【温商首富李革为何不“装”了？】
温商首富李革卷入了风波之中。
最近3个交易日，李革一手创立的CXO（医药外包）龙头药明生物股价重挫近三成。
股价大跌的直接导火索是，该公司日前主动下调了2023年营收预期，公司增长（包括新冠疫情高基数）将达不到最初目标；同时由于生物技术融资放缓，整个行业预计未来两年可能出现个位数增长。
按理，药明生物下调业绩指引，是个十分正常的动作。疫情之后失去需求支撑的CXO行业陷入阵痛，属于投资者意料之内的事情。
但令人疑惑的是，药明生物更新业务展望的时间点，是在分拆药明合联上市的10多个交易日之后，该公司对药明生物等关联方依赖较重。因此，市场上有质疑声认为，公司此前坚持的高业绩目标，或是为分拆做铺垫。
除此之外，这次调整全年经营预期后，投行也纷纷下调了药明生物的目标价。而在股价急跌之后，该公司年内累计跌幅已达48.71%，市值较2021年7月高点蒸发上千亿。
下调业绩预期带崩股价
在医药行业，李革和其一手打造的“药明系”颇为知名。而药名系也给李革带来海量财富。
据温州媒体报道， 2023年胡润百富榜10月24日发布，今年上榜门槛为50亿元，共收录了1241位企业家。其中温商有36位，在前百名里，祖籍平阳的李革以财富450亿元并列97位，领衔温商。
不过，今年以来，CXO领域市场预期非常脆弱。
12月4日早间，药明生物召开投资者电话会，并在官网更新业绩展望，其中提到，随着新冠疫情收入的快速下降，药明生物整体增长(包括新冠疫情高基数)业务表现不及预期。
药明生物称，整个行业都在经历阵痛期，增速由过去几年的15%下滑至个位数。具体到公司，药明生物的药物开发业务端收入增速低于预期，这主要是由于在下行周期中公司2023年目标新增120个项目显然过于激进；生物技术融资放缓导致新增项目减少：比去年减少40个新项目意味着约3亿美元收入的减少。
与此同时，药明生物的生产收入端下降15%-18%，主要原因是：今年下半年的主要意外是由于监管机构批准滞后，3个来自大药企的重磅药延期，影响约1亿美元收入；新冠生产收入2022年占比约35%，今年非新冠项目填补了大部分新冠收入空缺，因此今年生产收入基本持平。
总结下来，药物开发端新增项目数减少导致3亿美元收入的减少，以及生产收入递延带来1亿美元收入降低，这是今年收入不及预期的主要原因。
此外，药明生物还表示，新产能爬坡、以及收入增速放缓均将导致公司利润下降。其中，全球基地的产能爬坡将导致2023年毛利亏损1亿美元。
因此，药明生物将今年收入增长目标由按年增30%，下调至按年增10%，同时经调整净利润增长目标亦下调至单个位数按年下降。
今年6月份和投资人交流中，药明生物CEO陈智胜透露，今年上半年公司新签25个项目，低于往年新增。当时交流完后，药明生物股价暴跌了17%。
有观点指出，在此次业绩预期下调中，虽然市场已有预期因行业投融资景气度下滑导致新药开发订单下滑，但生产业务的大订单延迟和海外运营导致利润下降并未被市场充分预期。
展望未来，药明生物认为2023年和2024年上半年最具挑战，预计2024年下半年逐步回暖。
对此，多家投行下调了药明生物的目标价。建银国际指出，药明生物增长放缓是无可避免，对其2023至2025年销售预测平均每年下调8.2%，目标价由77港元降至66港元。
交银国际下调药明生物目标价至34港元，下调评级至“中性”。该行认为，药明生物在中短期内面临较大行业压力和业绩不确定性，未来数月内股价仍有一定的下行风险。
药明生物一直被视为CXO行业风向标，其悲观的业绩展望直接带崩整个板块。12月4日当天，药明生物重挫23.79%，当日A股药明康德、凯莱英、康龙化成等CXO概念股分别跌6.92%、10%和9.87%。
12月6日早间，药明生物公告，公司获准于香港联合交易所购回最多4.25亿股股份，占已发行股份总数的10%。受此影响，当日该公司股价小幅反弹1.15%，尽管如此，过去三个交易日里累计跌幅仍达29.43%。
沟通时间有玄机？
值得关注的是，药明生物选择在临近年末的12月份调整全年经营预期，尤其在其子公司药明合联上市后这一时机，也引发了市场对于公司透明度和沟通策略的质疑。
11月17日，药明合联成功登陆港交所，盘中涨幅一度超40%，成为ADC（抗体药物偶联物）外包服务第一股。
股权关系上，上市后药明生物持股大于50%，药明合联继续是药明生物的并表子公司。
药明合联业务最早起源于2013 年，彼时是药明生物在其内部单独的偶联药物业务单元，以研究、开发及生产ADC。2021年5月，药明生物和合全药业正式合资成立了药明合联。
据了解，ADC药物由于在抗肿瘤方面具备靶向的选择性以及较强的杀伤力，已成为继PD-1之后的新风口。
弗若斯特沙利文数据显示，2018年至2022年，全球ADC市场的复合年均增长率约为40.4%。
不过，该赛道具有一定进入门槛，ADC药物的发现、开发及制造过程，需要同时覆盖大分子和小分子的跨学科专业知识。因此，一些创新药企业多采用外包方式介入，弗若斯特沙利文数据显示去年全球ADC外包率已达约70%。
至于药明合联，其项目数量也在快速增长。截至2023年6月30日，公司共有110个进行中的整体项目。据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的收入计，公司位居全球ADC外包服务市场第二位。
趁着ADC大热，药明合联火速上市。今年7月份，药明生物正式宣布了将药明合联分拆上市的消息。
当然，药明合联也离不开药明生物的加持，后者既是客户又是服务提供方。
其中，2022年及2023年上半年，药明合联向药明生物等关联方提供ADC CRDMO服务所获得的收入分别为3.73亿元、1.44亿元，营收占比分别为37.67%、14.52%。
2022年及2023年上半年，药明合联向药明生物等关联方购买的相关服务支出金额分别为4.22亿元、5.05亿元，分别占当期企业总服务成本的57.9%、66.03%。
在药明生物等关联方的护航下，药明合联分拆上市进展顺利，从宣布到通过港股聆讯，只用了不到四个月时间。
药明合联的发行价为20.6港元/股，市盈率高达50倍，但上市后股价进一步走高，最高价触及32.9港元/股。
不过现在回看，药明生物一直对更新业绩指引秘而不宣，直至药明合联上市后的第12个交易日，股价一路上行至远高于发行价的情况下，突然宣布其业绩“熄火”，时机选择耐人寻味。
有媒体直言，药明生物或早已预料到业绩下滑会带来冲击，便提前利用药明合联分拆融资，做足了缓冲。
实际上，考虑到药明合联对药明生物等关联方依赖较重的现实，药明生物的财务状况变动，一定程度上也会影响到投资者对药明合联的预期。
李革资本版图持续扩张
资料显示，“药明系”背后站着一位学霸李革。
李革的起点比大多数创业者高。1967年，李革出生于北京，高中就读于北大附中，1985年顺利考入北大化学系。
也是在北大期间，李革遇到了自己的妻子赵宁，后两人共赴哥伦比亚大学获得有机化学博士学位。
在美国期间，1996年至1999年间，李革在Pharmacopeia Inc.任高级科学家及科研主管；1999年至2004年间，于美国施贵宝制药公司任高级科学家及部门负责人。在国外药企任职的经历，李革积累的人脉和经验为后续成功创业打下来基础。
2000年，他与妻子赵宁在江苏无锡共同创办了CRO（合同研究服务）企业药明康德，第一笔订单来自于Pharmacopeia公司。同样依靠老东家的牵线搭桥，为药明康德早期拉来了大量的海外客户。
后来，药明康德经历了海外上市，退市并“一拆三”，拆分合全药业挂牌新三板、药明生物登陆港交所，推动药明康德于A股、港股两地上市。
一番拆分下来，让学霸李革从此谙熟了资本运作之道，并变身资深玩家。具体而言，近年来，李革通过拆分、上市、减持、再投资的“组合拳”，持续拓宽“药明系”资本版图。
2020年，药明康德与美国Juno公司合资成立的细胞免疫疗法企业药明巨诺在港上市。算上近期上市的药明合联，“药明系”拥有4个上市平台。
另一边，减持套现也不停歇。Wind数据显示，2017年，药明生物上市时，李革控制的Biologics Holdings共计持有其75.43%的股权，而至2023年6月30日，其多轮减持后持股比例已降至13.75%。
药明康德也被多次减持。同花顺数据显示，仅在2022年6月10日至2023年8月期间，李革及其一致行动人就累计进行三次减持，套现约98亿元。
投资端，李革也大展拳脚。据媒体报道，其中最具代表性的便是，从药明康德原风险投资部门独立而来的毓承资本与通和资本合并形成的通和毓承，李革任董事长兼创始合伙人。
官网显示，通和毓承管理7支基金，在管资金规模逾百亿人民币，投资案例包括百济神州、信达生物、基石药业、欧康维视等公司。
据统计，“药明系”参与投资的公司中，已成功上市的多达十余家。而这也为药明康德带来了可观的投资收益，今年前三季度，该公司获得的投资收益达4.63亿元，占归母净利润的5.74%。
不过，就在李革不断扩充资本版图时，旗下药明生物和药明康德两大公司，却因为业绩失速而市值大幅蒸发。https://t.cn/A6lySZM7
温商首富李革卷入了风波之中。
最近3个交易日，李革一手创立的CXO（医药外包）龙头药明生物股价重挫近三成。
股价大跌的直接导火索是，该公司日前主动下调了2023年营收预期，公司增长（包括新冠疫情高基数）将达不到最初目标；同时由于生物技术融资放缓，整个行业预计未来两年可能出现个位数增长。
按理，药明生物下调业绩指引，是个十分正常的动作。疫情之后失去需求支撑的CXO行业陷入阵痛，属于投资者意料之内的事情。
但令人疑惑的是，药明生物更新业务展望的时间点，是在分拆药明合联上市的10多个交易日之后，该公司对药明生物等关联方依赖较重。因此，市场上有质疑声认为，公司此前坚持的高业绩目标，或是为分拆做铺垫。
除此之外，这次调整全年经营预期后，投行也纷纷下调了药明生物的目标价。而在股价急跌之后，该公司年内累计跌幅已达48.71%，市值较2021年7月高点蒸发上千亿。
下调业绩预期带崩股价
在医药行业，李革和其一手打造的“药明系”颇为知名。而药名系也给李革带来海量财富。
据温州媒体报道， 2023年胡润百富榜10月24日发布，今年上榜门槛为50亿元，共收录了1241位企业家。其中温商有36位，在前百名里，祖籍平阳的李革以财富450亿元并列97位，领衔温商。
不过，今年以来，CXO领域市场预期非常脆弱。
12月4日早间，药明生物召开投资者电话会，并在官网更新业绩展望，其中提到，随着新冠疫情收入的快速下降，药明生物整体增长(包括新冠疫情高基数)业务表现不及预期。
药明生物称，整个行业都在经历阵痛期，增速由过去几年的15%下滑至个位数。具体到公司，药明生物的药物开发业务端收入增速低于预期，这主要是由于在下行周期中公司2023年目标新增120个项目显然过于激进；生物技术融资放缓导致新增项目减少：比去年减少40个新项目意味着约3亿美元收入的减少。
与此同时，药明生物的生产收入端下降15%-18%，主要原因是：今年下半年的主要意外是由于监管机构批准滞后，3个来自大药企的重磅药延期，影响约1亿美元收入；新冠生产收入2022年占比约35%，今年非新冠项目填补了大部分新冠收入空缺，因此今年生产收入基本持平。
总结下来，药物开发端新增项目数减少导致3亿美元收入的减少，以及生产收入递延带来1亿美元收入降低，这是今年收入不及预期的主要原因。
此外，药明生物还表示，新产能爬坡、以及收入增速放缓均将导致公司利润下降。其中，全球基地的产能爬坡将导致2023年毛利亏损1亿美元。
因此，药明生物将今年收入增长目标由按年增30%，下调至按年增10%，同时经调整净利润增长目标亦下调至单个位数按年下降。
今年6月份和投资人交流中，药明生物CEO陈智胜透露，今年上半年公司新签25个项目，低于往年新增。当时交流完后，药明生物股价暴跌了17%。
有观点指出，在此次业绩预期下调中，虽然市场已有预期因行业投融资景气度下滑导致新药开发订单下滑，但生产业务的大订单延迟和海外运营导致利润下降并未被市场充分预期。
展望未来，药明生物认为2023年和2024年上半年最具挑战，预计2024年下半年逐步回暖。
对此，多家投行下调了药明生物的目标价。建银国际指出，药明生物增长放缓是无可避免，对其2023至2025年销售预测平均每年下调8.2%，目标价由77港元降至66港元。
交银国际下调药明生物目标价至34港元，下调评级至“中性”。该行认为，药明生物在中短期内面临较大行业压力和业绩不确定性，未来数月内股价仍有一定的下行风险。
药明生物一直被视为CXO行业风向标，其悲观的业绩展望直接带崩整个板块。12月4日当天，药明生物重挫23.79%，当日A股药明康德、凯莱英、康龙化成等CXO概念股分别跌6.92%、10%和9.87%。
12月6日早间，药明生物公告，公司获准于香港联合交易所购回最多4.25亿股股份，占已发行股份总数的10%。受此影响，当日该公司股价小幅反弹1.15%，尽管如此，过去三个交易日里累计跌幅仍达29.43%。
沟通时间有玄机？
值得关注的是，药明生物选择在临近年末的12月份调整全年经营预期，尤其在其子公司药明合联上市后这一时机，也引发了市场对于公司透明度和沟通策略的质疑。
11月17日，药明合联成功登陆港交所，盘中涨幅一度超40%，成为ADC（抗体药物偶联物）外包服务第一股。
股权关系上，上市后药明生物持股大于50%，药明合联继续是药明生物的并表子公司。
药明合联业务最早起源于2013 年，彼时是药明生物在其内部单独的偶联药物业务单元，以研究、开发及生产ADC。2021年5月，药明生物和合全药业正式合资成立了药明合联。
据了解，ADC药物由于在抗肿瘤方面具备靶向的选择性以及较强的杀伤力，已成为继PD-1之后的新风口。
弗若斯特沙利文数据显示，2018年至2022年，全球ADC市场的复合年均增长率约为40.4%。
不过，该赛道具有一定进入门槛，ADC药物的发现、开发及制造过程，需要同时覆盖大分子和小分子的跨学科专业知识。因此，一些创新药企业多采用外包方式介入，弗若斯特沙利文数据显示去年全球ADC外包率已达约70%。
至于药明合联，其项目数量也在快速增长。截至2023年6月30日，公司共有110个进行中的整体项目。据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的收入计，公司位居全球ADC外包服务市场第二位。
趁着ADC大热，药明合联火速上市。今年7月份，药明生物正式宣布了将药明合联分拆上市的消息。
当然，药明合联也离不开药明生物的加持，后者既是客户又是服务提供方。
其中，2022年及2023年上半年，药明合联向药明生物等关联方提供ADC CRDMO服务所获得的收入分别为3.73亿元、1.44亿元，营收占比分别为37.67%、14.52%。
2022年及2023年上半年，药明合联向药明生物等关联方购买的相关服务支出金额分别为4.22亿元、5.05亿元，分别占当期企业总服务成本的57.9%、66.03%。
在药明生物等关联方的护航下，药明合联分拆上市进展顺利，从宣布到通过港股聆讯，只用了不到四个月时间。
药明合联的发行价为20.6港元/股，市盈率高达50倍，但上市后股价进一步走高，最高价触及32.9港元/股。
不过现在回看，药明生物一直对更新业绩指引秘而不宣，直至药明合联上市后的第12个交易日，股价一路上行至远高于发行价的情况下，突然宣布其业绩“熄火”，时机选择耐人寻味。
有媒体直言，药明生物或早已预料到业绩下滑会带来冲击，便提前利用药明合联分拆融资，做足了缓冲。
实际上，考虑到药明合联对药明生物等关联方依赖较重的现实，药明生物的财务状况变动，一定程度上也会影响到投资者对药明合联的预期。
李革资本版图持续扩张
资料显示，“药明系”背后站着一位学霸李革。
李革的起点比大多数创业者高。1967年，李革出生于北京，高中就读于北大附中，1985年顺利考入北大化学系。
也是在北大期间，李革遇到了自己的妻子赵宁，后两人共赴哥伦比亚大学获得有机化学博士学位。
在美国期间，1996年至1999年间，李革在Pharmacopeia Inc.任高级科学家及科研主管；1999年至2004年间，于美国施贵宝制药公司任高级科学家及部门负责人。在国外药企任职的经历，李革积累的人脉和经验为后续成功创业打下来基础。
2000年，他与妻子赵宁在江苏无锡共同创办了CRO（合同研究服务）企业药明康德，第一笔订单来自于Pharmacopeia公司。同样依靠老东家的牵线搭桥，为药明康德早期拉来了大量的海外客户。
后来，药明康德经历了海外上市，退市并“一拆三”，拆分合全药业挂牌新三板、药明生物登陆港交所，推动药明康德于A股、港股两地上市。
一番拆分下来，让学霸李革从此谙熟了资本运作之道，并变身资深玩家。具体而言，近年来，李革通过拆分、上市、减持、再投资的“组合拳”，持续拓宽“药明系”资本版图。
2020年，药明康德与美国Juno公司合资成立的细胞免疫疗法企业药明巨诺在港上市。算上近期上市的药明合联，“药明系”拥有4个上市平台。
另一边，减持套现也不停歇。Wind数据显示，2017年，药明生物上市时，李革控制的Biologics Holdings共计持有其75.43%的股权，而至2023年6月30日，其多轮减持后持股比例已降至13.75%。
药明康德也被多次减持。同花顺数据显示，仅在2022年6月10日至2023年8月期间，李革及其一致行动人就累计进行三次减持，套现约98亿元。
投资端，李革也大展拳脚。据媒体报道，其中最具代表性的便是，从药明康德原风险投资部门独立而来的毓承资本与通和资本合并形成的通和毓承，李革任董事长兼创始合伙人。
官网显示，通和毓承管理7支基金，在管资金规模逾百亿人民币，投资案例包括百济神州、信达生物、基石药业、欧康维视等公司。
据统计，“药明系”参与投资的公司中，已成功上市的多达十余家。而这也为药明康德带来了可观的投资收益，今年前三季度，该公司获得的投资收益达4.63亿元，占归母净利润的5.74%。
不过，就在李革不断扩充资本版图时，旗下药明生物和药明康德两大公司，却因为业绩失速而市值大幅蒸发。https://t.cn/A6lySZM7
日经网消息，日本经济产业省正在计划提升他们的充电设施功率。新计划的目标是“截至2030年”将高速公路服务区的充电器平均功率从40kW提升到90kW，同时原先按时计费的模式也将在2025财年前后改为按电量计费。这个deadline、这个起点还有这个目标……应该和日本厂商对电动车不那么感冒有一定关联吧[污]
P.S.当然，也有观点指出，40kW这种过低的平均值可能是源于上限较低的CHAdeMO充电器（一个主要的使用者是聆风），过去在日本相对普及的缘故……[汗] #汽车资讯##新能源大牛说#
P.S.当然，也有观点指出，40kW这种过低的平均值可能是源于上限较低的CHAdeMO充电器（一个主要的使用者是聆风），过去在日本相对普及的缘故……[汗] #汽车资讯##新能源大牛说#
绿茶餐厅“三战”港交所 如何让“面包诱惑”长红？绿茶再次提交上市申请。近日，绿茶集团有限公司 (以下简称“绿茶集团”)向港交所提交了上市申请，这已是第三次递表，此次能否成功仍是未知。数据显示，2021年绿茶集团净利润达到了1.14亿元，但是绿茶集团旗下主要大将——绿茶餐厅的规模与市场份额仍与部分品牌存在差距。此外，绿茶餐厅的特色被复制到更多餐厅之中，前者优势已然被稀释。上市能为绿茶餐厅带来资金优势，但如何实现业绩的可持续性增长将是其发展的关键。
赴港上市一波三折
绿茶集团的上市之路可谓迂回曲折。近日，绿茶集团再次提交了上市申请，补充披露了截至2021年12月31日的财务数据等内容。这也是继2021年3月，绿茶集团首次开启IPO之路后的第三次更新上市材料。
关于绿茶集团上市事宜，北京商报记者联系到杭州绿茶餐饮管理有限公司，其相关工作人员表示，上市正在进行当中，但并不清楚详细规划和进展。
去年3月，绿茶集团首次向港交所递交上市申请，拟赴香港主板上市。但由于招股书存在错误信息，将“流动负债总额”写成了“流动资产总额”，且在六个月之后该版本的上市申请便被披露“失效”。对此港交所方面给出的回应为，要求任何公告或者公司通讯都“必须准确完备”。随后，绿茶集团于2021年10月再次向港交所递交上市申请，并在2022年3月披露聆讯后招股书，但该上市申请材料再次“失效”了。
对于出现这种情况的原因，有观点认为存在一定市场环境所致的因素。上市申请失效的餐饮品牌不仅仅是绿茶集团，包括火锅品牌捞王首次提交的上市申请也已于近日失效，随后，捞王于3月14日再次向港交所递表。
不过，如今第三次“递表”，绿茶集团能否如期上市仍是未知。在和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏看来，港交所对于信息披露的及时性要求较高，招股书的失效期通常为6个月，若在此期间未完成聆讯或是招股，就需要及时补充材料。绿茶集团在3月份刚通过聆讯，但来不及完成招股发行的过程，因此还需在此提交最新材料。招股书失效的情况也算普遍，这并不意味上市进程终止或是上市失败。
仍与同行存在差距
从此次最新披露的数据来看，绿茶集团在2021年的表现较为优异。招股书显示，2019年、2020年和2021年，绿茶集团的营业收入分别为17.36亿元、15.69亿元和22.93亿元，净利润分别为1.06亿元、-5526.2万元和1.14亿元。同时，在2021年新开设了59家门店，并计划于2022年至2024年每年开设75至100家门店。截至2022年4月3日，绿茶集团旗下共有240家绿茶餐厅。
不过，虽然绿茶餐厅的经营作为绿茶集团的主要收入，但从翻台率来看，绿茶集团也稍有“疲态”。翻台率方面，绿茶餐厅的翻台率由2019年的3.34下降至2020年的2.62，尽管2021年所有回升到3.23，但仍低于2019年数据。而从同为港交所上市的餐饮品牌海底捞、太二来看，其2021年的翻台率分别是3.0和3.4。
另外，据绿茶集团最新披露材料与灼识咨询报告，绿茶餐厅在2021年五大休闲中式餐厅品牌排名第四，市场份额为0.5%，2021年总收入23亿元。而排在其前位的三个品牌虽未全部实名，但根据北京商报记者从其披露的资料来看，上述三个品牌分别为西贝、太二以及小菜园，其市场占有率分别为1.1%、0.8%、0.8%。三个品牌2021年总收入分别为47亿元、33亿元以及32亿元。由此可见，即便绿茶餐厅作为休闲中式餐厅运营商较大参与者，但从整体数据来看，仍与前者们存在一定差距。
迎合资本市场诉求
即便上市能够为绿茶餐厅带来一定的资金优势，帮助其更好地进行扩张，不过，对于上市公司来说，盈利才是其打动资本市场的关键。从餐厅经营本身来讲，面对众多品牌的竞争，以及不断涌出的后来者，绿茶餐厅还需在品牌规模、产品品质、食品安全等方面再做功课。
北京国际商贸中心研究基地首席专家赖阳表示，疫情的反复为餐饮业带来了较大冲击，导致企业业绩波动较大，也对其上市带来影响。上市并非企业发展终点，不代表着企业能够获得源源不断的融资。消费者对于上市公司有着自身判断，而公司业绩对于其股价也有一定影响，更是存在上市后股价大跌的先例。
赖阳指出，绿茶餐厅过去对消费人群进行了调研，并在产品口味、特色、餐厅环境等方面突破，因此得到许多消费者认可。不过，随着餐饮业的发展，采用类似商业模式的餐饮品牌增加，绿茶餐厅原本的特色出现在更多餐厅之中，对其经营带来了一定压力。同时，绿茶餐厅前期发展速度较快，餐厅具备了一定规模，若继续扩张或许将面临市场饱和的挑战。所以，绿茶餐厅未来还需不断探索发展战略并进行突破。
文志宏认为，绿茶餐厅具有中式连锁餐饮的代表性，定位轻时尚、高性价比，近年来在经营与餐厅模式上也有创新，因此具备一定的发展空间。同时，挑战也随之而来。对于上市公司而言，需要保持业绩可持续的快速增长，以此来满足资本市场的期待与诉求，否则很可能被资本市场疏远。中国的餐饮市场不断发生变化，绿茶餐厅的网红效应不似从前，外加疫情影响，保持后续业绩的持续增长绝非易事。另外，随着品牌规模的不断扩张发展，对于品牌管理与食品安全的把控也将愈发严格。
赴港上市一波三折
绿茶集团的上市之路可谓迂回曲折。近日，绿茶集团再次提交了上市申请，补充披露了截至2021年12月31日的财务数据等内容。这也是继2021年3月，绿茶集团首次开启IPO之路后的第三次更新上市材料。
关于绿茶集团上市事宜，北京商报记者联系到杭州绿茶餐饮管理有限公司，其相关工作人员表示，上市正在进行当中，但并不清楚详细规划和进展。
去年3月，绿茶集团首次向港交所递交上市申请，拟赴香港主板上市。但由于招股书存在错误信息，将“流动负债总额”写成了“流动资产总额”，且在六个月之后该版本的上市申请便被披露“失效”。对此港交所方面给出的回应为，要求任何公告或者公司通讯都“必须准确完备”。随后，绿茶集团于2021年10月再次向港交所递交上市申请，并在2022年3月披露聆讯后招股书，但该上市申请材料再次“失效”了。
对于出现这种情况的原因，有观点认为存在一定市场环境所致的因素。上市申请失效的餐饮品牌不仅仅是绿茶集团，包括火锅品牌捞王首次提交的上市申请也已于近日失效，随后，捞王于3月14日再次向港交所递表。
不过，如今第三次“递表”，绿茶集团能否如期上市仍是未知。在和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏看来，港交所对于信息披露的及时性要求较高，招股书的失效期通常为6个月，若在此期间未完成聆讯或是招股，就需要及时补充材料。绿茶集团在3月份刚通过聆讯，但来不及完成招股发行的过程，因此还需在此提交最新材料。招股书失效的情况也算普遍，这并不意味上市进程终止或是上市失败。
仍与同行存在差距
从此次最新披露的数据来看，绿茶集团在2021年的表现较为优异。招股书显示，2019年、2020年和2021年，绿茶集团的营业收入分别为17.36亿元、15.69亿元和22.93亿元，净利润分别为1.06亿元、-5526.2万元和1.14亿元。同时，在2021年新开设了59家门店，并计划于2022年至2024年每年开设75至100家门店。截至2022年4月3日，绿茶集团旗下共有240家绿茶餐厅。
不过，虽然绿茶餐厅的经营作为绿茶集团的主要收入，但从翻台率来看，绿茶集团也稍有“疲态”。翻台率方面，绿茶餐厅的翻台率由2019年的3.34下降至2020年的2.62，尽管2021年所有回升到3.23，但仍低于2019年数据。而从同为港交所上市的餐饮品牌海底捞、太二来看，其2021年的翻台率分别是3.0和3.4。
另外，据绿茶集团最新披露材料与灼识咨询报告，绿茶餐厅在2021年五大休闲中式餐厅品牌排名第四，市场份额为0.5%，2021年总收入23亿元。而排在其前位的三个品牌虽未全部实名，但根据北京商报记者从其披露的资料来看，上述三个品牌分别为西贝、太二以及小菜园，其市场占有率分别为1.1%、0.8%、0.8%。三个品牌2021年总收入分别为47亿元、33亿元以及32亿元。由此可见，即便绿茶餐厅作为休闲中式餐厅运营商较大参与者，但从整体数据来看，仍与前者们存在一定差距。
迎合资本市场诉求
即便上市能够为绿茶餐厅带来一定的资金优势，帮助其更好地进行扩张，不过，对于上市公司来说，盈利才是其打动资本市场的关键。从餐厅经营本身来讲，面对众多品牌的竞争，以及不断涌出的后来者，绿茶餐厅还需在品牌规模、产品品质、食品安全等方面再做功课。
北京国际商贸中心研究基地首席专家赖阳表示，疫情的反复为餐饮业带来了较大冲击，导致企业业绩波动较大，也对其上市带来影响。上市并非企业发展终点，不代表着企业能够获得源源不断的融资。消费者对于上市公司有着自身判断，而公司业绩对于其股价也有一定影响，更是存在上市后股价大跌的先例。
赖阳指出，绿茶餐厅过去对消费人群进行了调研，并在产品口味、特色、餐厅环境等方面突破，因此得到许多消费者认可。不过，随着餐饮业的发展，采用类似商业模式的餐饮品牌增加，绿茶餐厅原本的特色出现在更多餐厅之中，对其经营带来了一定压力。同时，绿茶餐厅前期发展速度较快，餐厅具备了一定规模，若继续扩张或许将面临市场饱和的挑战。所以，绿茶餐厅未来还需不断探索发展战略并进行突破。
文志宏认为，绿茶餐厅具有中式连锁餐饮的代表性，定位轻时尚、高性价比，近年来在经营与餐厅模式上也有创新，因此具备一定的发展空间。同时，挑战也随之而来。对于上市公司而言，需要保持业绩可持续的快速增长，以此来满足资本市场的期待与诉求，否则很可能被资本市场疏远。中国的餐饮市场不断发生变化，绿茶餐厅的网红效应不似从前，外加疫情影响，保持后续业绩的持续增长绝非易事。另外，随着品牌规模的不断扩张发展，对于品牌管理与食品安全的把控也将愈发严格。
✋热门推荐