【净赚200.9亿，回购30亿，格力被低估了吗？】
随着消费的回暖，三季度白色家电巨头格力、美的、海尔均交出了不错的“成绩单”。
在地产行业疲软的大背景下，作为与其关联最紧密的行业之一，白色家电的消费的回暖似乎释放出了一个积极的信号。
对于格力、美的以及海尔这样的家电巨头来说，寻找新的增长方向都至关重要，且这几年三家企业也开始了不同方向的“突围”，不管是机器人、新能源汽车还是芯片产业，但能承接以及确定性最好的就小家电方向。
目前来看，三家里小家电做的最好的就是美的，其次是海尔，最后则是格力。而在其财报当中也有一定的体现。
10月30日晚，格力电器发布了2023年三季度财报，财报显示，公司前三季度实现营业收入1550.07亿元，同比增加5.10%；归母净利润200.92亿元，同比增长9.77%。
具体到三季度，格力电器三季度实现营收557.70亿元，较上年同比增长6.70%，归母净利润74.19亿元，同比增长8.50%。
单从增速的角度而言，格力的这份财报并不算差，但是对比之下，还是会有差距。
根据10月30日晚，美的集团发布的三季报显示，今年前三季度，该公司实现营业收入约2911亿元，比上年同期增长7.67%；归属于上市公司股东的净利润约为277亿元，比上年同期增长13.27%亿元。
具体到三季度，公司三季度实现营收941亿元，同比增长7.32%，净利润约95亿元，同比增长约12%。
增速要略微超过格力电器。
再看海尔智家三季度财报，财报显示，2023年前三季度公司实现收入1986.57亿元、归母净利润131.49亿元、扣非归母净利润127.21亿元，分别较2022年同期增长7.5%、12.7%、13.4%。
具体到第三季度，三季度单季度公司实现收入670.30亿元、归母净利润41.85亿元、扣非归母净利润41.17亿元，分别较2022年同期增长6.1%、12.9%、10.4%。
从营收规模角度而言，美的集团规模最大；从增速来看，美的集团也略胜一筹，产品方向上，美的以及海尔基本类似，格力多元化仍然任重道远。
但从股价表现来看，今年格力电器涨幅最大，超过了11%，美的次之为7.5%，海尔智家则下跌6.75%。
那么，为什么格力表现最差，反而涨幅最多？格力电器是否被低估？
实际上，格力一直因为空调收入占比过高，被市场诟病。但是好在其收入比较稳定，每年均能保持一定的增速，格力的市场认可度也算比较高。虽然这两年因为市场环境的原因，空调行业受影响比较大，但格力电器董事长董明珠主动直播带货，进行渠道改革，也算保住了增速。
从增速的角度而言，虽然其受行业影响比较大，但其估值水平的确已经到了低估的区间，目前格力电器的动态市盈率仅为7.11倍，美的集团为10.08倍，海尔智家则为11.99倍。相比之下，格力显然还是更“便宜”一些，但这主要也是市场对其多元化不算成功的一种正向反馈。
但好在格力电器一直分红比较大方，且近几年也积极的进行着大额的回购，这也是格力电器的核心竞争力之一。近期，格力电器再度向市场抛出了一份回购计划。格力电器发布公告称，公司拟于2023年10月31日至2024年10月30日完成股份回购计划，回购股份价格不超过人民币50元/股，回购金额不低于15亿元且不超过30亿元，若全额回购且按回购总金额上限和回购股份价格上限测算，预计可回购股份数量不超过6000万股。回购期间公司董事、监事、高级管理人员暂无减持计划。https://t.cn/A6WSgDqK
随着消费的回暖，三季度白色家电巨头格力、美的、海尔均交出了不错的“成绩单”。
在地产行业疲软的大背景下，作为与其关联最紧密的行业之一，白色家电的消费的回暖似乎释放出了一个积极的信号。
对于格力、美的以及海尔这样的家电巨头来说，寻找新的增长方向都至关重要，且这几年三家企业也开始了不同方向的“突围”，不管是机器人、新能源汽车还是芯片产业，但能承接以及确定性最好的就小家电方向。
目前来看，三家里小家电做的最好的就是美的，其次是海尔，最后则是格力。而在其财报当中也有一定的体现。
10月30日晚，格力电器发布了2023年三季度财报，财报显示，公司前三季度实现营业收入1550.07亿元，同比增加5.10%；归母净利润200.92亿元，同比增长9.77%。
具体到三季度，格力电器三季度实现营收557.70亿元，较上年同比增长6.70%，归母净利润74.19亿元，同比增长8.50%。
单从增速的角度而言，格力的这份财报并不算差，但是对比之下，还是会有差距。
根据10月30日晚，美的集团发布的三季报显示，今年前三季度，该公司实现营业收入约2911亿元，比上年同期增长7.67%；归属于上市公司股东的净利润约为277亿元，比上年同期增长13.27%亿元。
具体到三季度，公司三季度实现营收941亿元，同比增长7.32%，净利润约95亿元，同比增长约12%。
增速要略微超过格力电器。
再看海尔智家三季度财报，财报显示，2023年前三季度公司实现收入1986.57亿元、归母净利润131.49亿元、扣非归母净利润127.21亿元，分别较2022年同期增长7.5%、12.7%、13.4%。
具体到第三季度，三季度单季度公司实现收入670.30亿元、归母净利润41.85亿元、扣非归母净利润41.17亿元，分别较2022年同期增长6.1%、12.9%、10.4%。
从营收规模角度而言，美的集团规模最大；从增速来看，美的集团也略胜一筹，产品方向上，美的以及海尔基本类似，格力多元化仍然任重道远。
但从股价表现来看，今年格力电器涨幅最大，超过了11%，美的次之为7.5%，海尔智家则下跌6.75%。
那么，为什么格力表现最差，反而涨幅最多？格力电器是否被低估？
实际上，格力一直因为空调收入占比过高，被市场诟病。但是好在其收入比较稳定，每年均能保持一定的增速，格力的市场认可度也算比较高。虽然这两年因为市场环境的原因，空调行业受影响比较大，但格力电器董事长董明珠主动直播带货，进行渠道改革，也算保住了增速。
从增速的角度而言，虽然其受行业影响比较大，但其估值水平的确已经到了低估的区间，目前格力电器的动态市盈率仅为7.11倍，美的集团为10.08倍，海尔智家则为11.99倍。相比之下，格力显然还是更“便宜”一些，但这主要也是市场对其多元化不算成功的一种正向反馈。
但好在格力电器一直分红比较大方，且近几年也积极的进行着大额的回购，这也是格力电器的核心竞争力之一。近期，格力电器再度向市场抛出了一份回购计划。格力电器发布公告称，公司拟于2023年10月31日至2024年10月30日完成股份回购计划，回购股份价格不超过人民币50元/股，回购金额不低于15亿元且不超过30亿元，若全额回购且按回购总金额上限和回购股份价格上限测算，预计可回购股份数量不超过6000万股。回购期间公司董事、监事、高级管理人员暂无减持计划。https://t.cn/A6WSgDqK
【国信社服曾光】从近期几个龙头的下跌谈一下对消费的看法
近两天，百胜中国、海底捞、雅诗兰黛等海内外消费龙头出现了股价的大幅调整，背后的表面原因不一，但核心的内在逻辑我们认为可以串联起来。
不管是百胜中国最新一期的同店表现、净利润表现还是雅诗兰黛的全年营收指引下调，我们从数据控的角度来看，其实并不是特别显著的miss，但是股价却给予了非常敏感的反应，这是为何？
刚好瑞幸咖啡昨日也披露了一季报，整体收入和利润增长保持非常优异的水平，所以股价抗住了，但依然也可以发现自营门店净利润率以及公司层面的销售费用等因市场竞争加剧而承压。瑞幸9.9元的饮品VS库迪8.8元的饮品，我们认为库迪这种纯靠加盟模式快速展店模式，目前在各大平台上都有各种消费者对于品控的吐槽，我们认为库迪不太可能成为瑞幸长期的竞争对手，但是短期会是一条鲶鱼，对瑞幸造成一定的扰动。瑞幸的二次成功背后也有原创始人离开的原因，而库迪则已经有了历史的注脚。
我们想表达的是，即使瑞幸这种已经是性价比代名词的本土品牌，短期也会遇到一些更低价格的竞争，但核心是自己要真的强。
百胜中国的股价反应如此剧烈，其实背后是投资者对于塔斯汀这类型中国本土品牌的来势汹汹的担忧。瑞幸之于星巴克，相当于塔斯汀之于肯德基。大家对于同店和净利润的表现才会如此的敏感和脆弱。
雅诗兰黛的报表离不开中国免税市场，一损俱损、一荣俱荣。同时，中国本土品牌诸如珀莱雅等的“平替”（可能暂时还不够格），也是市场担心的问题。
海底捞接盘特海国际的日本酒店度假村，其实本身事情也说小很小，背后却是市场对于海底捞这种中高端火锅品牌的开店逻辑的疑虑被放大。
再说到酱酒龙头茅台，本轮提价可能非常的让人羡慕，但目前看如果终端价格不变（说穿了消费者购买力没有损害），只是渠道上的利润再分配，则更多是保明年业绩的的手段。当然品牌力足够强才能做到这样，但是目前要了解核心是对终端价格暂无实质性影响。
这所有的事情，分析下来，其实还是有一个共同的逻辑，目前市场的信心还有待恢复，才会犹如“惊弓之鸟”，我们相信一切都会慢慢好起来的！
#康师傅涨价##985硕士毕业找工作底薪3400#
近两天，百胜中国、海底捞、雅诗兰黛等海内外消费龙头出现了股价的大幅调整，背后的表面原因不一，但核心的内在逻辑我们认为可以串联起来。
不管是百胜中国最新一期的同店表现、净利润表现还是雅诗兰黛的全年营收指引下调，我们从数据控的角度来看，其实并不是特别显著的miss，但是股价却给予了非常敏感的反应，这是为何？
刚好瑞幸咖啡昨日也披露了一季报，整体收入和利润增长保持非常优异的水平，所以股价抗住了，但依然也可以发现自营门店净利润率以及公司层面的销售费用等因市场竞争加剧而承压。瑞幸9.9元的饮品VS库迪8.8元的饮品，我们认为库迪这种纯靠加盟模式快速展店模式，目前在各大平台上都有各种消费者对于品控的吐槽，我们认为库迪不太可能成为瑞幸长期的竞争对手，但是短期会是一条鲶鱼，对瑞幸造成一定的扰动。瑞幸的二次成功背后也有原创始人离开的原因，而库迪则已经有了历史的注脚。
我们想表达的是，即使瑞幸这种已经是性价比代名词的本土品牌，短期也会遇到一些更低价格的竞争，但核心是自己要真的强。
百胜中国的股价反应如此剧烈，其实背后是投资者对于塔斯汀这类型中国本土品牌的来势汹汹的担忧。瑞幸之于星巴克，相当于塔斯汀之于肯德基。大家对于同店和净利润的表现才会如此的敏感和脆弱。
雅诗兰黛的报表离不开中国免税市场，一损俱损、一荣俱荣。同时，中国本土品牌诸如珀莱雅等的“平替”（可能暂时还不够格），也是市场担心的问题。
海底捞接盘特海国际的日本酒店度假村，其实本身事情也说小很小，背后却是市场对于海底捞这种中高端火锅品牌的开店逻辑的疑虑被放大。
再说到酱酒龙头茅台，本轮提价可能非常的让人羡慕，但目前看如果终端价格不变（说穿了消费者购买力没有损害），只是渠道上的利润再分配，则更多是保明年业绩的的手段。当然品牌力足够强才能做到这样，但是目前要了解核心是对终端价格暂无实质性影响。
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#牛哥投资手记# 美联储11月暂缓加息
当地时间11月1日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定11月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间。
?
美联储11月没加息，符合市场预期。鲍威尔讲话未有更多鹰派信息，总体基调保持谨慎，市场解读中性偏鸽。市场预计美联储12月不加息的概率较大，首次降息时点或在明年年中前后。近期美债利率上升、金融条件收紧也给了美联储更多等待观望的时间。美股三大指数集体收涨，纳指涨1.64%，标普500指数涨1.05%，道指涨0.67%。
美豆1月合约延续小阳报收于1317。
牛哥当家——推荐品种建议：（带“★”的表示重点推荐）
白银：未出现有效破位，继续区间短线对待
豆粕：南美降雨缓解干旱担忧，美粕创出7个月新高后回吐涨幅，美豆1月收跌，连粕跟随回落，1月上方4000关口压力，3900一线支撑，震荡调整。
油脂：震荡暂稳，逢调整短多。
橡胶：中期看涨，短线调整，多单加强滚动★
棉花：阶段调整，短线交易
纸浆：震荡调整，短空注意止盈保护。
纯碱：以5日均线为盈损参考，可轻多参与反弹。
牛 哥
2023年11月2日
*风险及免责提示：本报告所有分析、评论、具体观点均是以独立研究者角度展开，关联逻辑如果出现主观的分析结论及建议也都体现独立、中立的原则，既不有意保护也不刻意损及任何他方利益，我们也无法做到市场实际结果验证我们的研究分析都能正确，提请注意如果据此投资，责任自负。
当地时间11月1日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定11月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间。
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美联储11月没加息，符合市场预期。鲍威尔讲话未有更多鹰派信息，总体基调保持谨慎，市场解读中性偏鸽。市场预计美联储12月不加息的概率较大，首次降息时点或在明年年中前后。近期美债利率上升、金融条件收紧也给了美联储更多等待观望的时间。美股三大指数集体收涨，纳指涨1.64%，标普500指数涨1.05%，道指涨0.67%。
美豆1月合约延续小阳报收于1317。
牛哥当家——推荐品种建议：（带“★”的表示重点推荐）
白银：未出现有效破位，继续区间短线对待
豆粕：南美降雨缓解干旱担忧，美粕创出7个月新高后回吐涨幅，美豆1月收跌，连粕跟随回落，1月上方4000关口压力，3900一线支撑，震荡调整。
油脂：震荡暂稳，逢调整短多。
橡胶：中期看涨，短线调整，多单加强滚动★
棉花：阶段调整，短线交易
纸浆：震荡调整，短空注意止盈保护。
纯碱：以5日均线为盈损参考，可轻多参与反弹。
牛 哥
2023年11月2日
*风险及免责提示：本报告所有分析、评论、具体观点均是以独立研究者角度展开，关联逻辑如果出现主观的分析结论及建议也都体现独立、中立的原则，既不有意保护也不刻意损及任何他方利益，我们也无法做到市场实际结果验证我们的研究分析都能正确，提请注意如果据此投资，责任自负。
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