴跌，这对于大多数投资者来说是一种灾难。但是对价值投资者来说是机会，这可能是几年一遇甚至十年一遇的买好资产的机会。第三就是不要因为短期的利好去买一些短期热门股，实际上短期的利好和利空对于公司基本面可能并没有什么影响，或者说影响非常小。真正决定公司基本面的是企业的长期竞争力，而股价却会经常波动30%-50%，这对于价值投资来说刚好是利用市场错误定价的机会来抓住低位布局的机会。反过来，当市场出现比较大的泡沫上升的时候，这时候则是要敢于获利了结，敢于离场的时候。也就是说做价值投资就要做一个逆行者，就是与众不同，大家蜂拥去追逐一些热门股的时候，价值投资者反而会离场。而当市场出现极度悲观的时候则是敢于入场，这是非常关键的。
橡树资本管理公司的霍华德马克思说过，只有正确的非一致性预测才能带来超凡的收益，就是你只有判断对市场的非一致性预测，你才能获得更高的回报，市场正确的一致性的预测只能带来平均收益。因为市场都认可的一些价值股，它的估值上不会太便宜，市场情绪比较乐观的时候也很难低价买入好公司，而非一致性预测则是源于市场的集体误判，没有随波逐流往往才能够真正获得好的投资回报，这其实和我们常说的战胜贪婪、战胜恐惧是一个意思。如何能够保持客观，如何能够感知市场过于悲观或者过于乐观则是建立在对行业和公司正确的理解的基础上，也就是说正确的认知是提高大家的投资能力，能够让你战胜大多数人的一个根本原因。
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