路易斯·辛普森（Louis Simpson）的五项投资原则

沃伦-巴菲特的选股冠军路易斯-辛普森于近期去世，享年85岁。

辛普森在1979年至2009年期间管理着保险巨头Geico的投资组合，该公司是巴菲特的伯克希尔-哈撒韦集团的子公司。1980年至2004年期间，他的年平均回报率为20.3%，超过了同期标准普尔500指数13.5%的年平均回报率。此外，在这25年中，他有18年战胜了基准线。

以下是他投资的五项基本原则：

1.独立思考：

我们试图对传统智慧持怀疑态度，并试图避免周期性吞噬华尔街的非理性行为和情绪的浪潮。这种行为往往导致价格过高，最终导致资本的永久损失。我们并不忽视不受欢迎的公司。相反，这种情况往往带来最大的机会。

2.投资于为股东经营的高回报企业：

从长远来看，股价的升值与公司从股东的投资中获得的回报有最直接的关系。现金流，比报告的收益更难操纵，是一个有用的额外标准。

额外的衡量标准。我们在评估管理层时提出以下问题。管理层是否在公司的股票中拥有大量股份？- 管理层在与业主打交道时是否直截了当？(我们寻找那些把我们当作业务伙伴的经理人，并坦率地告诉我们。我们寻找这样的经理人，他们把我们当作企业的合作伙伴，并坦诚地告诉我们问题和好消息）。管理层是否愿意剥离不盈利的业务？管理层是否使用多余的现金来回购股票？最后一项可能是最重要的。经营有利可图的业务的经理们经常使用多余的现金来扩张到利润较低的业务。在许多情况下，回购股票是对剩余资源更有利的使用。

3.即使是对一个优秀的企业，只支付合理的价格：

我们试图在为所有权支付的价格方面保持严谨，即使是在一个明显优越的企业。如果价格太高，即使是世界上最伟大的企业也不是一个好的投资。

4.投资是长期的：

试图猜测个别股票、股票市场或经济的短期波动，不可能产生持续的好结果。短期的发展太难以预测了。另一方面，为股东经营的优质公司的股票有很大机会在长期内为投资者提供高于平均水平的回报。

5.不要过度分散投资：

投资者不可能通过购买市场上的广泛横盘来获得优越的结果。分散投资越多，业绩最多可能是平均水平。我们将持股集中在符合我们投资标准的少数公司。好的投资理念，即符合我们标准的公司，是很难找到的。当我们认为我们已经找到了一个，我们就会做出巨大的承诺。

股权激励+粽子月饼+预制菜

1、23年1月12日晚公告，五芳斋拟推200万股限制性股票激励计划icon，授予价21.72元/股；分三期解除限售，要求23、24、25年营收增长不低于 21%，40%，61%，扣非增长不低于 18%，39%，63%。同时24年和25年另有其他业绩考核条件。

2、公司推出了几款口味多元化的粽子产品，如时令小龙虾粽子、对应中国八大菜系的浓郁佛跳墙粽、红烧大肠粽、浓汁东坡肉粽等公司在电商渠道已经推出了一部分真空卤味的预制菜。

3、公司主要从事以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售。公司对明清两代极具盛名的“嘉湖细点”的制作工艺进行现代化改造，目前已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品icon、其他米制品等食品为一体的产品群。

4、“五芳斋”始于1921年，2004年被国家商标局认定为中国驰名商标。公司是全国首批“中华老字号”企业，公司的粽子制作方法源于百年传承的传统工艺，其制作技艺于2011年被文化部收录进第三批国家级非物质文化遗产名录。

5、公司嘉兴、成都两大生产基地，并建立起覆盖全国的商贸、连锁门店、电商的全渠道营销网络。截至 21年12月31日，公司通过直营、合作经营、加盟、经销等方式共建立了478家门店，有效拉动了公司产品销量的增长。

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