【蒙总：我知道法拉利问题出在哪里 他们的高层根本不懂F1】
前法拉利主席卢卡迪-蒙特泽莫罗说，他知道法拉利的问题所在，他可以解决。
法拉利正在经历前所未有的困难时刻，赛道上，由比诺托率领F1车队，今年遭遇了自1980年以来的最差战绩，而在后方，就在上周，CEO Louis Camilleri又突然宣布因为健康问题退休。根据意大利Sky F1报道，Louis Camilleri因感染新冠所致。
现在，法拉利正在物色新的CEO人选，过渡期间主席埃尔坎被迫上场救火。非常时期，有部分声音呼吁蒙特泽莫罗回归。这位在恩佐身边成长的意大利人，曾两度拯救法拉利于绝境边缘，重返世界冠军行列。但是当马尔乔内上任法拉利主席后，他被迫离开了马拉内罗。
日前，意大利媒体RAI采访了蒙特泽莫罗，当问及是否可能重返马拉内罗时，他这样说道：“我是否有可能重返法拉利？这个问题不该问我，没有人问我任何事情。”
“我想我知道他们的问题出在哪里，我能解决。退出积分榜前列让我担忧，因为这对于车队是一个非常困难的时期。”法拉利今年仅积131分，排名车队积分榜第六位。
蒙特泽莫罗说，现在的法拉利已经不同于过往，现在的高层对F1完全不了解。
“这跟我那个时候的法拉利是完全不同的。”蒙特泽莫罗对RAI说道，“将很大的精力专注于股票市场，增加量产车的销量（注：2019年法拉利的量产车首次突破1万台）。但是第一次，他们的领导层不懂F1(This is a very different Ferrari from mine, it pays great attention to the stock market, it has increased the production of the cars, but for the first time it has a leadership that does not know Formula 1)。”
“Louis Camilleri离任后，我希望他们能选一位好的CEO，因为团队需要加强。我很遗憾的讲，这里原本有一位领导法拉利的完美人选的，我说的是多梅尼卡利。我相信他在新职务上会做的很好。”
多梅尼卡利曾在让-托德之后，出任过法拉利F1车队领队，2014年转投兰博基尼出任CEO。从2021年1月1日开始，他将接替切斯-凯里，担任F1的新主席。
蒙特泽莫罗说，如果法拉利需要，他愿意提供帮助。
“如果他们希望倾听任何建议，我会很乐于跟他们分享。我非常热爱法拉利，他们正在经历一个非常艰难的时刻，不仅是赛道上缺乏胜利，我希望避免制造更多的争议。”
蒙特泽莫罗认为单独就法拉利车队，问题有两个：“这里有两个方面。首先扁平化的组织不适合F1。第二，要赢，你的车队要具备一些能够制造不同、带来新技术的元素（指人才）。我拥有一支强大的车队，是因为我们总是试着选择有经验的人才。”
前法拉利主席卢卡迪-蒙特泽莫罗说，他知道法拉利的问题所在，他可以解决。
法拉利正在经历前所未有的困难时刻，赛道上，由比诺托率领F1车队，今年遭遇了自1980年以来的最差战绩，而在后方，就在上周，CEO Louis Camilleri又突然宣布因为健康问题退休。根据意大利Sky F1报道，Louis Camilleri因感染新冠所致。
现在，法拉利正在物色新的CEO人选，过渡期间主席埃尔坎被迫上场救火。非常时期，有部分声音呼吁蒙特泽莫罗回归。这位在恩佐身边成长的意大利人，曾两度拯救法拉利于绝境边缘，重返世界冠军行列。但是当马尔乔内上任法拉利主席后，他被迫离开了马拉内罗。
日前，意大利媒体RAI采访了蒙特泽莫罗，当问及是否可能重返马拉内罗时，他这样说道：“我是否有可能重返法拉利？这个问题不该问我，没有人问我任何事情。”
“我想我知道他们的问题出在哪里，我能解决。退出积分榜前列让我担忧，因为这对于车队是一个非常困难的时期。”法拉利今年仅积131分，排名车队积分榜第六位。
蒙特泽莫罗说，现在的法拉利已经不同于过往，现在的高层对F1完全不了解。
“这跟我那个时候的法拉利是完全不同的。”蒙特泽莫罗对RAI说道，“将很大的精力专注于股票市场，增加量产车的销量（注：2019年法拉利的量产车首次突破1万台）。但是第一次，他们的领导层不懂F1(This is a very different Ferrari from mine, it pays great attention to the stock market, it has increased the production of the cars, but for the first time it has a leadership that does not know Formula 1)。”
“Louis Camilleri离任后，我希望他们能选一位好的CEO，因为团队需要加强。我很遗憾的讲，这里原本有一位领导法拉利的完美人选的，我说的是多梅尼卡利。我相信他在新职务上会做的很好。”
多梅尼卡利曾在让-托德之后，出任过法拉利F1车队领队，2014年转投兰博基尼出任CEO。从2021年1月1日开始，他将接替切斯-凯里，担任F1的新主席。
蒙特泽莫罗说，如果法拉利需要，他愿意提供帮助。
“如果他们希望倾听任何建议，我会很乐于跟他们分享。我非常热爱法拉利，他们正在经历一个非常艰难的时刻，不仅是赛道上缺乏胜利，我希望避免制造更多的争议。”
蒙特泽莫罗认为单独就法拉利车队，问题有两个：“这里有两个方面。首先扁平化的组织不适合F1。第二，要赢，你的车队要具备一些能够制造不同、带来新技术的元素（指人才）。我拥有一支强大的车队，是因为我们总是试着选择有经验的人才。”
【派能科技：全球前三出货量怎么做到的？】
12月2日，上海派能能源科技股份有限公司（以下简称“派能科技”或“公司”）获得了证监会同意股票注册的批复，上市之路再进一步。派能科技领先的储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售。产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站和数据中心等场景。
派能科技在全球电化学储能市场中具有较高品牌知名度和较强市场竞争力。根据GGII的统计，2018年和2019年，公司电力系统储能锂电池出货量分别位居国内第二、第三名；根据IHS的统计，2019年派能科技自主品牌家用储能产品出货量约占全球出货总量的8.5%，位居全球第三名，自主品牌+贴牌生产产品出货量占全球出货总量高达12.2%。如此强悍的竞争实力，派能科技是怎么做到的？
专注：耕耘锂电储能超11年 核心技术行业领先
派能科技成立于2009年10月，是国家高新技术企业和江苏省磷酸铁锂电池工程技术研究中心。电化学储能的核心需求在于高安全、长寿命和低成本。派能科技的储能电池系统基于软包磷酸铁锂电池，在安全可靠性、循环寿命及综合成本方面均优于三元锂电池，在技术路线上十分贴合储能场景的应用需求。派能科技专注锂电池储能应用超过10年，通过长期自主研发掌握全产业链核心技术，是产品已经打上了安全可靠性高、循环寿命长以及模块化、智能化的标签。
在安全可靠性方面，派能科技产品采用高可靠性结构设计，配置高可靠、高精度、智能化电池管理系统，主要产品先后通过了国际IEC、欧盟CE、欧洲VDE、美国UL、澳洲CEC、日本JIS、联合国UN38.3等安全认证，并在长期市场应用中得到广泛检验。2017年5月，德国发布全球首个对储能进行全面性评估的标准VDE-AR-E2510-50:2017（简称“VDE”），从电池安全、电气安全、电磁兼容、功能安全、能量管理、运输安全、环保等多方面对储能系统提出了严格的技术要求及测试条件；2017年12月，德国莱茵TUV向派能科技颁发了储能系统VDE证书。这是全球首张储能系统的VDE证书，派能科技产品质量和技术领先性可见一斑。
在循环寿命方面，派能科技通过综合应用纳米功能涂层技术、先进负极水系粘结剂的应用技术、功能型电解液技术等核心技术，在保持较高能量密度的前提下显著提升了电池循环寿命。同时，产品具有模块化设计和灵活配置的技术优势，支持为各类复杂应用场景打造一站式储能解决方案。
成立至今，派能科技逐步掌握从电芯到系统集成的全产业链核心技术，具备储能电池系统的完整生产工艺及品质管理能力，累计形成17项核心技术，均为自主研发取得。截至2020年6月30日，拥有发明专利15项，实用新型专利47项，软件著作权3项，集成电路布图设计11项。
其中，派能科技在提高电池循环寿命所应用的纳米功能涂层技术，是公司的核心技术之一。该技术提供一种铝箔集流体与电极涂层之间的纳米复合导电涂层及其工艺。应用该技术可降低电极材料与铝箔之间的界面接触电阻、增强电极涂层的附着强度，从而显著降低电池内阻、改善功率性能、降低充放电过程的温升、提高电池循环寿命。该技术从涂层浆料配制到涂层涂布工艺完全由公司自主研发，综合性能优于国内外同类涂层产品，同时具备成本优势。需要指出的是，该项技术涵盖涂层浆料配方、浆料配制、涂层涂布工艺等关键环节，而派能科技对该项核心技术采取保密方式维持其独占性，未申请专利。
前景：行业领军人 增长前景可期
派能科技在全球电化学储能市场中具有较高品牌知名度和较强市场竞争力。从全球来看，根据IHS的统计，截至2019年末全球电化学储能在电力系统的累计装机规模为23.3GWh，其中锂电池的累计装机规模为20.0GWh。截至2019年12月31日，派能科技自成立以来累计向国内外市场销售电力系统储能锂电池（不含通信备电系统）约0.88GWh，其中向国内销售0.29GWh，向国外销售0.59GWh。发行人累计销售规模约占全球电化学储能累计装机规模的3.78%，占全球电化学储能中锂电池累计装机规模的4.39%。
从国内来看，根据GGII的统计，2018年和2019年派能科技电力系统储能锂电池（不含通信备电系统）出货量分别占我国电力系统储能锂电池出货总量的8.3%和15.0%，分别位居国内第二、第三名。
在家用储能领域，根据IHS的统计数据，2019年公司自主品牌家用储能产品出货量约占全球出货总量的8.5%，位居全球第三名，第一、二名企业分别为特斯拉和LG化学，其所占市场份额分别为15%和11%。2019年，公司以自主品牌和贴牌方式销售家用储能产品共366MWh，约占全球出货总量的12.2%。
虽然已经拥有如此辉煌的战绩，但派能科技的增长前景依旧可期。储能是提升传统电力系统灵活性、经济性和安全性的重要手段，也是推动主体能源由化石能源向可再生能源更替的关键技术。世界各国长期关注和支持储能产业发展，纷纷出台鼓励政策和激励措施。其中，电化学储能是当前应用范围最广、发展潜力最大的电力储能技术。相比抽水蓄能，电化学储能受地理条件影响较小，建设周期短，可灵活运用于电力系统各环节及其他各类场景中。锂电池则是电化学储能主流技术路线。
2018年，全球电化学储能项目在电力系统的新增装机规模达3.7GW，同比增长305%，实现跨越式增长，全球电力系统中已投运电化学储能项目累计装机规模6.6GW。尽管现阶段电化学储能技术在电力系统的装机规模依然不大，但开发增速加快，发展潜力巨大。根据IHS的统计及预测，2019-2023年全球电力系统电化学储能新增装机规模年均复合增长率达53.0%。作为全球电化学储能市场的领军企业，派能科技将显著受益于行业爆发式增长的红利。（股市动态分析 作者：林然）https://t.cn/A6q5YbsQ
12月2日，上海派能能源科技股份有限公司（以下简称“派能科技”或“公司”）获得了证监会同意股票注册的批复，上市之路再进一步。派能科技领先的储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售。产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站和数据中心等场景。
派能科技在全球电化学储能市场中具有较高品牌知名度和较强市场竞争力。根据GGII的统计，2018年和2019年，公司电力系统储能锂电池出货量分别位居国内第二、第三名；根据IHS的统计，2019年派能科技自主品牌家用储能产品出货量约占全球出货总量的8.5%，位居全球第三名，自主品牌+贴牌生产产品出货量占全球出货总量高达12.2%。如此强悍的竞争实力，派能科技是怎么做到的？
专注：耕耘锂电储能超11年 核心技术行业领先
派能科技成立于2009年10月，是国家高新技术企业和江苏省磷酸铁锂电池工程技术研究中心。电化学储能的核心需求在于高安全、长寿命和低成本。派能科技的储能电池系统基于软包磷酸铁锂电池，在安全可靠性、循环寿命及综合成本方面均优于三元锂电池，在技术路线上十分贴合储能场景的应用需求。派能科技专注锂电池储能应用超过10年，通过长期自主研发掌握全产业链核心技术，是产品已经打上了安全可靠性高、循环寿命长以及模块化、智能化的标签。
在安全可靠性方面，派能科技产品采用高可靠性结构设计，配置高可靠、高精度、智能化电池管理系统，主要产品先后通过了国际IEC、欧盟CE、欧洲VDE、美国UL、澳洲CEC、日本JIS、联合国UN38.3等安全认证，并在长期市场应用中得到广泛检验。2017年5月，德国发布全球首个对储能进行全面性评估的标准VDE-AR-E2510-50:2017（简称“VDE”），从电池安全、电气安全、电磁兼容、功能安全、能量管理、运输安全、环保等多方面对储能系统提出了严格的技术要求及测试条件；2017年12月，德国莱茵TUV向派能科技颁发了储能系统VDE证书。这是全球首张储能系统的VDE证书，派能科技产品质量和技术领先性可见一斑。
在循环寿命方面，派能科技通过综合应用纳米功能涂层技术、先进负极水系粘结剂的应用技术、功能型电解液技术等核心技术，在保持较高能量密度的前提下显著提升了电池循环寿命。同时，产品具有模块化设计和灵活配置的技术优势，支持为各类复杂应用场景打造一站式储能解决方案。
成立至今，派能科技逐步掌握从电芯到系统集成的全产业链核心技术，具备储能电池系统的完整生产工艺及品质管理能力，累计形成17项核心技术，均为自主研发取得。截至2020年6月30日，拥有发明专利15项，实用新型专利47项，软件著作权3项，集成电路布图设计11项。
其中，派能科技在提高电池循环寿命所应用的纳米功能涂层技术，是公司的核心技术之一。该技术提供一种铝箔集流体与电极涂层之间的纳米复合导电涂层及其工艺。应用该技术可降低电极材料与铝箔之间的界面接触电阻、增强电极涂层的附着强度，从而显著降低电池内阻、改善功率性能、降低充放电过程的温升、提高电池循环寿命。该技术从涂层浆料配制到涂层涂布工艺完全由公司自主研发，综合性能优于国内外同类涂层产品，同时具备成本优势。需要指出的是，该项技术涵盖涂层浆料配方、浆料配制、涂层涂布工艺等关键环节，而派能科技对该项核心技术采取保密方式维持其独占性，未申请专利。
前景：行业领军人 增长前景可期
派能科技在全球电化学储能市场中具有较高品牌知名度和较强市场竞争力。从全球来看，根据IHS的统计，截至2019年末全球电化学储能在电力系统的累计装机规模为23.3GWh，其中锂电池的累计装机规模为20.0GWh。截至2019年12月31日，派能科技自成立以来累计向国内外市场销售电力系统储能锂电池（不含通信备电系统）约0.88GWh，其中向国内销售0.29GWh，向国外销售0.59GWh。发行人累计销售规模约占全球电化学储能累计装机规模的3.78%，占全球电化学储能中锂电池累计装机规模的4.39%。
从国内来看，根据GGII的统计，2018年和2019年派能科技电力系统储能锂电池（不含通信备电系统）出货量分别占我国电力系统储能锂电池出货总量的8.3%和15.0%，分别位居国内第二、第三名。
在家用储能领域，根据IHS的统计数据，2019年公司自主品牌家用储能产品出货量约占全球出货总量的8.5%，位居全球第三名，第一、二名企业分别为特斯拉和LG化学，其所占市场份额分别为15%和11%。2019年，公司以自主品牌和贴牌方式销售家用储能产品共366MWh，约占全球出货总量的12.2%。
虽然已经拥有如此辉煌的战绩，但派能科技的增长前景依旧可期。储能是提升传统电力系统灵活性、经济性和安全性的重要手段，也是推动主体能源由化石能源向可再生能源更替的关键技术。世界各国长期关注和支持储能产业发展，纷纷出台鼓励政策和激励措施。其中，电化学储能是当前应用范围最广、发展潜力最大的电力储能技术。相比抽水蓄能，电化学储能受地理条件影响较小，建设周期短，可灵活运用于电力系统各环节及其他各类场景中。锂电池则是电化学储能主流技术路线。
2018年，全球电化学储能项目在电力系统的新增装机规模达3.7GW，同比增长305%，实现跨越式增长，全球电力系统中已投运电化学储能项目累计装机规模6.6GW。尽管现阶段电化学储能技术在电力系统的装机规模依然不大，但开发增速加快，发展潜力巨大。根据IHS的统计及预测，2019-2023年全球电力系统电化学储能新增装机规模年均复合增长率达53.0%。作为全球电化学储能市场的领军企业，派能科技将显著受益于行业爆发式增长的红利。（股市动态分析 作者：林然）https://t.cn/A6q5YbsQ
纪要｜隆盛科技调研纪要
日期：2020年12月11日
亮点：
新能源电机马达铁芯高速增长，特斯拉订单已经确认
国六尾气EGR市场容量扩增
天然气导轨业务新突破，携博世共同锁定天然气新业务
隆盛科技简介：
成立于2004年，一直专注于EGR尾气处理阀的生产和研发。
2017年上市
2018年收购新三板企业无锡微研，收购价格2.95亿，其中1.05亿现金支付，1.95亿新增发行股份支付。微研精密一直从事精密冲压模具、精密型腔模具、光电子器件、冲压件、塑料制品的设计、开发、销售。经过多年发展，微研精密的精密制造能力在国内外客户中享有较高声誉，目前公司的客户主要以汽车行业内的顶级部件供应商为主，如德国的博世公司、联合汽车电子公司、博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。产品类似于伺服电机的马达壳体，汽车门锁的相关零部件等等。
产品介绍：
为了更迅速的理解公司，就先从公司主要增量产品梳理一下：EGR业务，天然气气轨总成业务，马达铁芯业务。
国内现存上市公司唯一一家的EGR供应商
1. 轻卡EGR阀，主要逻辑：国六市场容量扩增。
背景介绍：EGR作为尾气排放的一个重要环节，在国四和国五的情况下，只有小于3.5t的轻卡在使用（不用SCR），大于3.5t的轻卡（排放6-8L），一般会选择SCR的尾气处理线路即可，不再使用EGR。但是到了国六，为了满足排放法规要求，不论3.5t以下的轻卡还是3.5t以上的轻卡，必须SCR和EGR技术都用。SCR在低功率车速慢的时候工作温度不够，不能正常实现氮氧化物的转化，所以必须装EGR，在低转速高扭矩的情况下可以达到国六。这块市场容量显著扩张！
现有销售：19年以及今年EGR的销售主要来自于3.5t以下的轻卡，19年营收1.4亿多。单车价值300元左右。出货量在50w辆车左右。未来这块业务微增，预测这块业务中长期实现2亿左右销售。
明年主要增量：明年大的增长来自于3.5t以上的轻卡（6-8L发动机），100多万辆轻卡（国四和国五上不用EGR技术）。阀：300-400，节气门：200-300。按照60%市占率，就有60w套出货量，单车平均价500元。新增销售额3亿。
2. 重卡EGR阀，主要逻辑：疫情后国产替代需求更加明确。
背景介绍：隆盛在EGR领域已经有16年经验，目前是唯一可以和国外厂商竞争的国内公司。只是原来国产化替代诉求不是很强，本身重卡更追求品质，用进口很稳定，没有国产替代的动力。但是现在由于中美摩擦，疫情原因，地方产业有国产化要求，和国产化诉求，所以目前和康明斯，锡柴，重汽，潍柴都有相关项目在推进。
之前的重卡EGR主要供应商是美国博格华纳，EGR几乎100%国外供应商。现在公司和很多发动机厂在做国产准备化工作，耐久试验验证，一般验证周期在1-1.5年。明年下半年把所有重卡匹配完，具备量产条件。如果速度快的话，明年年底会有一部分完成实验的客户可以切换。
重卡节气门：500-600元，阀：700-800元。排气增压阀要求更高，进口件2000-3000元。重卡价值量很大，市场空间会比轻卡大很多。举例一汽锡柴：一年20w台发动机，拿10w台的订单，就有1个亿左右收入。
明年增量：重卡EGR明年不是主要增量，但是是未来3-5年长期增长动力来源。
市场预测：重卡产品主要是EGR阀，排气增压阀，节气门等。100w辆重卡，按照40%的市占率，40-50w台，2000-3000元的单车价值量，8-15亿的增量空间。而重卡一旦验证通过后，上量很快。
EGR毛利和净利：重卡还没有完全配上，量产只有东风商用EGR+节气门，所以还没有出来规模效应，不能反映真实的情况。如果轻卡和重卡都上量的时候，边际效应会出来，净利可以达到15%。
3. 天然气气轨总成业务，主要逻辑：博世的战略合作伙伴，天然气重卡的核心部件供应商。
背景介绍：天然气气轨类似于柴油机重卡中的高压共轨系统，博世在高压共轨系统中市占率95%，具有绝对垄断地位。天然气气轨总成系统一般包含：大流量喷嘴6-8个+2个导轨+ECU。隆盛供应大流量喷嘴+导轨给博世，博世再装上ECU卖给发动机厂。
天然气重卡市场：19年12w，20年15w。博世预测，22-23年，天然气重卡30-40w。优势：后处理简单，失效模式会少，天然气价格使用下来比柴油便宜30%，使用成本低。
价格：零部件是自己设计，委托战略供应商机加工，在自己的产线上装配好喷嘴和导轨。博世在总成上再加装控制器。卖给博世2k左右，博世卖给客户6-7k。
明年增量：明年大几万量。潍柴，东康，福康，后续还有玉柴，东风商用，重卡会全覆盖。都是通过博世来简介供给发动机厂。预测5-10w套，明年这里收入1-2亿。天然气气轨总成净利：预测15%左右
4. 微研精密-马达铁芯业务，主要逻辑：拿到特斯拉定点。
背景介绍：马达铁芯就是电机的定子和转子业务，属于收购的微研精密的业务。由于现在铁芯产线是在隆盛上市前的老厂区，无锡新区。所以把业绩从微研精密剥离出来算到上市公司内部。但核心工艺还是：硅钢片原材料冲压和焊接。
核心客户联电和特斯拉：是蔚来ES6的独家供应商。（ES8和EC6都是台湾供应商）。蔚来400元一套。现在通过联电，还拿到了大众，尼桑，以及宝马和长城的合资品牌光束汽车的订单。特斯拉的国内定点是直接作为tier 1 定点。12月2.6万的量，主要是给蔚来；日产是独家，明年年中量产，明年20-30万的量；长城宝马通过联电订单也给我们了，奇瑞12月交样、上汽2月交样、大众明年下半年交样；联电有两家供应商，我们和范斯特；明年特斯拉每周1.5万的量。
明年增量：很多客户都是通过联电拿到的项目，所以有些车型不够明确。但根据产能可以推测未来营收增量。现在3条线，明年满产60-70w万，按照平均400元预测，明年2.4-2.8亿。还在建2条产线，明年快年底实现批产，届时产能可以达到150w，2022年满产后预测营收可达6亿。
5. 微研精密传统业务：
微研精密的传统业务就是冲压件，注塑件，汽车电子。客户很多，以日系为主，作为二级供应商，给tier1供应，博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。收购时业绩承诺今年3800w，一季度业绩有影响，但是现在业绩回暖非常好，3800w净利润没问题。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
日期：2020年12月11日
亮点：
新能源电机马达铁芯高速增长，特斯拉订单已经确认
国六尾气EGR市场容量扩增
天然气导轨业务新突破，携博世共同锁定天然气新业务
隆盛科技简介：
成立于2004年，一直专注于EGR尾气处理阀的生产和研发。
2017年上市
2018年收购新三板企业无锡微研，收购价格2.95亿，其中1.05亿现金支付，1.95亿新增发行股份支付。微研精密一直从事精密冲压模具、精密型腔模具、光电子器件、冲压件、塑料制品的设计、开发、销售。经过多年发展，微研精密的精密制造能力在国内外客户中享有较高声誉，目前公司的客户主要以汽车行业内的顶级部件供应商为主，如德国的博世公司、联合汽车电子公司、博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。产品类似于伺服电机的马达壳体，汽车门锁的相关零部件等等。
产品介绍：
为了更迅速的理解公司，就先从公司主要增量产品梳理一下：EGR业务，天然气气轨总成业务，马达铁芯业务。
国内现存上市公司唯一一家的EGR供应商
1. 轻卡EGR阀，主要逻辑：国六市场容量扩增。
背景介绍：EGR作为尾气排放的一个重要环节，在国四和国五的情况下，只有小于3.5t的轻卡在使用（不用SCR），大于3.5t的轻卡（排放6-8L），一般会选择SCR的尾气处理线路即可，不再使用EGR。但是到了国六，为了满足排放法规要求，不论3.5t以下的轻卡还是3.5t以上的轻卡，必须SCR和EGR技术都用。SCR在低功率车速慢的时候工作温度不够，不能正常实现氮氧化物的转化，所以必须装EGR，在低转速高扭矩的情况下可以达到国六。这块市场容量显著扩张！
现有销售：19年以及今年EGR的销售主要来自于3.5t以下的轻卡，19年营收1.4亿多。单车价值300元左右。出货量在50w辆车左右。未来这块业务微增，预测这块业务中长期实现2亿左右销售。
明年主要增量：明年大的增长来自于3.5t以上的轻卡（6-8L发动机），100多万辆轻卡（国四和国五上不用EGR技术）。阀：300-400，节气门：200-300。按照60%市占率，就有60w套出货量，单车平均价500元。新增销售额3亿。
2. 重卡EGR阀，主要逻辑：疫情后国产替代需求更加明确。
背景介绍：隆盛在EGR领域已经有16年经验，目前是唯一可以和国外厂商竞争的国内公司。只是原来国产化替代诉求不是很强，本身重卡更追求品质，用进口很稳定，没有国产替代的动力。但是现在由于中美摩擦，疫情原因，地方产业有国产化要求，和国产化诉求，所以目前和康明斯，锡柴，重汽，潍柴都有相关项目在推进。
之前的重卡EGR主要供应商是美国博格华纳，EGR几乎100%国外供应商。现在公司和很多发动机厂在做国产准备化工作，耐久试验验证，一般验证周期在1-1.5年。明年下半年把所有重卡匹配完，具备量产条件。如果速度快的话，明年年底会有一部分完成实验的客户可以切换。
重卡节气门：500-600元，阀：700-800元。排气增压阀要求更高，进口件2000-3000元。重卡价值量很大，市场空间会比轻卡大很多。举例一汽锡柴：一年20w台发动机，拿10w台的订单，就有1个亿左右收入。
明年增量：重卡EGR明年不是主要增量，但是是未来3-5年长期增长动力来源。
市场预测：重卡产品主要是EGR阀，排气增压阀，节气门等。100w辆重卡，按照40%的市占率，40-50w台，2000-3000元的单车价值量，8-15亿的增量空间。而重卡一旦验证通过后，上量很快。
EGR毛利和净利：重卡还没有完全配上，量产只有东风商用EGR+节气门，所以还没有出来规模效应，不能反映真实的情况。如果轻卡和重卡都上量的时候，边际效应会出来，净利可以达到15%。
3. 天然气气轨总成业务，主要逻辑：博世的战略合作伙伴，天然气重卡的核心部件供应商。
背景介绍：天然气气轨类似于柴油机重卡中的高压共轨系统，博世在高压共轨系统中市占率95%，具有绝对垄断地位。天然气气轨总成系统一般包含：大流量喷嘴6-8个+2个导轨+ECU。隆盛供应大流量喷嘴+导轨给博世，博世再装上ECU卖给发动机厂。
天然气重卡市场：19年12w，20年15w。博世预测，22-23年，天然气重卡30-40w。优势：后处理简单，失效模式会少，天然气价格使用下来比柴油便宜30%，使用成本低。
价格：零部件是自己设计，委托战略供应商机加工，在自己的产线上装配好喷嘴和导轨。博世在总成上再加装控制器。卖给博世2k左右，博世卖给客户6-7k。
明年增量：明年大几万量。潍柴，东康，福康，后续还有玉柴，东风商用，重卡会全覆盖。都是通过博世来简介供给发动机厂。预测5-10w套，明年这里收入1-2亿。天然气气轨总成净利：预测15%左右
4. 微研精密-马达铁芯业务，主要逻辑：拿到特斯拉定点。
背景介绍：马达铁芯就是电机的定子和转子业务，属于收购的微研精密的业务。由于现在铁芯产线是在隆盛上市前的老厂区，无锡新区。所以把业绩从微研精密剥离出来算到上市公司内部。但核心工艺还是：硅钢片原材料冲压和焊接。
核心客户联电和特斯拉：是蔚来ES6的独家供应商。（ES8和EC6都是台湾供应商）。蔚来400元一套。现在通过联电，还拿到了大众，尼桑，以及宝马和长城的合资品牌光束汽车的订单。特斯拉的国内定点是直接作为tier 1 定点。12月2.6万的量，主要是给蔚来；日产是独家，明年年中量产，明年20-30万的量；长城宝马通过联电订单也给我们了，奇瑞12月交样、上汽2月交样、大众明年下半年交样；联电有两家供应商，我们和范斯特；明年特斯拉每周1.5万的量。
明年增量：很多客户都是通过联电拿到的项目，所以有些车型不够明确。但根据产能可以推测未来营收增量。现在3条线，明年满产60-70w万，按照平均400元预测，明年2.4-2.8亿。还在建2条产线，明年快年底实现批产，届时产能可以达到150w，2022年满产后预测营收可达6亿。
5. 微研精密传统业务：
微研精密的传统业务就是冲压件，注塑件，汽车电子。客户很多，以日系为主，作为二级供应商，给tier1供应，博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。收购时业绩承诺今年3800w，一季度业绩有影响，但是现在业绩回暖非常好，3800w净利润没问题。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
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