股市摘要4#机构行为#
利益决定行为，规模决定一切

（1）从众：只有极少数的专业投资者才有勇气购买不知名的股票，华尔街有一条不成文的潜规则：如果你因购买的是IBM的股票而遭受损失，你永远不会丢掉饭碗
（2）担心踏空：熊市都亏钱不能怪我，但一旦遇到牛市没赚钱，或者大幅跑输市场，这时候客户会无情地离去
（3）短期交易：基金销售好坏靠既往业绩，销售机构也会优先选择销售排名靠前基金，如何在每个季度交出好成绩，过去赛道股一般临近季度末就开启暴走模式，基金经理不管价格一路加仓，直到排名结束，而且只买自己重仓股，其他标的一律无视
（4）抱团：一个人选股能力再强，也抵不过一群人抱团，如果8名基金经理联手只买这20支股票，这8个人收益一定很好，甚至会抢夺市场流动性，导致你选对了它就是不涨，然后客户赎回，导致你必须低位割肉，而这8个人由于净值飙升成为明星经理，随后可以获得几百亿资金的支持，收入暴增
如果你是基金经理，会怎么选，你如果不参与抱团，很可能会丢掉工作，最后市场剩下来的就是各大派系
（5）止损：私募基金跌到警戒线，先砍一半仓位，跌到清盘线，就必须全部卖出清盘，机构止损是导致股灾的重要原因

华尔街流传一句话，10个职业经理人9个骗子，这毫不夸张，在泡沫破裂前一秒，他们都是股神，图为过去美国机构抱团案例，几乎跌没了，这是铁了心想把客户本金烧光，而且只用不到1年时间，他们思考的不是如何为客户赚钱，而是如何把别人的钱变成自己的钱

利益决定行为#财经知识分享官#

彼得林奇说，一只盈利前景辉煌的股票，如果不受限制，专业投资者100个人会有99人买入这只股票，但是由于各种原因，他们不能这么做，只有在许多大型机构投资者都认为一只股票适合购买，并且著名的华尔街分析师将其列入推荐购买的股票名单后，他们才会下手。
林奇举了服装公司、殡葬服务公司、汽车公司等几家公司的例子，共同点都是在公司基本面优秀但默默无闻的时间里鲜有专业机构注意到他们，当他们股价持续上涨直到一飞冲天的时候，跟踪调研的专业机构瞬间门庭若市。A股逐渐机构化的这两三年，我们这个现象也也越来越明显，先是机构纷纷对某酒、某酱油给出买入评级，并且逐步提高目标价位，再是某些大V抛出惊人言论，大家买起来心理压力就小的多。
如果你认为华尔街的专业投资者们在寻找买入好股票的理由那你就错了，他们在寻找的是拒绝买入好股票的理由，这样在股票上涨的时候就能为自己的行为辩解。
在他们的饭碗面临危险时，只有极少数的专业投资者才有勇气购买不知名的好公司。对于专业投资者来说，亏钱不是危及饭碗的事，找不到辩解理由才是。华尔街有一条不成文的潜规则：“如果你购买是IBM的股票而使客户资金遭受损失，那么你永远不会因此而丢掉你的饭碗。”客户和老板会抱怨这该死的IBM公司最近是怎么搞的。但如果你购买的是不知名公司的股票，那就没这么好运了。
列入机构选股名单中的每一只股票往往必须得到30位投资管理人员的一致同意，就像根本不存在一首名曲由全体委员会共同谱写一样，也根本不会存在一个由全体委员会选出来的组合会取得非凡的投资业绩。
机构投资者在面对客户时，情况也好不到哪里去。他们要花大量的时间来取悦大客户，这也限制了他们发挥的空间。机构投资者面临的问题是很难做到独立思考，他们的思维方式是集体思考。书中引用了一句富有哲理性的话：两个人是一对同伙，三个人则是一群乌合之众。
机构投资者除了有内部限制性规定外，还有美国证券交易委员会指定的各种限制。一家共同基金在任何一家上市公司的持股比例不能超过其总股本的10%，而且对于任何一只股票的投资总额也不能超过基金总资产的5%。这就导致了大型基金被迫只能选择市值规模大的前100公司，而错过市值小发展潜力不错的好公司。从这点也能解释为什么大型基金无法击败市场平均水平，林奇也坦言自己最大的不利之处就是规模太大，投资业绩超过竞争对手的难度越来越大，而他仍然能一年又一年的击败竞争对手，还是因为发掘了一批不受其他基金经理待见的大牛股，用他的话来说就是他将继续尽可能像一个业余投资者那样思考。
业余投资者没有以上几种劣势，当业余投资者进行投资时，没有人会对你的业绩指指点点，也不会有人会盘问你为什么买这个而不去买那个，更不会有人强迫你应该如何分配资金到哪些股票上。你可以自由地思考，自由的行动，关键在于业余投资者要自己独立思考。

彼得林奇说，一只盈利前景辉煌的股票，如果不受限制，专业投资者100个人会有99人买入这只股票，但是由于各种原因，他们不能这么做，只有在许多大型机构投资者都认为一只股票适合购买，并且著名的华尔街分析师将其列入推荐购买的股票名单后，他们才会下手。
林奇举了服装公司、殡葬服务公司、汽车公司等几家公司的例子，共同点都是在公司基本面优秀但默默无闻的时间里鲜有专业机构注意到他们，当他们股价持续上涨直到一飞冲天的时候，跟踪调研的专业机构瞬间门庭若市。A股逐渐机构化的这两三年，我们这个现象也也越来越明显，先是机构纷纷对某酒、某酱油给出买入评级，并且逐步提高目标价位，再是某些大V抛出惊人言论，大家买起来心理压力就小的多。
如果你认为华尔街的专业投资者们在寻找买入好股票的理由那你就错了，他们在寻找的是拒绝买入好股票的理由，这样在股票上涨的时候就能为自己的行为辩解。
在他们的饭碗面临危险时，只有极少数的专业投资者才有勇气购买不知名的好公司。对于专业投资者来说，亏钱不是危及饭碗的事，找不到辩解理由才是。华尔街有一条不成文的潜规则：“如果你购买是IBM的股票而使客户资金遭受损失，那么你永远不会因此而丢掉你的饭碗。”客户和老板会抱怨这该死的IBM公司最近是怎么搞的。但如果你购买的是不知名公司的股票，那就没这么好运了。
列入机构选股名单中的每一只股票往往必须得到30位投资管理人员的一致同意，就像根本不存在一首名曲由全体委员会共同谱写一样，也根本不会存在一个由全体委员会选出来的组合会取得非凡的投资业绩。
机构投资者在面对客户时，情况也好不到哪里去。他们要花大量的时间来取悦大客户，这也限制了他们发挥的空间。机构投资者面临的问题是很难做到独立思考，他们的思维方式是集体思考。书中引用了一句富有哲理性的话：两个人是一对同伙，三个人则是一群乌合之众。
机构投资者除了有内部限制性规定外，还有美国证券交易委员会指定的各种限制。一家共同基金在任何一家上市公司的持股比例不能超过其总股本的10%，而且对于任何一只股票的投资总额也不能超过基金总资产的5%。这就导致了大型基金被迫只能选择市值规模大的前100公司，而错过市值小发展潜力不错的好公司。从这点也能解释为什么大型基金无法击败市场平均水平，林奇也坦言自己最大的不利之处就是规模太大，投资业绩超过竞争对手的难度越来越大，而他仍然能一年又一年的击败竞争对手，还是因为发掘了一批不受其他基金经理待见的大牛股，用他的话来说就是他将继续尽可能像一个业余投资者那样思考。
业余投资者没有以上几种劣势，当业余投资者进行投资时，没有人会对你的业绩指指点点，也不会有人会盘问你为什么买这个而不去买那个，更不会有人强迫你应该如何分配资金到哪些股票上。你可以自由地思考，自由的行动，关键在于业余投资者要自己独立思考。