我今天看完了一本书，叫做夜晚的潜水艇。如果满分5分的话，它的分数是4分。
我关注的书单博主太有品味了，她推荐的时候说：作者为了形容形式主义，写出了云应该被裁成扁扁的椭圆形。这句话成为了我看这本书的精神支柱。我从来没有想过形式主义还可以这样形容，而且作者有一种黑色幽默，我很喜欢。
全书是短篇小说合集，在睡前看一篇大概用时25分钟。在短暂的时间里很快就能读到一个完整的故事，并且对于一个缺乏想象力的人来说，我会跌进作者虚构的第三世界中，变成梦的索引。那些我想象过，但是从来没有形容过的场景，原来可以这样描述。
不知道有没有人和我一样，好奇过沿路看到的半山腰的房子。作者是这样形容的：我第一次望见了竹峰。竹峰和公路间隔着一道水，山峰的下半截隐在前面一座山之后。这时我望见竹峰的峰顶上，茂林之中，露出一角黑色的飞檐。当时十分好奇，那样的绝顶山巅上，怎么会有人家呢?是为了防范土匪侵扰，或者躲避征税?我们本地的民居，屋檐又没有那样美丽的弧线。是道观，或是庙?就在这儿留了个心。第二年暑假回来，路过那里，一望峰顶，却不见了那个檐角。也许是久无人居，坍塌了?也许之前所见，只是幻觉。这一来更增添了神秘感。到那年冬天，我又回来，车还在隧道里，我就准备好了，到了，一望，那檐角竟又完好地重现在峰顶。一想，才明白过来:夏天林木繁茂，屋檐为山巅的浓绿所遮蔽，冬天草叶凋零，这才显露出来。这些年来，对于我，它就像一个小小的神龛，安放在峰顶的云烟草树间。在我的想象中，无论世界如何摇荡，它都安然不动，是那样的一处存在。
我关注的书单博主太有品味了，她推荐的时候说：作者为了形容形式主义，写出了云应该被裁成扁扁的椭圆形。这句话成为了我看这本书的精神支柱。我从来没有想过形式主义还可以这样形容，而且作者有一种黑色幽默，我很喜欢。
全书是短篇小说合集，在睡前看一篇大概用时25分钟。在短暂的时间里很快就能读到一个完整的故事，并且对于一个缺乏想象力的人来说，我会跌进作者虚构的第三世界中，变成梦的索引。那些我想象过，但是从来没有形容过的场景，原来可以这样描述。
不知道有没有人和我一样，好奇过沿路看到的半山腰的房子。作者是这样形容的：我第一次望见了竹峰。竹峰和公路间隔着一道水，山峰的下半截隐在前面一座山之后。这时我望见竹峰的峰顶上，茂林之中，露出一角黑色的飞檐。当时十分好奇，那样的绝顶山巅上，怎么会有人家呢?是为了防范土匪侵扰，或者躲避征税?我们本地的民居，屋檐又没有那样美丽的弧线。是道观，或是庙?就在这儿留了个心。第二年暑假回来，路过那里，一望峰顶，却不见了那个檐角。也许是久无人居，坍塌了?也许之前所见，只是幻觉。这一来更增添了神秘感。到那年冬天，我又回来，车还在隧道里，我就准备好了，到了，一望，那檐角竟又完好地重现在峰顶。一想，才明白过来:夏天林木繁茂，屋檐为山巅的浓绿所遮蔽，冬天草叶凋零，这才显露出来。这些年来，对于我，它就像一个小小的神龛，安放在峰顶的云烟草树间。在我的想象中，无论世界如何摇荡，它都安然不动，是那样的一处存在。
人生旦暮有翻覆，平地倏忽成山溪。
前段时间，看了王阳明的人生足迹图，让人心生感慨。
王阳明出生于浙江余姚，15岁时便离家出游塞外。
成年之后，他接连遭遇种种磨难，大半辈子都在颠沛流离：
青年在京城应试为官，壮年被贬贵州龙场，中年去赣州平叛，晚年病逝江西……
他这一生，去过名城古都，也待过蛮荒边疆。
但不论在哪里、遭遇什么，他始终从容不迫，宠辱不惊，活得清醒豁达。
作家董平说，人的觉悟，跟他走过的路、经历的事成正比。
生命中的每一次颠簸，你遭遇的每一件事，都会不断丰富你的人生，撑大你的格局。
今天，请大家跟随王阳明的足迹，一起感悟人生，更好地修行自己。
北京：
在人生起伏中保持平常心
公元1492，22岁的王阳明来到北京参加会试。
前后考了两次他都惨遭失利，第三次他终于进士及第，正式步入仕途。
初入官场的他，深受皇帝器重，很快获得了提拔。
他先是在工部任职，随后又担任刑部主事，没过多久，又被任命为兵部主事。
本以为前途从此一片光明，没想到几年后，他就迎来了命运的打击。
当时大宦官刘瑾擅权，肆意打压与自己意见不合的官员。
王阳明因多次为他人仗义执言，触怒了刘瑾。
结果他不仅遭到廷杖四十，还被贬到当时瘴气丛生的南方。
由前途无量的京官，一朝被贬为罪人，换作常人，怕是早就一蹶不振。
王阳明却不以为意，他在诗里写道：险夷原不滞胸中，何异浮云过太空。
世间的凶险，你若不把它放在心上，那它就跟天空中飘过的浮云没什么两样。
面对人生的起起伏伏，与其纠结苦恼，不如坦然对之，活出潇洒自在。
明代文人刘基说，人生旦暮有翻覆，平地倏忽成山溪。
世事变幻莫测，今日得到，明日就可能会失去；今日风光正盛，明朝就可能跌落谷底。
既如此，倒不如保持一颗平常心，接纳人生无常，看淡起落境遇。
对于叵测的命运，与其对抗和强求，不如顺其自然。
永远保持一份平和，努力过好当下，才是最豁达的人生态度。
贵州：
在困境中学会精简欲望
王阳明说，减得一分人欲，便是复得一分天理。
一个人只有舍掉多余的物质，减少欲望，才能获得内心的充实与丰盛。
公元1506年，王阳明被贬到荒凉的贵州龙场。
当时的龙场，处于万山丛棘之中，瘴气弥漫，物资匮乏。
照理来说，过惯了锦衣玉食生活的王阳明，在龙场风餐露宿，应该是过得很痛苦。
可王阳明在这里却自得其乐。对他来说，睡不过七尺，食不过三餐。
驿站破败无法居住，他就把附近一处山洞收拾下，就当作安居之处，起名“阳明小洞天”。
没有粮食，他就自己开垦土地，同时以野菜和野果为食。
虽然缺衣少食，生活拮据，但他每日读书沉思、打坐修心，却将日子过得优哉游哉。
《道德经》有言：“五色令人目盲，五音令人耳聋，五味令人口爽。”
一个人活在世上，总要面对各种欲望和诱惑。
若是过于追求物质的刺激和享受，那必然会导致心灵的迷失与沉沦。
唯有回归简单，不为物欲裹挟，你才能悟出生活最本真的滋味。
庄子说，鹪鹩巢于深林，不过一枝；偃鼠饮河，不过满腹。
鹪鹩在茂林中筑巢，只需占用一根树枝就够了；鼹鼠到河边饮水，只不过喝饱肚皮就够了。
人活一世，所需并不多。
有一颗简单、知足的心，懂得克制欲望，物质简单了，生活才能舒心惬意。
赣州：
在挫败打击中认清自己
《半山文集》里有这么一句话：
读一百本书，不如把一本书读十遍；读一本书十遍，不如把自己里里外外读一遍。
人这一辈子所有的困厄，其实都是与自己博弈的过程。
只有认清自己，摆正位置，你才能走好自己的路。
公元1516年，王阳明重新被朝廷起用，以都御史的身份，来到赣州剿匪。
首次出征，官军便一举破敌，土匪们被打得落荒而逃。
王阳明一心想乘胜追击，便不顾将士们劝阻，带领几千士兵穷追不舍。
结果半路中了土匪的埋伏，士兵们一下子就被击溃，就连王阳明，差点也被土匪捉住。
幸好随身护卫以死相救，他才得以冲出包围圈，捡回一条命。
逃回大营后，王阳明开始反思自己。
他知道自己擅长的是整体战略的谋划，而临阵指挥的能力明显不足。
于是他当即下令，将指挥权交给手下大将，自己则坐镇后方调兵遣将，对战场局势做出应对。
在王阳明的统帅，和将领们的配合下，此后他们连战连捷。
最终短短两年多，便彻底平定了匪患。
周国平说：“看到自己所必有的不能与限制，是智慧的起点。”
一个人越是自以为是，越把自己高高举起，越容易被现实狠狠摔下。
只有及时反省，了解自己，认识自己的不足，才能加以改进。
当你能找对自身定位，认准前进方向，你的人生自然能拾级而上，越走越高。吉安：
在利益纠葛中学会不争
公元1519年，剿匪完成后，王阳明回京述职。
就在半路中，宁王在濠州一带造反，皇帝就让王阳明去吉安招兵平叛。
结果只用了43天，他就平定了这场叛乱，立下了汗马功劳。
可他也因此招致奸臣嫉妒，宠臣张永诬陷他勾结宁王，见事不成，才平叛以求自保。
明武宗听后大怒，决心要治王阳明的罪。
王阳明出生入死，不仅没有得到相应的封赏，还受到了小人陷害。
换了旁人，肯定要据理力争，要为自己讨个公道。
就连手下将领们听到消息后，也个个义愤填膺，表示要对簿公堂。
王阳明却并没有计较，他知道张永深受皇帝宠信，一味纠缠与对抗，只能招来灾祸。
于是他主动上书，将自己的功劳让给张永，顺利平息了事件。
王阳明也因此得以告老归乡，安静地传道授业，著书立说，成为一代圣人。
现实中，每个人都难免与人产生矛盾，或发生利益上的争端。
许多人觉得，只要自己不理亏，就一定要据理力争。
然而总是寸步不让，对抗到底，只会让自己陷入无休止的冲突中。
俗谚说：“善柔者不辩，善胜者不争。”
做人不争，方能远离纷争；遇事不争，方能趋吉避凶。
遇事退让不是软弱，而是一种通透的处世智慧。
学会在心中藏山纳海，少点计较，把更多时间和心力，花在更重要的人和事上。
浙江：
在人事纷争中选择宽容
《淮南子》里说：“非宽大无以兼覆，非慈厚无以怀众。”
一个人最高级的修养，是他明明有狠狠报复你的实力，却选择了包容。
“宁王之乱”后，皇帝南游检视，在浙江召见了王阳明。
随行中，有两位宫禁中的太监，一直不安地望着他。
原来，王阳明平叛后，收缴了大量朝中之人与宁王的通信，其中便有这两位太监的书信。
这种书信，一旦走漏风声，就是杀头的大罪。
他们曾参过王阳明的谗言，生怕王阳明报复他们，将这件事揭露出来。
就在两人忐忑不安时，王阳明却主动前来拜访他们，并掏出一沓书信。
王阳明笑着将它们递过去，说：“叛乱既已平定，这些书信，我也没拆，现在物归原主吧。”
两位公公大喜，对王阳明感恩戴德。
后来，王阳明遭到小人攻讦，正是他们从中大力斡旋，帮他说话，才为他洗清了罪名。
《菜根谭》里说：“以宽容之心待人，心中容得万物，方能恩泽良久。”
那些睚眦必报的人，只会把仇怨越积越深，最终处处树敌，让自己寸步难行。
懂得宽恕别人，才能得人心、攒情面、积厚福。
很多时候，与其追究与报复他人，不如选择原谅和包容。
容人即是渡己，学会饶恕和善待别人，你才能将人生的路越走越宽。
学者王士祯曾这样评价王阳明：“立德、立功、立言，皆居绝顶。”
前半生，他临危受命，平定叛乱，在庙堂身居高位；后半生，他开坛讲学，推陈出新，将心学发扬光大。
在他波澜壮阔的一生里，从没有任何抱怨与纠结，有的只是豁达与通透。
每个人都能从他的经历中，感悟一分生活智慧和人生真谛。
读懂王阳明一生足迹图，不困于执念，不惑于外物。
向外修德行，向内修己心，永远清醒笃定，奔向自己想要的人生。
前段时间，看了王阳明的人生足迹图，让人心生感慨。
王阳明出生于浙江余姚，15岁时便离家出游塞外。
成年之后，他接连遭遇种种磨难，大半辈子都在颠沛流离：
青年在京城应试为官，壮年被贬贵州龙场，中年去赣州平叛，晚年病逝江西……
他这一生，去过名城古都，也待过蛮荒边疆。
但不论在哪里、遭遇什么，他始终从容不迫，宠辱不惊，活得清醒豁达。
作家董平说，人的觉悟，跟他走过的路、经历的事成正比。
生命中的每一次颠簸，你遭遇的每一件事，都会不断丰富你的人生，撑大你的格局。
今天，请大家跟随王阳明的足迹，一起感悟人生，更好地修行自己。
北京：
在人生起伏中保持平常心
公元1492，22岁的王阳明来到北京参加会试。
前后考了两次他都惨遭失利，第三次他终于进士及第，正式步入仕途。
初入官场的他，深受皇帝器重，很快获得了提拔。
他先是在工部任职，随后又担任刑部主事，没过多久，又被任命为兵部主事。
本以为前途从此一片光明，没想到几年后，他就迎来了命运的打击。
当时大宦官刘瑾擅权，肆意打压与自己意见不合的官员。
王阳明因多次为他人仗义执言，触怒了刘瑾。
结果他不仅遭到廷杖四十，还被贬到当时瘴气丛生的南方。
由前途无量的京官，一朝被贬为罪人，换作常人，怕是早就一蹶不振。
王阳明却不以为意，他在诗里写道：险夷原不滞胸中，何异浮云过太空。
世间的凶险，你若不把它放在心上，那它就跟天空中飘过的浮云没什么两样。
面对人生的起起伏伏，与其纠结苦恼，不如坦然对之，活出潇洒自在。
明代文人刘基说，人生旦暮有翻覆，平地倏忽成山溪。
世事变幻莫测，今日得到，明日就可能会失去；今日风光正盛，明朝就可能跌落谷底。
既如此，倒不如保持一颗平常心，接纳人生无常，看淡起落境遇。
对于叵测的命运，与其对抗和强求，不如顺其自然。
永远保持一份平和，努力过好当下，才是最豁达的人生态度。
贵州：
在困境中学会精简欲望
王阳明说，减得一分人欲，便是复得一分天理。
一个人只有舍掉多余的物质，减少欲望，才能获得内心的充实与丰盛。
公元1506年，王阳明被贬到荒凉的贵州龙场。
当时的龙场，处于万山丛棘之中，瘴气弥漫，物资匮乏。
照理来说，过惯了锦衣玉食生活的王阳明，在龙场风餐露宿，应该是过得很痛苦。
可王阳明在这里却自得其乐。对他来说，睡不过七尺，食不过三餐。
驿站破败无法居住，他就把附近一处山洞收拾下，就当作安居之处，起名“阳明小洞天”。
没有粮食，他就自己开垦土地，同时以野菜和野果为食。
虽然缺衣少食，生活拮据，但他每日读书沉思、打坐修心，却将日子过得优哉游哉。
《道德经》有言：“五色令人目盲，五音令人耳聋，五味令人口爽。”
一个人活在世上，总要面对各种欲望和诱惑。
若是过于追求物质的刺激和享受，那必然会导致心灵的迷失与沉沦。
唯有回归简单，不为物欲裹挟，你才能悟出生活最本真的滋味。
庄子说，鹪鹩巢于深林，不过一枝；偃鼠饮河，不过满腹。
鹪鹩在茂林中筑巢，只需占用一根树枝就够了；鼹鼠到河边饮水，只不过喝饱肚皮就够了。
人活一世，所需并不多。
有一颗简单、知足的心，懂得克制欲望，物质简单了，生活才能舒心惬意。
赣州：
在挫败打击中认清自己
《半山文集》里有这么一句话：
读一百本书，不如把一本书读十遍；读一本书十遍，不如把自己里里外外读一遍。
人这一辈子所有的困厄，其实都是与自己博弈的过程。
只有认清自己，摆正位置，你才能走好自己的路。
公元1516年，王阳明重新被朝廷起用，以都御史的身份，来到赣州剿匪。
首次出征，官军便一举破敌，土匪们被打得落荒而逃。
王阳明一心想乘胜追击，便不顾将士们劝阻，带领几千士兵穷追不舍。
结果半路中了土匪的埋伏，士兵们一下子就被击溃，就连王阳明，差点也被土匪捉住。
幸好随身护卫以死相救，他才得以冲出包围圈，捡回一条命。
逃回大营后，王阳明开始反思自己。
他知道自己擅长的是整体战略的谋划，而临阵指挥的能力明显不足。
于是他当即下令，将指挥权交给手下大将，自己则坐镇后方调兵遣将，对战场局势做出应对。
在王阳明的统帅，和将领们的配合下，此后他们连战连捷。
最终短短两年多，便彻底平定了匪患。
周国平说：“看到自己所必有的不能与限制，是智慧的起点。”
一个人越是自以为是，越把自己高高举起，越容易被现实狠狠摔下。
只有及时反省，了解自己，认识自己的不足，才能加以改进。
当你能找对自身定位，认准前进方向，你的人生自然能拾级而上，越走越高。吉安：
在利益纠葛中学会不争
公元1519年，剿匪完成后，王阳明回京述职。
就在半路中，宁王在濠州一带造反，皇帝就让王阳明去吉安招兵平叛。
结果只用了43天，他就平定了这场叛乱，立下了汗马功劳。
可他也因此招致奸臣嫉妒，宠臣张永诬陷他勾结宁王，见事不成，才平叛以求自保。
明武宗听后大怒，决心要治王阳明的罪。
王阳明出生入死，不仅没有得到相应的封赏，还受到了小人陷害。
换了旁人，肯定要据理力争，要为自己讨个公道。
就连手下将领们听到消息后，也个个义愤填膺，表示要对簿公堂。
王阳明却并没有计较，他知道张永深受皇帝宠信，一味纠缠与对抗，只能招来灾祸。
于是他主动上书，将自己的功劳让给张永，顺利平息了事件。
王阳明也因此得以告老归乡，安静地传道授业，著书立说，成为一代圣人。
现实中，每个人都难免与人产生矛盾，或发生利益上的争端。
许多人觉得，只要自己不理亏，就一定要据理力争。
然而总是寸步不让，对抗到底，只会让自己陷入无休止的冲突中。
俗谚说：“善柔者不辩，善胜者不争。”
做人不争，方能远离纷争；遇事不争，方能趋吉避凶。
遇事退让不是软弱，而是一种通透的处世智慧。
学会在心中藏山纳海，少点计较，把更多时间和心力，花在更重要的人和事上。
浙江：
在人事纷争中选择宽容
《淮南子》里说：“非宽大无以兼覆，非慈厚无以怀众。”
一个人最高级的修养，是他明明有狠狠报复你的实力，却选择了包容。
“宁王之乱”后，皇帝南游检视，在浙江召见了王阳明。
随行中，有两位宫禁中的太监，一直不安地望着他。
原来，王阳明平叛后，收缴了大量朝中之人与宁王的通信，其中便有这两位太监的书信。
这种书信，一旦走漏风声，就是杀头的大罪。
他们曾参过王阳明的谗言，生怕王阳明报复他们，将这件事揭露出来。
就在两人忐忑不安时，王阳明却主动前来拜访他们，并掏出一沓书信。
王阳明笑着将它们递过去，说：“叛乱既已平定，这些书信，我也没拆，现在物归原主吧。”
两位公公大喜，对王阳明感恩戴德。
后来，王阳明遭到小人攻讦，正是他们从中大力斡旋，帮他说话，才为他洗清了罪名。
《菜根谭》里说：“以宽容之心待人，心中容得万物，方能恩泽良久。”
那些睚眦必报的人，只会把仇怨越积越深，最终处处树敌，让自己寸步难行。
懂得宽恕别人，才能得人心、攒情面、积厚福。
很多时候，与其追究与报复他人，不如选择原谅和包容。
容人即是渡己，学会饶恕和善待别人，你才能将人生的路越走越宽。
学者王士祯曾这样评价王阳明：“立德、立功、立言，皆居绝顶。”
前半生，他临危受命，平定叛乱，在庙堂身居高位；后半生，他开坛讲学，推陈出新，将心学发扬光大。
在他波澜壮阔的一生里，从没有任何抱怨与纠结，有的只是豁达与通透。
每个人都能从他的经历中，感悟一分生活智慧和人生真谛。
读懂王阳明一生足迹图，不困于执念，不惑于外物。
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【煤炭板块表现亮眼 光伏市场竞争激烈 新旧能源前景几何？】
2024年以来，以煤炭股为代表的旧能源赛道在连续五年持续攀升后，走势依然较为强劲;新能源板块历时两年回撤，市场对拐点何时出现仍莫衷一是。“时间的玫瑰”为何会绽放在旧能源赛道?近两年重仓新能源赛道的大资金为何集体“翻车”?2024年新旧能源前景几何?不少公私募基金经理给出了答案。
中证煤炭指数小幅走高
1月12日，同花顺数据显示，中证煤炭指数小幅走高0.43%，2024年以来涨幅累计达3.74%。从中长期走势来看，中证煤炭指数自2019年触底以来，累计上涨超100%。
从短期视角来看，煤炭板块延续了2023年下半年以来的慢牛格局。具体来看，中国神华、陕西煤业、中煤能源、潞安环能、淮北矿业等不少公司在2023年三季度以来密集爆发，截至2024年1月12日，淮北矿业强势上涨50%，陕西煤业、潞安环能均攀升约40%，中煤能源和中国神华的涨幅分别约为30%、20%。
万家基金基金1经理黄海凭借多年布局煤炭股而业绩斐然。在谈及重仓煤炭行业的长期逻辑时，他表示，一是能源供需不匹配的情况将长期存在;二是很多能源股的估值较低，且具备低负债、高股息、高现金流的特点;三是从价格角度看，2016年以来，煤炭行业的整体价格波动在变小，且在价格的偏上区间波动震荡。
“近期天气降温成为煤炭行业的利好因素，降温导致用电和供暖需求迅速上升，进而促使电力终端煤炭库存加速去化。”黑崎资本首席投资执行官陈兴文认为，中国短期能源结构的来源依旧是煤炭。我国正在推进能源结构转型，发展更多的可再生能源，但转型需要时间。在这一过程中，煤炭仍是最重要的稳定供应来源之一，这也是煤炭股多年来坚挺的主要原因。
国盛证券数据显示，2023年前11个月，我国原煤产量月均基本稳定在3.8亿吨至3.9亿吨，存量煤矿增产潜力释放殆尽，产能利用率几乎已达极限，煤炭产量愈加刚性。
国盛证券表示，目前市场已逐渐认可煤价难以回到2021年前的高水平，但煤企的高利润持续性、高股息稳定性仍然存在，是不可多得的稀缺资产，其在2023年下半年以来的上涨核心逻辑在于“淡季煤价底部远高于市场预期”，该板块作为高股息资产正走上慢牛重估之路。由于供需格局边际向好，中枢价格存在“破千”可能。
新能源投资超预期“翻车”
从长期来看，代表先进生产力的新能源是朝阳产业。当前，全球的新能源汽车普及率、新能源发电量占比仍较低，依然拥有极其广阔的成长空间。但值得注意的是，光伏、新能源车、储能、锂电池等细分板块近两年纷纷大幅走低，让不少公私募基金经理“翻车”。
同花顺数据显示，截至1月12日，新能源指数2024年以来下跌1.08%;光伏产业指数、新能源车指数自2022年以来均下跌约50%，锂电池下跌近30%，储能板块下跌超12%。
这也使得很多新能源基金损失惨重。Wind数据显示，截至2024年1月12日，有94只新能源概念主题基金自2022年以来下跌超20%。其中，逾20只产品的跌幅超50%。
正圆投资研究总监、基金经理华通表示，自2018年之后，光伏成本降到火电成本之下带来光伏企业出货规模和利润爆发，同时中国也进入较好的融资环境。规模优势和资本优势超越了技术领先带来的优势，各家巨头在一体化后进入追求稼动率的竞争模式，尽管光伏出货量还在大幅增长，价格却大幅下降，也导致光伏企业利润很快消失。
在华通看来，这些公司都想通过扩大规模来获得价格话语权，进而在激烈的市场竞争中胜出，纷纷进行价格战，使相关产业链企业的利润大幅压缩。这些商业行为导致的产品价格低点，很大程度上超出了市场预期，叠加制造业周期问题，使得新能源赛道的状况在这两年不断恶化。
壁虎资本研究员张晗认为，新能源产业链毛利率和净利率下滑的原因复杂，涉及行业内的激烈竞争、产能过剩、技术变革等原因。基金经理们“翻车”主要是因为行业发展情况超出了他们的预期。此外，前些年不少新能源优质个股出现巨大的估值溢价，市场在高潮时往往会忽略景气度下行时基本面会出现的超预期变化。
止于至善投资总经理何理2认为，由于供需失衡，许多新能源企业的开工率不高，低开工率意味着企业的固定成本分摊到每个产品上的比例增加，从而影响利润率。此外，部分基金经理持有的新能源股票比例较高，且投资风格相对激进，在市场波动或行业基本面出现问题时，他们未能及时调整持仓策略，导致基金净值承压。
值得关注的是，光伏成本大幅下降，刺激了行业需求强势增长。根据国家能源局数据统计，2023年前三季度，我国光伏新增装机12894万千瓦，同比增长145%，其中集中式光伏新增装机6180万千瓦，分布式光伏新增装机6714万千瓦。全国光伏发电装机容量达到5.2亿千瓦，全国光伏发电量4369亿千瓦时，同比增长33%。
华通表示，2023年光伏新增装机规模高速增长，需求显著好于预3期，预计2024年全球光伏装机规模增速有望达到20%。有两方面原因导致光伏行业波动大：一方面是技术领先优势无法完全超越规模优势和资本优势，大部分技术领先优势在设备商的努力下维持时间很短，小部分技术领先优势不明显，只能贡献微薄的超额利润;另一方面，光伏的产能更新淘汰频率非常高，而资本获取能力是非常关键的竞争能力，如何冲高利润规模、获得大量的融资就成为了一些企业的中短期经营目标。
“关于近年来新能源标的股价低迷的原因，一方面，利润出现恶化;另一方面，市场无法确定未来谁能成为价格战的优胜者。”正圆投资总经理廖茂林表示，随着行业进入寒冬，头尾企业成本效率差距都非常明显，每个环节里相对落后的产能劣势都会被放大，这一轮出清活下来的，一定是各个环节具有领先优势的企业，2024年需要关注优质细分赛道的龙头个股。
新旧能源后市如何
随着2024年高股息行情继续发酵，让市场的目光再度转移至高股息赛道。Wind数据显示，2022年煤炭行业上市公司现金分红比例达到50%，股息率达到7.08%;最近12个月，中证煤炭指数的股息率仍高达8.03%，相较其他红利类指数，其股息率有明显优势。
酷望投资总经理杨如意认为，高股息策略越发受到市场关注，这是资金寻找确定性机会的结果。预计2024年上半年高股息板块将有较好表现。
杭州闻基之道科技有限公司负责人闻群表示，煤炭等高股息赛道虽然不断攀升，吸引了大量资金涌入，但其可持续性问题仍存，后续可能会表现乏力。
星石投资副总经理方磊认为，煤炭等旧能源的基本面继续保持韧性，市盈率也处于历史偏低区间内，股价和盈利的匹配度不错，但随着股价的上涨，市净率已经逐渐回升至2010年以来中位数以上，后续需要持续关注估值端的变化。
近期，部分龙头企业在BC电池技术领域取得重大突破，引起市场关注。谈及新能源赛道未来走势，方磊表示，新能源板块产业链的增长潜力较大，经过连续调整后估值处于历史极低水平，行业底部或现产业供给出清和格局优化，存在超跌反弹的投资机会，部分公司的股价可能会先于基本面见底。
排排网财富管理合伙人姚旭升表示，目前，中证新能源指数PE仅为12.62倍，处于历史相对低位，估值泡沫已经得到充分释放。“双碳”战略的推进和对能源结构的进一步优化，结合汽车智能化时代的到来，预计2024年新能源行业会迎来明显的回升机会。
华通表示，2024年，锂电池及其材料环节库存触底，碳酸锂价格进入底部区域，锂电池产业链底部现象明显，会率先走强;光伏会享受到行业贝塔的弹性，但其自身行业的过度竞争还没完全结束，整体反弹节奏会滞后一些。展望未来，光伏制造企业总市值会超过过去创造的最高市值，依然能够在需求创造和技术变革的带动下到达一个更高的位置。
【煤炭板块表现亮眼 光伏市场竞争激烈 新旧能源前景几何？】
2024年以来，以煤炭股为代表的旧能源赛道在连续五年持续攀升后，走势依然较为强劲;新能源板块历时两年回撤，市场对拐点何时出现仍莫衷一是。“时间的玫瑰”为何会绽放在旧能源赛道?近两年重仓新能源赛道的大资金为何集体“翻车”?2024年新旧能源前景几何?不少公私募基金经理给出了答案。
中证煤炭指数小幅走高
1月12日，同花顺数据显示，中证煤炭指数小幅走高0.43%，2024年以来涨幅累计达3.74%。从中长期走势来看，中证煤炭指数自2019年触底以来，累计上涨超100%。
从短期视角来看，煤炭板块延续了2023年下半年以来的慢牛格局。具体来看，中国神华、陕西煤业、中煤能源、潞安环能、淮北矿业等不少公司在2023年三季度以来密集爆发，截至2024年1月12日，淮北矿业强势上涨50%，陕西煤业、潞安环能均攀升约40%，中煤能源和中国神华的涨幅分别约为30%、20%。
万家基金基金1经理黄海凭借多年布局煤炭股而业绩斐然。在谈及重仓煤炭行业的长期逻辑时，他表示，一是能源供需不匹配的情况将长期存在;二是很多能源股的估值较低，且具备低负债、高股息、高现金流的特点;三是从价格角度看，2016年以来，煤炭行业的整体价格波动在变小，且在价格的偏上区间波动震荡。
“近期天气降温成为煤炭行业的利好因素，降温导致用电和供暖需求迅速上升，进而促使电力终端煤炭库存加速去化。”黑崎资本首席投资执行官陈兴文认为，中国短期能源结构的来源依旧是煤炭。我国正在推进能源结构转型，发展更多的可再生能源，但转型需要时间。在这一过程中，煤炭仍是最重要的稳定供应来源之一，这也是煤炭股多年来坚挺的主要原因。
国盛证券数据显示，2023年前11个月，我国原煤产量月均基本稳定在3.8亿吨至3.9亿吨，存量煤矿增产潜力释放殆尽，产能利用率几乎已达极限，煤炭产量愈加刚性。
国盛证券表示，目前市场已逐渐认可煤价难以回到2021年前的高水平，但煤企的高利润持续性、高股息稳定性仍然存在，是不可多得的稀缺资产，其在2023年下半年以来的上涨核心逻辑在于“淡季煤价底部远高于市场预期”，该板块作为高股息资产正走上慢牛重估之路。由于供需格局边际向好，中枢价格存在“破千”可能。
新能源投资超预期“翻车”
从长期来看，代表先进生产力的新能源是朝阳产业。当前，全球的新能源汽车普及率、新能源发电量占比仍较低，依然拥有极其广阔的成长空间。但值得注意的是，光伏、新能源车、储能、锂电池等细分板块近两年纷纷大幅走低，让不少公私募基金经理“翻车”。
同花顺数据显示，截至1月12日，新能源指数2024年以来下跌1.08%;光伏产业指数、新能源车指数自2022年以来均下跌约50%，锂电池下跌近30%，储能板块下跌超12%。
这也使得很多新能源基金损失惨重。Wind数据显示，截至2024年1月12日，有94只新能源概念主题基金自2022年以来下跌超20%。其中，逾20只产品的跌幅超50%。
正圆投资研究总监、基金经理华通表示，自2018年之后，光伏成本降到火电成本之下带来光伏企业出货规模和利润爆发，同时中国也进入较好的融资环境。规模优势和资本优势超越了技术领先带来的优势，各家巨头在一体化后进入追求稼动率的竞争模式，尽管光伏出货量还在大幅增长，价格却大幅下降，也导致光伏企业利润很快消失。
在华通看来，这些公司都想通过扩大规模来获得价格话语权，进而在激烈的市场竞争中胜出，纷纷进行价格战，使相关产业链企业的利润大幅压缩。这些商业行为导致的产品价格低点，很大程度上超出了市场预期，叠加制造业周期问题，使得新能源赛道的状况在这两年不断恶化。
壁虎资本研究员张晗认为，新能源产业链毛利率和净利率下滑的原因复杂，涉及行业内的激烈竞争、产能过剩、技术变革等原因。基金经理们“翻车”主要是因为行业发展情况超出了他们的预期。此外，前些年不少新能源优质个股出现巨大的估值溢价，市场在高潮时往往会忽略景气度下行时基本面会出现的超预期变化。
止于至善投资总经理何理2认为，由于供需失衡，许多新能源企业的开工率不高，低开工率意味着企业的固定成本分摊到每个产品上的比例增加，从而影响利润率。此外，部分基金经理持有的新能源股票比例较高，且投资风格相对激进，在市场波动或行业基本面出现问题时，他们未能及时调整持仓策略，导致基金净值承压。
值得关注的是，光伏成本大幅下降，刺激了行业需求强势增长。根据国家能源局数据统计，2023年前三季度，我国光伏新增装机12894万千瓦，同比增长145%，其中集中式光伏新增装机6180万千瓦，分布式光伏新增装机6714万千瓦。全国光伏发电装机容量达到5.2亿千瓦，全国光伏发电量4369亿千瓦时，同比增长33%。
华通表示，2023年光伏新增装机规模高速增长，需求显著好于预3期，预计2024年全球光伏装机规模增速有望达到20%。有两方面原因导致光伏行业波动大：一方面是技术领先优势无法完全超越规模优势和资本优势，大部分技术领先优势在设备商的努力下维持时间很短，小部分技术领先优势不明显，只能贡献微薄的超额利润;另一方面，光伏的产能更新淘汰频率非常高，而资本获取能力是非常关键的竞争能力，如何冲高利润规模、获得大量的融资就成为了一些企业的中短期经营目标。
“关于近年来新能源标的股价低迷的原因，一方面，利润出现恶化;另一方面，市场无法确定未来谁能成为价格战的优胜者。”正圆投资总经理廖茂林表示，随着行业进入寒冬，头尾企业成本效率差距都非常明显，每个环节里相对落后的产能劣势都会被放大，这一轮出清活下来的，一定是各个环节具有领先优势的企业，2024年需要关注优质细分赛道的龙头个股。
新旧能源后市如何
随着2024年高股息行情继续发酵，让市场的目光再度转移至高股息赛道。Wind数据显示，2022年煤炭行业上市公司现金分红比例达到50%，股息率达到7.08%;最近12个月，中证煤炭指数的股息率仍高达8.03%，相较其他红利类指数，其股息率有明显优势。
酷望投资总经理杨如意认为，高股息策略越发受到市场关注，这是资金寻找确定性机会的结果。预计2024年上半年高股息板块将有较好表现。
杭州闻基之道科技有限公司负责人闻群表示，煤炭等高股息赛道虽然不断攀升，吸引了大量资金涌入，但其可持续性问题仍存，后续可能会表现乏力。
星石投资副总经理方磊认为，煤炭等旧能源的基本面继续保持韧性，市盈率也处于历史偏低区间内，股价和盈利的匹配度不错，但随着股价的上涨，市净率已经逐渐回升至2010年以来中位数以上，后续需要持续关注估值端的变化。
近期，部分龙头企业在BC电池技术领域取得重大突破，引起市场关注。谈及新能源赛道未来走势，方磊表示，新能源板块产业链的增长潜力较大，经过连续调整后估值处于历史极低水平，行业底部或现产业供给出清和格局优化，存在超跌反弹的投资机会，部分公司的股价可能会先于基本面见底。
排排网财富管理合伙人姚旭升表示，目前，中证新能源指数PE仅为12.62倍，处于历史相对低位，估值泡沫已经得到充分释放。“双碳”战略的推进和对能源结构的进一步优化，结合汽车智能化时代的到来，预计2024年新能源行业会迎来明显的回升机会。
华通表示，2024年，锂电池及其材料环节库存触底，碳酸锂价格进入底部区域，锂电池产业链底部现象明显，会率先走强;光伏会享受到行业贝塔的弹性，但其自身行业的过度竞争还没完全结束，整体反弹节奏会滞后一些。展望未来，光伏制造企业总市值会超过过去创造的最高市值，依然能够在需求创造和技术变革的带动下到达一个更高的位置。
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