#富国星投顾##大钱细思#乔尔使用收益率（市盈率的倒数）作为估算股票未来回报的第一道筛选标准，“永远倾向于投资低市盈率的股票，远离高市盈率的股票”。周期调整市盈率CAPE（以过去10年的平均收益计算的市盈率）平滑了经济衰退和经济繁荣导致的阶段性影响，相比当前的收益率更能预示市场指数未来的长期回报率。此外，乔尔采用现金流贴现模型估算股票的内在价值，并对收益率和贴现率进行比较。其判断价值的艺术在于，对于现金流贴现模型分析方法失败的情形，通过对盈利能力、生命周期、成长性和确定性四个价值要素的检查，寻找出价值被低估的股票。#价值投资##基金#

引《白鲸》：“So be cheery, my lads, let your hearts never fail, While the bold harpooneer is striking the whale!” —Nantucket Song. 磊案：Nantucket,island of Massachusetts south of Cape Cod on Nantucket Sound (an inlet of the Atlantic)。曹庸译（：21，2020）：南塔开特。罗山川译（：18，2021）：南塔开特。又案，二译者均未注南塔开特，传磊今据韦氏大词典补，此乃美国马州南部考德角一岛，邻大西洋南塔开特桑德海湾。

加尔达湖的梦幻假日

阿尔卑斯山南麓的加尔达湖
满目的湖光山色，深邃而静美
让人瞬间就爱上那碧波荡漾间
蜿蜒不绝的矢车菊蓝调的山脉
两岸的阳光小镇、港口和城堡

#SLH新成员#
意大利·感官海角酒店
(Cape of Senses)

仅限14岁及以上成人入住，即将于2023年7月夏日正式揭幕；

酒店位于加尔达湖的高处，俯瞰风景如画的托里德尔贝纳科(Torri del Benaco)港口风光；

酒店主打优雅、简约而温暖的意大利设计风格，与周围引人注目的美景相得益彰。酒店设有 55 间豪华而低调的卧室，2家餐厅，室外泳池，水疗中心和地中海风格花园和露台，弥漫着古老的橄榄树和柠檬的甜美香味；

[羞嗒嗒]不可错过的体验：
✨在屋顶花园享用美味早餐；
✨在“海角”露台沐浴阳光或瑜伽；
✨在落地窗前和酒吧露台观赏日落；
✨泛舟游湖，感受这片“维纳斯的镜子”；
✨通过礼宾部预订私人帆船之旅或是葡萄园野餐；
✨前往维罗纳一日游，或是探索托里德尔贝纳科和阿尔比萨诺；

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