不想追高！港股什么时候能加仓？
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【基金经理观点】
我们怎么看港股市场（更新于12月中下旬）：

1）整体比较看好。如果没有美国的潜在衰退，现在就可以全仓杀入。

历史上看，联储累计加到5个点以上，都面临或多或少的风险。（2000年和2008年都是）。

华尔街一致预期是美国2023年进入温和衰退。目前PMI已经开始往下走。美国可能二季度进入衰退。欧洲四季度已经进入技术上的衰退。

美国投行多数预测S&P500从现在的3900上半年跌到3200，大约20%的跌幅。下半年再反弹回来到3900。

2）近期美股调整了7%，港股没怎么调整，看出大家对于港股的情绪较高。

港股11月反弹完了之后PB也处于0.9PB，一般来说跌到1倍以下的时间是很短的。

今年港股跌幅不少，明年反弹可以期待。

目前港股已经在100个季度的移动平均线附近了，2000年基本跌破50个季度移动平均线就止住了。港股近60年来没有碰到这样的情况。

3）最近外资和内资的被动流入很大。

外资longonly低配是比较多的。美国温和衰退。严重衰退要么银行出事，要么地产出事。

美国的家庭储蓄和杠杆率比08年好得多，08年杠杆率接近200，现在100附近。房地产库存100多万单位，06年时候有三四百万单位。

4）过去两年放了GDP25%的钱给大家，就业状况也非常好，通胀基本上往下走（M2跌得非常低，历史低位）。

现在比较乐观的一点，都认为明年底能达到甚至接近美联储的2的目标了。就在前一段时间，大家还是认为它接近接近4可能才行。

【结论】
我们目前来说，明年美国有一个温和的衰退，上半年预测盈利可能都有一些下修空间，核心一二季度。这时候我觉得可能这种港股就是一个非常好的加仓时间点。

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1.17｜今日沪指缩量微跌！
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ETF基金分析：
1、半导体ETF：上周就提醒说，也在v群提示过，半导体ETF目前有补涨的需求，目前手机出货量止跌回升的背景下，零部件升级带来单机量价值提升将支撑产业链相关公司业绩增长，半导体ETF基金还可以继续持有。

2、中概互联ETF、恒生互联ETF：目前基本走平，昨晚上美股没开盘，今天港股那边也表现一般，这两天震荡消化之前的涨幅，节前应该都不会有太大的波动，先持有。

3、消费ETF：昨天网格自动卖出了一笔，剩余底仓继续持有，弱这周剩下几天出现回调，下跌达到昨天卖出基准价的3％，网格会自动触发买入低吸一份，涨跌都舒服，有了网格之后甚至更喜欢震荡行情[笑而不语]。

4、医疗ETF：继昨天大涨今天出现回调，但是趋势整体还是向上，问题不大。

5、军工ETF：四季度业绩情况整体好于三季度，预计四季度净利润增速在30%左右。再加之上周四盘前成飞注入再次提升了军工产业资产证券化的预期，军工板块在经历长时间整理后有望迎来修复。

6、回复“888”，祝大家新的一年突飞猛进！
#理财##基金定投#

私募巨头重阳投资重磅发声：A股双向扩容提速
个人养老金制度带来长期资金

提问：如何理解最近几年A股市场制度和生态环境的变化？

寇志伟：2022年A股市场走势低迷，但是双向扩容却在进一步提速。

统计数据显示，2022年全球股票市场普遍出现大幅调整，美股乃至港股市场IPO规模大幅下滑。但A股市场实现了IPO规模5870亿元，逆势创历史新高，对实体经济的支持作用进一步增强。

与此同时，资金的投资需求也在股价低迷的情况下表现出韧性。经过了去年二、三季度的调整后，2022年11月末股票型及混合型公募基金份额升至59024亿份，创下历史新高。

2022年IPO规模以及股票型和混合型基金规模都实现了逆势上升，是历史上首次。这表明我们可能处在A股市场结构性的供需双向扩容趋势中。如果2023年A股表现较好，市场的融资规模和居民财富流入股市的速度都会加速。

王庆：发展个人养老金制度，为资本市场注入了稳定资金。去年11月末，个人养老金在36个城市和地区率先启动。个人养老金只在最终领取环节征税，税率仅为3%，表现出了极大的政策诚意。随着房价上涨预期的消退，个人养老金有望成为居民财富配置的新渠道。从其他国家的经验来看，个人养老金配置权益资产的占比也有望趋势性上升。#投资##价值投资日志[超话]#