【重点关注个股：中国中车（601766）】
1.轨交装备全球龙头，经营业绩稳步回升。
公司是全球轨交装备龙头，近年来业务不断拓展，现已构建“一核三极多点”业务布局。1H23公司毛利率提升至21.1%，业绩稳步回升。公司重视股东回报，22年股息率3.4%、股利支付率49.3%，行业领先。
2.铁路装备：铁路装备景气复苏，内销、出口迎双重利好。
（1）内销：铁路投资发力+客运量恢复+高级修密集期来临，轨交内需释放在即。1）铁路投资发力：根据国家铁路局，23年1-7月我国铁路固定资产投资3713亿元，同增7.1%，迎来增长拐点。2）客运量恢复：根据交通运输部，23年我国铁路客运量逐步恢复，1-7月合计达21.8亿人次，同增115%。随着客运量恢复，我国动车组招标回暖，国铁集团23年首次动车组招标量103组，已超22年全年。3）高级修密集期来临：12-15年我国动车组保有量增速较高，CAGR为27.2%。我国动车组五级修周期约十年，即22年后五级修需求将迎来大幅增长。根据国铁招标网，23年1-8月我国动车组高级修已招标290组，远超22年全年的198组。
（2）出口：带路沿线需求旺盛，轨交出海实现0-1突破。近年来带路沿线高铁建设需求旺盛，我国深度参与其铁路建设且进展顺利，目前中泰铁路一期工程已进入全面建设阶段、巴基斯坦一号铁路干线升级项目预计25年完工。中国与带路沿线国家在轨交领域合作深化，我国轨交装备企业迎来出海发展新机遇。根据华经产业研究院，公司是全球轨交装备龙头，21年全球市占54.2%。23年9月，公司制造的雅万高铁动车组开通运行，成为中国高铁列车出海第一单。公司作为全球轨交装备龙头，随着中国和带路沿线国家在轨交领域合作深化，有望在轨交装备出海过程中持续受益。
3.新产业：布局新能源赛道，构筑增长新引擎。
公司新产业业务增长迅速，17-1H23收入占比由26%增长至42%，现已成为公司第一大业务板块。
（1）三极：1）风电：公司市占率行业领先，据国际能源网，21年公司风电发电机销量国内第一，叶片销量国内第二，塔筒销量国内第三。2）新材料：子公司时代新材22年成立新材料事业部，加速推进在轨交、新能源汽车、风电、储能、5G通讯等领域的应用，有望催化新材料业务持续增长。3）新能源商用车：参股公司中车电动实现了元器件-零部件-动力系统平台-整车的全产业链布局，22年中车电动6米以上的新能源客车市占率7.3%，国内第五。
（2）“多点”：子公司时代电气拥有从器件到系统的完整产业链，凭借长期技术积累，1H23功率半导体、工业变流器、新能源汽车电驱收入分别同增79%/187%/91%，未来随着产品持续交付，多点业务有望维持高增。#股票##中国中车##中国中车 sh601766[股票]#
1.轨交装备全球龙头，经营业绩稳步回升。
公司是全球轨交装备龙头，近年来业务不断拓展，现已构建“一核三极多点”业务布局。1H23公司毛利率提升至21.1%，业绩稳步回升。公司重视股东回报，22年股息率3.4%、股利支付率49.3%，行业领先。
2.铁路装备：铁路装备景气复苏，内销、出口迎双重利好。
（1）内销：铁路投资发力+客运量恢复+高级修密集期来临，轨交内需释放在即。1）铁路投资发力：根据国家铁路局，23年1-7月我国铁路固定资产投资3713亿元，同增7.1%，迎来增长拐点。2）客运量恢复：根据交通运输部，23年我国铁路客运量逐步恢复，1-7月合计达21.8亿人次，同增115%。随着客运量恢复，我国动车组招标回暖，国铁集团23年首次动车组招标量103组，已超22年全年。3）高级修密集期来临：12-15年我国动车组保有量增速较高，CAGR为27.2%。我国动车组五级修周期约十年，即22年后五级修需求将迎来大幅增长。根据国铁招标网，23年1-8月我国动车组高级修已招标290组，远超22年全年的198组。
（2）出口：带路沿线需求旺盛，轨交出海实现0-1突破。近年来带路沿线高铁建设需求旺盛，我国深度参与其铁路建设且进展顺利，目前中泰铁路一期工程已进入全面建设阶段、巴基斯坦一号铁路干线升级项目预计25年完工。中国与带路沿线国家在轨交领域合作深化，我国轨交装备企业迎来出海发展新机遇。根据华经产业研究院，公司是全球轨交装备龙头，21年全球市占54.2%。23年9月，公司制造的雅万高铁动车组开通运行，成为中国高铁列车出海第一单。公司作为全球轨交装备龙头，随着中国和带路沿线国家在轨交领域合作深化，有望在轨交装备出海过程中持续受益。
3.新产业：布局新能源赛道，构筑增长新引擎。
公司新产业业务增长迅速，17-1H23收入占比由26%增长至42%，现已成为公司第一大业务板块。
（1）三极：1）风电：公司市占率行业领先，据国际能源网，21年公司风电发电机销量国内第一，叶片销量国内第二，塔筒销量国内第三。2）新材料：子公司时代新材22年成立新材料事业部，加速推进在轨交、新能源汽车、风电、储能、5G通讯等领域的应用，有望催化新材料业务持续增长。3）新能源商用车：参股公司中车电动实现了元器件-零部件-动力系统平台-整车的全产业链布局，22年中车电动6米以上的新能源客车市占率7.3%，国内第五。
（2）“多点”：子公司时代电气拥有从器件到系统的完整产业链，凭借长期技术积累，1H23功率半导体、工业变流器、新能源汽车电驱收入分别同增79%/187%/91%，未来随着产品持续交付，多点业务有望维持高增。#股票##中国中车##中国中车 sh601766[股票]#
#德国超4成房企销量下滑#【#德国房地产开发商排队申请破产#】作为欧洲经济的老大，德国房地产市场正陷入持久性的危机之中。德国伊弗经济研究所9月12日发布的一项调查显示，8月，德国20.7%的受访企业取消了住房建设的订单，而上个月这一比例为18.9%。44.2%的受访企业表示其缺乏住宅项目订单，比7月上升了3.9个百分点，去年同期这一份额仅为13.8%。
房地产是德国经济的重要支柱之一，占其国内生产总值（GDP）的12%，且与德国的就业数据业息息相关。“我们的房地产业兴盛了10-15年，但如今已处于繁荣的尾声，”基尔世界经济研究所所长莫里茨·舒拉里克还透露，现在的德国，几乎每天都有一家房地产开发商破产，因为旧的融资模式已无法持续。
房地产是德国经济的重要支柱之一，占其国内生产总值（GDP）的12%，且与德国的就业数据业息息相关。“我们的房地产业兴盛了10-15年，但如今已处于繁荣的尾声，”基尔世界经济研究所所长莫里茨·舒拉里克还透露，现在的德国，几乎每天都有一家房地产开发商破产，因为旧的融资模式已无法持续。
和金清鉴：万亿元险资入市关键得能赚钱
股市真的很缺钱，监管层不断为股市寻找资金，尤其是长线的机构资金，也就进一步放宽了保险资金投资权益资产的约束，市场期待万亿元资金等在前方，是不是有点太过乐观，是不是又在为市场画饼充饥。
截至今年7月底，保险公司的资金运用余额达到26.88万亿，其中银行存款为2.79万亿，债券投资为11.55万亿，股票和证券投资基金（备注：统称为股票投资）为3.55万亿。债券投资占比达到42.96%，股票投资占比13.21%，26.88万亿元可运用资金，对于严重资金匮缺的沪深股市而言，具有莫大的吸引力，只要保险资金投资权益资产增加一个百分点，就可以带来2688亿元增量资金。
截至7月底，保险资金投资权益资产的比重只有13.21%，根据原来银保监会的核准，保险资金投资权益资产比重最高可达45%，也就是说保险资金投资权益比重可以大大提高，与规定的上限存在31.79个百分点，也就是说保险资金仅仅使用了上限的30%左右资金投资权益资产，可见保险资金并没有跟随上限提高而不断提高投资权益资产比重。与之相反的是相比于以前，保险资金投资于权益资产比重也是有所下滑的，15年的时候权益资产投资比重达到了15.18%,保险公司为什么下调权益资产投资比重，显然就是不看好权益资产的走势，至于不看好的原因，基于中国特有的舆论氛围，是不足为外人道的。
A股特有的牛短熊长走势，股价高度波动性，亏钱容易赚钱很难，保险资金对于权益资产的配置一直较为谨慎，最直观表现就是配置权益资产比重很低，大部分资金配置在固收产品上，宁可存银行也不愿买股票。上半年5大险企上半年“炒股”亏了260亿，中国平安上半年证券投资差价收入为-186.67亿，去年同期为-435.93亿。
但是股市调整，缺少增量资金，保险资金规模庞大，推动保险资金入市再度成为抓手，在8月24日证监会召开的座谈会上，强调各类机构要提高对中长期资金属性和责任的认识，坚持从战略高度看待和重视权益投资，推动建立三年以上的长周期考核机制，着力提高权益投资规模和比重。为了进一步给保险资金投资权益资产松绑，推动保险资金加大对权益资产的配置力度，也许是为了配合证监会活跃资本市场提振投资者信心，9月10日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》从差异化监管、优化资本计量标准及风险因子三方面优化偿付能力监管标准，其中风险因子调整受到市场格外关注，调降险企投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票、国家战略性新兴产业未上市公司股权等资产的风险因子。
从政策上看，监管机构打通了保险资金投资权益比重的堵点，一些保险行业专业人士纷纷表示看好后市，市场预测万亿元增量资金可入市，但是万亿元资金可入市与入市是完全不同的两个概念，保险资金会不会加大权益资产的配置比重，关键是对未来的预期，就目前看，监管是利好频发，证监会在发布了一揽子改革方案以后，继续不断释放利好，一个是对减持做出更加严格的规定，发布《进一步规范股份减持行为》，其次是针对市场关切的IPO ,阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。三是对于量化交易的监管，指导交易所出台《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，财政部也是关键时刻，对印花税减半征收。
利好频出市场走势依然偏软，保险资金还是加大了调研力度，不管是真心看好后市，还是为了配合监管加大权益资产比重配置，进入8月以来，保险资金调研越发活跃，险资对数百家上市公司展开了1155次调研，而7月份险资调研的上市公司家数在400家左右。
个人还是持有原有观点，保险资金是不是会提高配置权益资产比重会大规模进入股市，要看股市赚钱效应，依靠推动引导是行不通的，保险资金投资股市，关键是能够让保险资金赚钱。反过来，市场赚钱很难亏钱容易，保险资金怎么可能大规模提高权益资产配置加大入市力度。
保险资金与股市关系，不是推动保险资金入市，而是股市有能力吸引保险资金入市。
虽然证监会出台了一揽子改革方案，但要促成保险资金大规模入市，个人认为远远不够，目前政策缺少治本之策，还需要更多的实质性利好，实现投融资平衡。
免责声明：博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险，入市需谨慎
股市真的很缺钱，监管层不断为股市寻找资金，尤其是长线的机构资金，也就进一步放宽了保险资金投资权益资产的约束，市场期待万亿元资金等在前方，是不是有点太过乐观，是不是又在为市场画饼充饥。
截至今年7月底，保险公司的资金运用余额达到26.88万亿，其中银行存款为2.79万亿，债券投资为11.55万亿，股票和证券投资基金（备注：统称为股票投资）为3.55万亿。债券投资占比达到42.96%，股票投资占比13.21%，26.88万亿元可运用资金，对于严重资金匮缺的沪深股市而言，具有莫大的吸引力，只要保险资金投资权益资产增加一个百分点，就可以带来2688亿元增量资金。
截至7月底，保险资金投资权益资产的比重只有13.21%，根据原来银保监会的核准，保险资金投资权益资产比重最高可达45%，也就是说保险资金投资权益比重可以大大提高，与规定的上限存在31.79个百分点，也就是说保险资金仅仅使用了上限的30%左右资金投资权益资产，可见保险资金并没有跟随上限提高而不断提高投资权益资产比重。与之相反的是相比于以前，保险资金投资于权益资产比重也是有所下滑的，15年的时候权益资产投资比重达到了15.18%,保险公司为什么下调权益资产投资比重，显然就是不看好权益资产的走势，至于不看好的原因，基于中国特有的舆论氛围，是不足为外人道的。
A股特有的牛短熊长走势，股价高度波动性，亏钱容易赚钱很难，保险资金对于权益资产的配置一直较为谨慎，最直观表现就是配置权益资产比重很低，大部分资金配置在固收产品上，宁可存银行也不愿买股票。上半年5大险企上半年“炒股”亏了260亿，中国平安上半年证券投资差价收入为-186.67亿，去年同期为-435.93亿。
但是股市调整，缺少增量资金，保险资金规模庞大，推动保险资金入市再度成为抓手，在8月24日证监会召开的座谈会上，强调各类机构要提高对中长期资金属性和责任的认识，坚持从战略高度看待和重视权益投资，推动建立三年以上的长周期考核机制，着力提高权益投资规模和比重。为了进一步给保险资金投资权益资产松绑，推动保险资金加大对权益资产的配置力度，也许是为了配合证监会活跃资本市场提振投资者信心，9月10日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》从差异化监管、优化资本计量标准及风险因子三方面优化偿付能力监管标准，其中风险因子调整受到市场格外关注，调降险企投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票、国家战略性新兴产业未上市公司股权等资产的风险因子。
从政策上看，监管机构打通了保险资金投资权益比重的堵点，一些保险行业专业人士纷纷表示看好后市，市场预测万亿元增量资金可入市，但是万亿元资金可入市与入市是完全不同的两个概念，保险资金会不会加大权益资产的配置比重，关键是对未来的预期，就目前看，监管是利好频发，证监会在发布了一揽子改革方案以后，继续不断释放利好，一个是对减持做出更加严格的规定，发布《进一步规范股份减持行为》，其次是针对市场关切的IPO ,阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。三是对于量化交易的监管，指导交易所出台《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，财政部也是关键时刻，对印花税减半征收。
利好频出市场走势依然偏软，保险资金还是加大了调研力度，不管是真心看好后市，还是为了配合监管加大权益资产比重配置，进入8月以来，保险资金调研越发活跃，险资对数百家上市公司展开了1155次调研，而7月份险资调研的上市公司家数在400家左右。
个人还是持有原有观点，保险资金是不是会提高配置权益资产比重会大规模进入股市，要看股市赚钱效应，依靠推动引导是行不通的，保险资金投资股市，关键是能够让保险资金赚钱。反过来，市场赚钱很难亏钱容易，保险资金怎么可能大规模提高权益资产配置加大入市力度。
保险资金与股市关系，不是推动保险资金入市，而是股市有能力吸引保险资金入市。
虽然证监会出台了一揽子改革方案，但要促成保险资金大规模入市，个人认为远远不够，目前政策缺少治本之策，还需要更多的实质性利好，实现投融资平衡。
免责声明：博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险，入市需谨慎
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