平方公里级，坪山中心区，龙岗龙园中心城回龙埔，大运嶂背 组建14—16闭环，新深汕路，龙平吉祥如意路，宝龙大道，坪山大道 丹梓大道，对接大亚湾包夹区四横十八纵
坪山中心片区地处深圳东部，是深圳的市级重点区域之一、广深港澳科技创新走廊的重要节点。历经十多年的规划建设，城市空间发展框架雏形初现，公共服务、交通、市政等城市支撑系统逐步完善，城区经济增长态势始终保持在快车道。
在“双区”驱动、“双区”叠加、建设深圳都市圈等重大历史机遇背景下，坪山作为粤港澳大湾区向东辐射的重要门户，承担着深圳先进制造业核心承载区、高新技术产业集聚区和未来产业试验区的战略使命。坪山中心片区被赋予辖区行政、居住、总部经济、商业和休闲等关键职能，是坪山打造现代化国际化创新型深圳东部中心城区的重要组成部分。
坪山中心片区地处深圳东部，是深圳的市级重点区域之一、广深港澳科技创新走廊的重要节点。历经十多年的规划建设，城市空间发展框架雏形初现，公共服务、交通、市政等城市支撑系统逐步完善，城区经济增长态势始终保持在快车道。
在“双区”驱动、“双区”叠加、建设深圳都市圈等重大历史机遇背景下，坪山作为粤港澳大湾区向东辐射的重要门户，承担着深圳先进制造业核心承载区、高新技术产业集聚区和未来产业试验区的战略使命。坪山中心片区被赋予辖区行政、居住、总部经济、商业和休闲等关键职能，是坪山打造现代化国际化创新型深圳东部中心城区的重要组成部分。
股灾的真相...
文章来源于投研帮 ，作者派大星
宽客江湖 2024-02-05
先简单科普一下，量化基金里有一类叫做中性策略，基本思路之一是先做空股指期货（比如中证500），然后再在中证500的成分股里，根据一些因子（基本面、资金面、技术面）选出一揽子股票。
这样中证500整体下跌风险就被规避了，能做出来多少超额收益，就看你选股能力如何。
这几年中性策略发展得很快，因为跟宏观经济高度相关的大票不大行，大票的定价权也掌握在主观多头手里，以公募为主，但公募这三年裤衩子上的补丁是打了又打。
23年量化策略里表现最好的之一就是中性，因为大家在不断地避开公募的重仓区域，23年连散户都知道不要碰大票了，这也导致了中性策略不断地挖小票，做市值下沉，从500到1000，再到2000，用专业的术语叫做：小市值因子在不停地暴露。
最高峰的时候就是去年十一月份疯炒北证50，因为北交所是市值最小的市场了，北证50炒完之后，小市值因子已经发生了严重的拥挤，负反馈开始发生。
事实上从21年初代表大票的茅指数破灭以来，小市值因子一直非常有效。下图是万得微盘股指数周线，成分股是剔除ST后，A股中市值居于后400的个股。
https://t.cn/A6jF9Qf0
从1月初开始，直到大家聊得很多的中证500和中证1000的雪球的密集敲入，使得小市值的拥挤再次达到了高潮，也更加剧了小市值因子的踩踏。
这就涉及到稍微深一点的细节了，我尽量解释得直白点。
雪球的密集敲入，会导致中证500和中证1000的期货产生大幅度的贴水（贴水是指期货低于现货，具体原理就解释了，需要拆解雪球的敲入流程），大家还记得传江疏影雪球爆仓的那天吗？那天中证500和中证1000的贴水达到了最近四年来的最高水平。
然后这个现象产生了一个连锁反应，那就是量化中性策略受到了很大的影响。
本来量化中性策略需要开股指期货的空单，股指期货的贴水是该策略的成本（想象成你做空某个东西，但这个东西的期货价格已经低于现货价格了，所以就是损耗），雪球爆仓后，股指期货贴水大增，量化中性策略的成本大幅度增加。
这种情况下，它们会把股票减仓，并开始平掉期指的空单。
所以1月22日之后，我们看到了两个现象，中小盘不断被抛售，同时中证500和中证1000的贴水有所收敛，基差缩小。
总结下来，就是去年四季度开始，小市值因子开始拥挤，连锁反应引发了雪球爆仓，最终又引发了量化中性基金的调整。
量化基金整体的盘子大概在1.5~2万亿左右，换手比较高，占据A股每日成交的比例没有确切数据，10%~30%都有可能。
量化中性的规模，我手上没有具体的数，问了问在量化的小伙伴，说中性的规模不小，因为表现好。
而且因为中性策略表现好，又产生了一个新的玩法，找券商的交易台给上杠杆，业内称为量化DMA，本来中性策略做年化6%，回撤很低，再找券商上几倍杠杆，放大收益。
DMA在过去一年内非常火爆，所以当前我认为最核心的观察指标就是中证500和中证1000的基差，什么时候能够收敛到正常的区间，可以认为量化中性策略调整得差不多了，本轮小盘股股灾就到尾声了。
参见上面的两个图，我觉得目前基差距离正常区间，还有一段距离。
至于连锁反应引发的股权质押风险，目前平仓的最高峰已经过去，三分之二的质押项目已经触及了平仓。
上周还能跌成这样，也说明了金融市场最重要的现象之一便是尾部风险，很多小概率的事情往往真的就会发生，一旦发生就会消灭不遵从客观规律的人。
我之前讲扁鹊三兄弟的故事，就是为了说明一个道理，真正稳健的策略，一定是像扁鹊大哥那样，防患于未然，从根上规避尾部风险，不会让自己陷入到绝境里。
同时大家也能看到，去年四季度之后开始，我降低了宏观分析的权重，因为每一次的尾部风险，引发的原因基本都是不同的，固定的宏观框架虽然会符合过去的走势，但大概率也会限定我们的思维，让我们只关注在过去产生过巨大作用的变量。
女神每一次拒绝都会找不同的理由，还能让你小子给摸准了？
文章来源于投研帮 ，作者派大星
宽客江湖 2024-02-05
先简单科普一下，量化基金里有一类叫做中性策略，基本思路之一是先做空股指期货（比如中证500），然后再在中证500的成分股里，根据一些因子（基本面、资金面、技术面）选出一揽子股票。
这样中证500整体下跌风险就被规避了，能做出来多少超额收益，就看你选股能力如何。
这几年中性策略发展得很快，因为跟宏观经济高度相关的大票不大行，大票的定价权也掌握在主观多头手里，以公募为主，但公募这三年裤衩子上的补丁是打了又打。
23年量化策略里表现最好的之一就是中性，因为大家在不断地避开公募的重仓区域，23年连散户都知道不要碰大票了，这也导致了中性策略不断地挖小票，做市值下沉，从500到1000，再到2000，用专业的术语叫做：小市值因子在不停地暴露。
最高峰的时候就是去年十一月份疯炒北证50，因为北交所是市值最小的市场了，北证50炒完之后，小市值因子已经发生了严重的拥挤，负反馈开始发生。
事实上从21年初代表大票的茅指数破灭以来，小市值因子一直非常有效。下图是万得微盘股指数周线，成分股是剔除ST后，A股中市值居于后400的个股。
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从1月初开始，直到大家聊得很多的中证500和中证1000的雪球的密集敲入，使得小市值的拥挤再次达到了高潮，也更加剧了小市值因子的踩踏。
这就涉及到稍微深一点的细节了，我尽量解释得直白点。
雪球的密集敲入，会导致中证500和中证1000的期货产生大幅度的贴水（贴水是指期货低于现货，具体原理就解释了，需要拆解雪球的敲入流程），大家还记得传江疏影雪球爆仓的那天吗？那天中证500和中证1000的贴水达到了最近四年来的最高水平。
然后这个现象产生了一个连锁反应，那就是量化中性策略受到了很大的影响。
本来量化中性策略需要开股指期货的空单，股指期货的贴水是该策略的成本（想象成你做空某个东西，但这个东西的期货价格已经低于现货价格了，所以就是损耗），雪球爆仓后，股指期货贴水大增，量化中性策略的成本大幅度增加。
这种情况下，它们会把股票减仓，并开始平掉期指的空单。
所以1月22日之后，我们看到了两个现象，中小盘不断被抛售，同时中证500和中证1000的贴水有所收敛，基差缩小。
总结下来，就是去年四季度开始，小市值因子开始拥挤，连锁反应引发了雪球爆仓，最终又引发了量化中性基金的调整。
量化基金整体的盘子大概在1.5~2万亿左右，换手比较高，占据A股每日成交的比例没有确切数据，10%~30%都有可能。
量化中性的规模，我手上没有具体的数，问了问在量化的小伙伴，说中性的规模不小，因为表现好。
而且因为中性策略表现好，又产生了一个新的玩法，找券商的交易台给上杠杆，业内称为量化DMA，本来中性策略做年化6%，回撤很低，再找券商上几倍杠杆，放大收益。
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