今天是世界环境日
保护环境、践行环保并不遥远
我们是守护者，是践行者
和@菲加尼 一起#尊重自然##守护绿色#
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「学做环保小卫士」
·以「用垃圾分类的小游戏」，在小朋友的心里种下一颗种子，会发芽、会长大。
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菲加尼坚持践行绿色、环保的观念，当我们坚持采用天然优质木材与环保水性漆时，是想让“可持续”这件事变得简单。在未来，欢迎你，与我们同行。

当你有欲望和恐惧，

当你将自己与感受相认同，

你就创造了悲伤和束缚。

当你用爱和智慧创造

并保持不执着于你的造物，

结果就是和谐与平静。

只是你对头脑的自我认同

让你快乐或不快乐。

反抗你的头脑对你的奴役，

将你的束缚视作自造的，

然后斩断喜爱和厌恶的锁链。

牢记你对自由的目标，

直到你领悟到你已经自由。

自由不是某种需要经过痛苦努力
挣得的在遥远未来之物，

而是始终属于一个人自己，

等待被使用。

自由不是一种获得之物，

而是关于勇气，

去相信你是自由的

并依此而行动的勇气。

——尼萨伽达塔

【当钱可以配得上我的梦想：#宏大叙事的周期#】

国元证券指出，1、不知大家有没有想过，当我们面对一轮相对确定的长期趋势时，为何资产价格总不能一步到位。

2、原因也许不是大家的不坚定，而是我们缺钱和稳定性：

1）缺钱指的是，我们没有能推动资产price-in未来足够长时间信息的资金，因此，即使零利率是趋势，我们现在的利率仍然为正，即使新能源汽车是趋势，其股票的上涨依然一步三摇；

2）缺稳定性指的是：无论未来多么确定，相比只能博弈远期的资产，资金更喜欢可以博弈近期的资产，这与风险大小似乎无关，大家博弈的东西过于遥远，就会造成近期资产偏高的波动率。于是，大家喜欢买期限合适的债券，也喜欢买容易被近期财报验证的股票。

3、如果资产的成长比现实更加曲折，那我们相信，对于再确定的趋势来说，也很少有人会对资产的阶段性调整视而不见，毕竟多数资金的负债都不稳定。无论买入什么资产时，我们都要考虑清楚什么时候是卖点，这是我们应贯彻始终的投资纪律。

4、既然钱和稳定性妨碍了我们往后看得过远，那通常资产拐点也不是产业本身带来的，而是流动性带来的：

1）看似高成长的股票，其实受流动性所制，不断在调整其股价究竟能price-in多远的未来；

2）博远期业绩的股票就像买入了超长期债券，投资者非常容易陷入彼此猜疑的囚徒困境。

5、照此来看，这些远期资产调整的原因已经不难猜了，一是总流动性减少，二是宏观周期上升，这些资金有更多的博近期业绩的机会。

6、相应地，如果大量资金“无处安放”（没有宏观线索，但流动性泛滥），则只能退而求其次，靠各种宏大叙事进驻远期资产。

7、这种状态叫做资产荒，这种远期资产叫短期不可证伪之资产。

8、资产荒已经在周期性出现，大家也在周期性宏大叙事，这背后是宏观弹性的式微和凯恩斯主义的延续，每每资产荒发生，TMT都会提一轮估值，成长股会出现超额机会，30Y-10Y的利差也会收窄。

9、我们现在同样处在资产荒状态之内，于是，AI+和中特估出现了拥挤的交易，甚至机构间在加强勾兑和抱团，以提高投资的稳定性，我们也在间歇性爆炒30Y国债，讲述着利率长期为零的故事，甚至我们为黄金赋予了去美元化的宏伟叙事。

10、后续基本面无论是复苏还是失速，都会化解这种状态，但短期来看，这个环境出现变化的概率不大，因此，当前投资的重点还是“不可证伪”。

11、利率债虽然期限和收益率都已压得很低，我们还是可以继续拉长久期，做平曲线的，AI+和中特估，在短时调整之后，还会有第二轮行情。