在中央汇金加大ETF增持力度的重磅喊话声中，股票ETF市场迎来又一个重要里程碑时刻。
交易所最新数据显示，截至2月6日，华夏上证50ETF总规模超过1022亿元，由此成为继华泰柏瑞沪深300ETF之后，国内股票ETF历史上第二只规模站上千亿的ETF产品。
华夏上证50ETF诞生于2004年年末，是我国首只股票ETF，也一路见证了国内股票ETF过去20年的发展历程。自去年10月下旬汇金宣布增持ETF以来，多只宽基ETF规模呈几何级增长，华夏上证50ETF作为全市场重要宽基ETF的代表，今年以来规模大增219.37亿元，增幅接近30%。
展望未来，多位业内人士认为股票ETF规模增长的步伐仍将持续，借鉴海外市场发展经验，在不久的将来，国内市场也有望逐渐步入被动投资超越主动投资的大时代。
华夏上证50ETF规模正式突破千亿大关
2024年是国内股票ETF市场发展的第二十个年头，在这一值得纪念的年份，股票ETF市场又迎来了第二个千亿级产品。
2月6日晚间，上交所披露的最新数据显示，华夏上证50ETF总规模达到1022.32亿元，突破千亿大关，由此成为继华泰柏瑞沪深300ETF之后，第二只规模站上千亿大关的股票ETF。
华夏上证50ETF成立于2004年12月30日，并于2005年2月23日正式上市，是我国首只股票ETF，也由此开启了国内股票ETF波澜壮阔的发展历程。其本身的规模变迁也在一定程度上折射出股票ETF市场的发展趋势。过去几个月，在“国家队”资金多次出手增持之下，华夏上证50ETF今年以来规模大涨219.37亿元，增幅达到27.32%。拉长时间看，过去一年，华夏上证50ETF规模增幅更是逼近80%。
谈及两只股票ETF规模相继突破千亿背后的驱动因素，格上理财研究员毕梦姌认为，目前A股市场波动较大，单独投资某一个股的风险较大。而ETF产品有着费率低、风险分散、跟踪透明等特征，并且解决了可投资性以及投资容量的问题，受到了投资者的喜爱。沪深300以及上证50高度集中了我国经济转型期新经济和传统优势行业的领军企业，成为了投资者青睐的优质标的。
在晨星（中国）基金研究中心高级分析师黄威看来，沪深300及上证50ETF规模接连突破千亿大关，主要有两方面原因：一方面，由于近年来主动权益基金整体表现欠佳，促使投资者转向低费率、持仓分散及风格稳定的被动指数基金，尤其是兼具交易和配置功能的ETF产品。另一方面，随着市场震荡下行，A股估值降至历史低位，长期配置价值凸显，部分投资者借助ETF逆向布局，博取市场反弹修复机会。在当前市场波动较大、投资主线及风格尚未明朗的背景下，作为跟踪市场主流宽基指数的沪深300ETF和上证50ETF，能够更好地分散投资风险，因此受到众多资金的青睐。此外，部分市场稳定资金也通过买入沪深300ETF、上证50ETF等来稳定市场，推动其规模进一步扩张。
“在1月整体市况较弱的背景下，A股市场热点围绕着央国企、高股息资产展开。上证50指数央国企含量高、股息率高、估值较低，吸引市场资金关注，且1月表现较为抗跌，也助力规模扩张。”华夏基金数量投资部执行总经理徐猛如此总结华夏上证50ETF近期“吸金”的原因。
被动投资时代来临“宽基”ETF近期受宠
国内两只“千亿级”股票ETF，均诞生于宽基ETF领域，引发市场关注。
Wind数据显示，截至2024年2月5日，全市场209只宽基ETF规模达到9579.85亿元，超过了9500亿元大关。这一数据比2022年底增长3879.98亿元，增幅达68.07%，显示出宽基ETF这一年多时间里强悍的“吸金”能力。
宽基ETF中“大块头”颇多。截至2月5日，华泰柏瑞沪深300ETF规模达到1578.87亿元，易方达沪深300ETF规模也突破900亿元大关。嘉实沪深300ETF、华夏上证科创板50ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF等规模均超500亿元。
对此，徐猛表示，宽基ETF能够分散投资风险，避免持仓过度集中在某个特定行业或领域。尤其对于中长期资金和机构投资者来说，配置宽基ETF是一种稳健的投资策略，可以降低投资组合的波动性，获取市场平均收益。同时，宽基ETF通常具备较高的容量，能够承载大体量资金的长期布局需求。在他看来，中长期资金对宽基类ETF底仓配置的需求，或将进一步催化宽基ETF的扩张趋势。
股票ETF规模近1.5万亿未来仍是“星辰大海”
自2004年12月我国第一只股票ETF产品——上证50ETF诞生以来，20年来中国ETF产品从品种到规模都取得了长足发展。
Wind数据显示，截至2024年2月5日，国内ETF总规模突破2万亿元大关，股票ETF（不含跨境ETF）规模也逼近1.5万亿元，达到1.48万亿元，20年来规模持续稳健增长。
交易所最新数据显示，截至2月6日，华夏上证50ETF总规模超过1022亿元，由此成为继华泰柏瑞沪深300ETF之后，国内股票ETF历史上第二只规模站上千亿的ETF产品。
华夏上证50ETF诞生于2004年年末，是我国首只股票ETF，也一路见证了国内股票ETF过去20年的发展历程。自去年10月下旬汇金宣布增持ETF以来，多只宽基ETF规模呈几何级增长，华夏上证50ETF作为全市场重要宽基ETF的代表，今年以来规模大增219.37亿元，增幅接近30%。
展望未来，多位业内人士认为股票ETF规模增长的步伐仍将持续，借鉴海外市场发展经验，在不久的将来，国内市场也有望逐渐步入被动投资超越主动投资的大时代。
华夏上证50ETF规模正式突破千亿大关
2024年是国内股票ETF市场发展的第二十个年头，在这一值得纪念的年份，股票ETF市场又迎来了第二个千亿级产品。
2月6日晚间，上交所披露的最新数据显示，华夏上证50ETF总规模达到1022.32亿元，突破千亿大关，由此成为继华泰柏瑞沪深300ETF之后，第二只规模站上千亿大关的股票ETF。
华夏上证50ETF成立于2004年12月30日，并于2005年2月23日正式上市，是我国首只股票ETF，也由此开启了国内股票ETF波澜壮阔的发展历程。其本身的规模变迁也在一定程度上折射出股票ETF市场的发展趋势。过去几个月，在“国家队”资金多次出手增持之下，华夏上证50ETF今年以来规模大涨219.37亿元，增幅达到27.32%。拉长时间看，过去一年，华夏上证50ETF规模增幅更是逼近80%。
谈及两只股票ETF规模相继突破千亿背后的驱动因素，格上理财研究员毕梦姌认为，目前A股市场波动较大，单独投资某一个股的风险较大。而ETF产品有着费率低、风险分散、跟踪透明等特征，并且解决了可投资性以及投资容量的问题，受到了投资者的喜爱。沪深300以及上证50高度集中了我国经济转型期新经济和传统优势行业的领军企业，成为了投资者青睐的优质标的。
在晨星（中国）基金研究中心高级分析师黄威看来，沪深300及上证50ETF规模接连突破千亿大关，主要有两方面原因：一方面，由于近年来主动权益基金整体表现欠佳，促使投资者转向低费率、持仓分散及风格稳定的被动指数基金，尤其是兼具交易和配置功能的ETF产品。另一方面，随着市场震荡下行，A股估值降至历史低位，长期配置价值凸显，部分投资者借助ETF逆向布局，博取市场反弹修复机会。在当前市场波动较大、投资主线及风格尚未明朗的背景下，作为跟踪市场主流宽基指数的沪深300ETF和上证50ETF，能够更好地分散投资风险，因此受到众多资金的青睐。此外，部分市场稳定资金也通过买入沪深300ETF、上证50ETF等来稳定市场，推动其规模进一步扩张。
“在1月整体市况较弱的背景下，A股市场热点围绕着央国企、高股息资产展开。上证50指数央国企含量高、股息率高、估值较低，吸引市场资金关注，且1月表现较为抗跌，也助力规模扩张。”华夏基金数量投资部执行总经理徐猛如此总结华夏上证50ETF近期“吸金”的原因。
被动投资时代来临“宽基”ETF近期受宠
国内两只“千亿级”股票ETF，均诞生于宽基ETF领域，引发市场关注。
Wind数据显示，截至2024年2月5日，全市场209只宽基ETF规模达到9579.85亿元，超过了9500亿元大关。这一数据比2022年底增长3879.98亿元，增幅达68.07%，显示出宽基ETF这一年多时间里强悍的“吸金”能力。
宽基ETF中“大块头”颇多。截至2月5日，华泰柏瑞沪深300ETF规模达到1578.87亿元，易方达沪深300ETF规模也突破900亿元大关。嘉实沪深300ETF、华夏上证科创板50ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF等规模均超500亿元。
对此，徐猛表示，宽基ETF能够分散投资风险，避免持仓过度集中在某个特定行业或领域。尤其对于中长期资金和机构投资者来说，配置宽基ETF是一种稳健的投资策略，可以降低投资组合的波动性，获取市场平均收益。同时，宽基ETF通常具备较高的容量，能够承载大体量资金的长期布局需求。在他看来，中长期资金对宽基类ETF底仓配置的需求，或将进一步催化宽基ETF的扩张趋势。
股票ETF规模近1.5万亿未来仍是“星辰大海”
自2004年12月我国第一只股票ETF产品——上证50ETF诞生以来，20年来中国ETF产品从品种到规模都取得了长足发展。
Wind数据显示，截至2024年2月5日，国内ETF总规模突破2万亿元大关，股票ETF（不含跨境ETF）规模也逼近1.5万亿元，达到1.48万亿元，20年来规模持续稳健增长。
廖群：通缩的负面影响绝不可低估
廖群系信和集团首席经济学家、海南大学经济研究中心主任、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、中国首席经济学家论坛理事
通缩，即通货紧缩（Deflation）, 是指社会价格水平持续下降，货币价值持续上升的现象。关于判断标准，一般认为，若消费者物价指数(CPI)连跌两季，则表示经济出现通缩。但这只是窄义的关于消费品的通缩，广义的通缩还应包括消费品以外的经济要素，特别是资产，包括房地产和股票等金融资产的通缩。实际上，有时候资产的通缩比消费品的通缩对经济的影响更大。
通缩与通胀，即通货膨胀（inflation）是相对的。对一个经济体而言到底是通缩还是通胀为主要威胁，取决于该经济体的总供需结构。对供不应求的经济体而言，当然通胀是主要威胁，就像上世纪90年代中以前的我国经济和当今大部分发展中经济体；对供大于求或产能过剩的经济体，通缩自然是主要威胁，就像新世纪以来的我国经济和除特殊时期以外的大部分发达经济体。
就我国经济而言，新世纪以来大部分时间CPI在2%以下；这一价格水平相对于在大部分时间为6%以上的经济增长速度是偏低的，所以我国早已进入了消费品的低通胀阶段。但同时，房地产价格高歌猛进，自１９９８年住房改革以来猛涨了好几十倍；鉴于房地产占我国居民资产总额的65%左右，虽然股市价格动荡低迷，可以说２０２１年之前我国资产与消费品的情况相反处于高通胀阶段。
可是，近几年来情况发生了很大的变化。在各项因素的共同作用下，消费品低通胀局面进一步发展，向窄义通缩的方向行进。2023年我国CPI全年上涨０.２％，第一、第二、第三和第四季度的同比变化分别为１.３％、０.２％、－０.１％和－０.４％，按照标准定义已经进入了窄义通缩范围。虽然１２月份相较１１月份有所好转，２０２４年是否能够持续好转还有待观察，即使能够也将在较长一段时间低于1%。资产的情况就严重得多了，房地产价格连续两年大幅下滑；股票价格更是在本就低迷的水平上连年重挫。综合消费品和资产的情况，目前我国广义通缩的威胁不可谓不大。
的确，通缩威胁已成为当前我国经济中与经济增长速度下行同样严重而又互相促进的一个问题。通缩威胁与经济增速下行怎样地互相促进呢？特别是，通缩怎样地对我国经济产生负面影响呢？对此应有充分的估计，而且应该不仅从国内还从国际大环境的视角来进行评估。
经济学常识告诉我们，窄义通缩情况下，消费者觉得货币值钱，储蓄比消费更为有利，所以增加储蓄减少消费；企业在产品或服务价格走低下利润降低，同时预计会继续降低，因而减少投资。于是，消费和投资同时减少，导致经济增长放缓甚至衰退。资产通缩情况下，资产的财富效应由正变负，消费者面对所拥有的财富缩水消费意愿和能力均收到削弱，不得不减少消费；企业的资产除机器设备外还有很多是金融资产和房地产，这些资产的缩水导致企业的资产负债表恶化，从而投资能力和意愿减弱，同样致使经济增长走弱甚至衰退。要知道，经过多年的高速经济增长和货币大量发行，我国很多消费者和企业都积累了大量的资产，决定她们消费或投资的主要变量已不仅仅是流量收入的多少，还包括存量资产的价值。如此，从国内环境来看，通缩对经济增长的影响已经是不应低估了。
详情链接：https://t.cn/A6YPv2ay
廖群系信和集团首席经济学家、海南大学经济研究中心主任、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、中国首席经济学家论坛理事
通缩，即通货紧缩（Deflation）, 是指社会价格水平持续下降，货币价值持续上升的现象。关于判断标准，一般认为，若消费者物价指数(CPI)连跌两季，则表示经济出现通缩。但这只是窄义的关于消费品的通缩，广义的通缩还应包括消费品以外的经济要素，特别是资产，包括房地产和股票等金融资产的通缩。实际上，有时候资产的通缩比消费品的通缩对经济的影响更大。
通缩与通胀，即通货膨胀（inflation）是相对的。对一个经济体而言到底是通缩还是通胀为主要威胁，取决于该经济体的总供需结构。对供不应求的经济体而言，当然通胀是主要威胁，就像上世纪90年代中以前的我国经济和当今大部分发展中经济体；对供大于求或产能过剩的经济体，通缩自然是主要威胁，就像新世纪以来的我国经济和除特殊时期以外的大部分发达经济体。
就我国经济而言，新世纪以来大部分时间CPI在2%以下；这一价格水平相对于在大部分时间为6%以上的经济增长速度是偏低的，所以我国早已进入了消费品的低通胀阶段。但同时，房地产价格高歌猛进，自１９９８年住房改革以来猛涨了好几十倍；鉴于房地产占我国居民资产总额的65%左右，虽然股市价格动荡低迷，可以说２０２１年之前我国资产与消费品的情况相反处于高通胀阶段。
可是，近几年来情况发生了很大的变化。在各项因素的共同作用下，消费品低通胀局面进一步发展，向窄义通缩的方向行进。2023年我国CPI全年上涨０.２％，第一、第二、第三和第四季度的同比变化分别为１.３％、０.２％、－０.１％和－０.４％，按照标准定义已经进入了窄义通缩范围。虽然１２月份相较１１月份有所好转，２０２４年是否能够持续好转还有待观察，即使能够也将在较长一段时间低于1%。资产的情况就严重得多了，房地产价格连续两年大幅下滑；股票价格更是在本就低迷的水平上连年重挫。综合消费品和资产的情况，目前我国广义通缩的威胁不可谓不大。
的确，通缩威胁已成为当前我国经济中与经济增长速度下行同样严重而又互相促进的一个问题。通缩威胁与经济增速下行怎样地互相促进呢？特别是，通缩怎样地对我国经济产生负面影响呢？对此应有充分的估计，而且应该不仅从国内还从国际大环境的视角来进行评估。
经济学常识告诉我们，窄义通缩情况下，消费者觉得货币值钱，储蓄比消费更为有利，所以增加储蓄减少消费；企业在产品或服务价格走低下利润降低，同时预计会继续降低，因而减少投资。于是，消费和投资同时减少，导致经济增长放缓甚至衰退。资产通缩情况下，资产的财富效应由正变负，消费者面对所拥有的财富缩水消费意愿和能力均收到削弱，不得不减少消费；企业的资产除机器设备外还有很多是金融资产和房地产，这些资产的缩水导致企业的资产负债表恶化，从而投资能力和意愿减弱，同样致使经济增长走弱甚至衰退。要知道，经过多年的高速经济增长和货币大量发行，我国很多消费者和企业都积累了大量的资产，决定她们消费或投资的主要变量已不仅仅是流量收入的多少，还包括存量资产的价值。如此，从国内环境来看，通缩对经济增长的影响已经是不应低估了。
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他扎根大漠52年，为国铸“核盾”！一辈子隐姓埋名。
他在生命最 后几个小时，靠仪器维持着生命，坚持要求处理完机 密文件。
他是两弹一星的重要开拓者，他是将军是院士，他是十大全军挂像英模之一，他是2013年感 动中国十大人物，也是中国工程院士，总装备部某基地研究员。
他一生都献给了祖国的核事业，在患癌即将离开人世的最 后一刻，他仍然在战斗……
他就是“献身国防科技事业，杰出科学家”——林俊德。
52年的坚守，他等到了罗布泊的那声巨响——中国第 一颗原子 弹爆 炸成功，中国的45次核试验，他都是参与者，75年默默无闻，最 后与死神的博弈，他无惧生死。
2012 年5月4日，林俊德被确诊为「胆管癌晚期」。从确诊到去世的 27 天时间里，他戴着氧气面罩、身上插着十多根管子，坐在临时搬进病房的办公桌前，对着笔记本电脑，一下一下地挪动着鼠标。
因为在他的电脑里，关系国家核心利益的技术文件，藏在几万个文件夹中，还有学生的毕业论 文，他们快要答辩了，他不想耽误孩子们毕业。
2012年5月31日，林俊德病情再度恶化，生命进入倒 计时，他9次要求、请求甚至哀求医生，同意自己下床工作。
家人实在不忍心他最 后一个愿望都不被满足，他才终于又坐在了电脑前。上午10点，已经工作了2个多小时的林俊德，颤抖地对女儿说，C盘我做完了……
他的手开始颤得握不佳鼠标，眼睛也渐渐看不清东西。两个小时后，他终于累得再也支撑不住，在医护人员的搀扶下，林俊德回到了病床。
最 后的 5个小时里，他陷入了昏迷，但不时又能听到他在嘴里念「ABCD」「1234」这些都是他在电脑里给文件夹排的次序。
在生命最 后一刻，没有生死，只有国家。心心念念的是国防科研。也许就是对祖国爱得深沉吧。
他是值得我们敬佩的，他的名字应该被每一个中国人记住，他的精神更应该为我们所发扬。
向我们伟大的科学家——林俊德致敬，愿您在天堂一切都好。
他在生命最 后几个小时，靠仪器维持着生命，坚持要求处理完机 密文件。
他是两弹一星的重要开拓者，他是将军是院士，他是十大全军挂像英模之一，他是2013年感 动中国十大人物，也是中国工程院士，总装备部某基地研究员。
他一生都献给了祖国的核事业，在患癌即将离开人世的最 后一刻，他仍然在战斗……
他就是“献身国防科技事业，杰出科学家”——林俊德。
52年的坚守，他等到了罗布泊的那声巨响——中国第 一颗原子 弹爆 炸成功，中国的45次核试验，他都是参与者，75年默默无闻，最 后与死神的博弈，他无惧生死。
2012 年5月4日，林俊德被确诊为「胆管癌晚期」。从确诊到去世的 27 天时间里，他戴着氧气面罩、身上插着十多根管子，坐在临时搬进病房的办公桌前，对着笔记本电脑，一下一下地挪动着鼠标。
因为在他的电脑里，关系国家核心利益的技术文件，藏在几万个文件夹中，还有学生的毕业论 文，他们快要答辩了，他不想耽误孩子们毕业。
2012年5月31日，林俊德病情再度恶化，生命进入倒 计时，他9次要求、请求甚至哀求医生，同意自己下床工作。
家人实在不忍心他最 后一个愿望都不被满足，他才终于又坐在了电脑前。上午10点，已经工作了2个多小时的林俊德，颤抖地对女儿说，C盘我做完了……
他的手开始颤得握不佳鼠标，眼睛也渐渐看不清东西。两个小时后，他终于累得再也支撑不住，在医护人员的搀扶下，林俊德回到了病床。
最 后的 5个小时里，他陷入了昏迷，但不时又能听到他在嘴里念「ABCD」「1234」这些都是他在电脑里给文件夹排的次序。
在生命最 后一刻，没有生死，只有国家。心心念念的是国防科研。也许就是对祖国爱得深沉吧。
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向我们伟大的科学家——林俊德致敬，愿您在天堂一切都好。
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