市场杠杆出清了吗？结合最近官方数据和草根交流，有如下反馈：

1、两融：当前融资规模不到1.5万亿元，对应维持担保比例226%，但总量指标可控不等于边际没有冲击，相对2015年，当前两融股份相对分散且杠杆水平更低；元月18日开始平仓压力显著增加，近期有约5-10%的客户收到了追加资金要求，中小市值影响更大，目前正处于去杠杆前期阶段，一般认为1万亿元两融规模整体安全，如果按照100亿以上每日平仓估计，这需要至少50个以上交易日去杠杆；

2、股票质押：证监会官方数据不赘述，当前融资规模1.6万亿元（历史峰值一半），草根交流整体比2018年情况要好，主要是这块业务券商开展比较审慎，目前尚能积极补充质押品，预计当前点位再跌10-20%会冲击比较大；

3、DMA：主要面向量化私募客户借券商席位加杠杆，杠杆可以做到4倍，估计规模在4000亿元左右，去年11月份规模基本不再增加，据了解这块业务目前有一定窗口指导，且业绩好的产品微盘股风格明显，预计当前点位再跌10-15%会冲击显著；

4、跨境收益互换：当前中尾部券商没额度，但头部券商还有一定额度，据了解这块业务杠杆不高（客户自己的资金，机构提供通道和服务），风险可控；

5、雪球：估计规模在3000亿元左右，据了解挂钩指数的敲入很多，挂钩个股的还好，但只要不进一步加杠杆，雪球一般敲入后表现为“套牢盘”，不会对市场冲击太大，该敲入的已经敲入完毕。

结论：整体看，DMA和雪球风险释放过大部分，收益互换和质押业务尚可控，但融资业务去杠杆刚在初期，除了技术性指标（如平仓线）调整外，现阶段除了指导部分国家队机构对冲外无解。国家救市力度大的7天，两融下降700亿，节前最后一天两融继续下降200亿左右。别拿托救当牛市。#微博股票[超话]#

中国私募股权投资公司CMC Capital Partners在阿布扎比开设办事处，将业务扩展至阿联酋。由媒体大亨黎。瑞刚创立的该公司管理着25亿美元的资产，并在阿布扎比全球市场(ADGM)开设了一家新的分支机构。该公司还在其网站上证实，除上海、北京和香港外，该公司还在阿布扎比设有办事处。CMC Capital在科技、消费和媒体领域拥有60多家投资组合公司。最近，阿联酋首都的金融中心涌入了大量高净值人士(HNWIs)，包括对冲基金亿万富翁雷·达里奥(Ray Dalio)、印度有影响力的阿达尼家族(Adani)和加密货币行业最富有的赵长鹏等人。#金融[超话]##华人文化##金融##投资##阿布扎比#

龙年发财，A股4000点不是梦
兔年回顾了A股和港股的走势，发现趋势的力量不可忽视，散户必须控制风险，学会躲大跌，而不是只想着赚钱。同时，ETF基金只能躲大跌后再抄底，抄底后再躲大跌，并且需要中线波段交易。美股和日股牛长熊短，需要长线价值投资，每次大跌都是低吸机会。对于股票，必须选择强势主力股，探索了股票涨停雷达的半仓分仓交易法，并开发出了书声量化基金综合指数。兔年的风险对冲手段主要是机构和基金的转融通、融券做空、期指做空、量化私募基金的DMA做空等，而散户在交易端存在不公平，需要学会躲大跌。龙年，希望新一届领导能够敢于动券商和机构利益，取消各种期货做空、转融通、融券做空业务，推动A股大反弹，收复3000点。#股票[超话]#