为什么大家突然都结婚了，这是我今年最震惊也一直觉得感慨的事情。身边的朋友不多，所以每收到邀请就会第一时间点进朋友圈，看到三天可见的动态里，突然会有一条邀请更新。
原来真的有人不到一年或者半年时间里，会恋爱见家长订婚结婚。在我观念里，恋爱，见家长，订婚 ，结婚每一步都需要时间和过程，并不能一气呵成，一蹴而就，所以在听到朋友们突然结婚这件事会有点局促。
我一直觉得，我不是不婚主义也不是必婚主义，我是幸福主义者。所以我找的人一定是我喜欢的且喜欢我的。如果有一天，我遇到一个人我觉得与他生活胜过独活，那么我会和他结婚，如果没有这样的一个人，我希望自己找到自己，人格独立，精神独立也能幸福。
原来真的有人不到一年或者半年时间里，会恋爱见家长订婚结婚。在我观念里，恋爱，见家长，订婚 ，结婚每一步都需要时间和过程，并不能一气呵成，一蹴而就，所以在听到朋友们突然结婚这件事会有点局促。
我一直觉得，我不是不婚主义也不是必婚主义，我是幸福主义者。所以我找的人一定是我喜欢的且喜欢我的。如果有一天，我遇到一个人我觉得与他生活胜过独活，那么我会和他结婚，如果没有这样的一个人，我希望自己找到自己，人格独立，精神独立也能幸福。
记录昨天，应该是有好运的意思吧。休假彻底的结束了，妈妈说我不是去打工的，是去赚钱的，这有被开导到。
最近也在暗地调整，我想这将是一个很长的过程，忽然发现，我可能是在写日记？小时候不爱写，长大了倒挺爱作妖的，虽然写的很精简，或许这是一个宣泄口？反正没人知道我是谁，说到这里，我想到一些会在朋友圈记录和分享以及发表各种有关自己的一切，而我和众多陌生人却选择在没有人认识的地方，好像又在想很多了，思绪逐渐凌乱，我也不知道我在说什么[嘘]世界本来就是奇奇怪怪，收尾收尾，借昨日彩虹许个愿，口袋鼓一点 下一个假期快快来，因为我还想出去玩[打call]
最近也在暗地调整，我想这将是一个很长的过程，忽然发现，我可能是在写日记？小时候不爱写，长大了倒挺爱作妖的，虽然写的很精简，或许这是一个宣泄口？反正没人知道我是谁，说到这里，我想到一些会在朋友圈记录和分享以及发表各种有关自己的一切，而我和众多陌生人却选择在没有人认识的地方，好像又在想很多了，思绪逐渐凌乱，我也不知道我在说什么[嘘]世界本来就是奇奇怪怪，收尾收尾，借昨日彩虹许个愿，口袋鼓一点 下一个假期快快来，因为我还想出去玩[打call]
洪灏：变局与突围
洪灏系中国首席经济学家论坛理事、思睿集团首席经济学家
本文为洪灏在2023中国首席经济学家论坛香港峰会现场演讲实录
感谢各位，谢谢主持人的非常隆重的介绍，再一个特别的日子中相聚香江，共同参加3000点保卫战，今天这个日子大家一定要记住。
在演讲之前有一个合规的声明，现在我有一个基金，我们是有做空美国的仓位和做多中国的仓位，供大家参考。
今天有一个首席没有能来参加香港香江3000点保卫战，他在朋友圈说不要出政策了，之前没有出政策时还没有跌破3000点。这个朋友圈我觉得道出了他心里头的苦闷。
很多人觉得今年的经济至少在7-8月份的时候开始企稳向上，去年10月底中国股市A股到2800点，港股在14000多点的时候，我是整个市场中第一个提出要买的人，当时没有人相信我们对于市场的预判。后来几个月看到香港的市场有很好的行情大概有50%多的上涨，回到接近23000点，内地股市在5-6月份也回到接近3500点左右，这是领先全球股市最好的回报。这对于在去年四季度敢于承担风险进入股市非常好的回报。几个月之后股市事与愿违，开始回吐，有人会质问，洪灏你说中国经济见底了？所以我们做了一些模型数据的模拟，我们看一下是不是。中国经济的周期的价格波动，就是上游的通胀水平是用PPI表示。我们追踪工业增加值，工业增加值每一个月追踪我们的工业企业的利润变化的数据，在经济学中讲周期的时候，我们讲的是增长率变化的周期而不是绝对水平的周期，即便是看日本现在经济衰退了30年，但是日本经济规模的绝对水平还是不断增长的，只是经济增长率的波动的周期发生了变化。所以我们讲周期的见底是增长率的见底，增长率见底之后我们的速度边际改善。
7、8月份的时候价和量，经济利润增长率的变化和社会价格水平的变化基本上运行到周期性的低点，在我们做数据的时候做了一些周期性的调整。我们看到黄色和蓝色的线VAI和CPI到底开始反弹。
很多人就问了，那么为什么中国的股市不弹，这么多年以来，在过去那么多年中我们曾经有51次的3000点保卫战，我个人亲身经历了无数次，今年是切身处地地用实际仓位去表达。当我们做经济学判断时，我们要归因，要找出对于一个变量或者是股市波动的影响最大的因子，所以我们用这个模型来跑相关性，相关性不是因果但是非常能说明问题。
这个图向各位展示的是中国的创业板中国的沪深300，是最大的大市值的股票指数，以及美国的20年以上的长债，不需要讲哪一个颜色的线是哪一个指数，这三条线在过去三年的波动的相关性几乎是99%，接近100%，如果对于一个做对冲的人来说，在美联储加息扰动全球经济时更好的标的物表达这个不乐观的观点是做空了美国的长债。
过去三年中，哪一个资产类别表现最差，一定是美债。美债在250年的历史中重来没有连续三年下跌，也从来没有在高点到低点一共下降了50%多，今天还在跌。昨天晚上10年美债收益率基本上到了5%，到了几乎是17年以来的最高水平。“一切责任在美方”，而且没有办法逃脱这个结论，因为他们的相关性实在是太好了。
现在我们到了这个时间节点，我们看到的整个市场的别的交易员在干什么？中国自身的交易员相信和很多朋友都聊过，包括我们在国内做私募的朋友。基本上大家的仓位还是非常实在的，无论是公募基金还是私募基金。但是我们看到另外一股力量就是外资，外资可以用北向资金流动的方向做一个模拟，在7月份的时候中国证监会用了一个“外国投资者”的ID叫外国投资者识别的系统追踪在北向里头参与的资金方，这些资金的来源以及他们做的交易。实际上发现，大概有170万个北向的投资者开了户，实际上只有4万左右的投资者在过去三年中有过南北向的交易。
详情链接：https://t.cn/A6W51lFj
洪灏系中国首席经济学家论坛理事、思睿集团首席经济学家
本文为洪灏在2023中国首席经济学家论坛香港峰会现场演讲实录
感谢各位，谢谢主持人的非常隆重的介绍，再一个特别的日子中相聚香江，共同参加3000点保卫战，今天这个日子大家一定要记住。
在演讲之前有一个合规的声明，现在我有一个基金，我们是有做空美国的仓位和做多中国的仓位，供大家参考。
今天有一个首席没有能来参加香港香江3000点保卫战，他在朋友圈说不要出政策了，之前没有出政策时还没有跌破3000点。这个朋友圈我觉得道出了他心里头的苦闷。
很多人觉得今年的经济至少在7-8月份的时候开始企稳向上，去年10月底中国股市A股到2800点，港股在14000多点的时候，我是整个市场中第一个提出要买的人，当时没有人相信我们对于市场的预判。后来几个月看到香港的市场有很好的行情大概有50%多的上涨，回到接近23000点，内地股市在5-6月份也回到接近3500点左右，这是领先全球股市最好的回报。这对于在去年四季度敢于承担风险进入股市非常好的回报。几个月之后股市事与愿违，开始回吐，有人会质问，洪灏你说中国经济见底了？所以我们做了一些模型数据的模拟，我们看一下是不是。中国经济的周期的价格波动，就是上游的通胀水平是用PPI表示。我们追踪工业增加值，工业增加值每一个月追踪我们的工业企业的利润变化的数据，在经济学中讲周期的时候，我们讲的是增长率变化的周期而不是绝对水平的周期，即便是看日本现在经济衰退了30年，但是日本经济规模的绝对水平还是不断增长的，只是经济增长率的波动的周期发生了变化。所以我们讲周期的见底是增长率的见底，增长率见底之后我们的速度边际改善。
7、8月份的时候价和量，经济利润增长率的变化和社会价格水平的变化基本上运行到周期性的低点，在我们做数据的时候做了一些周期性的调整。我们看到黄色和蓝色的线VAI和CPI到底开始反弹。
很多人就问了，那么为什么中国的股市不弹，这么多年以来，在过去那么多年中我们曾经有51次的3000点保卫战，我个人亲身经历了无数次，今年是切身处地地用实际仓位去表达。当我们做经济学判断时，我们要归因，要找出对于一个变量或者是股市波动的影响最大的因子，所以我们用这个模型来跑相关性，相关性不是因果但是非常能说明问题。
这个图向各位展示的是中国的创业板中国的沪深300，是最大的大市值的股票指数，以及美国的20年以上的长债，不需要讲哪一个颜色的线是哪一个指数，这三条线在过去三年的波动的相关性几乎是99%，接近100%，如果对于一个做对冲的人来说，在美联储加息扰动全球经济时更好的标的物表达这个不乐观的观点是做空了美国的长债。
过去三年中，哪一个资产类别表现最差，一定是美债。美债在250年的历史中重来没有连续三年下跌，也从来没有在高点到低点一共下降了50%多，今天还在跌。昨天晚上10年美债收益率基本上到了5%，到了几乎是17年以来的最高水平。“一切责任在美方”，而且没有办法逃脱这个结论，因为他们的相关性实在是太好了。
现在我们到了这个时间节点，我们看到的整个市场的别的交易员在干什么？中国自身的交易员相信和很多朋友都聊过，包括我们在国内做私募的朋友。基本上大家的仓位还是非常实在的，无论是公募基金还是私募基金。但是我们看到另外一股力量就是外资，外资可以用北向资金流动的方向做一个模拟，在7月份的时候中国证监会用了一个“外国投资者”的ID叫外国投资者识别的系统追踪在北向里头参与的资金方，这些资金的来源以及他们做的交易。实际上发现，大概有170万个北向的投资者开了户，实际上只有4万左右的投资者在过去三年中有过南北向的交易。
详情链接：https://t.cn/A6W51lFj
✋热门推荐