陈光明:做价值投资,就两个要求:第一不亏钱,第二活得长
1、时间拉长后你才知道,你选的公司决定了你的胜败,而不是这一波行情还能不能再涨10%,跌下来还能不能再抄个底。
美股在1980-2007年涨了9倍,但有75%的公司加起来,没涨。其余25%的公司创造了所有的新增市值,更是由其中10%的公司创造了新增市值的80%。
2、用传统的格雷厄姆方式,在中国是找不到标的的。只有通过巴菲特的方式,长远来讲,能赚钱的都是买成长股的。
中国的市场是非常特殊的,几乎没有静态的便宜货,偏格雷厄姆的方式也只有在1929年那样的大股灾之后,在谈股色变的年代里面适用。
3、成长是价值评估的最核心的指标。市场上总有人以成长和价值来区分是不是做价值投资,其实那是不懂。
4、烂公司的陷阱比较大,尤其在中国。
5、跟一群能力不怎么样的人打交道,你犯错误的概率比想象的大。跟一群品德过关、能力超群的人打交道,即便股价稍贵一点,但随着时间推移,公司会超越你的预期。
6、我只会买那些大股东、管理层增持的股票,这是非常重要的,因为他们对自己最有信心,我相信我们不是那么容易战胜他们的。
7、价值投资的规律是价格终将反映价值,而且反映价值都需要一点时间。但很多时候,价格就是不反映价值,忍的过程很煎熬。
8、你越想得到什么,越得不到什么。短期暴利是不可能的,追求短期暴利的代价就是长期可能性的封存。有一句话叫,一年一倍者众多;但拉长到五年,则一倍者寥寥。
9、对于价值投资者最美好的时光是熊市,而不是牛市。牛市都是拿来害人的,熊市是未来回报投资者的。牛市难做的原因很简单,公司是好的,但价格不便宜。我做投资这么多年,唯一的两次彻夜难眠都是在牛市的时候。
10、千万不要以为树可以长到天上,也不要认为18层地狱下还有18层。虽然有这样的概率,但那是小概率。投资最最重要的是在熊市里不亏钱,而不是说在牛市里赚多少。
11、选择公司是最基本的,投资更重要的是对自身欲望的管理,不仅仅是做投资,包括运作基金,或者做事业。
12、不要觉得好公司都很贵,没跌过。时间是好公司的朋友,是平庸公司的敌人。长期收益的驱动力是盈利的增长,而不在于估值变化。
13、资管行业缺的是“笨人”,不是缺聪明人。当然这个笨是打引号的,不是真的智商很低,是大智若愚的“愚”,而不是傻瓜的那个笨。
很多特别聪明的人往往会成为市场的牺牲品。在这个行业,“剩者为王”。尤其做价值投资,就两个要求:第一不亏钱,第二活得长。
14、投资的核心就是不能产生永久性损失。如果产生永久性损失,比如2008年,跌掉90%之后,这辈子的投资生涯基本上就完了。
15、太关注市场的人都是随大流的人,因为跟主流的心理包袱是最小的。心理包袱小,但财富损失就大。投资做得好的都是反人性的。但投资者大都是选择顺着人性让自己开心。
16、未来是不确定的。虽然大家都希望对未来有明确的预测,但这超越了人类的能力。做投资这么多年,我的感觉依然是——战战兢兢、如履薄冰。但有一点是可以的,就是感受周期。比如市场很热的时候,你能感觉得到这种热度,觉得这是夏天。但夏天什么时候结束,哪一天结束是不知道的,冬天哪一天结束也是不知道的。
1、时间拉长后你才知道,你选的公司决定了你的胜败,而不是这一波行情还能不能再涨10%,跌下来还能不能再抄个底。
美股在1980-2007年涨了9倍,但有75%的公司加起来,没涨。其余25%的公司创造了所有的新增市值,更是由其中10%的公司创造了新增市值的80%。
2、用传统的格雷厄姆方式,在中国是找不到标的的。只有通过巴菲特的方式,长远来讲,能赚钱的都是买成长股的。
中国的市场是非常特殊的,几乎没有静态的便宜货,偏格雷厄姆的方式也只有在1929年那样的大股灾之后,在谈股色变的年代里面适用。
3、成长是价值评估的最核心的指标。市场上总有人以成长和价值来区分是不是做价值投资,其实那是不懂。
4、烂公司的陷阱比较大,尤其在中国。
5、跟一群能力不怎么样的人打交道,你犯错误的概率比想象的大。跟一群品德过关、能力超群的人打交道,即便股价稍贵一点,但随着时间推移,公司会超越你的预期。
6、我只会买那些大股东、管理层增持的股票,这是非常重要的,因为他们对自己最有信心,我相信我们不是那么容易战胜他们的。
7、价值投资的规律是价格终将反映价值,而且反映价值都需要一点时间。但很多时候,价格就是不反映价值,忍的过程很煎熬。
8、你越想得到什么,越得不到什么。短期暴利是不可能的,追求短期暴利的代价就是长期可能性的封存。有一句话叫,一年一倍者众多;但拉长到五年,则一倍者寥寥。
9、对于价值投资者最美好的时光是熊市,而不是牛市。牛市都是拿来害人的,熊市是未来回报投资者的。牛市难做的原因很简单,公司是好的,但价格不便宜。我做投资这么多年,唯一的两次彻夜难眠都是在牛市的时候。
10、千万不要以为树可以长到天上,也不要认为18层地狱下还有18层。虽然有这样的概率,但那是小概率。投资最最重要的是在熊市里不亏钱,而不是说在牛市里赚多少。
11、选择公司是最基本的,投资更重要的是对自身欲望的管理,不仅仅是做投资,包括运作基金,或者做事业。
12、不要觉得好公司都很贵,没跌过。时间是好公司的朋友,是平庸公司的敌人。长期收益的驱动力是盈利的增长,而不在于估值变化。
13、资管行业缺的是“笨人”,不是缺聪明人。当然这个笨是打引号的,不是真的智商很低,是大智若愚的“愚”,而不是傻瓜的那个笨。
很多特别聪明的人往往会成为市场的牺牲品。在这个行业,“剩者为王”。尤其做价值投资,就两个要求:第一不亏钱,第二活得长。
14、投资的核心就是不能产生永久性损失。如果产生永久性损失,比如2008年,跌掉90%之后,这辈子的投资生涯基本上就完了。
15、太关注市场的人都是随大流的人,因为跟主流的心理包袱是最小的。心理包袱小,但财富损失就大。投资做得好的都是反人性的。但投资者大都是选择顺着人性让自己开心。
16、未来是不确定的。虽然大家都希望对未来有明确的预测,但这超越了人类的能力。做投资这么多年,我的感觉依然是——战战兢兢、如履薄冰。但有一点是可以的,就是感受周期。比如市场很热的时候,你能感觉得到这种热度,觉得这是夏天。但夏天什么时候结束,哪一天结束是不知道的,冬天哪一天结束也是不知道的。
老大
每想你一次,天上飘落一粒沙,
从此形成了撒哈拉。
每想你一次,天上就掉下一滴水,
于是形成了太平洋。[太开心][太开心][太开心][太开心]
#摩登兄弟[超话]#
。#刘宇宁新歌一个好年#。
。#刘宇宁宁远舟#。
@摩登兄弟刘宇宁
刘宇宁宁远舟[给力]刘宇宁一念关山
刘宇宁紫川[给力]刘宇宁帝林
摩登兄弟刘宇宁[虎爪比心]刘宇宁[虎爪比心]宁哥[虎爪比心]棚主
https://t.cn/A69hlkaq
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脑洞。
避雷:残疾攻。失忆攻。受不洁。
星际背景,大概就是人类驾驶机甲,和各物种各文明间混战来保证自己的存续。
主角是个孤儿,被遗弃在混乱的平民窟,从小不知道父母是谁,为了活下去,当了小偷。但俗话说,人在河边走,哪能不湿鞋,主角干的多了,总会被发现,被抓,为了不进去吃牢饭,主角凭借姣好的外貌,傍个片儿警。
主角的性格就是:圆滑狡诈,两面三刀。
他为了方便自己行窃,甘愿被睡,但他本身不是gay,拿到钱后,会选择和女人快活。
在这么堕落了好几年后,主角捡到了一个人。那个人就是残疾攻。
主角发现他的时候,他昏倒在海滩旁边,身上没有携带任何身份信息。主角看他穿的衣服,感觉他是个有钱人,就把他救了,指望他醒了后,拿钱回报他。
残疾攻醒了。腿废了,还失忆。简直是笨蛋美人。
主角看他听话,还帮忙做家务,勉强把他留在了家里。
然后就是突然爆发战乱,主角的居住区,突然变成了作战区。稍微有点钱的,都乘坐星航舰润了,主角傍上的那个片儿警男友,也润了。
睡了主角好几年,走的时候,一句话都没跟主角说。
意料之中的主角还是啐了句:狗男人。
然后战区范围一再扩大,每天都有人死。晚上炮弹从天上砸下来,轰隆隆的,跟活着的人一起躲在防空洞主角吓得睡不着。
眼看着最后安全的区域也要被击溃的时候,天上掉了架机甲下来。
主角知道这是个好东西,可以驾驶它逃离这里,主角费劲吧啦的把机甲修好【?】,然而不会开,就在主角在机甲里懊恼的砸控制台的时候,残疾攻他,抓住了主角的手。
残疾攻会开,还开的非常厉害。然而机甲为了保证灵活,需要跟人的神经建立连接。残疾攻残疾了,有技术,没身体,但主角健康啊,残疾攻就口述,教主角怎么开。
反正这样那样,那样这样,战区因为这艘厉害的机甲,撑到了帝国派来的援兵。主角作为‘英雄’,被特别征召,授予了军衔,前往号称帝国心脏的第一星。
主角知道功劳都是残疾攻的,但他隐瞒了,他独自接收了这份荣誉,将残疾攻以自己哥哥之名,也带去第一星了。
第一星里,有很多出生不凡的青年才俊,父亲是上将的啊,或者干脆就是女王的小儿子。
他们对主角都很友好【装的】,主角和他们相处融洽【主角也是装的】
被主角顶替的残疾攻,回到第一星,好像想起了什么,他跟主角发脾气,说要离开这里,虽然知道这里是个是非地,人人都不是善茬的主角,因为这里的繁华富庶,不愿意走。
主角:你想走,你就走好了。我不会离开这里的。
执拗的想带主角一起走的残疾攻口不择言:我走了,你觉得你在这里呆的下去吗?跟我走。不然你会被揭穿的。
没有能力,顶替残疾攻,霸占他的功劳的主角,跟被踩了尾巴的猫一样。
反正两人不欢而散。
残疾攻因为主角不走,也没走。然后真相就来了——残疾攻的真实身份,是帝国最年轻得上将,能力出众,堪称人类最强,唯一能和虫族的军队正面硬钢的传奇男人,却因为宫廷的尔虞我诈,双腿残疾,失忆的流落到了别处。
皇子攻和几个贵族攻,一开始就试探出了,主角没本事,他背后有人,把残疾攻挖出来之后,他们打算继续下黑手,把还没死的残疾攻彻底弄死。
早知道他们不是好东西的主角,还是防了一手,把残疾攻救了。残疾攻说,我们走,主角把他手扒开,我说了,我不会走的。
他本可以一辈子在平民窟做老鼠,可他看到了第一星的繁华,他现在不择手段,哪怕是死,也要死在这里。
残疾攻走了。
留在这里的主角,被皇子攻和贵族攻报复了,几个人强制了他八百次。他们以为主角很痛苦,但主角只是装的很痛苦。
他痛哭流涕的在华美的宫殿里装受害者。让他们觉得自己活着,比死了更痛苦,然后表面痛苦,内心高兴的享受着珍馐美食,富足的生活。
然后,残疾攻回来了。
[doge]本来因为双腿残疾,没办法再驾驶机甲的残疾攻,为了回来带走主角,竟然站起来了。
没错,是那个男人,那个无敌的男人回来了【浮夸
挺想看那种天性强大的英雄类型的攻,对卑劣的受爱的深沉。还想看他堂堂正正的回来,夺回一切,在万众瞩目下,对主角伸手:我来接你了。
[doge]当然,他负责纯爱,皇子攻跟贵族攻负责搞凰。牛头人和纯爱战士狂喜【不是
避雷:残疾攻。失忆攻。受不洁。
星际背景,大概就是人类驾驶机甲,和各物种各文明间混战来保证自己的存续。
主角是个孤儿,被遗弃在混乱的平民窟,从小不知道父母是谁,为了活下去,当了小偷。但俗话说,人在河边走,哪能不湿鞋,主角干的多了,总会被发现,被抓,为了不进去吃牢饭,主角凭借姣好的外貌,傍个片儿警。
主角的性格就是:圆滑狡诈,两面三刀。
他为了方便自己行窃,甘愿被睡,但他本身不是gay,拿到钱后,会选择和女人快活。
在这么堕落了好几年后,主角捡到了一个人。那个人就是残疾攻。
主角发现他的时候,他昏倒在海滩旁边,身上没有携带任何身份信息。主角看他穿的衣服,感觉他是个有钱人,就把他救了,指望他醒了后,拿钱回报他。
残疾攻醒了。腿废了,还失忆。简直是笨蛋美人。
主角看他听话,还帮忙做家务,勉强把他留在了家里。
然后就是突然爆发战乱,主角的居住区,突然变成了作战区。稍微有点钱的,都乘坐星航舰润了,主角傍上的那个片儿警男友,也润了。
睡了主角好几年,走的时候,一句话都没跟主角说。
意料之中的主角还是啐了句:狗男人。
然后战区范围一再扩大,每天都有人死。晚上炮弹从天上砸下来,轰隆隆的,跟活着的人一起躲在防空洞主角吓得睡不着。
眼看着最后安全的区域也要被击溃的时候,天上掉了架机甲下来。
主角知道这是个好东西,可以驾驶它逃离这里,主角费劲吧啦的把机甲修好【?】,然而不会开,就在主角在机甲里懊恼的砸控制台的时候,残疾攻他,抓住了主角的手。
残疾攻会开,还开的非常厉害。然而机甲为了保证灵活,需要跟人的神经建立连接。残疾攻残疾了,有技术,没身体,但主角健康啊,残疾攻就口述,教主角怎么开。
反正这样那样,那样这样,战区因为这艘厉害的机甲,撑到了帝国派来的援兵。主角作为‘英雄’,被特别征召,授予了军衔,前往号称帝国心脏的第一星。
主角知道功劳都是残疾攻的,但他隐瞒了,他独自接收了这份荣誉,将残疾攻以自己哥哥之名,也带去第一星了。
第一星里,有很多出生不凡的青年才俊,父亲是上将的啊,或者干脆就是女王的小儿子。
他们对主角都很友好【装的】,主角和他们相处融洽【主角也是装的】
被主角顶替的残疾攻,回到第一星,好像想起了什么,他跟主角发脾气,说要离开这里,虽然知道这里是个是非地,人人都不是善茬的主角,因为这里的繁华富庶,不愿意走。
主角:你想走,你就走好了。我不会离开这里的。
执拗的想带主角一起走的残疾攻口不择言:我走了,你觉得你在这里呆的下去吗?跟我走。不然你会被揭穿的。
没有能力,顶替残疾攻,霸占他的功劳的主角,跟被踩了尾巴的猫一样。
反正两人不欢而散。
残疾攻因为主角不走,也没走。然后真相就来了——残疾攻的真实身份,是帝国最年轻得上将,能力出众,堪称人类最强,唯一能和虫族的军队正面硬钢的传奇男人,却因为宫廷的尔虞我诈,双腿残疾,失忆的流落到了别处。
皇子攻和几个贵族攻,一开始就试探出了,主角没本事,他背后有人,把残疾攻挖出来之后,他们打算继续下黑手,把还没死的残疾攻彻底弄死。
早知道他们不是好东西的主角,还是防了一手,把残疾攻救了。残疾攻说,我们走,主角把他手扒开,我说了,我不会走的。
他本可以一辈子在平民窟做老鼠,可他看到了第一星的繁华,他现在不择手段,哪怕是死,也要死在这里。
残疾攻走了。
留在这里的主角,被皇子攻和贵族攻报复了,几个人强制了他八百次。他们以为主角很痛苦,但主角只是装的很痛苦。
他痛哭流涕的在华美的宫殿里装受害者。让他们觉得自己活着,比死了更痛苦,然后表面痛苦,内心高兴的享受着珍馐美食,富足的生活。
然后,残疾攻回来了。
[doge]本来因为双腿残疾,没办法再驾驶机甲的残疾攻,为了回来带走主角,竟然站起来了。
没错,是那个男人,那个无敌的男人回来了【浮夸
挺想看那种天性强大的英雄类型的攻,对卑劣的受爱的深沉。还想看他堂堂正正的回来,夺回一切,在万众瞩目下,对主角伸手:我来接你了。
[doge]当然,他负责纯爱,皇子攻跟贵族攻负责搞凰。牛头人和纯爱战士狂喜【不是
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