巴菲特：Q6 你如何为伯克希尔收购的企业估值？
巴菲特 当有人打电话给我（要售出企业时），我首先要确认的是我是否能在我的能力圈内确定这家企业的价值。
我不知道如何确定微软的价值，我不知道如何确定甲骨文的价值。如果拉里·埃里森和比尔·盖茨给我打电话，或是生物技术之类的公司（向我要约），我不知道怎样去确定这些企业的价值。
我只会告诉他们，他们公司的价值是他们报价的2倍，只是我今天没有心情进行收购（笑声）。
所以，它必须在我的能力圈内，我的能力圈就是我能理解的企业。
当我用“理解”一词，我不是说对于一家电脑公司来说，我是否知道如何使用电脑。我的意思是，我是否能理解这家公司的经济角色，还有（是否有能力去想象）这家公司5年、10年或20年后会是什么样的。
比尔·盖茨会告诉你，如果是他做投资的话，他会投资伯克希尔而非微软，因为理解伯克希尔10年后的业务会比去理解微软容易得多。
在他的行业，他需要每过一段时间都做些不一样的事情（创新）。
我知道箭牌会是美国最大口香糖制造商；我知道10年后士力架将会是美国最大的巧克力棒制造商，过去40年它都是最大的巧克力棒制造商。
你不需要特别聪明就能理解，当人们花50美分购买吃的放进嘴里时，他们不是在进行科学实验（笑声）。
我在我们的理解范围内寻找企业。1年半以前，我接到一位来自丹佛市名叫克雷格·庞齐奥（Craig Ponzio）的电话，我此前从没听说过他。
他说：我有一家公司，是你会喜欢的那一类公司，我现在想要卖出这家公司，理由是……他告诉我了理由，与他的健康相关，实际上，我没有太在意他的理由。他还告诉我，这家公司至今一直是定制相框业务的龙头。
接着，他说：让我告诉你，为什么这家公司拥有可持续的竞争优势。
“可持续的竞争优势”是我的用词，但他向我讲述了他的理由。他说在美国，一共有18000装裱师为别人装裱相片，都是一些夫妻老婆店，林肯市有6个人从事这个生意、奥马哈有6人……
当我需要装裱照片的时候，我将照片交给这个人，我会听从他们的判断，对于我来说最重要的事情是得到一个好看的相框，并且我希望可以很快就收到装裱好的相片。
这个行业有18000人（从事装裱业务）、有无数种相框类型，但没有人能够支撑起大量的（相框）库存，他们做不到沃尔玛那样的库存量。
克雷格·庞齐奥从威斯康辛州的诺斯兰学院毕业，之后在一个制造（相框）这些东西的小公司工作，5到6年之后他买下了这家公司，当时这家公司的营业额为300万美元；而现在，这家公司的营业额为3亿美元，并且在木制定制相框行业具有压倒性优势。
为什么它有压倒性优势？它的优势来源于：根据那18000个装裱师的销售需求，他们每年都会给克雷格的公司（Albecca Inc.）打6-8个电话，因为这家公司在全国有22家工厂，让它可以快速响应他们的订单。
85%的情况下，他们今天5点下的订单在第二天下午3点就能收货。想象一下那种效率，这是顾客想要的服务！
顾客不会在乎他们到底是花了83美元还是88美元在装裱相片上，他们想要这件事能够快速完成，而那18000人希望顾客对他们的服务满意。这就意味着送货的速度和确定性。
你无法建立起一个能与之竞争的产销网络。你可以想一下，要如何从头建立一个产销网络，并我们手中抢走生意，这根本无法做到。
克雷格花了15分钟向我解释，我此前从没想过要进入相框定制行业，但是我定制过相框、我让人帮我装裱过照片，我理解（克雷格所解释的可持续竞争优势的）力量。
他周一给我打电话，我说我们可以做一笔交易，他周三就来了。他9点走进了我的办公室，10点就达成交易离开了，
之后他拿到了钱，我再没见过他。原本他会参加去年的伯克希尔哈撒韦年会，但他的妻子生病了。我想今年他会参加，他人很好。
在定制相框业务上，没有人能够取代我们。
每次我买下一家公司时，我总是问自己，如果我用10亿美元进入这个行业、与这些人竞争，我能否取代他们？
如果你给我10亿美元，让我取代士力架成为全美最大的巧克力棒供应商，我做不到。
如果你给我10亿美元、50亿美元，让我把箭牌的绿箭（Doublemint）、白箭（Spearmint）和水果口味所有这些口香糖全部赶下畅销榜单，我做不到。
但如果你给我10亿美元，让我取代林肯市的女装店，我可以很快将它们剁成碎肉。我的意思是，我自己的女装生意经营得很好，但我可以将它们击垮。
真正的考验是：当一个有很多钱的傻瓜决定与你同场竞技，他是否能取代你的生意。
我们想要收购的公司是，无论是谁想与我们竞争，这些公司都会保持“可持续竞争优势”，这个词语是最重要的。
而且，（按照我给出的标准）在座的你就有能力做出与我相同的决策，这个标准对我来说必须要非常简单。
我们拥有鲜果布衣内衣公司（Fruit of the loom，亦译作水果布衣、水果织机，伯克希尔于2002年收购该公司），人们会不穿内衣吗？谁知道呢（笑声）！
我们男人和男孩内衣的市场份额占到了44%，它们通过沃尔玛和其他大型商超连锁进行分销，我们的成本是同行业最低的，鲜果布衣的名字可以追溯到1850-1860年代。
如果你花5.5美元就可以从我们这里买走3条或6条内裤，没有人能比我们卖得更便宜，那你为什么会去买其他品牌的内裤呢？
我们会保持这些（可持续竞争优势），除非是我们把它搞砸了。我们有一条非常霸气的广告语：我们为糟糕擦屁股（we cover the asses of the messes，意味尽量不把事情搞砸）。#投资##价值投资日志[超话]#
巴菲特 当有人打电话给我（要售出企业时），我首先要确认的是我是否能在我的能力圈内确定这家企业的价值。
我不知道如何确定微软的价值，我不知道如何确定甲骨文的价值。如果拉里·埃里森和比尔·盖茨给我打电话，或是生物技术之类的公司（向我要约），我不知道怎样去确定这些企业的价值。
我只会告诉他们，他们公司的价值是他们报价的2倍，只是我今天没有心情进行收购（笑声）。
所以，它必须在我的能力圈内，我的能力圈就是我能理解的企业。
当我用“理解”一词，我不是说对于一家电脑公司来说，我是否知道如何使用电脑。我的意思是，我是否能理解这家公司的经济角色，还有（是否有能力去想象）这家公司5年、10年或20年后会是什么样的。
比尔·盖茨会告诉你，如果是他做投资的话，他会投资伯克希尔而非微软，因为理解伯克希尔10年后的业务会比去理解微软容易得多。
在他的行业，他需要每过一段时间都做些不一样的事情（创新）。
我知道箭牌会是美国最大口香糖制造商；我知道10年后士力架将会是美国最大的巧克力棒制造商，过去40年它都是最大的巧克力棒制造商。
你不需要特别聪明就能理解，当人们花50美分购买吃的放进嘴里时，他们不是在进行科学实验（笑声）。
我在我们的理解范围内寻找企业。1年半以前，我接到一位来自丹佛市名叫克雷格·庞齐奥（Craig Ponzio）的电话，我此前从没听说过他。
他说：我有一家公司，是你会喜欢的那一类公司，我现在想要卖出这家公司，理由是……他告诉我了理由，与他的健康相关，实际上，我没有太在意他的理由。他还告诉我，这家公司至今一直是定制相框业务的龙头。
接着，他说：让我告诉你，为什么这家公司拥有可持续的竞争优势。
“可持续的竞争优势”是我的用词，但他向我讲述了他的理由。他说在美国，一共有18000装裱师为别人装裱相片，都是一些夫妻老婆店，林肯市有6个人从事这个生意、奥马哈有6人……
当我需要装裱照片的时候，我将照片交给这个人，我会听从他们的判断，对于我来说最重要的事情是得到一个好看的相框，并且我希望可以很快就收到装裱好的相片。
这个行业有18000人（从事装裱业务）、有无数种相框类型，但没有人能够支撑起大量的（相框）库存，他们做不到沃尔玛那样的库存量。
克雷格·庞齐奥从威斯康辛州的诺斯兰学院毕业，之后在一个制造（相框）这些东西的小公司工作，5到6年之后他买下了这家公司，当时这家公司的营业额为300万美元；而现在，这家公司的营业额为3亿美元，并且在木制定制相框行业具有压倒性优势。
为什么它有压倒性优势？它的优势来源于：根据那18000个装裱师的销售需求，他们每年都会给克雷格的公司（Albecca Inc.）打6-8个电话，因为这家公司在全国有22家工厂，让它可以快速响应他们的订单。
85%的情况下，他们今天5点下的订单在第二天下午3点就能收货。想象一下那种效率，这是顾客想要的服务！
顾客不会在乎他们到底是花了83美元还是88美元在装裱相片上，他们想要这件事能够快速完成，而那18000人希望顾客对他们的服务满意。这就意味着送货的速度和确定性。
你无法建立起一个能与之竞争的产销网络。你可以想一下，要如何从头建立一个产销网络，并我们手中抢走生意，这根本无法做到。
克雷格花了15分钟向我解释，我此前从没想过要进入相框定制行业，但是我定制过相框、我让人帮我装裱过照片，我理解（克雷格所解释的可持续竞争优势的）力量。
他周一给我打电话，我说我们可以做一笔交易，他周三就来了。他9点走进了我的办公室，10点就达成交易离开了，
之后他拿到了钱，我再没见过他。原本他会参加去年的伯克希尔哈撒韦年会，但他的妻子生病了。我想今年他会参加，他人很好。
在定制相框业务上，没有人能够取代我们。
每次我买下一家公司时，我总是问自己，如果我用10亿美元进入这个行业、与这些人竞争，我能否取代他们？
如果你给我10亿美元，让我取代士力架成为全美最大的巧克力棒供应商，我做不到。
如果你给我10亿美元、50亿美元，让我把箭牌的绿箭（Doublemint）、白箭（Spearmint）和水果口味所有这些口香糖全部赶下畅销榜单，我做不到。
但如果你给我10亿美元，让我取代林肯市的女装店，我可以很快将它们剁成碎肉。我的意思是，我自己的女装生意经营得很好，但我可以将它们击垮。
真正的考验是：当一个有很多钱的傻瓜决定与你同场竞技，他是否能取代你的生意。
我们想要收购的公司是，无论是谁想与我们竞争，这些公司都会保持“可持续竞争优势”，这个词语是最重要的。
而且，（按照我给出的标准）在座的你就有能力做出与我相同的决策，这个标准对我来说必须要非常简单。
我们拥有鲜果布衣内衣公司（Fruit of the loom，亦译作水果布衣、水果织机，伯克希尔于2002年收购该公司），人们会不穿内衣吗？谁知道呢（笑声）！
我们男人和男孩内衣的市场份额占到了44%，它们通过沃尔玛和其他大型商超连锁进行分销，我们的成本是同行业最低的，鲜果布衣的名字可以追溯到1850-1860年代。
如果你花5.5美元就可以从我们这里买走3条或6条内裤，没有人能比我们卖得更便宜，那你为什么会去买其他品牌的内裤呢？
我们会保持这些（可持续竞争优势），除非是我们把它搞砸了。我们有一条非常霸气的广告语：我们为糟糕擦屁股（we cover the asses of the messes，意味尽量不把事情搞砸）。#投资##价值投资日志[超话]#
当我把键盘从26健换到9宫格时要打的字数肯定是少不了了。 最近很烦不是很主动和闺蜜分享发牢骚诉说了但是有了话茬还是会说，时常是他说他的我说我的未读很多，一快看完的就回复最后一句他呢有时引号起来回。今天为什么会感慨起来呢，偶然间刷到一个视频，内容呢关于“能量场”我大致了解了下，反思到我们身上是从什么时候开始越来越颓废产生无所谓没兴趣我不理解你的行为做事想法这些，明明我以为以前我们是那么没心没肺，现在回想学生时代开时你就开始有所抱怨的情绪，直到现在你所抱怨的事人和物一直存在，现在你口中喜欢的一成不变得过且过的状态是你喜欢的吗？我觉得你是应该是我想像中的可我们都是普通人……以前你也是说自己没心没肺现在呢？没心没肺确变味儿了成为了别人指责你的理由，我变得越来越容易放弃无所谓就这样，以前为了咱们出去玩还要提前一个月打算好请好假，现在呢我们干什么事会因为很小的事儿答不成，从前你在我能量值高时抱怨或者互相抱怨，我都很开心你与我分享的一切我都认为这是咱们联系的链条现在呢我只觉得可有可无甚至厌倦，从前的你在我心里是大方开朗，没有太多埋怨喜欢追星，好像也没变多少还是那样可能不甘我自己还有咱们吧、还是想告诉你不要有看扁自己的想法，不要太听从别人的想法，自己喜欢怎样就怎样，也不要麻木你有喜欢的事情也不要懒得反抗不要让别人左右你，，，你只是喜欢一成不变的简单而不是你的能力不够，，任何人的贬低你都不要默认，是因为你单纯不想动脑筋而已，但这并不代表你不行就是他们口中的不堪不要相信他们，我是希望你快乐的自在的，是真正喜欢这个状态的而不是摆烂我不行你们觉得这样。同样说给我自己#plog#
【新的一年 倾听心声 内心坚定 自愈自信】
主持人：是什么告诉你应该要继续等？
Film：我的心，仅仅如此。
主持人：那时候有看到任何迹象吗？
Film：完全没有。
主持人：那是如何给自己信心的？
Film：我的梦想很大，听不见任何人的声音，只听从自己的心声。我不在乎别人是怎么看我的，我只在乎自己的人生过得开不开心，我能否追寻自己的梦想。因为我觉得，我的一辈子如果不能追求自己的梦想，我就像白活了一样。
Film：我是喜欢给自己的人生下赌注的人，我从来没有让自己活在安全区。
Film：我是怎么经历过来的吗？我并没有在意它，我只在意我的梦想，因为到最后，网络上的人对我的梦想并没有影响，最多就是在我红了之后，他们喜欢我的作品而已，但在我最糟糕的时候，能给予我鼓励的人是我自己，而能够治愈自己的人只有自己。
Film：我喜欢看这类型的书，可以让我在我感觉糟糕的时候，能够治愈我的人就是住在我自己体内的我，那里面的我有书为友，我所看的书能够让我有自己的想法，能够把我治愈。
主持人：如果谈及你人生中最好的机会，你觉得什么是最好的机会？
Film：我很感激并不富裕的父母，很感激我们家的匮乏，就是那种真的感激。因为如果一开始我就拥有了一切，也许就没有了今天的我，我可能就不会梦想着给我妈妈买房子住，因为她都有了；我可能就不会鞭笞自己，我可能就过着玩乐的人生，过着随意的人生，问父母要钱花。我真的很感激这份匮乏，能够让我推自己走到现在，而且这份匮乏还能推动我继续走得更远。重要的是，我能理解匮乏之人的感受，我很感激因为能够让我想去帮助别人，想传递下去。当我拥有了足够多的时候能够传递下去，我真的很感激。
Film：定义自己吗？勇往直前。
#filmthanapat#
主持人：是什么告诉你应该要继续等？
Film：我的心，仅仅如此。
主持人：那时候有看到任何迹象吗？
Film：完全没有。
主持人：那是如何给自己信心的？
Film：我的梦想很大，听不见任何人的声音，只听从自己的心声。我不在乎别人是怎么看我的，我只在乎自己的人生过得开不开心，我能否追寻自己的梦想。因为我觉得，我的一辈子如果不能追求自己的梦想，我就像白活了一样。
Film：我是喜欢给自己的人生下赌注的人，我从来没有让自己活在安全区。
Film：我是怎么经历过来的吗？我并没有在意它，我只在意我的梦想，因为到最后，网络上的人对我的梦想并没有影响，最多就是在我红了之后，他们喜欢我的作品而已，但在我最糟糕的时候，能给予我鼓励的人是我自己，而能够治愈自己的人只有自己。
Film：我喜欢看这类型的书，可以让我在我感觉糟糕的时候，能够治愈我的人就是住在我自己体内的我，那里面的我有书为友，我所看的书能够让我有自己的想法，能够把我治愈。
主持人：如果谈及你人生中最好的机会，你觉得什么是最好的机会？
Film：我很感激并不富裕的父母，很感激我们家的匮乏，就是那种真的感激。因为如果一开始我就拥有了一切，也许就没有了今天的我，我可能就不会梦想着给我妈妈买房子住，因为她都有了；我可能就不会鞭笞自己，我可能就过着玩乐的人生，过着随意的人生，问父母要钱花。我真的很感激这份匮乏，能够让我推自己走到现在，而且这份匮乏还能推动我继续走得更远。重要的是，我能理解匮乏之人的感受，我很感激因为能够让我想去帮助别人，想传递下去。当我拥有了足够多的时候能够传递下去，我真的很感激。
Film：定义自己吗？勇往直前。
#filmthanapat#
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