[天风证券：大模型的下一个重要趋势]

事件： 6 月底 OpenAI 发表万字长文《LLM Powered AutonomousAgents》， 而伴随斯坦福小镇智能体正式开源，在 AI 应用与场景更紧密结合的大浪潮下 AI Agents 成为大模型的下一个重要趋势。

核心观点 1：什么是 AI Agents？ 我们认为 AI Agents 代表着可以自主执行任务并完成决策的智能体，在大语言模型基础上从语言交互推广到感知、行动、思考、使用工具。

核心观点 2： AI 的什么关键能力影响 AI Agent 效果？ 我们认为首先任务拆解与反思能力对实现效果相对关键； 其次为短期与长期记忆、浏览器与操作系统数据接入能力。

核心观点 3：为什么我们可能需要多个 AI Agents？与人类组织不同，AI Agents 交流成本随 Agents 数量增长， 因此我们判断我们个人可能需要多个 AI Agents 支持日常工作和组织运转。

核心观点 4：我们如何看待 AI Agents的应用场景？ 我们认为 AI Agents将加速脑力和体力活动， 若从第一性原理出发，需求高度类似的场景需要更加算力高效的架构，因此 AI Agent 在面向科学研究、to B 研发、个人助手场景方面的应用具备革命性。此外游戏场景下 AI Agents 对部分类型游戏 NPC 的替代可能会创造出全新的游戏模式。

核心观点 5： AI Agents 采用边缘端还是云端？目前 AI Agents 需要的任务拆解和反思能力我们预计可能仅在云端多机互联的算力与内存下实现，但其它能力有望通过边缘端协助实现，此外我们长期来看认为边缘+云 LLM+虚拟机环境也值得关注。

投资建议： 我们认为 AI Agents 对大模型、算力、互联网数据入口治理、推理算力与互联结构和向量数据的效率和易用性提出了更高的要求，因此从基础设施看我们继续重点关注英伟达，微软，建议关注谷歌，Snowflake， Confluent， AMD 等既有领先的受益者。而在终端和应用层面， 竞争格局可能远比基础设施本身分散，建议关注游戏场景、 AI科学研究、个人助手等重点场景。

风险提示： 产品发布效果不及预期， AI 发展进度不及预期，算力发展不及预期。

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因为联动剧情里经常老师老师地叫有事没事都要cue一下老师，目光如炬的NPC发现：虎杖同学真的很喜欢五条先生呢
5⃣️：……！？对吧！？我就知道！？
：呜哇这是什么反应
5⃣️：因为我也经常这么想，但是一直被否定……
还是第一次有人这样跟我说

（回想）
：虎杖喜欢你……？除了咒灵，他对谁都是这种态度，只能证明你不等于咒灵
5⃣️：是这样吗！？
7⃣️：虎杖君对五条先生……？真是很有夏天感觉的凉爽小故事
5⃣️：又不是鬼故事！

太可怜了（。）

顺火暖笑趣事（清库存）
p1 四个不认识的人一起锄地哈哈哈哈 把虹桥锤烂！
p2 三人对着乞讨 最后我一人给了5铜板（大方）
p3 这俩人脸卡的笑死了 蛮好的 太美
p4 苏清寒这小子主动牵我手 他还有NPC对象 啧
p5 我和美丽情缘过七夕 单身这么多年第一次过七夕是在顺火暖 顺火暖你得负责
p6 帅帅帅帅帅帅帅帅帅帅帅帅帅帅帅帅帅帅帅儿