中泰证券发布研究报告称，八月下旬至今动力煤板块大幅反弹的核心原因为：预期动力煤价格探底提前结束，上市公司高股息、低估值属性强化，叠加冬储煤和非电用煤需求复苏背景下行业向上β，共同推动股价上涨。从基本面角度探究发现，底层逻辑更多来自于供给端，具体而言：产能周期背景下供给结构性紧缺问题日益凸显，一方面源于政策端强力“增产保供”导致的长协比例攀升而市场煤供给减少;另一方面源于全球煤炭供给缺乏弹性下的优质动力煤资源的稀缺性凸显。

中泰证券主要观点如下：

表现一：高卡煤与低卡煤价格分化趋势明显

2023年以来高卡煤、低卡煤价格趋势基本保持一致，整体呈现下行趋势，但近一个月(截至9月15日)煤价反弹趋势中，高卡煤、低卡煤分化趋势十分明显，上涨幅度差异巨大。具体而言，秦皇岛港:平仓价:山西煤(Q5500) 上涨12.3%>广州港:库提价:澳洲煤(Q5500)上涨6.1%>广州港:场地价:印尼煤(Q3800)上涨0.9%>锦州港:平仓价:内蒙古褐煤(Q3500)上涨0.0%。不难发现，高卡煤上涨幅度明显领先于低卡煤，且国内高卡煤价上涨幅度更大。高卡煤与低卡煤价格分化的主要原因来自于高卡煤的适用领域更广、市场需求面更大，电煤与非电煤的高卡煤需求叠加，加大了煤炭价格的波动。

表现二：下游电厂库存与可用天数背离

该行以沿海八省电厂数据为依据，研究发现2022年电厂库存与可用天数变化趋势基本一致，但2023年电厂库存与可用天数变化出现背离，具体而言2023年二月上旬至三月上旬、六月上旬至中旬库存同比大幅上升而可用天数同比大幅下降。动力煤热值下降问题，或是下游电厂库存与可用天数背离的主要原因。动力煤长协机制虽然有力保障了电厂的用煤需求，但限价销售却也一定程度上损害了煤炭企业的利益，在长协履约“重量不重质”的监管背景下，通过灵活手段合理规避价格限制、获得更多的销售利润，成为市场普遍共识，这或许是煤炭热值下降的主要原因。

表现三：今年以来进口动力煤占比大幅攀升

2023年1-7月进口动力煤比例逐步扩大、褐煤比例大幅下行，其中7月份褐煤占比29%，相比于过去四年高点(2020年12月，52%)大幅下降23PCT;动力煤占比达到41%，创近年来新高。澳大利亚作为全球最优质的动力煤出口国，其2023年1-7月出口到中国的动力煤2152万吨，占比达到95%，昭示中国市场对优质动力煤的旺盛需求。为应对煤炭热值下降的问题，进口煤成为不得不的选择，国外高卡、低硫优质动力煤备受下游市场的追捧，从而推高了进口动力煤的比例。

投资建议：“攻守兼备，价值发现”

展望后市，冬储煤采购需求释放在即，叠加金九银十开工旺季非电用煤需求释放，动力煤供给结构性紧缺问题或愈加凸显，煤炭价格有望超预期上涨，从而推动板块进一步上行。动力煤攻守兼备属性强化，龙头高比例长协提供业绩安全垫，高现金流、高分红、低估值可靠性增强;煤炭价格探底或提前结束，市场煤占比高、业绩弹性大的公司或迎来估值修复。该行以今年Q2扣非归母净利润进行年化测算上市公司当前估值和股息率水平，发现当前煤炭股高股息、低估值属性仍强，投资吸引力十足。

重点推荐：中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)、兖矿能源(600188.SH)、山煤国际(600546.SH)、晋控煤业(601001.SH)，建议关注：广汇能源(600256.SH)、新集能源(601918.SH)、潞安环能(601699.SH)、兰花科创(600123.SH)。

风险提示：政策强力干预风险，宏观经济失速下行导致需求不及预期风险，进口煤炭规模超预期放量风险。

万国手表售后维修地址广州
万宝龙维修服务中心服务热线：400-0087-396
&品牌万国手表是世界知名的瑞士制表厂商，以其精湛的工艺和高品质的材料闻名于世。然而，顶级手表也难免出现一些小问题，比如表盘出现水雾的情况。那么，为什么会出现这种情况，以及我们应该如何解决呢？
造成表盘出现水雾的原因是万国手表内部的水汽无法排出。这一现象通常发生在手表暴露在高温和潮湿的环境中，或者手表的密封圈出现老化和磨损的情况下。
一个手表内部的构造可以简单地分为两个部分，即机芯和表壳。机芯是手表的核心部件，包含了各种精密的机械装置，而表壳则是保护机芯免受外界环境损害的外壳。在制作万国手表时，制造商会确保表壳能够有效地阻挡水分和灰尘等进入手表内部。
然而，即使是最优质的密封圈也会因为时间的推移而失效，导致水分渗入手表。一旦水汽进入手表内部，它们就会聚集在表盘和表镜之间，形成水雾。
那么，如果你的万国手表出现了这种情况，应该怎么办呢？
首先，最重要的是不要慌张。水汽并不会对手表的机芯造成直接的损害，只是影响了手表的外观和可读性。同时，不要试图打开手表的后盖或者表冠来排出水汽，因为这样可能会进一步损坏手表。
解决这个问题的最好办法是将您的手表送去专业的维修中心进行检修和清洁。万国手表的维修中心将会拥有经验丰富的技术人员和先进的设备，可以安全地清除手表内部的水汽，并对手表的密封圈进行更换。
此外，为了避免万一，为您的手表定期进行保养也是非常重要的。通常，制表商会建议每隔一到两年就对手表进行一次全面的维护和保养，包括清洁、润滑和更换密封圈等。
在日常佩戴手表的过程中，我们也需要注意一些细节，以减少手表内部水汽的积累。比如避免将手表暴露在高温和潮湿的环境中，避免在洗澡、游泳等水中活动时佩戴手表，以及及时更换手表的老化密封圈等。
总之，万国手表的表盘出现水雾并不是一个严重的问题，只需要及时送去专业维修中心进行处理即可。在日常佩戴和保养手表时，注意环境和细节还是非常重要的，以确保手表始终保持良好的状态。如果您对手表的内部构造和维修有更多的兴趣，可以深入了解手表的制作工艺和品牌故事，这也是非常有趣和值得探索的领域。

广州维修万国点售后服务
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万国手表（IWC）是一家有着百年历史的瑞士品牌，以其精湛的技艺和高品质的制表工艺而闻名于世。然而，即使是最优质的手表也难免出现一些问题。其中之一就是表盘指针的丢失或断裂。那么，当万国手表的表盘指针出现问题时，我们应该采取哪些措施呢？
首先，当你发现万国手表的表盘指针丢失或断裂时，不要慌张。万国手表是一家知名的手表品牌，拥有全球范围的售后服务网络。你可以通过多种方式进行维修或寻求帮助。
首先，你可以直接前往当地的万国手表专卖店或授权维修中心，寻求他们的帮助。他们将会为你提供专业的指导和服务。如果你不知道最近的万国手表专卖店或授权维修中心在哪里，可以通过查询万国手表的官方网站来获取地址和联系方式。或者你也可以拨打万国手表提供的售后服务热线（&电话），他们将会为你提供详细的指导和安排。
其次，你还可以通过万国手表的官方网站来进行在线咨询或提交维修申请。在万国手表的官方网站上，你可以找到相应的售后服务模块，填写你遇到的问题并提交给他们。通常，他们会在收到你的申请后尽快与你联系，并提供进一步的解决方案。
同时，如果你对手表维修比较有经验，你也可以尝试自行修复。万国手表的表盘指针丢失或断裂可能涉及到复杂的细节，因此，如果你没有相关经验或者没有合适的工具，最好不要进行自行修复，以免造成更严重的损坏。
总之，当万国手表的表盘指针丢失或断裂时，无论是寻求专业的帮助还是自行修复，都需要谨慎对待。保持冷静，并选择合适的方式来解决问题。万国手表作为一家知名品牌，将为你提供周到的售后服务，确保你的手表能够在最短的时间内得到修复。欣赏手表的同时，也要注意日常的维护和保养，以延长手表的使用寿命。
最后，如果你是万国手表的忠实用户，那么你应该了解到手表的精确度调整和定期保养对于保持手表运行的准确性和稳定性非常重要。所以，在享受万国手表所带来的精致与品质的同时，也要了解并遵循手表的保养维护要求，让你的手表时刻精准地为你提供时间的指引。