【透视蜜雪冰城IPO：#蜜雪冰城直营门店毛利率为负# 百亿营收加盟商占绝对“优势】
作为一家旗下拥有超2万家加盟门店的人气消费品牌，蜜雪冰城此次IPO吸引各方关注。近三年净赚近30亿元、单年营收超百亿元、连续三年净利率在10%以上。在招股书中，各项优异成绩加身的蜜雪冰城颇感光鲜，但门店增速放缓、毛利润持续走低、食品安全问题显现等高速发展“后遗症”不可忽视。
这一份亮眼的高增长，得益于蜜雪冰城自身与众不同的经营模式。与传统奶茶店以自营为主，同时靠门店对外销售现制茶饮及烘焙产品的盈利模式不同，加盟模式是蜜雪冰城商业模式的核心所在，连年增长的业绩，离不开加盟商滚雪球式地增长。数据显示，截至2022年3月底，“蜜雪冰城”加盟门店达21582家，自营门店仅37家。https://t.cn/A6K9lPZq
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舞台反声罩 ( 专业剧院 舞台用 )
专业供应商 :上海萨榜贸易有限公司 (已成立19年)
可提供 图纸对接,深化,安装,施工等等
联系专员: 工程部李经理13817748362
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欧洲进口的 音乐厅专用高透明反声板，晶莹剔透，美轮美奂，和富丽堂皇的音乐大厅相得益彰，关键是完全符合苛刻的声学要求，产品通过各种权威机构的质量测试及认证，可以提供30年的产品质量保证。欧洲品质绝对可以信赖
我司近成立近19年，积累了极其丰富的工程经验，拥有专业团队，可提供从基材选择，定制加工制作整套的一条龙服务。客户选择及配套服务完善，是国内音乐厅反声板的专业提供商，欢迎客户咨询和考察，如有任何需求请直接和专员联系。
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上海萨榜贸易有限公司
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上海萨榜贸易有限公司
【五粮液集团成四川银鸽重整投资人！这只A股有望获资产注入】
近期四川省宜宾五粮液集团有限公司（下称“五粮液集团”）在推动宜宾纸业（600793）业务板块优化方面动作频频。
在11月份披露拟通过非公开发行，引入厦门建发纸业有限公司（下称“建发纸业”）战略入股后，12月12日晚间宜宾纸业再度公告，五粮液集团被确定为四川银鸽竹浆纸业有限公司（下称“四川银鸽”）重整投资人，而上市公司有望获上述资产注入。
控股股东成四川银鸽重整投资人
宜宾纸业12月12日晚间公告，控股股东五粮液集团被确定为四川银鸽重整投资人。
此前，2021年11月1日，泸州市纳溪区人民法院作出（2021）川0503破4-1号《民事裁定书》，裁定受理四川银鸽破产重整一案；并于同日指定四川豪诚企业清算事务所有限公司泸州分公司、四川理光律师事务所联合担任四川银鸽管理人（下称“管理人”）。
管理人于2022年6月15日在全国企业破产重整案件信息网发布《四川银鸽竹浆纸业有限公司重整投资人招募公告》（下称《招募公告》），就四川银鸽重整事宜面向全国招募投资人。根据《招募公告》的相关要求，五粮液集团报名参加投资人招募活动。
2022年12月12日，宜宾纸业收到《关于四川省五粮液集团有限公司中标事宜的告知函》，经2022年11月23日第三次债权人会议审议通过并经泸州市纳溪区人民法院（2021）川0503破4-6批复，确定五粮液集团为四川银鸽重整投资人。
若项目顺利实施，五粮液集团将新设全资子公司（下称“新设主体”）取得四川银鸽的经营性资产和相关业务。
资本市场对于四川银鸽并不陌生。2020年从A股退市的银鸽投资，曾持有四川银鸽超七成股份。
不过连续的亏损，使得银鸽投资在2017年决定以“1元”价格甩卖四川银鸽。
2017年10月银鸽投资公告，拟以1元价格，将其所持有的控股子公司四川银鸽73.81%股权，转让给公司控股股东漯河银鸽实业集团有限公司。
彼时银鸽投资对四川银鸽对应股权出资额已达近2亿元。投入产出比差距如此巨大，也使得银鸽投资受到多方质疑。
银鸽投资彼时回复上交所问询称，经公司聘请的会计师事务所出具的审计报告确认，四川银鸽的净资产账面值为-1201.99万元，已资不抵债。而评估公司对四川银鸽的评估结果显示，即使未来持续经营，四川银鸽也难以获得理想回报。
持续加强资源注入
五粮液集团此番出手重整四川银鸽，是为宜宾纸业储备资源。
根据上述《告知函》，基于四川银鸽主营业务为纸张制造，五粮液集团为切实履行已出具的《关于避免同业竞争的承诺函》，就重整投资四川银鸽事宜拟进一步承诺：有偿委托宜宾纸业全面托管新设主体的生产经营，待重整方案执行完毕且取得的四川银鸽业务、资产符合注入宜宾纸业的条件后，将在符合相关法律法规及监管规则、符合宜宾纸业利益的前提下，优先以公允价格向宜宾纸业转让四川银鸽的业务、资产或新设主体的股权。
除四川银鸽资产待注入外，今年11月宜宾纸业还披露非公开发行预案，拟向五粮液集团、厦门建发纸业有限公司（下称“建发纸业”）定增募资不超过5.09亿元，募集资金扣除相关发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还债务。
据披露，预计本次发行完成后，建发纸业将持有上市公司5%的股份，成为公司关联方。且根据建发纸业出具的锁定期承诺，建发纸业拟长期持有上市公司股权，暂未考虑未来的退出计划。
同时建发纸业完成认购宜宾纸业本次非公开发行的股票并成为上市公司主要股东后，将依法行使表决权、提案权、监督权等相关股东权利，并依照法律法规和公司章程的约定，向上市公司委派董事参与公司治理。建发纸业作为战略投资者入股后能与宜宾纸业在业务开发、资本运作、发展战略等层面展开全方位、多层次合作，同时优化公司股东结构，显著提高公司经营水平与内在价值。
据披露，建发纸业是世界500强建发集团旗下成员企业，浆纸业务涵盖纸张、纸浆、生活用纸和木片等细分领域。建发纸业深耕浆纸贸易30年，在国内外45个主要城市与地区拥有成熟的业务网点，并在泰国、马来西亚、越南等国家设立分支机构，运营范围涵盖全国各地及海外市场，2021年纸张及纸浆经营总量超1100万吨，营业额突破500亿元，在中国贸易流通领域纸张销量、纸浆进口量和销量位列全国第一。
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在11月份披露拟通过非公开发行，引入厦门建发纸业有限公司（下称“建发纸业”）战略入股后，12月12日晚间宜宾纸业再度公告，五粮液集团被确定为四川银鸽竹浆纸业有限公司（下称“四川银鸽”）重整投资人，而上市公司有望获上述资产注入。
控股股东成四川银鸽重整投资人
宜宾纸业12月12日晚间公告，控股股东五粮液集团被确定为四川银鸽重整投资人。
此前，2021年11月1日，泸州市纳溪区人民法院作出（2021）川0503破4-1号《民事裁定书》，裁定受理四川银鸽破产重整一案；并于同日指定四川豪诚企业清算事务所有限公司泸州分公司、四川理光律师事务所联合担任四川银鸽管理人（下称“管理人”）。
管理人于2022年6月15日在全国企业破产重整案件信息网发布《四川银鸽竹浆纸业有限公司重整投资人招募公告》（下称《招募公告》），就四川银鸽重整事宜面向全国招募投资人。根据《招募公告》的相关要求，五粮液集团报名参加投资人招募活动。
2022年12月12日，宜宾纸业收到《关于四川省五粮液集团有限公司中标事宜的告知函》，经2022年11月23日第三次债权人会议审议通过并经泸州市纳溪区人民法院（2021）川0503破4-6批复，确定五粮液集团为四川银鸽重整投资人。
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资本市场对于四川银鸽并不陌生。2020年从A股退市的银鸽投资，曾持有四川银鸽超七成股份。
不过连续的亏损，使得银鸽投资在2017年决定以“1元”价格甩卖四川银鸽。
2017年10月银鸽投资公告，拟以1元价格，将其所持有的控股子公司四川银鸽73.81%股权，转让给公司控股股东漯河银鸽实业集团有限公司。
彼时银鸽投资对四川银鸽对应股权出资额已达近2亿元。投入产出比差距如此巨大，也使得银鸽投资受到多方质疑。
银鸽投资彼时回复上交所问询称，经公司聘请的会计师事务所出具的审计报告确认，四川银鸽的净资产账面值为-1201.99万元，已资不抵债。而评估公司对四川银鸽的评估结果显示，即使未来持续经营，四川银鸽也难以获得理想回报。
持续加强资源注入
五粮液集团此番出手重整四川银鸽，是为宜宾纸业储备资源。
根据上述《告知函》，基于四川银鸽主营业务为纸张制造，五粮液集团为切实履行已出具的《关于避免同业竞争的承诺函》，就重整投资四川银鸽事宜拟进一步承诺：有偿委托宜宾纸业全面托管新设主体的生产经营，待重整方案执行完毕且取得的四川银鸽业务、资产符合注入宜宾纸业的条件后，将在符合相关法律法规及监管规则、符合宜宾纸业利益的前提下，优先以公允价格向宜宾纸业转让四川银鸽的业务、资产或新设主体的股权。
除四川银鸽资产待注入外，今年11月宜宾纸业还披露非公开发行预案，拟向五粮液集团、厦门建发纸业有限公司（下称“建发纸业”）定增募资不超过5.09亿元，募集资金扣除相关发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还债务。
据披露，预计本次发行完成后，建发纸业将持有上市公司5%的股份，成为公司关联方。且根据建发纸业出具的锁定期承诺，建发纸业拟长期持有上市公司股权，暂未考虑未来的退出计划。
同时建发纸业完成认购宜宾纸业本次非公开发行的股票并成为上市公司主要股东后，将依法行使表决权、提案权、监督权等相关股东权利，并依照法律法规和公司章程的约定，向上市公司委派董事参与公司治理。建发纸业作为战略投资者入股后能与宜宾纸业在业务开发、资本运作、发展战略等层面展开全方位、多层次合作，同时优化公司股东结构，显著提高公司经营水平与内在价值。
据披露，建发纸业是世界500强建发集团旗下成员企业，浆纸业务涵盖纸张、纸浆、生活用纸和木片等细分领域。建发纸业深耕浆纸贸易30年，在国内外45个主要城市与地区拥有成熟的业务网点，并在泰国、马来西亚、越南等国家设立分支机构，运营范围涵盖全国各地及海外市场，2021年纸张及纸浆经营总量超1100万吨，营业额突破500亿元，在中国贸易流通领域纸张销量、纸浆进口量和销量位列全国第一。
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