【全球顶级VC亏了4万亿后,又要裁员了】

2022年以来,各大金融巨头的日子并不好过,高盛、大摩、小摩等纷纷通过裁员来应对,2023年裁员的金融机构有增无减,近日有消息称软银愿景基金还要进行新一轮的裁员,而截至3月底,愿景基金共有员工349人,这对于一个管理着千亿美元规模的基金来说,员工数量并不算多,愿景基金进行新一轮裁员意味着什么呢?

软银公司是日本第三大移动运营商,业务涵盖支付、搜索引擎运营商雅虎日本和即时通讯应用Line Corp等,不过软银为中国大众所熟知的还是其投资业务。

疫情下全球放水,软银靠着其遍布全球的科技投资赚的盆满钵满,然而在享誉全球的时候,软银的危机也随之到来,2022年开始,美联储进行了多次加息,市场上流动性收缩的情况下,软银投资的科技企业估值率先受到冲击,因此它在2022年也经历了成立以来最严重的一次危机。

近日,随着美国加息预期的降温,全球科技股迎来了一波强势反弹,在全球布局科技产业的软银集团的股价在5月以来也迎来了近30%的涨幅,那么现在的可以断言软银已经度过危机了吗?似乎并不能,这一结论从软银最新的消息也可以发现。

先是公布2022财年业绩,2022年软银又亏了9701.4亿日元(72亿人民币),较2021年1.7万亿日元的亏损明显收窄,然而投资科技愿景基金亏损却高达4.3万亿日元(约合320亿美元),较2021年的2.55万亿日元,亏损进一步放大,亏损程度为有记录以来最高。接着标普将软银集团评级从“BB+”下调至“BB”,近日,软银又被曝出,其3.75亿美元投资的用于比萨饼制作的及其自动化企业Zume停运。

尽管负面缠身,但软银在AI上的野心并没有因为缺钱而受到影响,最近在AI上大把撒钱,那么软银还能靠AI打个翻身仗吗?

01. 危机是怎么发生的

2022年应该是孙正义最为煎熬的一年,曾因投资阿里巴巴而一举封神的男人,在这一年遭遇滑铁卢,时至今日,软银依然在危机的泥潭里无法自拔,回溯软银危机的原因,笔者认为,与其在科技领域的攻城略地是分不开的。

软银集团在2017年5月成立愿景基金(Vision Fund),募资1000亿美元;2019年7月,二期成立,募资规模近540亿美元,同年,还成立了数十亿美元的拉美基金,这些基金被投向互联网零售、教育、金融科技、医疗健康等“科技”含量较高的领域。

据悉,愿景基金一期共向市场上投资了896亿美元,其中上市公司占307亿美元,非上市、未退出公司占349亿美元,已退出公司占240亿美元。

2019年成立的二期基金投出502亿美元,至2023年3月末仅剩下319亿美元的价值,亏损183亿美元。

2017年以来,愿景基金一共进行了400多笔投资,平均每年投资近70笔,足可看出软银在投资上的疯狂,然而这也构成了软银危机的根源。

根据软银最新的财报显示,2022财年,软银集团全年营收6.57万亿日元(约488亿美元),同比增长5.6%;净亏损达到9701.4亿日元(72亿美元),较2021财年1.7万亿日元的亏损有所收窄。

而愿景基金带来的亏损竟高达软银总亏损的4倍多,可以说,软银的其他业务一直在给投资业务输血。2022财年,愿景基金亏损达4.3万亿日元(约合320亿美元),这是愿景基金在2021年亏损2.55万亿日元的基础上,亏损进一步扩大。

但其实,软银的危机从设立愿景基金的时候就埋下了。2019财年,软银出现十五年来首次亏损,当年亏损1.35万亿日元,亏损原因便是愿景基金投资公允价值下降,当年该基金亏损约1.8万亿日元。在这一年,软银投资的一家美国的商业航天公司WorldVu(OneWeb)破产,申请破产前该公司已从软银、Airbus SE等投资者处累计筹集了约34亿美元的资金。

投资的另一家美国为创业者提供共享办公的空间的公司WeWork,2019年1月估值达470亿美元,然而上市之路坎坷。软银在2018年8月以前曾对该公司投资超100亿美元,并在该公司IPO失利后,承诺向其提供超80亿美元的纾困资金,后来因软银反悔,该公司还将其告上法庭。

后来该公司在2020年10月登陆纽交所,上市时估值已经大幅缩水,仅有200多亿,目前该公司股价仅有0.186美元/股,总市值不足4亿美元。该公司也被认为是孙正义投资史上最大的败笔。

然而在接下来的2020、2021年,软银并没有因为亏损而降低投资的节奏,而是在全球范围内疯狂投资,据统计这两年平均每年投资100多个项目。

2020年6月,软银称将向14家美国初创企业投资200万美元甚至更多,这些企业的创始人均为黑人或其他不被充分代表的种族。同年8月,有媒体报道,软件计划超过100亿美元资金的公开投资。2021年7月,有报道称,软银计划向拉美公司再投资50亿美元,总资本翻倍达到100亿美元,9月,软银愿景二期基金投资美国前财长姆努钦的私募股权基金25亿美元等等。

2020、2021年这两年,软银在中国也出手不断,包括给Keep、智慧芽、叮咚买菜等。

软银在2020、2021年并没有延续2019年的亏损,这其中最主要的原因或许并不是软银的投资有多成功,而是全球新冠疫情爆发,各国“大放水”带来的流动性宽松情况下,科技企业估值抬升。

2020财年,软银业绩大爆发,净利润超过了4.9万亿日元,当年的利润水平仅次于苹果和沙特阿美。当年,市场上充沛的流动性使得二级市场上软银投资的Uber等科技企业股价暴涨,连带着一级市场的项目估值也是水涨船高。2021年3月,软银发布2020财年三季报,数据显示,软银第三季度净利润大涨20倍,这主要是其愿景基金所带来的,愿景基金一期、二期的投资收益达到了1.39万亿日元,而2019年同期损失1996.79亿日元。

财报公布后,软银上涨了6.9%,创下2000年以来最高收盘价。

当年,软银还收获了外卖平台DoorDash和房产交易平台Opendoor等多个IPO。

对于2020年取得的业绩,孙正义曾对日本财经新闻表示,两年前虽处于摸索阶段,但(作为投资公司的)结构已经形成。对5万亿日元的利润“并没有成就感”,并计划进一步扩大投资。关于投资对象企业,孙正义称“在出资阶段,95%的企业都处于完全亏损状态,而且亏损仍在继续增加”。他表示,“投资这些企业需要勇气。走错一步就会坠入地狱”。

尽管孙正义对于软银的投资业务有着这样的认知,然而大船不好掉头,在2020年创下最佳盈利记录后,软银的形势急转直下,2021财年,软银二季报显示,由于持有的韩国电商巨头Coupang股价大跌,软银第二财季亏损了8251亿日元,创下愿景基金成立以来最糟糕季度表现。

2022年3月16日,美联储开启了40年以来最大力度的加息过程,在这期间,全球股市都有不同程度的下跌,科技股是重灾区,而以投科技著称的软银首当其冲,陷入了连续亏损。

02. 软银的自救运动

2021年还说计划扩大投资的孙正义,一年后,2022年宣布软银正式进入“防御状态”,在之后的投资过程中更加谨慎,这在其财务报表上也能看出来。

软银愿景一期、二期在2022财年进行的新投资和后续投资总计为31.4亿美元(一期为0.45亿美元,二期为26.9亿美元),比2021一财年的442.6亿美元大幅减少。

同时,为了解决危机,软银从“投投投”转向了“卖卖卖”,2022年财年,愿景基金一期、二期共出售了64.7亿美元的投资(一期为57.9亿美元,二期为6.8亿美元),包括全部退出优步(Uber)和KE Holdings等十家投资组合公司,以及部分退出几家上市投资组合公司。

当然,阿里作为软银最出色的一笔投资,自然也成为危机下的提款机。

曾经在软银的股权投资组合里,阿里的股票占了近四分之一,是软银唯一可流动的大型资产,那个曾经说不抛售阿里的男人为了自救也不得不食言了。

2022财年第一财季,软银开启了抛售阿里股票的自救之路,当年8月,软银持有阿里的股份从23.7%降至14.6%,并从此丧失了董事提名权,截至2023年3月31日,软银持有阿里的股份已经降至5%。

截至目前,软银已从阿里套现420亿美元。

除了减持阿里之外,Uber、商汤、SoFi等科技公司均遭到了软银的大比例减持。

今年4月,软银公告称,计划发售2220亿日元的次级债券。

同样是在4月,据彭博报道,软银正在出售其风险投资部门软银亚洲风险投资公司(SoftBank Ventures Asia),此前该公司因失败的创业赌注遭受了数十亿美元的损失。据软银方面表示,计划将该公司出售给一家总部位于新加坡的风投机构Mistletoe,该机构创始人为孙泰藏(孙正义的弟弟)。

5月,《华尔街日报》再次传出软银出售资产的消息,软银打算将美国投资管理公司堡垒投资集团(Fortress Investment Group)90%的股份出售给阿布扎比主权财富基金Mubadala Investment和Fortress的管理层。据传闻,这笔交易估值20亿美元,而2017年软银收购这家公司时花了33亿美元。

时至今日,英国芯片设计公司ARM的IPO成了软银自救运动的孤注一掷。

了解芯片的人都知道ARM在芯片设计领域的地位,软银自然也不例外,所以在2016年,软银以320亿美元的天价收购了ARM,值得一提的是,在收购ARM之前,软银进行了投资阿里16年以来的首次减持,当时套现近80亿美元。

彼时的ARM正处于发展的黄金时代。2015年采用ARM架构的芯片出货量达到150亿片,而当时发展气势如虹的物联网被ARM视作未来的战略方向,软银收购之举也被外界认为是借此把握住未来的物联网时代。

不过投资4年后,软银开始给ARM找下家了,2020年有消息称,软银打算把ARM以400亿美元的价格出售给英伟达,如果交易能够达成,软银将用4年从ARM的投资中获取25%的投资收益,这样看来,软银的这笔投资也有大致6%的年化收益率,然而这笔交易最终并未达成,这主要是英伟达作为一家全球性的高科技企业,在全球范围内都拥有很大的市场份额和影响力,而随着各国政策变化和市场环境复杂多变,英伟达在收购ARM方面遇到了很多挑战。相比收购,英伟达选择通过20年使用权的方式来获取 ARM 技术的使用权。

可能孙正义也没想到,那笔没成功的交易如今成了软银的救命稻草。5月,ARM正式宣布,已向美国证监会提交F-1表格,内容涉及代表其普通股的美国存托股票的首次公开发行,有消息称,ARM希望初始上市市值不低于500亿美元,对应融资规模可能达到80亿美元。

03. 通过加码AI走出危机?

今年以来,随着美联储加息预期的降温,科技股迎来了大反弹,软银的股价也在5月也有了可喜的涨幅,这似乎又给了孙正义加码投资的底气,这回他又要去赶AI的风潮了。

有人说,软银这两年的危机让他错失了这一波AI技术突破的投资机会,稍稍恢复了点元气的软银,就快马加鞭布局AI。

据彭博报道,软银在今年3月份已经成立了新实体,并选择近1000名员工参与开发“日本版ChatGPT”。

软银首席财务官后藤芳公开表示:“AI革命即将到来,我们正准备主动出击。”这也标志着,2022年以来的防御状态可能要结束了。

近日,软银又抱上了英伟达的大腿,宣布将共同合作使用grace hopper超级芯片用于生成式人工智能和5G/6G技术,为软银下一代数据中心提供动力。

关于软银加码布局AI,投资人有着不同的看法,有人认为这只是软银借AI炒高股价,解决危机的一种手段而已,也有人评价道,软银还是那个喜欢追热点的投资风格,还有人觉得,日本已经错过了上一轮移动互联网时代,这回的人工智能时代,有软银这样的企业积极参与是好事。

其实,软银接下来投啥或许并不是最重要的,毕竟每一个成功的投资人都是孤独的,并不会因为软银投了什么就去跟风,重要的是从软银的此次危机中吸取教训。https://t.cn/A6p0F7ln

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看到簡中平台好多人包括一些講影評的up都在說南雲跟柘植重逢那段是南雲媽給荒川通風報信,可能是當年字幕翻譯的鍋吧?至少我手上的漫遊版字幕那段翻譯是錯的。以下是當時的台詞以及以我的理解所做出的翻譯。

南雲問荒川
「あの人はあなたに?」
“是她告訴你的?”

荒川的回答
「あいにく俺はあの手のご婦人が苦手でね。意外な人間に人望があるものさ」
“很遺憾,我不擅長應付那種類型的女士。是某個被大家所信賴的意料之外的人”

隨後南雲忍轉頭看向後藤,鏡頭也給到了後藤,很明顯就是南雲媽→後藤→荒川。這裡漫遊的中文翻譯卻把荒川回答的後半句給翻譯成“沒想到我這種人還有點人氣”。我感覺可能是因為這個錯誤的翻譯造成了誤解吧。不過我手上也只有這一版字幕,聽說還有別的版本的但我沒看過不了解情況就是了。

另外也看到說第二部劇場版裡野明跟遊馬離開警視廳任職於篠原重工,這說法也是錯的,小兩口只是調到了本廳的裝備開發部並外派到篠原重工負責協助開發測試新型號Labor,所以最後後藤重新集結老第二小隊那段遊馬才會停車問野明「行けば警察官の資格はもちろん、レイバーの搭乗資格剥奪ってこともありうるな。それでも良いのか」

#機動警察パトレイバー2 the Movie#


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