A股超跌反弹进行到哪个阶段了？

长江证券在2月18日的研报中指出，创业板只待底分型出现、底背驰信号出现或可结束本轮周线级别下跌并见到大底。沪深300上周的低点有可能形成2021年2月以来的周线级别调整的最低点。不过春节前开启的超跌反弹如火如荼，但题材股体现出来的强度远逊于指数，市场的风险偏好并没有明显提升。

从创业板指周线级别走势看，自2021年9月以来的主跌浪已出现，横盘震荡的时间较2015年6月开始的周线级别下跌，时间缩短一半，但底分型尚未形成，只待底分型出现、底背驰信号出现或可结束本轮周线级别下跌并见到大底。

沪深300自2021年2月以来的下跌最终也演化成为周线级别的下跌，目前已再次出现底分型，并满足底背驰条件，上周的低点有可能形成2021年2月以来的周线级别调整的最低点。

从主要宽基指数对本轮下跌的修复程度看，可分为四类：一类是均线呈空头排列，本轮反弹尚未触及MA60（图中灰线）的：上证指数、创业板指、科创50。

一类是均线呈空头排列，本轮反弹恰行至阻力位的：沪深300和中证500（MA60）、中证1000和科创100（MA20）。

一类是离MA10都有距离的：中证2000和微盘股。

最后一类是前期抗跌的上证50和恒生科技。

在超跌反弹的过程中，见底有时间差，反弹也有强弱之别，通常认为在下跌过程中，呈现无量空跌状态的标的筹码结构更优。以当前状态看，大部分指数都已收复了1月末下跌段的跌幅，目前从超跌反弹角度看最优的宽基标的是中证2000和微盘股。

本轮行情的主跌浪始于2023年8月7日，加速下跌始于2023年11月15日，并于2023年12月29日再次向下加速。以宽基指数看，各时期的累计跌幅和之后的反弹幅度如下，其中“区间最大跌幅”指区间起点至区间最低点，“最低点以来累计涨幅”指区间最低点至2024年2月8日收盘价。

以长江行业分类看，各时期里跌幅前十的二级行业如下：

以2024/2/1至2024/2/8为统计期，取区间最高价以及最高价之前的最低价来统计区间最大涨幅，只取起涨时成交额大于3千万的个股，结果如表3。我们的平台突破模型虽然意在抓平台突破形态的个股，但若最接近当前价格的阻力位较低，或是个股以连板形态强势突破了高位平台，平台突破模型也会抓到部分短期强势也就是底部放量形态的个股。涨幅榜前20的个股大部分属于底部放量形态，触发了平台突破信号的共计2个。

虽然春节前开启的超跌反弹如火如荼，但题材股体现出来的强度远逊于指数，也就是说市场的风险偏好并没有明显提升。

由于底部放量模式成功率太低而通道加速模式里可能已经持续通道上行了很久，我们估计2024年里平台突破或仍是一个比较合适的捕捉趋势股的模式。我们在表4中列举了2024/1/1以后出现价格突破信号后最大收益最高的20只个股。

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作者罗歇·凯卢瓦是20世纪法国著名作家、社会学家、文学批评家，法兰西学院院士。凯卢瓦一生著作颇丰，横跨文学、社会学、游戏学、哲学、人类学等学科，法国特别设立了“罗歇·凯卢瓦奖”来纪念他在文学领域做出的重要贡献。这位“想象的丈量者”，带着审慎、好奇心与敏感性，在游戏、神圣、石头的世界畅游，捕捉人类知识、艺术和自然宇宙中万事万物的关联，不断打破学科之间的界限，留下无数智识的结晶。

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