#财经[超话]#未来五年投资什么
1、2023年x月—2024年x月：
股市小牛市（一年），大盘涨1倍。

2、2023年x月—2027年x月：
2023年新房地产周期开启，无房者买房，有房者先买股。

2、2024年x月—2027年x月：
股市长熊市，持有债券和适量消费股，适当做空股指和商品。

4、2027年x月-2028年：
卖掉投资性地产，买入消费类股票，长期持有。

5、2028年—2030年：
卖出股票，持有债券。

说明：
（1）预测基于康波周期、朱格拉周期、库茨耶茨周期，大宗商品周期和基钦周期以及DELTA周期。
（2）预测必然有误差，实战中根据实际修正大类资产的配置。
（3）所有预测仅供参考，不做推荐。按此投资盈亏自负。

北向资金钟意哪些行业？

分行业来看，公历年2023年初至目前这段时间，北向资金对多数行业陆股通标的进行了加仓操作，对极少数行业的陆股通标的进行了减仓。

根据Wind数据统计口径，按照申万一级行业分类，上述期间北向资金净买入电力设备行业陆股通标的合计达到174亿元，属最多。

北向资金净买入非银金融、食品饮料、电子等行业的资金也较多，均超过百亿元。

此外，北向资金还对有色金属、银行、基础化工、计算机、机械设备、医药生物、汽车、传媒、家用电器、商贸零售、钢铁、石油石化、美容护理、国防军工、轻工制造等行业的部分陆股通标的进行了加仓，对于这些行业，北向资金估算净买入金额均超过10亿元。

值得注意的是，上述统计区间，北向资金或对极少数行业进行了减仓操作。根据Wind统计口径，北向资金或对交通运输、房地产、煤炭、建筑装饰、农林牧渔等行业陆股通标的进行了减仓操作。#投资##价值投资日志[超话]#

重阳投资董事长王庆：经济复苏将是新一年A股投资的最重要线索

王庆表示，2022年中国资本市场因全球宏观环境的剧烈动荡（如俄乌战争、美联储超预期加息等）下，遭遇了少见的全年度调整。但是，展望新的一年，沿着盈利、利率、制度、风险偏好的“重阳四要素框架”综合来看，A股及港股市场可能已经构筑了未来两三年的中期底部，市场尽管短期可能仍有波折，但新一轮中级行情正在酝酿。在此之中，经济复苏将是新一年A股投资的最重要线索。

具体来看，王庆表示，在盈利方面，伴随着国内疫情防控政策的调整优化，病毒变异的确定性有望转化为新一年经济环境的确定性，市场主体信心将显著恢复。其中，房地产供需两侧的信用收缩已接近尾声。2023年将成为中国经济的转折之年，GDP增速将自第二季度起将开始恢复，全年增速有望达到5%以上，对应A股上市公司净利润的增速预计将达到5%-10%。王庆同时强调，虽然具体数字只是一些粗略的估计，但重阳投资认为，在经济触底回升的转折期中，重要的是复苏方向而非幅度，“模糊的正确”好于“精确的错误”。

利率方面，相关部门对2023年货币政策的定调是“精准有力”，这意味着信贷直达工具仍将是政策的首选项，总量上的降准和降息政策也值得期待但可能较为克制，国内无风险利率大概率维持震荡格局。美联储2023年可能在沟通上保持鹰派，并在2023年下半年维持基准利率不变，在2024年通胀确定性下行后预计将转入快速降息。在市场对美国加息预期定价已经相对充分的情况下，美国长债利率和美元汇率可能已经见顶，全球流动性环境总体趋好。

在制度方面，A股市场不改双向扩容趋势，中概股退市风险已经实质性降低，个人养老金制度将为资本市场带来长期资金。从规模上看，据估计我国个人养老金投资规模有望在未来五年内超过万亿。

在风险偏好方面，2023年宏观政策最大的看点是通过对防疫政策和其他领域里收缩性政策的调整释放经济活力，这将大幅提升市场主体的风险偏好。

综合以上分析，王庆总结称，经济复苏将是明年A股和港股投资最重要的线索。在复苏逻辑未被经济数据证明之前，“市场将在犹豫中上行”。从整体来看，A股市场风险溢价尽管已经自10月末高位有所回落，但仍高于历史平均水平。港股市场无论是估值还是风险溢价尽管也有所收敛，但从历史看仍处于极端水平。随着经济活力的释放和市场风险偏好的提升，A股和港股均存在相当的估值修复的机会。#投资##价值投资日志[超话]#