【重点关注个股：中公教育（002607）】

1.2022Q3单季公司利润转正，业绩有望逐步修复。中公教育是以公考培训起家的职教全品类龙头，2016-2020年公司业绩保持快速增长态势，收入在2020年突破100亿元。

但2021年，受到内外因素的多重影响，公司经营承压，业绩开始下滑。外部因素包括疫情、政策的影响，全国各地疫情的反复对中公教育经营产生较大负面影响，各地分支机构先后出现阶段性停课，招录节奏受到较大干扰；内部因素则是战略与产品结构的问题，2021年公司营业收入大幅下滑，与2020年逆市扩张紧密相关，同时也暴露出了产品结构中高退费产品占比过高的结构性问题。

为应对上述困境，2022年公司积极谋求经营模式的转型，优化人员配置、调整产品结构等，目前来看公司基本面企稳，有望重回发展轨道，2022年第二季度亏损进一步缩窄，第三季度利润回正。

2.多年教研、渠道沉淀，构筑核心壁垒。

深耕公考赛道的中公在内容与渠道端均具备先发优势，并基于其独特的组织架构，各项能力持续得到强化，形成稳固的护城河：

1）组织机制：“总部-省-网点”三元垂直化响应体系，即总部、省分校、基层网点三者职责明晰、高效协同，强化中后台职能；

2）后端研发：伴随着品类的扩张，中公教育的专业研发不仅在规模效应下的分工持续细化，同时还兼顾垂直多品类协同，大幅提升教研的效率，尤其是提升了存量研发资源对新品类新业务发展的效率；

3）前端教学：公司研发与教学相对独立，呈现垂直化架构，教学效率更高，体现为一是师训标准化、规模化，二是授课更高效；

4）直营渠道：公司渠道优势显著，下沉最为彻底，截至2022年6月30日，公司在全国31个省市自治区、319个地级市拥有1440家直营分校网点。

3如何看中公未来各条业务线的增长潜力？

传统的公职考试类是基础增长极，考研等学历类是第二增长极，IT、医疗、高端制造等职业技能培训是第三增长极。

1）以公务员、事业单位考试为代表的传统招录业务恢复稳健增长：在经济社会精细化发展与公共服务均等化的背景下，公职类人员数增长是长期趋势，2023年国考招录人数与报名人数再创新高，分别达3.71万人、260万人。且在疫情短期影响及就业压力仍大的情况下，我们预计以公务员、事业单位考试培训为代表的传统公职类市场需求未来趋于稳定。中公深耕公职类考试市场近二十年，其市占率遥遥领先，历经调整之后，预计公司的公职类培训业务也将企稳增长。

2）新品类快速扩张：公司在教师赛道的成功复制，充分验证了公司跨品类化扩张的能力，基于协同效应显著的渠道优势，公司正发力考研赛道，同时布局IT、高端制造等细分，此类新型赛道广阔且竞争分散，公司有望成为细分领域龙头。#股票##中公教育##中公教育 sz002607[股票]#

#重庆省考##国考##重庆事业单位#金标尺教育创建于2009年，业务集面授培训、在线教育、图书出版、职业学校于一体，业务涉及公职考试培训、资格证培训、技能提升等，自主研发了“金标尺公考” “事考帮” “金标尺教师” 等APP和小程序。金标尺坚持“深耕本土、专业培训”的服务理念，为考生提供专业的培训服务。

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