怡和嘉业：国产家用呼吸机龙头，全球布局空间广阔
国联医药郑薇团队 2022-11-14
北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司成立于2001年，致力于为全球用户提供睡眠呼吸障碍、慢性呼吸系统疾病的整体服务方案。董事长庄志系清华大学生物医学工程学博士，拥有多年医疗器械研发经历，是公司的创始人。
公司专注呼吸健康医疗器械，形成主家用呼吸机、耗材和医用产品三大业务板块：
1）家用呼吸机是公司第一大业务板块，主要由睡眠呼吸机和双水平肺病呼吸机组成，收入由2017年1.08亿元增长至2021年3.97亿元，CAGR为38.48%。2020年新冠疫情带动呼吸机需求快速增长，公司家用呼吸机销售收入及毛利率随之快速上升，2021年公司为抢占市场主动降价，导致毛利率有所下降。
2）耗材板块主要由通气面罩及其配件、管路等产品组成，收入由2017年0.28亿元增长至2021年1.63亿元，CAGR为55.45%。通气面罩是呼吸机重要组件，需定期进行更换，需求随呼吸机销量的增加而增加。近年来公司持续推出拥有较强竞争力的新款通气面罩产品，其毛利率高于老款产品且收入占比提升，带动耗材板块毛利率呈上升趋势。
3）医用产品主要包括高流量湿化氧疗仪、睡眠监测仪和双水平无创呼吸机，收入由2017年0.28亿元增长至2021年1.63亿元，CAGR为103.48%。相较于家用产品，医用产品的技术难度更高，毛利率也较高。2020年公司推出高流量湿化氧疗仪和双水平无创呼吸机等新产品，销售快速增长带动该板块收入占比提升。
新冠推动业绩快速增长，影响逐步趋缓。公司将可用于新冠患者治疗的产品算作疫情相关产品进行估算，其中包括双水平肺病呼吸机（U/Y-25/30T与G3 B30VT系列）、全脸面罩、R系列双水平无创呼吸机、高流量湿化氧疗仪。2021年公司实现主营业务收入6.6亿元，同比增长18.0%，其中疫情影响产生的收入为2.35亿元，剔除疫情影响收入4.26亿元，同比增长143.0%，主要因为新冠疫情形势趋于稳定，且海外市场需求提升。
全球家用呼吸机的行业集中度较高，行业发展较成熟，CR2达78.1%，行业龙头瑞思迈2020年的占比为40.3%，飞利浦为37.8%。中国家用呼吸机的行业集中度虽不比全球市场，但整体也较高，【市场份额占比最高的同样为全球龙头飞利浦和瑞思迈，国产品牌怡和嘉业和鱼跃医疗分别位列第三第四】。
家用呼吸机均为无创呼吸机，可为患者提供或增加肺通气，或用于治疗呼吸暂停综合征、中轻度呼吸障碍、打鼾、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征等疾病。
医用呼吸机分为无创和有创两种，有创呼吸机需要建立人工气道，适用于重症和危重症呼吸衰竭患者；无创呼吸机适用于清醒、有自主呼吸的患者。
家用呼吸机瞄准呼吸慢病患者人群。COPD（慢性阻塞性肺疾病）和OSA（阻塞性睡眠呼吸暂停综合征）患者人数不断增加，家用呼吸机市场高速扩张。家用呼吸机对COPD和OSA呼吸类疾病的治疗有着至关重要的作用，相关疾病诊治指南均已将无创通气纳入治疗方案。
COPD的患病率、致残致死率高，病程及治疗周期长，急性加重期住院率高，是全球公认医疗负担较大的疾病，患病人数仍在以高增速不断增加。根据世界卫生组织的预测，COPD在2030年会成为全球造成死亡数排名第三的疾病。
我国COPD患者数量较多但疾病认知严重不足，实际确诊率仅有26.8%，控制率仅有20.2%，远低于美国68.3%的诊断率和58.3%的控制率。预计随着居民健康意识的增强，未来确诊率和控制率将会有进一步提升，对家用呼吸机产品的需求同样会提升。
OSA的患病率随着肥胖人群的增加和老龄化的加剧也在不断提升，是全球重要的公共卫生问题。2020年全球30-69岁OSA的患病人数达到了10.7亿，未来可能仍会以1.9%的增速继续增长。我国30-69岁OSA的患病人数达到了将近2亿，是患病率最高的国家，其次为美国、巴西、印度等国家。
由于OSA的症状通常发生在睡眠中，即便存在一些可能的并发症，患者也很难意识到，故对OSA的认识程度和重视程度较低。美国OSA的诊断率仅为20%，我国甚至还不到1%。不过随着患病人数的增加、患者健康管理和疾病预防意识的提升，未来我国OSA的诊断率也有望升高，对家用呼吸机类产品的需求也会增加。
随着以COPD和OSA为主的呼吸慢病患者人数持续增加以及人民健康意识的提升，日益增加的临床需求驱动了呼吸健康相关医疗设备及耗材市场的快速增长，主要包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监护仪、高流量湿化氧疗仪。根据沙利文数据，2020年全球市场规模50亿美元，预计2020-2025年CAGR将达到14.1%，2025年市场规模有望达到97亿美元；中国市场将以18.8%的CAGR从2020年的21亿元增长至2025年的50亿元，增速快于全球。
https://t.cn/A6oDEjV2
从构成上看，家用无创呼吸机是呼吸健康医疗器械市场最主要的组成部分，在全球占据54%的比例；通气面罩国内市场占比仅9%，远低于国外，主要因为目前国内患者对于通气面罩的更换意识及支付意愿较低，导致更换频率低于发达市场；睡眠监测仪属于医用设备，主要用来诊断、分析患者睡眠状况，市场较小；经鼻高流量氧疗仪是一种新型呼吸支持技术，在疫情期间被用作新冠肺炎治疗方案且作为重症病区的常规配置，因此在国内市场占比快速提升，2020年占30%，高于全球的12%。
全球家用呼吸机市场规模持续快速增长，2020年市场规模为27.1亿美元，预计2020-2025年CAGR将达到15.5%，2025年市场规模有望达到55.8亿美元。国内随着居民生活水平逐步提高、健康管理意识增强和对于OSA/COPD等慢性疾病的认知提。根据弗若斯特沙利文数据，我国家用呼吸机市场快速扩张，2020年市场规模为12.3亿元，预计2020-2025年CAGR将达到22.0%，2025年市场规模有望达到33.3亿元。
国联医药郑薇团队 2022-11-14
北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司成立于2001年，致力于为全球用户提供睡眠呼吸障碍、慢性呼吸系统疾病的整体服务方案。董事长庄志系清华大学生物医学工程学博士，拥有多年医疗器械研发经历，是公司的创始人。
公司专注呼吸健康医疗器械，形成主家用呼吸机、耗材和医用产品三大业务板块：
1）家用呼吸机是公司第一大业务板块，主要由睡眠呼吸机和双水平肺病呼吸机组成，收入由2017年1.08亿元增长至2021年3.97亿元，CAGR为38.48%。2020年新冠疫情带动呼吸机需求快速增长，公司家用呼吸机销售收入及毛利率随之快速上升，2021年公司为抢占市场主动降价，导致毛利率有所下降。
2）耗材板块主要由通气面罩及其配件、管路等产品组成，收入由2017年0.28亿元增长至2021年1.63亿元，CAGR为55.45%。通气面罩是呼吸机重要组件，需定期进行更换，需求随呼吸机销量的增加而增加。近年来公司持续推出拥有较强竞争力的新款通气面罩产品，其毛利率高于老款产品且收入占比提升，带动耗材板块毛利率呈上升趋势。
3）医用产品主要包括高流量湿化氧疗仪、睡眠监测仪和双水平无创呼吸机，收入由2017年0.28亿元增长至2021年1.63亿元，CAGR为103.48%。相较于家用产品，医用产品的技术难度更高，毛利率也较高。2020年公司推出高流量湿化氧疗仪和双水平无创呼吸机等新产品，销售快速增长带动该板块收入占比提升。
新冠推动业绩快速增长，影响逐步趋缓。公司将可用于新冠患者治疗的产品算作疫情相关产品进行估算，其中包括双水平肺病呼吸机（U/Y-25/30T与G3 B30VT系列）、全脸面罩、R系列双水平无创呼吸机、高流量湿化氧疗仪。2021年公司实现主营业务收入6.6亿元，同比增长18.0%，其中疫情影响产生的收入为2.35亿元，剔除疫情影响收入4.26亿元，同比增长143.0%，主要因为新冠疫情形势趋于稳定，且海外市场需求提升。
全球家用呼吸机的行业集中度较高，行业发展较成熟，CR2达78.1%，行业龙头瑞思迈2020年的占比为40.3%，飞利浦为37.8%。中国家用呼吸机的行业集中度虽不比全球市场，但整体也较高，【市场份额占比最高的同样为全球龙头飞利浦和瑞思迈，国产品牌怡和嘉业和鱼跃医疗分别位列第三第四】。
家用呼吸机均为无创呼吸机，可为患者提供或增加肺通气，或用于治疗呼吸暂停综合征、中轻度呼吸障碍、打鼾、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征等疾病。
医用呼吸机分为无创和有创两种，有创呼吸机需要建立人工气道，适用于重症和危重症呼吸衰竭患者；无创呼吸机适用于清醒、有自主呼吸的患者。
家用呼吸机瞄准呼吸慢病患者人群。COPD（慢性阻塞性肺疾病）和OSA（阻塞性睡眠呼吸暂停综合征）患者人数不断增加，家用呼吸机市场高速扩张。家用呼吸机对COPD和OSA呼吸类疾病的治疗有着至关重要的作用，相关疾病诊治指南均已将无创通气纳入治疗方案。
COPD的患病率、致残致死率高，病程及治疗周期长，急性加重期住院率高，是全球公认医疗负担较大的疾病，患病人数仍在以高增速不断增加。根据世界卫生组织的预测，COPD在2030年会成为全球造成死亡数排名第三的疾病。
我国COPD患者数量较多但疾病认知严重不足，实际确诊率仅有26.8%，控制率仅有20.2%，远低于美国68.3%的诊断率和58.3%的控制率。预计随着居民健康意识的增强，未来确诊率和控制率将会有进一步提升，对家用呼吸机产品的需求同样会提升。
OSA的患病率随着肥胖人群的增加和老龄化的加剧也在不断提升，是全球重要的公共卫生问题。2020年全球30-69岁OSA的患病人数达到了10.7亿，未来可能仍会以1.9%的增速继续增长。我国30-69岁OSA的患病人数达到了将近2亿，是患病率最高的国家，其次为美国、巴西、印度等国家。
由于OSA的症状通常发生在睡眠中，即便存在一些可能的并发症，患者也很难意识到，故对OSA的认识程度和重视程度较低。美国OSA的诊断率仅为20%，我国甚至还不到1%。不过随着患病人数的增加、患者健康管理和疾病预防意识的提升，未来我国OSA的诊断率也有望升高，对家用呼吸机类产品的需求也会增加。
随着以COPD和OSA为主的呼吸慢病患者人数持续增加以及人民健康意识的提升，日益增加的临床需求驱动了呼吸健康相关医疗设备及耗材市场的快速增长，主要包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监护仪、高流量湿化氧疗仪。根据沙利文数据，2020年全球市场规模50亿美元，预计2020-2025年CAGR将达到14.1%，2025年市场规模有望达到97亿美元；中国市场将以18.8%的CAGR从2020年的21亿元增长至2025年的50亿元，增速快于全球。
https://t.cn/A6oDEjV2
从构成上看，家用无创呼吸机是呼吸健康医疗器械市场最主要的组成部分，在全球占据54%的比例；通气面罩国内市场占比仅9%，远低于国外，主要因为目前国内患者对于通气面罩的更换意识及支付意愿较低，导致更换频率低于发达市场；睡眠监测仪属于医用设备，主要用来诊断、分析患者睡眠状况，市场较小；经鼻高流量氧疗仪是一种新型呼吸支持技术，在疫情期间被用作新冠肺炎治疗方案且作为重症病区的常规配置，因此在国内市场占比快速提升，2020年占30%，高于全球的12%。
全球家用呼吸机市场规模持续快速增长，2020年市场规模为27.1亿美元，预计2020-2025年CAGR将达到15.5%，2025年市场规模有望达到55.8亿美元。国内随着居民生活水平逐步提高、健康管理意识增强和对于OSA/COPD等慢性疾病的认知提。根据弗若斯特沙利文数据，我国家用呼吸机市场快速扩张，2020年市场规模为12.3亿元，预计2020-2025年CAGR将达到22.0%，2025年市场规模有望达到33.3亿元。
健康新风口，古井贡酒和酒火爆引领市场
随着国人对健康关注度的与日俱增，健康成为全民讨论的热门话题，健康产业也成为带动经济发展的重要增长点，而健康品类白酒也成为了酒类产业的“新风口”。
古井贡酒“和”系列酒作为健康品类白酒，如一匹黑马杀入人们的视野，成为了白酒产业中举足轻重的一员。
什么是古井贡酒“和”系列酒，我们可以从原料、功效、品类三个层面来说。
从原料层面来说
古井贡酒和酒是以优质的古井贡酒为基酒，基酒采用慢蒸提纯的方法，通过择时摘酒工艺，收集蒸馏过程中20分钟以后的美酒。
精选原产地无污染地道药材，采用微生物发酵加持数字化真空循环提取技术，充分释放和萃取药材精华成分，经国家级露酒品评大师精心勾调而成。
酒体具有“色泽晶亮，香气馥郁，入口醇甜，余味悠长”的特色。
从功效层面来说
古井贡酒“和”系列酒以霍山石斛、桑椹、枸杞子、黑芝麻合力，补益肝肾，增加人体免疫力，加以山药滋胃健脾，甘草以调和清热，真正做到中和补益，保护身心，提高免疫力，养肝护脾。
和酒融入中药保护成分，可协助调节保护脏腑功能，改善睡眠质量，从而促进身体健康、延缓衰老，使人的身心变得美好、强健、壮实。
从品类层面来说
古井贡酒和酒是一款健康露酒，符合当下消费者对于白酒健康、理性及个性化的消费需求趋势。从而形成区别于其他竞争性品牌的一种健康品类白酒品牌的占位，是属于健康品类白酒的范畴。
80、90后已然成为目前的白酒消费主力，他们越来更倾向于健康消费和理性消费。
在产品品质上，这些消费者更愿意选择刺激性小、健康不伤身的白酒，健康已成为人们生活水平提高后关注的问题，所以越来越多人会去选择拥有健康属性的露酒。
古井贡酒和酒以其超高的产品质量及性价比，相信很快就能在市场占有一席之地，其规范的市场政策，为品牌下一步的发展奠定了坚实的基础。
随着国人对健康关注度的与日俱增，健康成为全民讨论的热门话题，健康产业也成为带动经济发展的重要增长点，而健康品类白酒也成为了酒类产业的“新风口”。
古井贡酒“和”系列酒作为健康品类白酒，如一匹黑马杀入人们的视野，成为了白酒产业中举足轻重的一员。
什么是古井贡酒“和”系列酒，我们可以从原料、功效、品类三个层面来说。
从原料层面来说
古井贡酒和酒是以优质的古井贡酒为基酒，基酒采用慢蒸提纯的方法，通过择时摘酒工艺，收集蒸馏过程中20分钟以后的美酒。
精选原产地无污染地道药材，采用微生物发酵加持数字化真空循环提取技术，充分释放和萃取药材精华成分，经国家级露酒品评大师精心勾调而成。
酒体具有“色泽晶亮，香气馥郁，入口醇甜，余味悠长”的特色。
从功效层面来说
古井贡酒“和”系列酒以霍山石斛、桑椹、枸杞子、黑芝麻合力，补益肝肾，增加人体免疫力，加以山药滋胃健脾，甘草以调和清热，真正做到中和补益，保护身心，提高免疫力，养肝护脾。
和酒融入中药保护成分，可协助调节保护脏腑功能，改善睡眠质量，从而促进身体健康、延缓衰老，使人的身心变得美好、强健、壮实。
从品类层面来说
古井贡酒和酒是一款健康露酒，符合当下消费者对于白酒健康、理性及个性化的消费需求趋势。从而形成区别于其他竞争性品牌的一种健康品类白酒品牌的占位，是属于健康品类白酒的范畴。
80、90后已然成为目前的白酒消费主力，他们越来更倾向于健康消费和理性消费。
在产品品质上，这些消费者更愿意选择刺激性小、健康不伤身的白酒，健康已成为人们生活水平提高后关注的问题，所以越来越多人会去选择拥有健康属性的露酒。
古井贡酒和酒以其超高的产品质量及性价比，相信很快就能在市场占有一席之地，其规范的市场政策，为品牌下一步的发展奠定了坚实的基础。
赛天山初乳益生菌配方驼乳粉本产品根据人体自身的生理特性和中国膳食宝塔及营养指南，特别采用新建散养牧场的骆驼生鲜乳为原料，添加初乳粉、益生菌及各种维生素和矿物质。以提供机体所需要的营养元素。
一罐300克，一提6罐。
赛天山驼奶的营养全面，富含多种微量元素及矿物质，其丰富的维生素A,可保护视力，预防青少年近视及多种脑部疾病。独有的上表皮细胞生长因子（EGF),可修复胃肠道及呼吸道粘膜，可提高人体免疫力，另外，EGF因子还可修复上皮细胞，具有一定的美容功效。驼奶中大量的微量元素及矿物质，可为脑部提供均衡的营养，缓解大脑紧张状态，达到促进睡眠质量的作用。另外，驼奶中小分子钙的含量是牛奶的3倍，非常适合老年人及对钙质有特殊需求的人士。
赛天山配方骆驼奶粉来自北纬38度黄金奶源带上的牧场，以珍贵的伊犁生鲜驼初乳为原料，鲜驼奶挤出后运抵工厂不到两小时，新鲜营养，锁鲜成粉。
富含人体所需的不饱和脂肪酸与牛磺酸、铁、免疫球蛋白、叶酸、等营养物质，以先进的生产工艺精制而成。保留了鲜驼乳中特有的营养成分，配方追求均衡营养。醇香丝滑，口感清香，给味蕾带来倾心享受。
新疆新天雪乳制品有限责任公司位于被誉为“塞外江南”、“中亚湿岛”的伊犁，于2015年01月28日在昭苏县工商行政管理局注册成立，注册资本为800万，在公司发展壮大的过程中，我们始终为客户提供好的产品和技术支持、健全的售后服务。作为一家生产特色乳品的企业，秉承“振兴民族特色乳品，提高牧区牧民生活水平”为己任，以质量为优，以人为本的企业宗旨，这里是中国与欧州的连接点，幅原辽阔，土地肥沃，素有塞外江南，西陲宝地，瀚海绿洲的美称。连绵的雪山，一望无际的草原，独特的地理条件使得新疆有着不可复制的资源，新疆特色乳品企业;新天雪乳业致力于打造特色乳品生态链,从”奶源-加工-生产-销售“为一体，我们怀揣高品质乳品梦想,让新疆驼奶走进千万家庭。新雪天乳业以诚信为本，诚信，不仅是员工应有的素质，更是一个企业应有的责任。每一个人，必须讲信誉，守承诺，言必行，行必果，因为信任，才会让每一个客户放心跟我们合作。
可贴牌，可代工 可代理
代理咨询电话：15102948067
一罐300克，一提6罐。
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赛天山配方骆驼奶粉来自北纬38度黄金奶源带上的牧场，以珍贵的伊犁生鲜驼初乳为原料，鲜驼奶挤出后运抵工厂不到两小时，新鲜营养，锁鲜成粉。
富含人体所需的不饱和脂肪酸与牛磺酸、铁、免疫球蛋白、叶酸、等营养物质，以先进的生产工艺精制而成。保留了鲜驼乳中特有的营养成分，配方追求均衡营养。醇香丝滑，口感清香，给味蕾带来倾心享受。
新疆新天雪乳制品有限责任公司位于被誉为“塞外江南”、“中亚湿岛”的伊犁，于2015年01月28日在昭苏县工商行政管理局注册成立，注册资本为800万，在公司发展壮大的过程中，我们始终为客户提供好的产品和技术支持、健全的售后服务。作为一家生产特色乳品的企业，秉承“振兴民族特色乳品，提高牧区牧民生活水平”为己任，以质量为优，以人为本的企业宗旨，这里是中国与欧州的连接点，幅原辽阔，土地肥沃，素有塞外江南，西陲宝地，瀚海绿洲的美称。连绵的雪山，一望无际的草原，独特的地理条件使得新疆有着不可复制的资源，新疆特色乳品企业;新天雪乳业致力于打造特色乳品生态链,从”奶源-加工-生产-销售“为一体，我们怀揣高品质乳品梦想,让新疆驼奶走进千万家庭。新雪天乳业以诚信为本，诚信，不仅是员工应有的素质，更是一个企业应有的责任。每一个人，必须讲信誉，守承诺，言必行，行必果，因为信任，才会让每一个客户放心跟我们合作。
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