【经济学名词讲解】
企业家的金融资本
来源：资金来源，债务与股权，风险投资，天使投资人，IPO和私人配售

今天主要介绍一下企业家的金融资本来源有哪些？优缺点是什么？

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Sources of funding：主要由非正式投资开始。
优点：这种投资方式不难获取，较为平常地发生在周围有关系的人身上。因为有非正式投资，所以会带来新的风险投资。
缺点：这种投资方式的投资率较低，且投资人数也不是很多。非正式投资的预期收益会受到利他主义的影响。

Debt financing：优点：借款的数额可以根据企业的需求变化，只需要还钱以及支付利息，不会影响企业的所有权。如果利率很低，机会成本是合理的。借款有期限，可以预测到利息支付的多少。
缺点：它会产生债务义务。需要支付利息会影响盈利能力。由于付款而造成的持续现金流动影响。银行通常会保守地估计你的抵押品的价值。如果向朋友或亲人借钱，生意失败会对关系造成不良影响。大量使用债务会抑制增长和发展。

Equity financing：优点：可以有大笔的可注入资本，没有利息，没有偿还人均的义务。
缺点：资本通常只用于大量需要时，投资者期望高回报率（至少25%）。投资者在未来可能要求你全部购买他们的点。企业家要失去部分所有权和利润。

Venture capital：优点：以投资换股权方式，能够积极参与对新兴企业的投资。可以协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动。追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的。风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的，关系稳定牢固。投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业，有助于社会发展。
缺点：虽然回报大但投资风险很大，但会由专业人员周而复始地进行各项风险投资。

Angel investors：优点：为创业公司提供急需资金，保证企业在开始高速发展时的资金来源。天使投资界限较宽，对行业并没有特别的限制。拿到天使投资相对容易比拿到后续VC和PE的投资要简单的多。
缺点：投资人面临巨大的风险，有超过90%最后都以失败而告终。投资成功率是很严重的问题。占据企业较大的股份份额。后续难以追加资金。

IPO ：优点：募集资金，吸引投资者。可以增强流通性。能提高知名度和员工认同感，回报个人和风险投资，利于完善企业制度，便于管理。
缺点：审计成本增加。募股上市后，上市公司影响加大路演和定价时易于被券商炒作。失去对公司的控制，风投等容易获利退场。股东压力很大。

Private placements：优点：也许可以避免发布招股说明书。适合注入资本，以跳跃到下一个增长水平。可以调动公司就业人员的积极性。加强同往来客户的关系,有利于公司经营。
缺点：往来客户有时采取杀价态度，迫使发行公司不得不再降低发行价格。股票过多地集中于往来客户手中，发行公司有被其控制的危险。如果不断地进行第三者配股增资，原有股东对将来的增资期望就会淡薄。

浙江国祥超募严重，新股发行制度合理吗？
近期浙江国祥在退市很多年以后，重新登陆市场，原计划募资7个亿左右，结果发行下来23亿多大洋到手，把新股发行制度的问题推到风尖浪口，特别是在股市低迷，国家连续出台利好政策都无法拉起来的情况下，我们的新股发行制度是否应该改革？
任何制度都应该是与时俱进的。新股发行制度也改革了好几次，由原来的锁定资金申购变成了现在的市值配售。作为28年老股民，当年现金申购的时候，确实没有那么多资金空下来锁定申购新股，更别说中新股了，改为市值配售后，近些年每年会中几个新股，略有收益，表面上散户增加了一些收入，实际呢？
以前十多年的市场发展，总共才上市一两千家，在行情低迷时还会暂停ipo发行保护市场，这几年新股发行越来越快，特别是注册制以后，新股发行对市场资金的抽血越来越明显，每年几千亿真金白银被上市公司拿走，特别像浙江国祥这样，严重超募的事情很多，国家让一家公司新股发行上市，目的是为了获得资金推动企业发展创新，赚取利润回馈社会和股东的，现在却成了上市即巅峰，市值配售制度让各种各样的公司都能顺利发行，并且数钱数到手软，从市场大量抽取资金到公司账上去存银行吃利息都比投入生产研发赚得多，请问这制度还合理吗？
最终，受伤的是失血的市场以及所有的参与者，散户疯狂申购，新股高价发行，上市爆炒腰斩接盘，基金也拿基民的钱亏得一塌糊涂，无怪乎A股十多年还在3000点挣扎了。
这些问题，我不相信国家和制定政策的看不到，我也不相信那么多专家和行业人士看不到，但为什么明明不合理还不改革，估计是改革，就会触及很多既得利益者，所以只能在此呼吁一下，让更多散户了解，希望民众的呼声能继续推动制度优化，还我们一个长牛的市场。

【#中华儿慈会被全面调查配捐合法吗#？#慈善机构组织配捐模式合法吗#？】前不久，网传中华少年儿童慈善救助基金会（以下简称“中华儿慈会”）“9958儿童紧急救助项目”河北负责人涉嫌诈骗，以“配捐”名义卷走大病患儿家长千万元救命钱。
对此，中华儿慈会于9月13日发布声明称，涉案人员柯某孝并非该会工作人员，曾在该会“9958儿童紧急救助项目”河北廊坊地区合作机构中当过短暂的志愿者；柯某孝已被河北警方拘押，正在接受调查；该会从未收到过“网上所传1000万元资金”。
对于这份声明，被骗家长并不认同，中华儿慈会“配捐”诈骗风波未能平息。对于该慈善机构的组织管理和“配捐”模式的运行，公众表示关注和质疑。
9月27日，民政部网站发布消息，针对群众举报和媒体反映的中华儿慈会“9958儿童紧急救助项目”及其他有关问题，民政部高度重视，约谈督促中华儿慈会切实负起责任，依法依规维护所涉家庭的正当权益。近日，民政部已派出调查组入驻该基金会开展全面调查，坚决查处和纠正违规违法问题。调查处理情况将及时向社会公布。
据了解，柯某孝向大病患儿家长宣传，他们参加“配捐”活动，向其个人账户打款，承诺一定期限后以更高金额返还。以“48500配1500”为例，家长自筹48500元“捐”至指定账户，20天至一个月不等的时间后，能收到本金加上1500元配捐共5万元。2023年8月底，柯某孝许诺的资金迟迟没有回款，家长们才发现被骗。
配捐即配比捐赠，是指当一个捐赠者向公益机构捐赠一笔钱后，另一个捐赠者（通常是企业）会随机或按照一定比例，向同一个公益机构再捐赠一笔钱。此模式起源于腾讯的“99公益日”，为了扶持公益项目，腾讯基金会在每年9月会拿出数亿资金，根据各项慈善公益活动募得善款额度随机配捐，配捐的资金也来自腾讯等平台。
那么，这种“配捐”模式合法吗？
“配捐活动也属于募捐，本身没有问题。”《法治日报》律师专家库成员、北京市盈科（石家庄）律师事务所合伙人毕强介绍说，配捐模式的初衷是鼓励公众参与公益活动，公众为公益项目捐出一笔钱，慈善机构或企业就“搭配”着也捐出一笔钱，例如，当配捐比例为1:1，意味着公众捐款1万元，慈善机构或企业就会配捐1万元。
毕强强调，根据《中华人民共和国慈善法》，正规的配捐活动，必须是符合慈善法第十条和第二十二条规定的有资质的慈善组织来向社会公开募捐，捐款资金也是统一打入慈善组织账户，而非个人账户。所有的资金都是由慈善组织统一管理和支配。“如果诱导患儿家庭将自己的钱和借来的资金，作为募捐筹款来换取配捐，即自捐自用，本身就是违规的，不符合法律所规定的慈善捐赠概念。募捐资金流经个人账户，也是违反慈善法的。”毕强说。
毕强表示，柯某孝发起的“配捐”就不是合法的配捐，已经涉嫌套捐，即套取慈善组织的公益基金。套捐不仅违反诚实信用原则，更违反了相关规定和法律。对于其以“配捐”名义卷走大病患儿家长千万元救命钱的行为，如果以非法占有为目的，用虚构事实或者隐瞒真相的方法，骗取公私财务的就构成诈骗罪，数额较大的，处三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金。
如果以慈善募捐的名义去诈骗他人的，或者是向不特定多数人进行诈骗，这些都属于加重的量刑情节。毕强提醒，公众参与慈善公益捐赠时，首先要核实慈善项目的真实性，可以通过慈善组织的官网介绍或民政部门的相关介绍，来判断是否确实存在这样的慈善项目。此外，捐款一定要打到慈善组织指定的公益收款的对公账号上，以确保专款专用、善款不会被挪用。
同时，对于募捐方式、求助渠道、公开募集资金的收款账户等信息，慈善机构应该加大宣传，对于其决策程序、决策人员进行公开，可以在一定程度上避免出现相关骗局。慈善机构一定要加强自身管理，相关行政部门和行业协会也应该加强对慈善机构的管理和监督，只有这样才能把慈善这件事情做好、做实。（全媒体记者 周宵鹏）