#爱在东营 抗疫必赢# 东营的无症状数正相对的有所减少，可以看出我们的防疫措施是有效可行的，东营疫情正在慢慢被控制住，这也许是一个向好的信号。#东营头条#
虽然东营已经有部分小区开始解封了，但仍然不能掉以轻心，解封不等于解控，低风险也不等于没有风险。现在东营仍然还有在临时封控的小区，如果我们有一点松懈就会前功尽弃，稍有一点疏漏就会功亏一篑。
我们都有自己的工作、事业，疫情期间长时间隔离在家难免会有焦虑不安，但越是这个时候，我们越不能冲动，更要严格落实各项防控措施，要时刻注意做好个人防护，坚持勤洗手、戴口罩、常通风、不聚集，好自己健康的第一责任人。
也希望大家要继续遵守常态化下的各项防控要求，一起为东营的疫情防控做出努力，只有这样，我们才能尽快地战胜疫情，我们才能放心的去工作、去上学、去逛超市、去做自己想做的事。共同努力，相信东营很快就会恢复正常！#东营抗疫日记#

霍华德·马克斯：波动性并非风险本身，低波动的资产和策略将带来较低的回报

霍华德·马克斯在他最新的备忘录中，非常详细地阐述了波动的意义。

在他看来，风险是出现不良结果的概率，而波动性充其量是风险存在的指标。但波动性并非风险本身。

霍华德·马克斯以投资高收益债券而闻名，也就是所谓的垃圾债券。

相对于波动，霍华德·马克斯认为，高收益债券的真正风险其实是违约风险。

也因此，他并不太注重降低波动性，也没有刻意采取相关措施。

“在我们的固定收益或‘信贷’领域，波动性尤为无关紧要。”霍华德·马克斯说。

在他看来，遭众人不满的价格下行波动实际上是一件好事——只要不预示着违约。

同时，他强调，必须认识到，防止波动性通常并不是免费的。

“为了降低波动性而降低波动性其实是一种下策：可以假设，在其他条件相同的情况下，偏好低波动性的资产和策略将带来较低的回报。”

“只有具备卓越技能或阿尔法超额回报的管理人才能克服这种负面假设，并做到降低回报的幅度小于降低波动性的幅度。

然而，由于很多客户、雇主和其他委托人难以承受剧烈的上下波动（主要是下跌），资产管理人经常采取措施以降低波动性。”

他举例，在过去大约18年的时间里，对冲基金普遍提供了所期望的低波动性，但伴随而来的是保守的个位数的回报。并没有发生什么奇迹。

霍华德·马克斯认为，只要没有因波动性而破产，那么波动性就是一个暂时现象，大多数投资者不应像他们看起来那样重视波动性。

在他看来，那些长期存续的实体、不受限于一次性撤资、基本经营活动不受下行波动的影响、不必担心受迫于委托人而犯错、以及无短期内需要偿还的债务的投资者，不应太过于关注波动性。

当然，他也承认，大多数投资者不满足上述某些方面，极少有人同时具备所有条件。

但霍华德·马克斯称，就这些特质而言，投资者应利用其能力承受波动性，因为很多具有高回报潜力的投资可能容易受到高波动性的影响。

“每个人都能做的就是在特定环境下尽力而为。但我认为最重要的是：在很多情况下，人们对波动性的重视远远超过了其本应重视的程度。”#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/R2WxO60

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国企混改对民企有哪些要求：
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