近期的市场风格是轮动的，尤其是成长股内部也是轮动的。但率先反弹的，主要是板块有催化剂的。所以，更多还是会到景气度和产业趋势上去评估这些方向。

【国盛军工】此时的军工可以积极起来
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1、世界百年未有之大变局加速演进，在此大时代背景下，中国发展军事装备的必要性、长期确定性凸显。
1）长期看，军工产业是国家层面的必选消费，到本世纪中叶建设世界一流军队的宗旨非常明确，那么至少30年军工产业的扩张具备高确定性，这是一个有望长期超过GDP增速的行业。
2）中期看，2027年实现建军百年奋斗目标，武器装备从20年科研走向定型批产，未来5年进入加速列装时期。尤其是导弹、发动机、军机、无人机/全电推舰船等新兴装备，我们预计均会全面爆发。
3）短期看，2022年仍然是军工基本面加速的一年，需求端看进入全面备战能力建设关键时期，2021H1大额预收款已下达表明锁定未来3~5年高景气度，需求无须担心核心看产能；供给端看2022年军工产业将进入因一轮产能释放、进而驱动产量交付提速的一年，目前众多军工企业的产能扩充都在进行时，我们预计一季报大体上都将不错。

2、投资方向：
1）同时考虑业绩增速与估值水平的公司：紫光国微、振华科技、中航重机、菲利华；
2）未来有较大成长空间的，持续增长方向上拥有高壁垒产品的公司：湘电股份、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、航发动力。

风险提示：军工产业链交付、扩产释放低于市场预期。
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国盛军工 余平：188-1821-4116
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军工机会
1、世界百年未有之大变局加速演进，和平与发展的时代正在向丛林时代转变，大国博弈愈演愈烈、长期对峙正式开始。在此大时代背景下，中国发展军事装备的必要性、长期确定性凸显。

1）长期看，军工产业是国家层面的必选消费，到本世纪中叶建设世界一流军队的宗旨非常明确，那么至少30年军工产业的扩张非常确定，这是一个长期超过GDP增速的行业；

2）中期看，2027年实现建军百年奋斗目标，武器装备从20年科研走向定型批产，未来5年进入加速列装时期。尤其是导弹、发动机、军机、无人机/全电推舰船等新兴装备均会全面爆发。

3）短期看，2022年仍然是军工基本面加速的一年，需求端看进入全面备战能力建设关键时期，2021H1大额预收款已下达表明锁定未来3~5年高景气度，需求无须担心核心看产能；供给端看2022年军工产业将进入因一轮产能释放、进而驱动产量交付提速的一年。我们近期围绕产业链调研，众多公司的产能扩充都在进行时，一季报大体上都将不错。

2、投资方向：

1）同时考虑业绩增速与估值水平的公司：紫光国微、振华科技、中航重机、菲利华；

2）未来有较大成长空间的，持续增长方向上拥有高壁垒产品的公司：湘电股份、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、航发动力。可以择机而入
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【国盛军工】此时的军工可以积极起来
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1、世界百年未有之大变局加速演进，在此大时代背景下，中国发展军事装备的必要性、长期确定性凸显。
1）长期看，军工产业是国家层面的必选消费，到本世纪中叶建设世界一流军队的宗旨非常明确，那么至少30年军工产业的扩张具备高确定性，这是一个有望长期超过GDP增速的行业。
2）中期看，2027年实现建军百年奋斗目标，武器装备从20年科研走向定型批产，未来5年进入加速列装时期。尤其是导弹、发动机、军机、无人机/全电推舰船等新兴装备，我们预计均会全面爆发。
3）短期看，2022年仍然是军工基本面加速的一年，需求端看进入全面备战能力建设关键时期，2021H1大额预收款已下达表明锁定未来3~5年高景气度，需求无须担心核心看产能；供给端看2022年军工产业将进入因一轮产能释放、进而驱动产量交付提速的一年，目前众多军工企业的产能扩充都在进行时，我们预计一季报大体上都将不错。

2、投资方向：
1）同时考虑业绩增速与估值水平的公司：紫光国微、振华科技、中航重机、菲利华；
2）未来有较大成长空间的，持续增长方向上拥有高壁垒产品的公司：湘电股份、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、航发动力。

风险提示：军工产业链交付、扩产释放低于市场预期。
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