平准基金落地大猜想：蓝筹修复可期 TMT等超跌成长有望领涨反弹
在外资创记录流出、国内增量资金匮乏之际，市场格外关注流动性困境的破局之道和增量资金来源。在这样的背景下，活跃资本市场的其他政策特别是“平准基金”引发广泛关注。华鑫证券指出，若平准基金落地，蓝筹修复可期，TMT等超跌成长有望领涨反弹。
从平准基金的运行经验来看，发起者主要为政府、央行、金融机构，资金来源主要包括政府、央行、银行、证券公司、保险公司、信托公司、上市公司等。
平准基金入场买入的产品主要包括大盘蓝筹股、权重股、股指成分股等直接影响股市涨跌的个股，以及债券和ETF等其他金融产品。
一般平准基金的存续期间都超过了一年，通常会在股市处于上涨行情、平准基金获得一定盈利的情况下退出，以免损害股市的稳定性。
在救市效果方面，从时间维度来看，平准基金在短期内对股市下行具有突出的遏制作用，但是长期而言，其效力更加取决于经济基本面变化趋势和政策配合效率；从股市下行的主导因素来看，如果是因为外部冲击，平准基金的救市效果将会比较显著，如1998年的香港、2003年和2008年的韩国，如果是经济内生因素问题，其救市效果将十分有限，股市将更加依赖于经济基本面的好转，如1995年的日本、2008年的美国。
参考内外经验，我们需要审慎看待平准基金救市的成效：
（1）平准基金短期对冲效果明显，但并不能完全对冲经济基本面下行对股市的负面作用，所以改善经济基本面的内生问题、提升政策配合效率尤为重要。当前我们国家股市的持续低迷，主要还是因为经济下行承压、内需不足，所以设立平准基金对于股市的提振效果可能相对有限；
（2）平准基金落地后关注蓝筹股和超跌行业。平准基金入市后蓝筹企稳，超跌行业领涨反弹。2015年国家队救市买入蓝筹股，食饮、医药、电力设备这些市值较大的行业直接受益，但从弹性角度来看，大盘蓝筹并非弹性最高品种，前期超跌的国防军工在反弹阶段表现一马当先，商贸零售、机械设备、有色金属这类调整较深的行业反弹相对收益也在前列。从当前来看，成长超跌较多，TMT相对于上证指数跌幅居前。若平准基金落地，蓝筹股修复和超跌成长弹性可期。
在外资创记录流出、国内增量资金匮乏之际，市场格外关注流动性困境的破局之道和增量资金来源。在这样的背景下，活跃资本市场的其他政策特别是“平准基金”引发广泛关注。华鑫证券指出，若平准基金落地，蓝筹修复可期，TMT等超跌成长有望领涨反弹。
从平准基金的运行经验来看，发起者主要为政府、央行、金融机构，资金来源主要包括政府、央行、银行、证券公司、保险公司、信托公司、上市公司等。
平准基金入场买入的产品主要包括大盘蓝筹股、权重股、股指成分股等直接影响股市涨跌的个股，以及债券和ETF等其他金融产品。
一般平准基金的存续期间都超过了一年，通常会在股市处于上涨行情、平准基金获得一定盈利的情况下退出，以免损害股市的稳定性。
在救市效果方面，从时间维度来看，平准基金在短期内对股市下行具有突出的遏制作用，但是长期而言，其效力更加取决于经济基本面变化趋势和政策配合效率；从股市下行的主导因素来看，如果是因为外部冲击，平准基金的救市效果将会比较显著，如1998年的香港、2003年和2008年的韩国，如果是经济内生因素问题，其救市效果将十分有限，股市将更加依赖于经济基本面的好转，如1995年的日本、2008年的美国。
参考内外经验，我们需要审慎看待平准基金救市的成效：
（1）平准基金短期对冲效果明显，但并不能完全对冲经济基本面下行对股市的负面作用，所以改善经济基本面的内生问题、提升政策配合效率尤为重要。当前我们国家股市的持续低迷，主要还是因为经济下行承压、内需不足，所以设立平准基金对于股市的提振效果可能相对有限；
（2）平准基金落地后关注蓝筹股和超跌行业。平准基金入市后蓝筹企稳，超跌行业领涨反弹。2015年国家队救市买入蓝筹股，食饮、医药、电力设备这些市值较大的行业直接受益，但从弹性角度来看，大盘蓝筹并非弹性最高品种，前期超跌的国防军工在反弹阶段表现一马当先，商贸零售、机械设备、有色金属这类调整较深的行业反弹相对收益也在前列。从当前来看，成长超跌较多，TMT相对于上证指数跌幅居前。若平准基金落地，蓝筹股修复和超跌成长弹性可期。
谁也逃不掉的周期
从房地产业兴衰看行业发展周期律
1、房地产30年，
1993—2023年，
中国从最初的5%的城镇化不到，
一路狂飙猛进，
如今中国的城镇化已经达到70%，
创造了世界城镇化史上的奇迹
根据著名的城镇化规律
诺瑟姆曲线
房地产行业大的季节已经步入秋季
这个曾经创造了最多首富的行当。
甚至人们穷极一生想达到“亿万”的梦想
在房地产大佬的眼里仅仅是“小目标？”
可见这个行当多么疯狂。
现在看看老王提出小目标的2015年
是否就是行业的上极端？
2、房地产闭着眼睛买，
等着升值的时代已经过去，
接下来哪个行当能够替代房地产？
资本大时代？
科技大时代？
3、曾经有多么风光，
现在就有多么惨烈，
房地产的前一百强的上市公司
有哪一个哪一个能够独善其身？
恒大垮了，
融创垮了，
甚至连专注于主业的碧桂园同样难以自拔，
龙头纷纷倒下，
城门立木往往是最后倒下的，
大势不可逆呀
即便最优质的地产公司，
珠江地产的负债率都超过65%。
也就是说不管你有多么高的管理水平，
在这个行当都做不好，
逃不了被倾覆的命运！
这就是下行周期的可怕！
4、投资当中，
一定要重视周期规律，
不管是周期天王周金涛提的
人生发财靠康波
还是投资大师霍华德马克思
著述的《周期》一书
再到校长提的股市四季说
都讲的是一个周期的故事
从房地产业兴衰看行业发展周期律
1、房地产30年，
1993—2023年，
中国从最初的5%的城镇化不到，
一路狂飙猛进，
如今中国的城镇化已经达到70%，
创造了世界城镇化史上的奇迹
根据著名的城镇化规律
诺瑟姆曲线
房地产行业大的季节已经步入秋季
这个曾经创造了最多首富的行当。
甚至人们穷极一生想达到“亿万”的梦想
在房地产大佬的眼里仅仅是“小目标？”
可见这个行当多么疯狂。
现在看看老王提出小目标的2015年
是否就是行业的上极端？
2、房地产闭着眼睛买，
等着升值的时代已经过去，
接下来哪个行当能够替代房地产？
资本大时代？
科技大时代？
3、曾经有多么风光，
现在就有多么惨烈，
房地产的前一百强的上市公司
有哪一个哪一个能够独善其身？
恒大垮了，
融创垮了，
甚至连专注于主业的碧桂园同样难以自拔，
龙头纷纷倒下，
城门立木往往是最后倒下的，
大势不可逆呀
即便最优质的地产公司，
珠江地产的负债率都超过65%。
也就是说不管你有多么高的管理水平，
在这个行当都做不好，
逃不了被倾覆的命运！
这就是下行周期的可怕！
4、投资当中，
一定要重视周期规律，
不管是周期天王周金涛提的
人生发财靠康波
还是投资大师霍华德马克思
著述的《周期》一书
再到校长提的股市四季说
都讲的是一个周期的故事
9月25日最新资讯！上市公司重大事项公告汇总
【上市公司事项公告】
1、尚太科技：将于2023.12.28解禁9950.39万股，解禁比例为38.16%。
2、锐新科技：将于2023.09.27解禁19.2万股，解禁比例为0.12%。
3、回盛生物：将于2023.09.26解禁8280.0万股，解禁比例为49.91%。
4、山科智能：将于2023.09.28解禁1308.49万股，解禁比例为19.24%。
5、中孚实业：拟以12.12亿元收购中孚铝业25%股权 进一步提升电解铝及水电铝产能。
6、国金证券：耗资近500万元首次回购公司股份。
【游资看点】
1、近期，随着政策呵护加速落地、基本面企稳回升、微观资金供需改善等积极信号陆续出现，市场已迎来修复的曙光。站在当前这个底部区域，不管是从胜率还是赔率的角度，都已可保持乐观、静待时变。后续随着更多信号和催化的出现，四季度市场有望从量变到质变、走出底部、迎来修复。配置上，重点关注三大方向：1)“118个细分行业中观景气研究框架”提示景气边际向好，同时受益政策宽松驱动的上游周期等；2)继续战略性看好三大周期共振、有望底部反转的半导体；3)中长期持续关注低波红利资产。
2、本周前几个交易日市场延续9月初以来的震荡磨底趋势，市场日成交额明显萎缩并创下年内新低。交易处于历史偏底部往往意味着资产价格可能已经隐含过度谨慎预期，卖盘压力在前期也得到较为充分的释放，市场继续下行风险较小，中期机会大于风险。在情绪指标抵达历史偏底部位置时，后市指数演绎的关键在于影响市场的主要矛盾能否得到有效缓解。近期经济数据边际改善，在经济略见起色但难谈企稳之前，政策可能仍有继续加码的空间。且回溯历史上长周期调整后的重要底部区域，均有密集的支持实体经济及资本市场的政策出台，而市场预期的扭转通常也相对滞后，形成阶段性的“磨底期”，这种预期的扭转往往要经历量变到质变的过程，需要保持耐心，周五指数明显反弹可能意味着边际积极变化的出现。配置层面，近期高股息风格表现较好，反映在业绩真空期及政策变化阶段，投资者更重视当期回报。当前政策环境较为积极且仍在发力过程中，地产产业链等政策重点支持领域近期虽有所调整但仍有望有相对表现，受益于产业催化的部分科技成长细分领域建议结合景气度预期做自下而上布局。
【上市公司事项公告】
1、尚太科技：将于2023.12.28解禁9950.39万股，解禁比例为38.16%。
2、锐新科技：将于2023.09.27解禁19.2万股，解禁比例为0.12%。
3、回盛生物：将于2023.09.26解禁8280.0万股，解禁比例为49.91%。
4、山科智能：将于2023.09.28解禁1308.49万股，解禁比例为19.24%。
5、中孚实业：拟以12.12亿元收购中孚铝业25%股权 进一步提升电解铝及水电铝产能。
6、国金证券：耗资近500万元首次回购公司股份。
【游资看点】
1、近期，随着政策呵护加速落地、基本面企稳回升、微观资金供需改善等积极信号陆续出现，市场已迎来修复的曙光。站在当前这个底部区域，不管是从胜率还是赔率的角度，都已可保持乐观、静待时变。后续随着更多信号和催化的出现，四季度市场有望从量变到质变、走出底部、迎来修复。配置上，重点关注三大方向：1)“118个细分行业中观景气研究框架”提示景气边际向好，同时受益政策宽松驱动的上游周期等；2)继续战略性看好三大周期共振、有望底部反转的半导体；3)中长期持续关注低波红利资产。
2、本周前几个交易日市场延续9月初以来的震荡磨底趋势，市场日成交额明显萎缩并创下年内新低。交易处于历史偏底部往往意味着资产价格可能已经隐含过度谨慎预期，卖盘压力在前期也得到较为充分的释放，市场继续下行风险较小，中期机会大于风险。在情绪指标抵达历史偏底部位置时，后市指数演绎的关键在于影响市场的主要矛盾能否得到有效缓解。近期经济数据边际改善，在经济略见起色但难谈企稳之前，政策可能仍有继续加码的空间。且回溯历史上长周期调整后的重要底部区域，均有密集的支持实体经济及资本市场的政策出台，而市场预期的扭转通常也相对滞后，形成阶段性的“磨底期”，这种预期的扭转往往要经历量变到质变的过程，需要保持耐心，周五指数明显反弹可能意味着边际积极变化的出现。配置层面，近期高股息风格表现较好，反映在业绩真空期及政策变化阶段，投资者更重视当期回报。当前政策环境较为积极且仍在发力过程中，地产产业链等政策重点支持领域近期虽有所调整但仍有望有相对表现，受益于产业催化的部分科技成长细分领域建议结合景气度预期做自下而上布局。
✋热门推荐