#AAA永煤债爆雷 监监管层“挨家挨户”点名调查#
#永煤爆雷持续发酵#
永煤债务违约引发资本市场高度关注，也惊动了监管层，发行人及相关中介机构正接受调查。在当前市场环境下，为稳定投资者信心、防范信用风险的扩大，妥善处置相关主体的债务风险尤为重要。
永煤债券违约事件还在持续发酵，相关机构涉嫌违规被监管层点名。11月19日晚间，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）表示对永煤控股债务融资工具相关中介机构启动自律调查，包括兴业银行、光大银行、中原银行等主承销商。
昨日被交易商协会点名涉嫌违规后，海通证券发布公告称，积极配合自律调查。今日，其A股股价低开下挫，盘中一度跌逾8%，最后收跌6.35%，报13.13元/股；H股股价收跌5.28%，报6.46港元/股。
信用债违约事件引发市场恐慌情绪，交易商协会昨晚发布了进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知，直指机构存在“重承揽承做、轻发行销售”、“重业务发展、轻合规管理”现象，强调严禁发行人“自融”。
永煤等国企债券为何纷纷违约？对信用债市场影响几何？如何应对债务风险及违约处置？信用债市场投资人应注意哪些风险？针对市场关注的热点问题，《国际金融报》记者采访了多位业内专家。
压实承销机构“责任重担”
平地一声雷，永煤债务违约引发资本市场高度关注，也惊动了监管层，发行人及相关中介机构正接受调查。11月19日晚间，交易商协会表示对永煤控股债务融资工具相关中介机构启动自律调查，包括兴业银行、光大银行、中原银行等主承销商。
11月18日晚间，交易商协会官网显示，近日对永城煤电控股集团有限公司开展了自律调查。根据调查获取的线索并结合相关市场交易信息，发现海通证券股份有限公司及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为，涉及银行间债券市场非金融企业债务融资工具和交易所市场公司债券。
依据《银行间债券市场自律处分规则》，协会将对海通证券及其相关子公司开展自律调查。如调查中发现相关机构存在操纵市场等涉嫌扰乱市场秩序的恶劣行为，交易商协会将予以严格自律处分，并移交相关部门进一步处理。
海通证券随即发布公告回应：“公司将积极配合自律调查的相关工作，严格执行交易商协会《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》的有关要求，并及时履行信息披露义务。”
同日，交易商协会发布进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知。交易商协会表示，近期发现部分市场机构在债务融资工具发行环节存在规则执行不到位、内控机制不健全、业务操作不规范等问题，暴露出市场快速发展背景下“重承揽承做、轻发行销售”、“重业务发展、轻合规管理”的现象。
通知强调，严禁发行人“自融”。第一，发行人不得直接认购，或者实际由发行人出资，但通过关联机构、资管产品等方式间接认购自己发行的债务融资工具，认购资产支持票据及其他符合法律法规、自律规则规定的情况除外。第二，主承销商、承销商、投资人等不得蓄意协助发行人从事上述行为，如在发行过程中发现上述情形，应立即停止相关发行工作，并及时向交易商协会报告。
北京一位基金行业资深人士刘强（化名）向《国际金融报》记者直言，交易商协会点评是很到位的，承销机构确实要避免“重业务发展、轻合规管理”的问题。要明确自身对发行人和投资人都是有责任的，要切实做到专业尽责。
长城证券固收首席分析师吴金铎在接受《国际金融报》记者采访时表示，承销机构应当注意几点风险：一是发行人违约，现金流短缺无法兑付的风险；二是发行人财务造假或者信息披露不完整、不完善、不按时，影响发行人的商誉，或者高管声誉影响主体评级或债券评级等；三是政策调整带来的外部风险；四是市场波动带来承销债券价格波动。其它还有发行人造假等负面冲击。

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永煤违约冲击债市“信仰”
11月10日，“20永煤SCP003”未按时兑付本息，构成实质性违约。拥有AAA评级的国企债券竟然出现违约，市场直呼“国企信仰”崩塌。永煤等国企债券为何出现违约？对信用债券市场影响几何？
“永煤违约对债市的信用环境是毁灭性的冲击。”刘强告诉记者，常规的信用投研框架都遭到很大冲击，省级核心国企逃废债的举动，让市场信任根基产生动摇；反过来，对于弱资质主体的正常经营融资，冲击也是很大的。这次信用事件，对于发行人和投资人，无疑是双输。永煤相关主体看似有得利，但回想曾经的广西，就知道没有哪个发行人和区域可以在市场不遭受代价并全身而退。
吴金铎告诉《国际金融报》记者，永煤控股违约再一次引起市场对于“打破刚性兑付”的热议。近期债券接连违约，从沈阳盛京能源两只存续PPN（非公开定向债务融资工具）违约、青海国投永续债延期，到华晨私募债违约、紫光集团不赎回PPN，动摇了信用债市场的所谓“国企信仰”。国企债券的违约对债市不仅仅是二级市场情绪影响，可能还波及一级市场的发行，以及中资美元债市场。
“近期风险事件的密集发生对投资者情绪造成一定负面影响，这在一二级市场上已有所体现。”中诚信国际研究院方面在接受《国际金融报》记者采访时表示，10月下旬以来，取消或推迟发行信用债的数量及拟发行规模相对增多；进入11月份，前半个月的取消及推迟发行的信用债规模占同期信用债发行规模的比重回升至4.7%，其中风险事件主体所属区域内部取消或推迟发行债券现象增多。从对市场利率的影响来看，一些同区域或同行业的主体新发债利率也有一定抬升，部分企业存续债的估值也出现明显上扬。
“若市场谨慎情绪进一步蔓延，或导致债券一级市场正常融资功能受限，推升企业再融资风险，同时在二级市场上信用债价格的下跌将使得其作为抵押品获得融资的空间大幅压缩，导致市场流动性不足。而一旦金融机构融资出现困难，信用风险将从企业层面扩散至金融机构层面，极端严重时或导致货币市场失灵，进而引发系统性风险爆发。”中诚信国际研究院方面向记者强调。
光大证券固收首席分析师张旭在接受《国际金融报》记者采访时表示，个别AAA级主体的信用事件破坏了之前的违约有序性，其结果是造成大量其余发行主体的债券被抛售，提高了债券市场整体的融资成本和难度，降低了金融机构支持实体经济的质效。
“我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，叠加受到疫情的冲击，部分企业债务违约风险难免会加大。”张旭认为，对此应当一分为二地看待，一方面，有序的违约有助于市场成长以及信用定价的合理化。在监管机构的努力下，债券违约处置机制正在不断完善，市场可以更好地消化有序债券违约所带来的冲击。但另一方面，无序的违约则有可能打击市场信心，提高债券市场整体的融资成本和难度，令其余无辜的发行主体受到伤害，令债券市场建设者十余年来所做的努力付之一炬。不难看出，只有违约的有序性得到维护，才有利于强化市场纪律，让中国债券市场更为健康地发展。
近期国企债券违约有哪些原因？吴金铎向记者分析，一是企业经营受疫情影响恶化，公司现金流跟不上；二是部分违约债券发行主业是煤炭与化工，今年石油价格在持续波动，化工板块亏损额在加大，主营业务收入下滑影响现金流；三是5月之后融资环境收紧，加上到期偿债规模大，兑付压力使得企业未能及时筹集偿付的资金。
债市风险如何防范
如何应对债务风险及违约处置？发行人、中介机构、投资人等市场参与方做好自己的事，同时也离不开监管层的管理和引导。
刘强认为，回归本心，发行人在经营允许的情况下，基本的偿债义务是需要履行的；投资人要进一步放弃信仰，更多从负债和经营匹配的角度选择投资标的；监管则要切实做好各方监督，经营不善破产的企业可以进行债务重组。
“在当前市场环境下，为稳定投资者信心、防范信用风险的扩大，妥善处置相关主体的债务风险尤为重要。”中诚信国际研究院方面认为，短期内，地方政府要对区域内债务进行梳理，做到对存量债务风险可知可控，针对面临债务危机的企业，积极通过资产重组、债转股、担保增信等方式逐步缓解其偿债压力，减轻近期由于违约事件频发所导致的市场恐慌情绪，恢复市场投资者信心。
从中长期来看，监管机构应完善信用风险预警和监控机制，尤其要重视区域流动性风险监控，同时加强对发行人及中介机构的约束，强化大型企业诚信及守约意识，并要求中介机构勤勉尽责，对执业过程中存在的违法违规行为进行惩处。另外，也要注重加强投资者教育，引导市场投资者回归理性。
在吴金铎看来，当前信用债出现风险是比较正常的，疫情之后中国的宏观杠杆率和全社会企业杠杆率都有明显回升。信用债市场的违约风险是顺周期的，当前信用债违约跟经济周期有一定的时滞，经济恢复性增长的条件下反而出现违约，这都是疫情时期受冲击比较大的行业，疫情加大了以往经营不善企业的经营困难。疫情之下的措施也使得一部分僵尸企业得以生存。当前疫苗进展超预期，全球经济继续恢复性增长，企业经营正常化也将增强发债企业的内生增长能力，但是市场必将经历优胜劣汰。
吴金铎还表示，债务消化以及债务问题能否得到很好控制，主要还是取决于企业能否在没有政策的支持下通过改善经营，顺利走出疫情冲击。疫情期间，国家政策或使得部分企业的债务问题被掩盖，但当政策逐渐回归正常，企业自身经营如果无法得到改善，或遇上融资成本提高问题，到期兑付压力较大的企业，可能还需要关系方及时清除债务隐患。
“部分投资者担心个别国企债券的违约会对市场造成一系列的负反馈，例如形成‘资管产品被赎回-->被迫卖出资产-->净值下跌-->资管产品被进一步赎回’等。”张旭进一步向记者分析，随着货币政策的合理引导，债券市场利率体系会得到修复。在监管部门的积极应对下，上述情况出现的概率很低。
张旭还强调，直接融资市场信心的恢复，不仅受到货币政策的影响，更取决于相关违约事件处置的结果。从某种意义上讲，当前妥善解决信用事件所做出的努力，实际上是未来低成本顺畅融资所必须支付的对价。本次解决得越妥善，未来融资成本就越低，因此需要平衡好当前和今后，甚至是地区省份与全国大局之间的关系。
事实上，监管层也在致力于加大应对债务风险及违约处置工作，国家发改委政研室副主任兼发改委新闻发言人孟玮在11月17日提出三个方面：一是加强监管，防范化解企业债券领域风险；二是强化协同，构建高效的工作协同机制；三是抓早抓小，提前了解风险、尽早处置风险，密切关注个别苗头性风险隐患。
信用债投资应更谨慎
国企违约雷声响起，投资者不禁感到困惑，信用债投资将何去何从？
“在信用债投资方面，大型国企违约事件发生后，市场对于外部支持有效性的判断要更加谨慎。”中诚信国际研究院方面向记者提出建议，未来投资者需要更加注重发行人自身信用资质，从盈利能力、债务负担、资金占用情况、公司治理能力等方面综合判断，尤其要对合并报表下呈现子强母弱特征的发行人加以关注，并慎重考量外部支持所能带来的偿债能力提升。
刘强也提出建议：“信用债投资需要注意看不懂的风险不要碰，对于经营较弱、负债风险比较大的主体，未来需要更谨慎。较大的资产和负债体量可能给发行人更多的资源偿债，但在投资人利益得不到充分保障的前提下，也给了某些主体逃债的动机。传统的信用投研体系，是需要再思考的。”
吴金铎向《国际金融报》记者坦言，监管部门也要加大债券违约的处置，对于违约发行人要加强监管，开展不定期检查，积极保护投资者利益。“有相同状况的其它行业国企债券也会引发投资者担忧。投资者应当密切关注发债企业的财务报表，做好尽调，做到信息了解充分。对于违约债券，投资者应当积极维护合法正当利益。”
#永煤爆雷持续发酵#
永煤债务违约引发资本市场高度关注，也惊动了监管层，发行人及相关中介机构正接受调查。在当前市场环境下，为稳定投资者信心、防范信用风险的扩大，妥善处置相关主体的债务风险尤为重要。
永煤债券违约事件还在持续发酵，相关机构涉嫌违规被监管层点名。11月19日晚间，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）表示对永煤控股债务融资工具相关中介机构启动自律调查，包括兴业银行、光大银行、中原银行等主承销商。
昨日被交易商协会点名涉嫌违规后，海通证券发布公告称，积极配合自律调查。今日，其A股股价低开下挫，盘中一度跌逾8%，最后收跌6.35%，报13.13元/股；H股股价收跌5.28%，报6.46港元/股。
信用债违约事件引发市场恐慌情绪，交易商协会昨晚发布了进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知，直指机构存在“重承揽承做、轻发行销售”、“重业务发展、轻合规管理”现象，强调严禁发行人“自融”。
永煤等国企债券为何纷纷违约？对信用债市场影响几何？如何应对债务风险及违约处置？信用债市场投资人应注意哪些风险？针对市场关注的热点问题，《国际金融报》记者采访了多位业内专家。
压实承销机构“责任重担”
平地一声雷，永煤债务违约引发资本市场高度关注，也惊动了监管层，发行人及相关中介机构正接受调查。11月19日晚间，交易商协会表示对永煤控股债务融资工具相关中介机构启动自律调查，包括兴业银行、光大银行、中原银行等主承销商。
11月18日晚间，交易商协会官网显示，近日对永城煤电控股集团有限公司开展了自律调查。根据调查获取的线索并结合相关市场交易信息，发现海通证券股份有限公司及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为，涉及银行间债券市场非金融企业债务融资工具和交易所市场公司债券。
依据《银行间债券市场自律处分规则》，协会将对海通证券及其相关子公司开展自律调查。如调查中发现相关机构存在操纵市场等涉嫌扰乱市场秩序的恶劣行为，交易商协会将予以严格自律处分，并移交相关部门进一步处理。
海通证券随即发布公告回应：“公司将积极配合自律调查的相关工作，严格执行交易商协会《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》的有关要求，并及时履行信息披露义务。”
同日，交易商协会发布进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知。交易商协会表示，近期发现部分市场机构在债务融资工具发行环节存在规则执行不到位、内控机制不健全、业务操作不规范等问题，暴露出市场快速发展背景下“重承揽承做、轻发行销售”、“重业务发展、轻合规管理”的现象。
通知强调，严禁发行人“自融”。第一，发行人不得直接认购，或者实际由发行人出资，但通过关联机构、资管产品等方式间接认购自己发行的债务融资工具，认购资产支持票据及其他符合法律法规、自律规则规定的情况除外。第二，主承销商、承销商、投资人等不得蓄意协助发行人从事上述行为，如在发行过程中发现上述情形，应立即停止相关发行工作，并及时向交易商协会报告。
北京一位基金行业资深人士刘强（化名）向《国际金融报》记者直言，交易商协会点评是很到位的，承销机构确实要避免“重业务发展、轻合规管理”的问题。要明确自身对发行人和投资人都是有责任的，要切实做到专业尽责。
长城证券固收首席分析师吴金铎在接受《国际金融报》记者采访时表示，承销机构应当注意几点风险：一是发行人违约，现金流短缺无法兑付的风险；二是发行人财务造假或者信息披露不完整、不完善、不按时，影响发行人的商誉，或者高管声誉影响主体评级或债券评级等；三是政策调整带来的外部风险；四是市场波动带来承销债券价格波动。其它还有发行人造假等负面冲击。

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永煤违约冲击债市“信仰”
11月10日，“20永煤SCP003”未按时兑付本息，构成实质性违约。拥有AAA评级的国企债券竟然出现违约，市场直呼“国企信仰”崩塌。永煤等国企债券为何出现违约？对信用债券市场影响几何？
“永煤违约对债市的信用环境是毁灭性的冲击。”刘强告诉记者，常规的信用投研框架都遭到很大冲击，省级核心国企逃废债的举动，让市场信任根基产生动摇；反过来，对于弱资质主体的正常经营融资，冲击也是很大的。这次信用事件，对于发行人和投资人，无疑是双输。永煤相关主体看似有得利，但回想曾经的广西，就知道没有哪个发行人和区域可以在市场不遭受代价并全身而退。
吴金铎告诉《国际金融报》记者，永煤控股违约再一次引起市场对于“打破刚性兑付”的热议。近期债券接连违约，从沈阳盛京能源两只存续PPN（非公开定向债务融资工具）违约、青海国投永续债延期，到华晨私募债违约、紫光集团不赎回PPN，动摇了信用债市场的所谓“国企信仰”。国企债券的违约对债市不仅仅是二级市场情绪影响，可能还波及一级市场的发行，以及中资美元债市场。
“近期风险事件的密集发生对投资者情绪造成一定负面影响，这在一二级市场上已有所体现。”中诚信国际研究院方面在接受《国际金融报》记者采访时表示，10月下旬以来，取消或推迟发行信用债的数量及拟发行规模相对增多；进入11月份，前半个月的取消及推迟发行的信用债规模占同期信用债发行规模的比重回升至4.7%，其中风险事件主体所属区域内部取消或推迟发行债券现象增多。从对市场利率的影响来看，一些同区域或同行业的主体新发债利率也有一定抬升，部分企业存续债的估值也出现明显上扬。
“若市场谨慎情绪进一步蔓延，或导致债券一级市场正常融资功能受限，推升企业再融资风险，同时在二级市场上信用债价格的下跌将使得其作为抵押品获得融资的空间大幅压缩，导致市场流动性不足。而一旦金融机构融资出现困难，信用风险将从企业层面扩散至金融机构层面，极端严重时或导致货币市场失灵，进而引发系统性风险爆发。”中诚信国际研究院方面向记者强调。
光大证券固收首席分析师张旭在接受《国际金融报》记者采访时表示，个别AAA级主体的信用事件破坏了之前的违约有序性，其结果是造成大量其余发行主体的债券被抛售，提高了债券市场整体的融资成本和难度，降低了金融机构支持实体经济的质效。
“我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，叠加受到疫情的冲击，部分企业债务违约风险难免会加大。”张旭认为，对此应当一分为二地看待，一方面，有序的违约有助于市场成长以及信用定价的合理化。在监管机构的努力下，债券违约处置机制正在不断完善，市场可以更好地消化有序债券违约所带来的冲击。但另一方面，无序的违约则有可能打击市场信心，提高债券市场整体的融资成本和难度，令其余无辜的发行主体受到伤害，令债券市场建设者十余年来所做的努力付之一炬。不难看出，只有违约的有序性得到维护，才有利于强化市场纪律，让中国债券市场更为健康地发展。
近期国企债券违约有哪些原因？吴金铎向记者分析，一是企业经营受疫情影响恶化，公司现金流跟不上；二是部分违约债券发行主业是煤炭与化工，今年石油价格在持续波动，化工板块亏损额在加大，主营业务收入下滑影响现金流；三是5月之后融资环境收紧，加上到期偿债规模大，兑付压力使得企业未能及时筹集偿付的资金。
债市风险如何防范
如何应对债务风险及违约处置？发行人、中介机构、投资人等市场参与方做好自己的事，同时也离不开监管层的管理和引导。
刘强认为，回归本心，发行人在经营允许的情况下，基本的偿债义务是需要履行的；投资人要进一步放弃信仰，更多从负债和经营匹配的角度选择投资标的；监管则要切实做好各方监督，经营不善破产的企业可以进行债务重组。
“在当前市场环境下，为稳定投资者信心、防范信用风险的扩大，妥善处置相关主体的债务风险尤为重要。”中诚信国际研究院方面认为，短期内，地方政府要对区域内债务进行梳理，做到对存量债务风险可知可控，针对面临债务危机的企业，积极通过资产重组、债转股、担保增信等方式逐步缓解其偿债压力，减轻近期由于违约事件频发所导致的市场恐慌情绪，恢复市场投资者信心。
从中长期来看，监管机构应完善信用风险预警和监控机制，尤其要重视区域流动性风险监控，同时加强对发行人及中介机构的约束，强化大型企业诚信及守约意识，并要求中介机构勤勉尽责，对执业过程中存在的违法违规行为进行惩处。另外，也要注重加强投资者教育，引导市场投资者回归理性。
在吴金铎看来，当前信用债出现风险是比较正常的，疫情之后中国的宏观杠杆率和全社会企业杠杆率都有明显回升。信用债市场的违约风险是顺周期的，当前信用债违约跟经济周期有一定的时滞，经济恢复性增长的条件下反而出现违约，这都是疫情时期受冲击比较大的行业，疫情加大了以往经营不善企业的经营困难。疫情之下的措施也使得一部分僵尸企业得以生存。当前疫苗进展超预期，全球经济继续恢复性增长，企业经营正常化也将增强发债企业的内生增长能力，但是市场必将经历优胜劣汰。
吴金铎还表示，债务消化以及债务问题能否得到很好控制，主要还是取决于企业能否在没有政策的支持下通过改善经营，顺利走出疫情冲击。疫情期间，国家政策或使得部分企业的债务问题被掩盖，但当政策逐渐回归正常，企业自身经营如果无法得到改善，或遇上融资成本提高问题，到期兑付压力较大的企业，可能还需要关系方及时清除债务隐患。
“部分投资者担心个别国企债券的违约会对市场造成一系列的负反馈，例如形成‘资管产品被赎回-->被迫卖出资产-->净值下跌-->资管产品被进一步赎回’等。”张旭进一步向记者分析，随着货币政策的合理引导，债券市场利率体系会得到修复。在监管部门的积极应对下，上述情况出现的概率很低。
张旭还强调，直接融资市场信心的恢复，不仅受到货币政策的影响，更取决于相关违约事件处置的结果。从某种意义上讲，当前妥善解决信用事件所做出的努力，实际上是未来低成本顺畅融资所必须支付的对价。本次解决得越妥善，未来融资成本就越低，因此需要平衡好当前和今后，甚至是地区省份与全国大局之间的关系。
事实上，监管层也在致力于加大应对债务风险及违约处置工作，国家发改委政研室副主任兼发改委新闻发言人孟玮在11月17日提出三个方面：一是加强监管，防范化解企业债券领域风险；二是强化协同，构建高效的工作协同机制；三是抓早抓小，提前了解风险、尽早处置风险，密切关注个别苗头性风险隐患。
信用债投资应更谨慎
国企违约雷声响起，投资者不禁感到困惑，信用债投资将何去何从？
“在信用债投资方面，大型国企违约事件发生后，市场对于外部支持有效性的判断要更加谨慎。”中诚信国际研究院方面向记者提出建议，未来投资者需要更加注重发行人自身信用资质，从盈利能力、债务负担、资金占用情况、公司治理能力等方面综合判断，尤其要对合并报表下呈现子强母弱特征的发行人加以关注，并慎重考量外部支持所能带来的偿债能力提升。
刘强也提出建议：“信用债投资需要注意看不懂的风险不要碰，对于经营较弱、负债风险比较大的主体，未来需要更谨慎。较大的资产和负债体量可能给发行人更多的资源偿债，但在投资人利益得不到充分保障的前提下，也给了某些主体逃债的动机。传统的信用投研体系，是需要再思考的。”
吴金铎向《国际金融报》记者坦言，监管部门也要加大债券违约的处置，对于违约发行人要加强监管，开展不定期检查，积极保护投资者利益。“有相同状况的其它行业国企债券也会引发投资者担忧。投资者应当密切关注发债企业的财务报表，做好尽调，做到信息了解充分。对于违约债券，投资者应当积极维护合法正当利益。”
八字财运：八字结婚后容易发财的人
发财是多数人的理想，更是人们毕生的追求，但有太多人婚前再努力也挣不到钱，结婚后却咸鱼翻身，成为富豪的也不在少数，有这种八字的人结婚后容易发财，你的对象就是命中最大的贵人！
看看下文中的行运之人有你么？
结婚后能发财的女性命局：
1、女命八字夫妻宫坐天乙贵人的人，婚后易发达富贵。
夫妻宫坐贵人就是以下六日，丁亥日、丁酉日、庚午日、庚寅日、癸巳日、癸卯日，天乙贵人为命理中最大的贵人，命中逢上自有神明保佑，一生有贵人相助，可以逢凶化吉，夫妻宫坐贵人说明老公有能力，婚后可以跟着老公享受荣华富贵。
2、女命八字比肩劫财多而旺的人，婚后易发达富裕。
比劫多而旺说明为人自我，生活缺乏目标，得过且过的生活。当她们找到了生命中的伴侣后，就像变了一个人，因为女命以官星代表老公，官星也是专门克制比劫星的，是约束命主的。所以命主认识到了自己的价值，变得有目标，有事业心。
3、女命八字缺少官星或官星弱的人，婚后易发达富裕。
女命官星为老公，官星也是护财的，女命缺少官星说明生活层次较低，即使拼命的工作也没有很大的收入，总是不知不觉的破财。因为丈夫就是官星，婚后丈夫给自己带来了可观的收入，婚后生活会越来越好。这正好应验了“钱财需要打理，人生需要规划”！
结婚后能发财的男性命局：
1、男命八字食伤星多而旺的人，婚后易发达富裕。
食伤星多而旺的人，爱享受玩乐，婚前的他们游手好闲，没有责任感。当他们成家后，就会变的积极起来，因为食伤星生财星，婚后财星到来，命局成为食伤生财，命主会为了自己心爱的老婆拼命的工作，不再像以前虚度年华，其原因就是他娶了一个他爱的老婆。
2、男命八字正印偏印多而旺的人，婚后易发达富裕。
八字印星多的人沉默寡言，不善于表达与沟通，婚前他们一直不走运，时常错过机会，这类人如若有人在旁边安慰和支持，他们就会变的大不一样。印星代表思想、学术、知识等，男命以财星代表老婆，财星是克制印星之物，结婚后等于进财顺利，等于老婆帮助自己把知识变成了财富。结婚后有了伴侣的安慰和支持他们变的什么都不怕，这也是婚后他们能发达的原因。
3、男命八字缺少财星或财星弱的人，结婚后易发达富裕。
命中缺少财星说明命主缺少这些东西，也说明自己不会精打细算，不会利用身边的资源，只会猛打猛撞，即使努力的工作也成效不大。结婚后他的老婆会给他带来好的运气，因为老婆是财星呀，所以她会帮你整合利用你们身边的资源，慢慢的富裕起来，但背叛或离开妻子你的运气就会急速下滑。财星弱的人说明财运较小，有经济头脑，会精算，身边的人脉关系不好，为人小气，斤斤计较，缺少挣大钱的机会，缺少贵人提携。
八字看哪些女命是靠男人发财的呢？
八字靠男人发财，从古至今女人以夫子为天，丈夫混的好，自己亦贵，丈夫混的不好，自己也跟着受苦。虽然在现代社会中不乏女强人，女人并不一定非要依靠男人，但是毕竟家庭仍然是女人生活的中心，所以嫁一个好丈夫，有一个好孩子，仍然是女人最大的幸福。话不多说，接下来看一下靠男人发财的女人八字。
一、女命从杀格
在八字中，女命以官星、七杀代表自己的丈夫，身弱而从杀的格局，因为配偶星旺而为用神，容易嫁给有地位、有作为的人，会因夫而富贵。然而，富贵的同时，婚姻感情不一定顺利，皆是配偶星过多过旺之故，女命以正官为夫，七杀为丈夫之外的非正常关系男人，身弱从杀，杀多则配偶星多，对婚姻感情来说，未见得是好事。
二、官印相生
在八字命局中，官为女人的丈夫，官生印得贵，印化官有源。女人的八字中若出现官印，自己的行为端正，善良正直，行为恰当，有一定的贵气。对每个女人来说，比金钱、美貌、身材、能力、学历、工作等外在的条件都重要。所以八字中有官印相生的女人，容易得到有一定社会地位或有一定财富基础男性的青睐，女人命带官印，有财更佳。因为财、官、印为命中三宝，若逢之，必嫁良夫。若八字命局中没有，在大运流年遇到也算。
三、伤官配印
八字中有伤官配印的女人能克制自己叛逆的一面，在个性不再张扬，反而会将伤官的才华尽数展现，而且头脑聪明，能把握分寸，容易与社会层次较高的人结缘。伤官配印之女性，在八字中有财更妙。
四、日支官星自坐将星
日支为配偶宫，男命代表妻子，女命代表丈夫。假如女命日支坐官星，且官星又同时为将星，代表自己的配偶财富、权力很大，大多出生于权贵、或者豪门人家。自己嫁入豪门，自然会因夫而富贵。
五、日坐正官星一位
女命八字中日主坐下正官星一位，这个正官星为（子午卯酉）的，柱中无刑冲克害正官星的五行，大运中再逢正偏财星的，主能得到好的姻缘，而且多主丈夫事业兴旺，财运丰厚的特点，此为因夫而贵的女命。
弘扬国学传统经典，传播易学八字精华
有什么疑问请在下方留言或私信
作者：卜广鉴老师，职业命理师
图片来源网络
发财是多数人的理想，更是人们毕生的追求，但有太多人婚前再努力也挣不到钱，结婚后却咸鱼翻身，成为富豪的也不在少数，有这种八字的人结婚后容易发财，你的对象就是命中最大的贵人！
看看下文中的行运之人有你么？
结婚后能发财的女性命局：
1、女命八字夫妻宫坐天乙贵人的人，婚后易发达富贵。
夫妻宫坐贵人就是以下六日，丁亥日、丁酉日、庚午日、庚寅日、癸巳日、癸卯日，天乙贵人为命理中最大的贵人，命中逢上自有神明保佑，一生有贵人相助，可以逢凶化吉，夫妻宫坐贵人说明老公有能力，婚后可以跟着老公享受荣华富贵。
2、女命八字比肩劫财多而旺的人，婚后易发达富裕。
比劫多而旺说明为人自我，生活缺乏目标，得过且过的生活。当她们找到了生命中的伴侣后，就像变了一个人，因为女命以官星代表老公，官星也是专门克制比劫星的，是约束命主的。所以命主认识到了自己的价值，变得有目标，有事业心。
3、女命八字缺少官星或官星弱的人，婚后易发达富裕。
女命官星为老公，官星也是护财的，女命缺少官星说明生活层次较低，即使拼命的工作也没有很大的收入，总是不知不觉的破财。因为丈夫就是官星，婚后丈夫给自己带来了可观的收入，婚后生活会越来越好。这正好应验了“钱财需要打理，人生需要规划”！
结婚后能发财的男性命局：
1、男命八字食伤星多而旺的人，婚后易发达富裕。
食伤星多而旺的人，爱享受玩乐，婚前的他们游手好闲，没有责任感。当他们成家后，就会变的积极起来，因为食伤星生财星，婚后财星到来，命局成为食伤生财，命主会为了自己心爱的老婆拼命的工作，不再像以前虚度年华，其原因就是他娶了一个他爱的老婆。
2、男命八字正印偏印多而旺的人，婚后易发达富裕。
八字印星多的人沉默寡言，不善于表达与沟通，婚前他们一直不走运，时常错过机会，这类人如若有人在旁边安慰和支持，他们就会变的大不一样。印星代表思想、学术、知识等，男命以财星代表老婆，财星是克制印星之物，结婚后等于进财顺利，等于老婆帮助自己把知识变成了财富。结婚后有了伴侣的安慰和支持他们变的什么都不怕，这也是婚后他们能发达的原因。
3、男命八字缺少财星或财星弱的人，结婚后易发达富裕。
命中缺少财星说明命主缺少这些东西，也说明自己不会精打细算，不会利用身边的资源，只会猛打猛撞，即使努力的工作也成效不大。结婚后他的老婆会给他带来好的运气，因为老婆是财星呀，所以她会帮你整合利用你们身边的资源，慢慢的富裕起来，但背叛或离开妻子你的运气就会急速下滑。财星弱的人说明财运较小，有经济头脑，会精算，身边的人脉关系不好，为人小气，斤斤计较，缺少挣大钱的机会，缺少贵人提携。
八字看哪些女命是靠男人发财的呢？
八字靠男人发财，从古至今女人以夫子为天，丈夫混的好，自己亦贵，丈夫混的不好，自己也跟着受苦。虽然在现代社会中不乏女强人，女人并不一定非要依靠男人，但是毕竟家庭仍然是女人生活的中心，所以嫁一个好丈夫，有一个好孩子，仍然是女人最大的幸福。话不多说，接下来看一下靠男人发财的女人八字。
一、女命从杀格
在八字中，女命以官星、七杀代表自己的丈夫，身弱而从杀的格局，因为配偶星旺而为用神，容易嫁给有地位、有作为的人，会因夫而富贵。然而，富贵的同时，婚姻感情不一定顺利，皆是配偶星过多过旺之故，女命以正官为夫，七杀为丈夫之外的非正常关系男人，身弱从杀，杀多则配偶星多，对婚姻感情来说，未见得是好事。
二、官印相生
在八字命局中，官为女人的丈夫，官生印得贵，印化官有源。女人的八字中若出现官印，自己的行为端正，善良正直，行为恰当，有一定的贵气。对每个女人来说，比金钱、美貌、身材、能力、学历、工作等外在的条件都重要。所以八字中有官印相生的女人，容易得到有一定社会地位或有一定财富基础男性的青睐，女人命带官印，有财更佳。因为财、官、印为命中三宝，若逢之，必嫁良夫。若八字命局中没有，在大运流年遇到也算。
三、伤官配印
八字中有伤官配印的女人能克制自己叛逆的一面，在个性不再张扬，反而会将伤官的才华尽数展现，而且头脑聪明，能把握分寸，容易与社会层次较高的人结缘。伤官配印之女性，在八字中有财更妙。
四、日支官星自坐将星
日支为配偶宫，男命代表妻子，女命代表丈夫。假如女命日支坐官星，且官星又同时为将星，代表自己的配偶财富、权力很大，大多出生于权贵、或者豪门人家。自己嫁入豪门，自然会因夫而富贵。
五、日坐正官星一位
女命八字中日主坐下正官星一位，这个正官星为（子午卯酉）的，柱中无刑冲克害正官星的五行，大运中再逢正偏财星的，主能得到好的姻缘，而且多主丈夫事业兴旺，财运丰厚的特点，此为因夫而贵的女命。
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作者：卜广鉴老师，职业命理师
图片来源网络
#昆水回眸# 【改革创新谋发展 提升效益争一流——回眸新中国成立以来昆明供水事业变迁之管理篇】
自1915年，一批官绅以商旅名号首议创办自来水公司，定名为“云南自来水股份有限公司”，后历经商办、官商合办，名称几经更迭，从“自来水股份有限公司”“自来水厂”“自来水总公司”一直到今天的昆明自来水集团有限公司。历经百年发展，特别是新中国成立70年来，昆明自来水早已旧貌换了新颜，但“服务千家万户，润泽百姓生活”的初心和使命从未改变。昆水集团自2010年提出“争创一流水司，构建和谐企业”的发展目标以来，在全力保障城市供水安全稳定的同时，不断加强管理，提升供水服务水平，深化企业改革，在业务创新、管理创新和体制创新三个方面有明显突破，实现了供水企业跨越式发展和可持续发展。
打破传统供水管理模式 实现一体化管理
自1999年以来，面对供水工作的新形势和新要求，集团公司积极创新发展模式，作为项目业主，先后承担了掌鸠河引水供水工程、清水海引水工程等水源开发建设及系列抗旱保供水工程的建设任务。通过实施水源开发、建设、运营、管理，集团公司改变了一般供水企业只负责建设和管理水厂和配水管网的单一模式，实现了从水源、输水管网、净水厂、配水管网到用户水龙头（取、输、净、配）一体化、多元化和系统化管理。近几年的实践证明，新型的管理模式在提高城市供水保障率方面体现了极大的优越性，既能根据降水情况和供水需求对多水源进行联合统一调度，实现科学调度，优水优用，又能在管理职权范围内积极开展水源保护工作，加强水源地环境监测和水质检测，保证原水水质，同时做到供蓄并重，适时调蓄增蓄，确保水资源的可持续利用，特别是在积极应对昆明百年不遇的五年连旱时起到了非常关键的作用。
整合内部产业链 优化资源配置
为了合理配置资源，发挥整体优势，进一步做大做强，适应市场竞争，集团公司自2009年起对下属七家工程企业进行整合，通过收购股权、对集体所有制企业进行改制等措施，历经四年多时间完成了股权变更，建立了以水工集团为主体统一管理，实行二级分公司自主经营、独立核算的生产经营模式。企业实力明显增强。整合完成后第二年总产值增长了118.15%，实现了历史最好水平。
为稳定新区供水，整合供水产业链。2008年12月，在成功收购马来西亚实康公司、兼并呈贡自来水公司的基础上，集团公司成立了全资子公司昆明清源自来水有限责任公司，昆明城市形成了在集团公司统筹下的昆明通用水务、昆明清源自来水公司两个供水主体并存的城市供水新格局。截止目前，集团公司拥有4家全资子公司及2家控股子公司。
深化企业改革，完善法人治理
2008年，集团公司明确了“做强主业，开发水源，拓展市场，整合产业，优化结构，逐步实现多元化发展。”的企业发展战略。2010年，提出了“加强管理，提升效益”的发展主题，进一步深化企业改革，完善公司法人治理，积极推行现代企业制度，全面加强集团管理水平。
通过制定和不断修订完善党委会、董事会和经营层议事规则，充分发挥党委的领导作用、董事会的决策作用、监事会的监督作用、经理层的经营管理作用。2013年，实行外派董事制度，使董事结构更趋于合理。外部董事通过开展调研、监督，并参与讨论、决策为集团公司发展积极出谋划策。对企业在生产经营过程中的“三重一大”决策事项，均通过党委会前置，再分别提交董事会、总经理办公会作决议，实现科学决策、民主决策。
多年来，集团公司从法人治理、财务、人力资源、安全、资产等方面不断梳理和完善管理制度，进一步建立科学的管理体系。进一步提升战略管理水平，强化集团财务管理，对外引进专业人才，推行全面预算管理制度，制订《子公司管理办法》等规章对控股和全资子公司加强管理，下属企业主要财务负责人集团委派制。此外，全面推行绩效考核管理，实施了干部人事制度、以岗定薪薪酬制度改革。率先在集团公司总部中层干部中实行内部公开竞聘上岗，同时优化精简部门和管理人员，改变了国有企业原有吃大锅饭，以人管人的局面，不仅干部能上能下、员工岗变薪变，以业绩指导薪酬，激励与约束并重，激励了全体干部员工的工作积极性和创造性。
以互联网+生产+管理+服务为目标，向“智慧水务”迈进
2010年以来，集团公司实施“科技兴水”战略，配合“智慧城市”建设，借鉴国内同行先进经验，积极适应数字化时代的新要求，提出了“实现覆盖集团公司全部业务的信息化系统，逐步向智慧水务迈进，力争建成全国同行业一流的信息中心”的信息化建设目标，邀请IBM（中国）公司编制专项发展规划。根据供水业务的特点，积极研发、创新建立各项供水主营管理系统。随着供水调度（SCADA）、地理信息（GIS）、客户服务热线、人力资源管理、营业收费、业务报装、水情测报、财务管理、档案管理、办公自动化、无纸化会议、门户网站、官方微博、官方微信平台等各板块信息系统的陆续投入使用，集团公司信息化管理水平不断提高，工作管理流程更加科学、规范。2015年，引进了上海宝信软件股份有限公司作为建设合作伙伴，2017年建成生产数据管理平台并投入运行。通过实施智慧水务和信息化建设，打造了管理一体化、集成化平台，大大提升了管理水平和工作效率，为决策为公司战略规划、分析和决策提供了基础。特别在五年连旱中水力模型分析等为抗旱保供水作出了强有力的支撑。随着信息化建设的深入推进，将实现整个城市水务系统综合调度，达到节约水资源、控制能耗和提升服务的目标。
2018年开始，昆水集团又积极响应政府“放管服”改革和优化营商环境要求，主动对标对表先进发达地区，大力精简相关审批办理流程，启动并完成“一网通办”服务平台一期项目建设，目前“一网通办”平台已完成2.0版升级，实现42项业务网上办，其中35项实现“零跑”办结、7项只需用户“最多跑一次”，覆盖实体营业厅95%以上业务，供水业务管理水平得到极大提升。
昆水百年发展路上，通过一代代供水人的不懈努力，昆明城市供水事业取得了长足的进步，特别是近20年来，新一代供水人紧跟时代的步伐，砥砺前行，在全力保障城市供水安全、优质、稳定的同时，不断深化改革、科技创新、提质增效，供水量、售水量屡创新高，部分生产管理指标位居全国同行前列。今后，集团公司将继续以保障城市供水为己任，不断提升供水服务水平和企业综合管理水平，打造一流水务企业集团。
自1915年，一批官绅以商旅名号首议创办自来水公司，定名为“云南自来水股份有限公司”，后历经商办、官商合办，名称几经更迭，从“自来水股份有限公司”“自来水厂”“自来水总公司”一直到今天的昆明自来水集团有限公司。历经百年发展，特别是新中国成立70年来，昆明自来水早已旧貌换了新颜，但“服务千家万户，润泽百姓生活”的初心和使命从未改变。昆水集团自2010年提出“争创一流水司，构建和谐企业”的发展目标以来，在全力保障城市供水安全稳定的同时，不断加强管理，提升供水服务水平，深化企业改革，在业务创新、管理创新和体制创新三个方面有明显突破，实现了供水企业跨越式发展和可持续发展。
打破传统供水管理模式 实现一体化管理
自1999年以来，面对供水工作的新形势和新要求，集团公司积极创新发展模式，作为项目业主，先后承担了掌鸠河引水供水工程、清水海引水工程等水源开发建设及系列抗旱保供水工程的建设任务。通过实施水源开发、建设、运营、管理，集团公司改变了一般供水企业只负责建设和管理水厂和配水管网的单一模式，实现了从水源、输水管网、净水厂、配水管网到用户水龙头（取、输、净、配）一体化、多元化和系统化管理。近几年的实践证明，新型的管理模式在提高城市供水保障率方面体现了极大的优越性，既能根据降水情况和供水需求对多水源进行联合统一调度，实现科学调度，优水优用，又能在管理职权范围内积极开展水源保护工作，加强水源地环境监测和水质检测，保证原水水质，同时做到供蓄并重，适时调蓄增蓄，确保水资源的可持续利用，特别是在积极应对昆明百年不遇的五年连旱时起到了非常关键的作用。
整合内部产业链 优化资源配置
为了合理配置资源，发挥整体优势，进一步做大做强，适应市场竞争，集团公司自2009年起对下属七家工程企业进行整合，通过收购股权、对集体所有制企业进行改制等措施，历经四年多时间完成了股权变更，建立了以水工集团为主体统一管理，实行二级分公司自主经营、独立核算的生产经营模式。企业实力明显增强。整合完成后第二年总产值增长了118.15%，实现了历史最好水平。
为稳定新区供水，整合供水产业链。2008年12月，在成功收购马来西亚实康公司、兼并呈贡自来水公司的基础上，集团公司成立了全资子公司昆明清源自来水有限责任公司，昆明城市形成了在集团公司统筹下的昆明通用水务、昆明清源自来水公司两个供水主体并存的城市供水新格局。截止目前，集团公司拥有4家全资子公司及2家控股子公司。
深化企业改革，完善法人治理
2008年，集团公司明确了“做强主业，开发水源，拓展市场，整合产业，优化结构，逐步实现多元化发展。”的企业发展战略。2010年，提出了“加强管理，提升效益”的发展主题，进一步深化企业改革，完善公司法人治理，积极推行现代企业制度，全面加强集团管理水平。
通过制定和不断修订完善党委会、董事会和经营层议事规则，充分发挥党委的领导作用、董事会的决策作用、监事会的监督作用、经理层的经营管理作用。2013年，实行外派董事制度，使董事结构更趋于合理。外部董事通过开展调研、监督，并参与讨论、决策为集团公司发展积极出谋划策。对企业在生产经营过程中的“三重一大”决策事项，均通过党委会前置，再分别提交董事会、总经理办公会作决议，实现科学决策、民主决策。
多年来，集团公司从法人治理、财务、人力资源、安全、资产等方面不断梳理和完善管理制度，进一步建立科学的管理体系。进一步提升战略管理水平，强化集团财务管理，对外引进专业人才，推行全面预算管理制度，制订《子公司管理办法》等规章对控股和全资子公司加强管理，下属企业主要财务负责人集团委派制。此外，全面推行绩效考核管理，实施了干部人事制度、以岗定薪薪酬制度改革。率先在集团公司总部中层干部中实行内部公开竞聘上岗，同时优化精简部门和管理人员，改变了国有企业原有吃大锅饭，以人管人的局面，不仅干部能上能下、员工岗变薪变，以业绩指导薪酬，激励与约束并重，激励了全体干部员工的工作积极性和创造性。
以互联网+生产+管理+服务为目标，向“智慧水务”迈进
2010年以来，集团公司实施“科技兴水”战略，配合“智慧城市”建设，借鉴国内同行先进经验，积极适应数字化时代的新要求，提出了“实现覆盖集团公司全部业务的信息化系统，逐步向智慧水务迈进，力争建成全国同行业一流的信息中心”的信息化建设目标，邀请IBM（中国）公司编制专项发展规划。根据供水业务的特点，积极研发、创新建立各项供水主营管理系统。随着供水调度（SCADA）、地理信息（GIS）、客户服务热线、人力资源管理、营业收费、业务报装、水情测报、财务管理、档案管理、办公自动化、无纸化会议、门户网站、官方微博、官方微信平台等各板块信息系统的陆续投入使用，集团公司信息化管理水平不断提高，工作管理流程更加科学、规范。2015年，引进了上海宝信软件股份有限公司作为建设合作伙伴，2017年建成生产数据管理平台并投入运行。通过实施智慧水务和信息化建设，打造了管理一体化、集成化平台，大大提升了管理水平和工作效率，为决策为公司战略规划、分析和决策提供了基础。特别在五年连旱中水力模型分析等为抗旱保供水作出了强有力的支撑。随着信息化建设的深入推进，将实现整个城市水务系统综合调度，达到节约水资源、控制能耗和提升服务的目标。
2018年开始，昆水集团又积极响应政府“放管服”改革和优化营商环境要求，主动对标对表先进发达地区，大力精简相关审批办理流程，启动并完成“一网通办”服务平台一期项目建设，目前“一网通办”平台已完成2.0版升级，实现42项业务网上办，其中35项实现“零跑”办结、7项只需用户“最多跑一次”，覆盖实体营业厅95%以上业务，供水业务管理水平得到极大提升。
昆水百年发展路上，通过一代代供水人的不懈努力，昆明城市供水事业取得了长足的进步，特别是近20年来，新一代供水人紧跟时代的步伐，砥砺前行，在全力保障城市供水安全、优质、稳定的同时，不断深化改革、科技创新、提质增效，供水量、售水量屡创新高，部分生产管理指标位居全国同行前列。今后，集团公司将继续以保障城市供水为己任，不断提升供水服务水平和企业综合管理水平，打造一流水务企业集团。
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