【周期行业估值有望先于经济数据改善，关注金融、地产链、建材等】
#一周投资好基会# 之中欧观点
全国各地正在逐步进入第一波疫情爬坡阶段，海外市场受到日本央行超预期调整YCC 政策波动加大，A股市场受到双重因素影响再次进入调整期。国内疫情确诊的持续增加带来市场对经济复苏的短期犹疑，同时日均成交额的大幅下降也使得高估值的成长行业领跌。疫情在高线城市的快速蔓延有望在明年一季度陆续达峰，后续中国经济摆脱疫情影响的预期有望提升，或会带动市场低迷的成交量在明年春节前逐渐恢复。由于疫情的冲击往往会持续数轮，疫情受损领域的复苏并非一帆风顺。
此外，三年疫情也带来了行业表现和经济结构的变化，选择更受益经济改善方向的行业比寻找疫情中受损行业的修复更加有利。自下而上角度出发，由于内需是未来主要的宏观驱动因素，国内业务在营收中的占比越高，企业受益政策而实现复苏的确定性越强。综合而言，建议持续关注复苏预期驱动的A股周期类行业。#基金[超话]##如何玩转基金##基金嘉年华##投资策略#
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本报告属于中欧基金管理有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。

【周期行业估值有望先于经济数据改善，关注金融、地产链、建材等】
#一周投资好基会# 之估值表现
绝对估值角度，社会服务、农林牧渔、国防军工行业处于高位；银行、煤炭、建筑装饰行业处于低位。
相对估值角度（2011年以来），社会服务、农林牧渔和汽车处于相对高位；煤炭、有色金属和石油石化行业处于低位。#基金[超话]##如何玩转基金##基金嘉年华##投资策略#
(数据来源：wind，截止日期：2022/12/23)
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本报告属于中欧基金管理有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。

12.26收评|等待复苏！
多日调整之后，今天市场迎来首次上涨。从个股涨跌比来看，近七成个股翻红，市场在这里开始了一轮修复。从这段时间的上涨热点来看，市场板块杂乱无章，大部分板块缺乏中长线的投资价值，后面不可能带领市场走出困境。像机构短线炒作的口号概念供销社，长期爆炒的白酒概念、短期爆炒的房地产概念，这些板块都缺乏中线的成长性，那怕短期他们出现了上涨我们仍然是不看好这些板块。
未来能够带领市场走出一轮行情的热点必然是有成长性的行业，比如说，我们前面就让大家关注持续性今天涨幅靠前的先进封装、数据确权、新能源汽车等等。中国经济正在处在关键的转折期，未来中国经济的核心必然是今天的成长股。成熟陈旧的行业不可能引领中国经济的未来，必须是有一定的技术含量的方向才能真的起到支柱作用。
我们目前处在后疫情时期，在经济和社会基本面没有完全的复苏之前，我们觉得目前重仓参与市场具有一定的风险。距离春节也就剩下一个月时间了，大家没必要这个时候还要冒太多风险，最好还是静观其变等待经济复苏后再说更稳妥。大家可以看看自家周边的小店，什么时候这些微观小店的生意兴隆了，那么中国经济也就复苏起来了。现在市场成交量依旧低迷，在目前这种状态下想让市场有大机会那是不现实的，大家要小心谨慎。