【#央行降准释放中长期资金超5000亿元#，股楼债汇影响几何？】
中国人民银行9月14日消息，人民银行决定9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。专家表示，此次降准预计释放中长期流动性超5000亿元。
年内第二次精准
此次降准是3月降准0.25个百分点后，2023年以来第二次实施降准。“央行再次实施降准，显示出稳健的货币政策更加坚决有力，精心呵护市场流动性。”招联首席研究员董希淼称。
降准有望进一步巩固实体经济回升向好态势。专家表示，此次降准预计释放中长期流动性超过5000亿元，将有效激励金融机构增加对实体经济的资金投入。宏观指标料呈现更多积极变化，经济稳步回升的可持续性将进一步提升。
同时，此次降准后，物价水平有望温和回升。随着市场信心恢复及政策传导效应进一步显现，经济循环畅通程度提升，近期通胀数据已出现积极变化。8月CPI同比由负转正，PPI同比降幅也连续两个月收敛。
专家表示，此次降准将增强金融支持扩大内需的后劲，有利于进一步发挥好金融资源的先期带动作用，支持通胀指标持续温和回升。
银行净息差收窄，降准可降低银行资金成本
8月新增信贷超预期好转，金融对实体经济支持力度不减。专家表示，央行此次降准，意在提前做好年内布局，为金融机构提供中长期资金支持，有效满足金融机构加大资金投放的流动性需求，稳住货币信贷总量，更好促进经济金融良性循环。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，基于此次降准，预计9月新增信贷和社融数据有望延续回升势头，为后续宏观经济复苏势头持续转强积蓄力量。
实体经济融资成本下行空间料进一步打开。此次降准之前，今年以来实体经济融资成本下行明显。央行数据显示，1至8月企业贷款利率已降至有统计以来历史低位，个人住房贷款利率同比也大幅下降0.95个百分点。
当前，我国商业银行净息差较2019年已明显收窄。民生银行首席经济学家温彬表示，在商业银行净息差进一步承压的情况下，需要通过降准来优化银行资金结构、降低资金成本，增强经营的稳健性和抗风险能力，并为其继续降低实体融资成本拓展空间。
专家表示，央行再度降准，可以不断优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低银行负债端资金成本，进一步打开资产端贷款利率下行空间，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，金融向实体让利的能力有望进一步提升。
为何选这个时间点？
据央视新闻报道，央行此次降准的具体时机把握精准，9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。地方债发行在提速，金融机构认购缴款抽离大量流动性。每月15日前后也通常是缴税高峰，流动性压力会阶段性增大。
9月还是季末月份，流动性指标等监管考核也会使金融机构流动性需求上升。多因素叠加后，市场短期资金供求变动加大，央行在统筹权衡好中长期流动性供给的同时，选择流动性需求最为亟须的时点，及时出招，呵护市场。
对股市楼市债市汇市影响几何
据北京商报报道，在业内看来，一般而言，从股市方面看，一定程度上也会提升投资者的信心，一旦市场回暖，长期来看，好公司的超额收益就会显现出来。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，人民币贷款的增长表明投资者对于未来的信心有所提升，贷款增速出现复苏。8月社融数据也显然比7月好得多，说明7月是今年全年经济增长的一个低点，8月已经开始出现一定的复苏。在他看来，经济复苏是下一步推动资本市场回暖的一个重要基础，对于股市的回升也是有利的，这也是资本市场逐步企稳回升的一个重要基础。
降准释放中长期流动性，对于房地产市场而言，无疑是一大利好信号。
回顾近期，房地产利好政策频出，购房者首付压力减小、贷款额度得到增加。易居研究院研究总监严跃进告诉北京商报记者，多个利好政策也推动了信贷需求的增大。通过降准，银行贷款方面的规模和主动性进一步增强，有助于促进房贷业务更加蓬勃发展，进而提振房地产市场的交易行情。
中原地产首席分析师张大伟同样指出，此次降准传递明确的政策信号，进一步稳定房地产市场信心和预期。“当下房地产市场最大最核心的问题是信心问题，降准肯定对宽信贷、稳信心有比较大的作用。”在张大伟看来，降准虽然目的不是针对房地产，但稳定了经济也就是稳定了房地产市场。
不过，张大伟也提出，降准对于存量房贷影响不大，因为存量房贷降息的基准已经对准贷款的政策利率下限。整体看，当下房地产市场需要购房者恢复信心，而市场要企稳肯定必须从一二线城市开始，一二线城市成为8月来全国楼市宽松政策的龙头，预计降准叠加本月20日可能出现的降息落地后，从“认房不认贷”开始，二线松绑限购等政策有望继续升级到一线城市部分区域。
不过，业内多数也认为，降准对债市、汇市等影响有限。
正如周茂华指出，一方面，央行释放流动性，对稳定市场利率有帮助；但另一方面，央行降准意在引导金融机构加大实体经济支持力度，央行降准将提振市场对经济复苏信心，加上积极财政政策，对债市构成一定利空。
另外，近期人民币汇率波动较为剧烈，不可避免对货币政策节奏构成影响，但整体从历史看，周茂华认为，降准对人民币汇率影响偏有限。相反，目前外汇市场风险释放较为充分的情况下，央行降准有助于改善市场对经济复苏预期，加上其他指标回暖，对人民币汇率接下来走势可能更为有利。
（综合中国证券报、央视新闻、北京商报）
中国人民银行9月14日消息，人民银行决定9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。专家表示，此次降准预计释放中长期流动性超5000亿元。
年内第二次精准
此次降准是3月降准0.25个百分点后，2023年以来第二次实施降准。“央行再次实施降准，显示出稳健的货币政策更加坚决有力，精心呵护市场流动性。”招联首席研究员董希淼称。
降准有望进一步巩固实体经济回升向好态势。专家表示，此次降准预计释放中长期流动性超过5000亿元，将有效激励金融机构增加对实体经济的资金投入。宏观指标料呈现更多积极变化，经济稳步回升的可持续性将进一步提升。
同时，此次降准后，物价水平有望温和回升。随着市场信心恢复及政策传导效应进一步显现，经济循环畅通程度提升，近期通胀数据已出现积极变化。8月CPI同比由负转正，PPI同比降幅也连续两个月收敛。
专家表示，此次降准将增强金融支持扩大内需的后劲，有利于进一步发挥好金融资源的先期带动作用，支持通胀指标持续温和回升。
银行净息差收窄，降准可降低银行资金成本
8月新增信贷超预期好转，金融对实体经济支持力度不减。专家表示，央行此次降准，意在提前做好年内布局，为金融机构提供中长期资金支持，有效满足金融机构加大资金投放的流动性需求，稳住货币信贷总量，更好促进经济金融良性循环。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，基于此次降准，预计9月新增信贷和社融数据有望延续回升势头，为后续宏观经济复苏势头持续转强积蓄力量。
实体经济融资成本下行空间料进一步打开。此次降准之前，今年以来实体经济融资成本下行明显。央行数据显示，1至8月企业贷款利率已降至有统计以来历史低位，个人住房贷款利率同比也大幅下降0.95个百分点。
当前，我国商业银行净息差较2019年已明显收窄。民生银行首席经济学家温彬表示，在商业银行净息差进一步承压的情况下，需要通过降准来优化银行资金结构、降低资金成本，增强经营的稳健性和抗风险能力，并为其继续降低实体融资成本拓展空间。
专家表示，央行再度降准，可以不断优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低银行负债端资金成本，进一步打开资产端贷款利率下行空间，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，金融向实体让利的能力有望进一步提升。
为何选这个时间点？
据央视新闻报道，央行此次降准的具体时机把握精准，9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。地方债发行在提速，金融机构认购缴款抽离大量流动性。每月15日前后也通常是缴税高峰，流动性压力会阶段性增大。
9月还是季末月份，流动性指标等监管考核也会使金融机构流动性需求上升。多因素叠加后，市场短期资金供求变动加大，央行在统筹权衡好中长期流动性供给的同时，选择流动性需求最为亟须的时点，及时出招，呵护市场。
对股市楼市债市汇市影响几何
据北京商报报道，在业内看来，一般而言，从股市方面看，一定程度上也会提升投资者的信心，一旦市场回暖，长期来看，好公司的超额收益就会显现出来。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，人民币贷款的增长表明投资者对于未来的信心有所提升，贷款增速出现复苏。8月社融数据也显然比7月好得多，说明7月是今年全年经济增长的一个低点，8月已经开始出现一定的复苏。在他看来，经济复苏是下一步推动资本市场回暖的一个重要基础，对于股市的回升也是有利的，这也是资本市场逐步企稳回升的一个重要基础。
降准释放中长期流动性，对于房地产市场而言，无疑是一大利好信号。
回顾近期，房地产利好政策频出，购房者首付压力减小、贷款额度得到增加。易居研究院研究总监严跃进告诉北京商报记者，多个利好政策也推动了信贷需求的增大。通过降准，银行贷款方面的规模和主动性进一步增强，有助于促进房贷业务更加蓬勃发展，进而提振房地产市场的交易行情。
中原地产首席分析师张大伟同样指出，此次降准传递明确的政策信号，进一步稳定房地产市场信心和预期。“当下房地产市场最大最核心的问题是信心问题，降准肯定对宽信贷、稳信心有比较大的作用。”在张大伟看来，降准虽然目的不是针对房地产，但稳定了经济也就是稳定了房地产市场。
不过，张大伟也提出，降准对于存量房贷影响不大，因为存量房贷降息的基准已经对准贷款的政策利率下限。整体看，当下房地产市场需要购房者恢复信心，而市场要企稳肯定必须从一二线城市开始，一二线城市成为8月来全国楼市宽松政策的龙头，预计降准叠加本月20日可能出现的降息落地后，从“认房不认贷”开始，二线松绑限购等政策有望继续升级到一线城市部分区域。
不过，业内多数也认为，降准对债市、汇市等影响有限。
正如周茂华指出，一方面，央行释放流动性，对稳定市场利率有帮助；但另一方面，央行降准意在引导金融机构加大实体经济支持力度，央行降准将提振市场对经济复苏信心，加上积极财政政策，对债市构成一定利空。
另外，近期人民币汇率波动较为剧烈，不可避免对货币政策节奏构成影响，但整体从历史看，周茂华认为，降准对人民币汇率影响偏有限。相反，目前外汇市场风险释放较为充分的情况下，央行降准有助于改善市场对经济复苏预期，加上其他指标回暖，对人民币汇率接下来走势可能更为有利。
（综合中国证券报、央视新闻、北京商报）
【真灼港股名家】越南股市跑出有因 港股第四季变数仍多
还记得在去年11月跟大家谈过越南股市吗？笔者当时拆解其表现差之背后原因，同时亦指不少投资者包括三星集团等仍愿意投资该地(「别人恐惧我贪婪」的例子)。旧事重提的原因，在于当地股市今年表现理想，年初至今累升已超过两成，为全球其中一个表现最佳市场。上升背后与当地经济以及投资信心恢复有关。越南8月PMI回升至50.5，为6个月以来首次重上50水平，当中企业对未来12个月产量前景之乐观情绪亦升至5个月新高；加上解封后旅游业持续复苏，越南央行接连减息亦利好投资环境，相信越南股市在今年余下时间续有好表现。
反观港股，本周暂时未见起色，虽然17,800-18,000点区间支持力甚强，但亦未见有力反弹。截至昨日为止，恒指及科指年内分别累跌8.8%及1.7%，单计第三季则恒指下跌4.6%，科指则升3.8%。恒指第四季能否追回失地，以现时情况而言仍相当有难度，内地经济表现继续成为市场关注焦点，房地产随着多招齐发下应逐步有所改善，但亦难寄望短期会有强劲反弹；外围方面，联储局年内可能再加息0.25厘、日本央行亦可能结束负利率政策、俄乌战事左右能源及粮食供应以及沙特延长石油减产力度均为投资市场带来相当多挑战。鉴于投资环境依旧相当「难搅」，恒指若能守稳上文提到之支持区已算不俗，惟一旦跌破该水平，则后市「穿底」机会相当高。
当然，即使市况不济，但依然会有好股值得投资，即所谓「炒股不炒市」。不过现阶段要发掘潜力股亦非易事，故笔者暂亦只会按兵不动，持股将继续持有，待市况渐趋明朗始再出击。
耀才证券研究部总监植耀辉
2023年9月15日
还记得在去年11月跟大家谈过越南股市吗？笔者当时拆解其表现差之背后原因，同时亦指不少投资者包括三星集团等仍愿意投资该地(「别人恐惧我贪婪」的例子)。旧事重提的原因，在于当地股市今年表现理想，年初至今累升已超过两成，为全球其中一个表现最佳市场。上升背后与当地经济以及投资信心恢复有关。越南8月PMI回升至50.5，为6个月以来首次重上50水平，当中企业对未来12个月产量前景之乐观情绪亦升至5个月新高；加上解封后旅游业持续复苏，越南央行接连减息亦利好投资环境，相信越南股市在今年余下时间续有好表现。
反观港股，本周暂时未见起色，虽然17,800-18,000点区间支持力甚强，但亦未见有力反弹。截至昨日为止，恒指及科指年内分别累跌8.8%及1.7%，单计第三季则恒指下跌4.6%，科指则升3.8%。恒指第四季能否追回失地，以现时情况而言仍相当有难度，内地经济表现继续成为市场关注焦点，房地产随着多招齐发下应逐步有所改善，但亦难寄望短期会有强劲反弹；外围方面，联储局年内可能再加息0.25厘、日本央行亦可能结束负利率政策、俄乌战事左右能源及粮食供应以及沙特延长石油减产力度均为投资市场带来相当多挑战。鉴于投资环境依旧相当「难搅」，恒指若能守稳上文提到之支持区已算不俗，惟一旦跌破该水平，则后市「穿底」机会相当高。
当然，即使市况不济，但依然会有好股值得投资，即所谓「炒股不炒市」。不过现阶段要发掘潜力股亦非易事，故笔者暂亦只会按兵不动，持股将继续持有，待市况渐趋明朗始再出击。
耀才证券研究部总监植耀辉
2023年9月15日
【#央行再降准对股市楼市债市汇市有何影响#？】#央行降准将释放超5000亿元中长期流动性# 人民银行连出降息、优化房地产金融政策等大招后，年内二度降准，推动经济持续恢复、回升向好。9月14日，人民银行官宣，人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。另据市场测算，此次降准将释放中长期流动性超过5000亿元，“真金白银”注入实惠，有效激励金融机构增加对实体的资金投入。业内关注的是，连出降息、优化房地产金融等政策后，央行年内二度降准，大招叠出的背后，将对市场有何具体影响？楼市、股市、汇市等热点后续又将呈现何种走向？
本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。另据市场测算，此次降准中，将释放中长期流动性超过5000亿元，“真金白银”注入实惠，有效激励金融机构增加对实体的资金投入，宏观指标将呈现更多积极变化，经济稳步回升的可持续性进一步提升。值得一提的是，这并非人民银行年内首次降准，今年3月17日，人民银行也曾降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，其中不包括已执行5%存款准备金率的金融机构。
此次降准后，物价水平有望温和回升。随着市场信心恢复以及政策传导效应进一步显现，经济循环畅通程度提升，近期通胀已出现积极变化，8月CPI同比由负转正，PPI同比降幅也连续2个月收敛。此次降准持续增强了金融支持扩大内需的后劲，有利于进一步发挥好金融资源的先期带动作用，支持通胀指标持续温和回升。
降准对A股走势，又有何影响？在业内看来，一般而言，从股市方面看，一定程度上也会提升投资者的信心，一旦市场回暖，长期来看，好公司的超额收益就会显现出来。（北京商报）
本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。另据市场测算，此次降准中，将释放中长期流动性超过5000亿元，“真金白银”注入实惠，有效激励金融机构增加对实体的资金投入，宏观指标将呈现更多积极变化，经济稳步回升的可持续性进一步提升。值得一提的是，这并非人民银行年内首次降准，今年3月17日，人民银行也曾降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，其中不包括已执行5%存款准备金率的金融机构。
此次降准后，物价水平有望温和回升。随着市场信心恢复以及政策传导效应进一步显现，经济循环畅通程度提升，近期通胀已出现积极变化，8月CPI同比由负转正，PPI同比降幅也连续2个月收敛。此次降准持续增强了金融支持扩大内需的后劲，有利于进一步发挥好金融资源的先期带动作用，支持通胀指标持续温和回升。
降准对A股走势，又有何影响？在业内看来，一般而言，从股市方面看，一定程度上也会提升投资者的信心，一旦市场回暖，长期来看，好公司的超额收益就会显现出来。（北京商报）
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