【首破100亿!“药茅”片仔癀,陷增长瓶颈?】
业绩增速不断放缓,“药茅”片仔癀开始进入瓶颈期。
1月31日,片仔癀披露了最新的业绩预告,预告显示,2023年预计实现营收100.35亿元,同比增长15.42%,净利润为27.84亿元,同比增长12.59%,这是片仔癀历史上首次营收突破100亿。
虽然业绩依旧保持双位数增长,但跟过去动辄20%+的营收增速、40%+的净利润增速相比,片仔癀的业绩增速已经明显放缓。而且单看四季度,片仔癀的净利润预期只有不到4亿,和过去几个季度相差甚远。
受到业绩不及预期的影响,2月1日片仔癀股价重挫超过9%。截至2月20日收盘,片仔癀股价报收213.17元/股,和2021年7月份的最高点489.42元/股相比,如今其股价已经腰斩,市值则缩水超过了1500亿。
实际上,片仔癀自身也感受到了业绩增长的压力,所以在去年二季度片仔癀宣布大幅提价——将片仔癀锭剂的国内零售价格由590元/粒提升至760元/粒,涨幅28.81%。同时,该产品海外市场供应价格也上调约35美元/粒。
然而,从现在回头看——涨价并没有带来太好的效果,其业绩增速远远比不上提价的幅度。作为“药茅”,很显然片仔癀已经出现了增长天花板。
“天花板”隐现?
对于片仔癀而言,涨价后业绩增长却依旧乏力,是一个值得关注的信号。
从本质来看,片仔癀的核心壁垒是绝密配方,而除了绝密配方之外,更大的价值其实在于稀缺性。
根据产品介绍显示,片仔癀的原料由3%麝香、5%牛黄、85%三七加7%蛇胆制成,其中麝香和牛黄都是极其珍稀的中药品,尤其是天然麝香,虽然在原材料中仅占3%,却占据55%的生产成本,而麝香与牛黄合计占原材料成本的90%。
据悉,一只雄性林麝每年只能生产15g左右的天然麝香。自2005年开始,国家开始对麝香交易严格管理,实行配额制,采购需获得国家林业主管部门核准;而牛黄也同样“金贵”——牛黄是牛的胆结石,牛得胆结石病的概率只有千分之一至二。
由于原材料产品稀缺,再加上绝密配方的保护,片仔癀已经不是简单的药品,而更像是收藏品,这也给了片仔癀涨价的底气。据西南证券此前统计,2004年至2020年,片仔癀锭剂产品国内提价19次,零售价从325元/粒升至590元/粒。
过去,片仔癀每一次涨价都能为业绩带来新的增长动力,譬如2005年,片仔癀宣布提价后,当年收入同比增长65.2%,归母净利润同比提升106.8%;而在2020年提价后,2021年片仔癀营收、净利润增速成为2017年之后最高。
然而,在2023年5月份宣布了大幅涨价之后,片仔癀的业绩却没有出现像往年那样的大增,尤其是净利润增速预期只有12.59%,显然不及预期。或许在连续涨价之后,片仔癀已经对涨价出现了“耐药性”,涨价对于提振业绩的效果越发不明显。
在涨价逐渐“失效”后,片仔癀的处境有点艰难。正如上面的内容中提到,由于原材料十分珍稀,所以片仔癀每一年的产能都非常有限,涨价就是带动业绩增长的最大动力,而如今涨价也不能带动业绩,片仔癀的“天花板”已经很明显了。
多元化难成“解药”
作为行业的片仔癀,如果继续依赖涨价显然没有太大的出路。
片仔癀自己也意识到了这个问题,所以从很早开始,片仔癀就已经在模仿云南白药,积极转型多元化。
在2014年时,片仔癀就提出了“一核两翼”的发展策略。“一核”即以片仔癀为主的核心产品,“两翼”即指化妆品、日化及保健产品。目前,片仔癀旗下拥有“片仔癀”和“皇后”等化妆品品牌,涵盖护肤、洗护类产品,同时也开发出了牙膏、漱口水等产品。
不过,虽然早早就提出了要转型,但近10年时间过去,这些业务却仍未成气候。根据财报显示,2023年上半年片仔癀的化妆品业务营收只有2.73亿,占营收的比例只有5.43%;同期医药行业的营收为45.88亿,占营收的比例高达90.94%。
拉长周期来看,从2020年到2022年,片仔癀化妆品业务板块的营收分别为9.05亿元、8.4亿元及6.34亿元,同比增长率为42.49%、-7.05%及-24.61%;占公司总营收的比重分别为13.9%、10.49%及7.3%。从数据中可以很明显看到,从2021年开始,片仔癀的化妆品业务就一直在走下坡路了,到今天依旧没有止跌回升的势头。
除了营收下降之外,更重要的在于片仔癀的化妆品还出现了品质问题。据媒体公开报道,此前在2023年1月,片仔癀抗敏牙膏在半月内就被两次点名,违规原因均为菌落总数不符合规定;而到了今年的1月4日,在国家药监局发布43批次不符合规定的化妆品中,片仔癀的牙膏再度上榜,其菌落总数超标13.2倍。
其实,从研发投入来看,虽然片仔癀想要多元化转型,但实则还是在“吃老本”。根据财报数据显示,今年前三季度片仔癀的研发支出为1.802亿,占营业总成本的比例只有3.76%。而在过去的2020—2022年,片仔癀的研发支出分别为9755万、1.995亿和2.3亿,占营业总成本的比例分别为2.1%、3.86%和3.98%,虽然营收支出有所增长,但整体的占比并不高。
其实,对比云南白药而言,片仔癀在多元化转型上仍有很大的空间,因此其需要抓住这个机会,转型升级。https://t.cn/A6Y93VCX
业绩增速不断放缓,“药茅”片仔癀开始进入瓶颈期。
1月31日,片仔癀披露了最新的业绩预告,预告显示,2023年预计实现营收100.35亿元,同比增长15.42%,净利润为27.84亿元,同比增长12.59%,这是片仔癀历史上首次营收突破100亿。
虽然业绩依旧保持双位数增长,但跟过去动辄20%+的营收增速、40%+的净利润增速相比,片仔癀的业绩增速已经明显放缓。而且单看四季度,片仔癀的净利润预期只有不到4亿,和过去几个季度相差甚远。
受到业绩不及预期的影响,2月1日片仔癀股价重挫超过9%。截至2月20日收盘,片仔癀股价报收213.17元/股,和2021年7月份的最高点489.42元/股相比,如今其股价已经腰斩,市值则缩水超过了1500亿。
实际上,片仔癀自身也感受到了业绩增长的压力,所以在去年二季度片仔癀宣布大幅提价——将片仔癀锭剂的国内零售价格由590元/粒提升至760元/粒,涨幅28.81%。同时,该产品海外市场供应价格也上调约35美元/粒。
然而,从现在回头看——涨价并没有带来太好的效果,其业绩增速远远比不上提价的幅度。作为“药茅”,很显然片仔癀已经出现了增长天花板。
“天花板”隐现?
对于片仔癀而言,涨价后业绩增长却依旧乏力,是一个值得关注的信号。
从本质来看,片仔癀的核心壁垒是绝密配方,而除了绝密配方之外,更大的价值其实在于稀缺性。
根据产品介绍显示,片仔癀的原料由3%麝香、5%牛黄、85%三七加7%蛇胆制成,其中麝香和牛黄都是极其珍稀的中药品,尤其是天然麝香,虽然在原材料中仅占3%,却占据55%的生产成本,而麝香与牛黄合计占原材料成本的90%。
据悉,一只雄性林麝每年只能生产15g左右的天然麝香。自2005年开始,国家开始对麝香交易严格管理,实行配额制,采购需获得国家林业主管部门核准;而牛黄也同样“金贵”——牛黄是牛的胆结石,牛得胆结石病的概率只有千分之一至二。
由于原材料产品稀缺,再加上绝密配方的保护,片仔癀已经不是简单的药品,而更像是收藏品,这也给了片仔癀涨价的底气。据西南证券此前统计,2004年至2020年,片仔癀锭剂产品国内提价19次,零售价从325元/粒升至590元/粒。
过去,片仔癀每一次涨价都能为业绩带来新的增长动力,譬如2005年,片仔癀宣布提价后,当年收入同比增长65.2%,归母净利润同比提升106.8%;而在2020年提价后,2021年片仔癀营收、净利润增速成为2017年之后最高。
然而,在2023年5月份宣布了大幅涨价之后,片仔癀的业绩却没有出现像往年那样的大增,尤其是净利润增速预期只有12.59%,显然不及预期。或许在连续涨价之后,片仔癀已经对涨价出现了“耐药性”,涨价对于提振业绩的效果越发不明显。
在涨价逐渐“失效”后,片仔癀的处境有点艰难。正如上面的内容中提到,由于原材料十分珍稀,所以片仔癀每一年的产能都非常有限,涨价就是带动业绩增长的最大动力,而如今涨价也不能带动业绩,片仔癀的“天花板”已经很明显了。
多元化难成“解药”
作为行业的片仔癀,如果继续依赖涨价显然没有太大的出路。
片仔癀自己也意识到了这个问题,所以从很早开始,片仔癀就已经在模仿云南白药,积极转型多元化。
在2014年时,片仔癀就提出了“一核两翼”的发展策略。“一核”即以片仔癀为主的核心产品,“两翼”即指化妆品、日化及保健产品。目前,片仔癀旗下拥有“片仔癀”和“皇后”等化妆品品牌,涵盖护肤、洗护类产品,同时也开发出了牙膏、漱口水等产品。
不过,虽然早早就提出了要转型,但近10年时间过去,这些业务却仍未成气候。根据财报显示,2023年上半年片仔癀的化妆品业务营收只有2.73亿,占营收的比例只有5.43%;同期医药行业的营收为45.88亿,占营收的比例高达90.94%。
拉长周期来看,从2020年到2022年,片仔癀化妆品业务板块的营收分别为9.05亿元、8.4亿元及6.34亿元,同比增长率为42.49%、-7.05%及-24.61%;占公司总营收的比重分别为13.9%、10.49%及7.3%。从数据中可以很明显看到,从2021年开始,片仔癀的化妆品业务就一直在走下坡路了,到今天依旧没有止跌回升的势头。
除了营收下降之外,更重要的在于片仔癀的化妆品还出现了品质问题。据媒体公开报道,此前在2023年1月,片仔癀抗敏牙膏在半月内就被两次点名,违规原因均为菌落总数不符合规定;而到了今年的1月4日,在国家药监局发布43批次不符合规定的化妆品中,片仔癀的牙膏再度上榜,其菌落总数超标13.2倍。
其实,从研发投入来看,虽然片仔癀想要多元化转型,但实则还是在“吃老本”。根据财报数据显示,今年前三季度片仔癀的研发支出为1.802亿,占营业总成本的比例只有3.76%。而在过去的2020—2022年,片仔癀的研发支出分别为9755万、1.995亿和2.3亿,占营业总成本的比例分别为2.1%、3.86%和3.98%,虽然营收支出有所增长,但整体的占比并不高。
其实,对比云南白药而言,片仔癀在多元化转型上仍有很大的空间,因此其需要抓住这个机会,转型升级。https://t.cn/A6Y93VCX
【#年薪百万的大厂员工为何在县城亲戚看来毫无价值#?】
这个年,不少大厂人恐怕过得都不怎么惬意。
前些天,一个自称腾讯员工的人在社交媒体上发帖称:
大年初一回老家拜年吃饭,长辈问一桌小辈现在在哪上班。我说我在腾讯做算法,长辈们一阵沉默,旁边表述的孩子说他在县财政局,长辈们纷纷喜笑颜开竖起大拇指:出息了出息了。
有些大厂人自恃高薪,就是不理解:
每次去女方家里,老丈人都要问我公司怎么样了,还能不能发出来工资,还有钱生活吗?不找个稳定点的工作干干?听完这话我真有点欲哭无泪,年薪一百万还比不上公务员那点死工资吗?
更有人出来现身说法,表示自己的姻缘被大厂所误:
亲身经历,处了7年的女朋友,最后就和一个小公员结婚了,就是因为丈母娘阻拦,嫌弃我在私企工作,所以编制还是大于财富。
当然,也有反转:
去年在互联网大厂工作,年薪95万,买了一后备箱的礼品,花了好几万,去女朋友家见父母,结果聊天的时候,得知我在私企工作之后,对我就是爱答不理的,受了一肚子气;今年跳槽了,成功入职国家电网,元旦的时候去女朋友家,我人不到家门,叔叔阿姨都不动筷子的,一直等到我来了才开席,变化太大了。
在这些脉络相似的亲身经历(故事)中,“大厂”只是一个身份象征罢了。
我想,绝大多数在大城市市场化机构(外资企业、民企、创业)工作的人,回老家时都有类似的遭遇和感受,收入高的大厂员工尚且都被轻视,收入不高的大城市普通打工人更是“零落成泥碾作尘”,连上社交媒体发帖的勇气都没有了。
流行的解释有两种。
其一,无非还是“宇宙的尽头是编制”和编制崇拜那一套。编制稳定、编制没有35岁魔咒、编制可以养鱼,乃至小县城赢家的叙事,似乎在大城市体制外拿高薪的还不如县城体制内拿低薪的,这当然反映了时代的最新风貌。
其二,大城市市场化机构尤其是大厂在这两年的光环尽失。35岁魔咒叠加经济周期,将大厂人前些年的自矜与睥睨击得七零八落,在以上的那些段子化亲身经历中可见,恐怕连一个县城的出租司机都在担心(讥笑):你在大城市过得好不好,工作还保得住吗?
这些解释都各有其道理,但恐怕还是没有接触到问题的实质。
老家亲戚为什么厚此薄彼,无限高看当地编制,无限低看大城市大厂,这仅仅是因为观念冲突吗?观念真的有这么重要吗?
观念固然重要,但这其中还有利益。更准确地说,利益与观念纠缠到一起,以至于你无法分辨。
说点实在的吧,因为在大城市(大厂)工作的你对亲戚、朋友、同学,乃至整个老家社交圈没有任何价值。
这就更显示出编制的价值。
如果你在县城(三四线中小城市)工作,你的关系和资源红利都可以外溢给老家社交圈:
你在医院工作,人家可以通过你直接找到本院最好的医生,省去了排队的麻烦,规避了信息不对等,有时候甚至可以救命;
你在学校当老师当领导,可以帮亲戚朋友的孩子升学,进重点班,受到老师的额外照顾;你如果再进一步,成为某个级别的leader,可以给人介绍工作,可以提拔人,可以照拂做生意的亲友……
不用再说下去了吧。
你不会不知道,越是在小地方小城市,关系网和资源就越重要。在很多县城办事,你不找人,费了九牛二虎之力,还是啥也办不成;你找到了人,找对了人,就是一马平川,平趟一切。
你想不想认识有关系有资源的人?
而对于你的亲戚朋友而言,他们也想认识这样的人,社交圈中谁是这样的人,他们就会和他走得更近,更看重,甚至仰人鼻息。
这是人性,更是理性的利益权衡和算计。
把利益算计归为思想保守一类的观念冲突,你说是不是太荒腔走板了,这也太低估小城群众的智慧了。https://t.cn/A6Y9EdJp(作者:冰川思享号)
这个年,不少大厂人恐怕过得都不怎么惬意。
前些天,一个自称腾讯员工的人在社交媒体上发帖称:
大年初一回老家拜年吃饭,长辈问一桌小辈现在在哪上班。我说我在腾讯做算法,长辈们一阵沉默,旁边表述的孩子说他在县财政局,长辈们纷纷喜笑颜开竖起大拇指:出息了出息了。
有些大厂人自恃高薪,就是不理解:
每次去女方家里,老丈人都要问我公司怎么样了,还能不能发出来工资,还有钱生活吗?不找个稳定点的工作干干?听完这话我真有点欲哭无泪,年薪一百万还比不上公务员那点死工资吗?
更有人出来现身说法,表示自己的姻缘被大厂所误:
亲身经历,处了7年的女朋友,最后就和一个小公员结婚了,就是因为丈母娘阻拦,嫌弃我在私企工作,所以编制还是大于财富。
当然,也有反转:
去年在互联网大厂工作,年薪95万,买了一后备箱的礼品,花了好几万,去女朋友家见父母,结果聊天的时候,得知我在私企工作之后,对我就是爱答不理的,受了一肚子气;今年跳槽了,成功入职国家电网,元旦的时候去女朋友家,我人不到家门,叔叔阿姨都不动筷子的,一直等到我来了才开席,变化太大了。
在这些脉络相似的亲身经历(故事)中,“大厂”只是一个身份象征罢了。
我想,绝大多数在大城市市场化机构(外资企业、民企、创业)工作的人,回老家时都有类似的遭遇和感受,收入高的大厂员工尚且都被轻视,收入不高的大城市普通打工人更是“零落成泥碾作尘”,连上社交媒体发帖的勇气都没有了。
流行的解释有两种。
其一,无非还是“宇宙的尽头是编制”和编制崇拜那一套。编制稳定、编制没有35岁魔咒、编制可以养鱼,乃至小县城赢家的叙事,似乎在大城市体制外拿高薪的还不如县城体制内拿低薪的,这当然反映了时代的最新风貌。
其二,大城市市场化机构尤其是大厂在这两年的光环尽失。35岁魔咒叠加经济周期,将大厂人前些年的自矜与睥睨击得七零八落,在以上的那些段子化亲身经历中可见,恐怕连一个县城的出租司机都在担心(讥笑):你在大城市过得好不好,工作还保得住吗?
这些解释都各有其道理,但恐怕还是没有接触到问题的实质。
老家亲戚为什么厚此薄彼,无限高看当地编制,无限低看大城市大厂,这仅仅是因为观念冲突吗?观念真的有这么重要吗?
观念固然重要,但这其中还有利益。更准确地说,利益与观念纠缠到一起,以至于你无法分辨。
说点实在的吧,因为在大城市(大厂)工作的你对亲戚、朋友、同学,乃至整个老家社交圈没有任何价值。
这就更显示出编制的价值。
如果你在县城(三四线中小城市)工作,你的关系和资源红利都可以外溢给老家社交圈:
你在医院工作,人家可以通过你直接找到本院最好的医生,省去了排队的麻烦,规避了信息不对等,有时候甚至可以救命;
你在学校当老师当领导,可以帮亲戚朋友的孩子升学,进重点班,受到老师的额外照顾;你如果再进一步,成为某个级别的leader,可以给人介绍工作,可以提拔人,可以照拂做生意的亲友……
不用再说下去了吧。
你不会不知道,越是在小地方小城市,关系网和资源就越重要。在很多县城办事,你不找人,费了九牛二虎之力,还是啥也办不成;你找到了人,找对了人,就是一马平川,平趟一切。
你想不想认识有关系有资源的人?
而对于你的亲戚朋友而言,他们也想认识这样的人,社交圈中谁是这样的人,他们就会和他走得更近,更看重,甚至仰人鼻息。
这是人性,更是理性的利益权衡和算计。
把利益算计归为思想保守一类的观念冲突,你说是不是太荒腔走板了,这也太低估小城群众的智慧了。https://t.cn/A6Y9EdJp(作者:冰川思享号)
做一个自我介绍吧
我不是什么大佬,只是个无名小辈。
我也没有那么神,只是运气好了点而已。
如果一周前那种牛市你还亏钱的话,善意提醒你还是远离币圈,回归生活,努力工作。不然的话,亏多了,要是想不开去梭哈合约,只会亏得更多。
在买入一个币之前,至少你应该去考察下,有些东西还是要稍微了解一下,不能别人说什么你就去买什么。
特别是资金不多的,得考虑实际情况,更要谨慎。
还有,买入以后要有点耐心,你不能用要求他在你买入以后就马上开始涨,这是不现实的。你就算种个韭菜也得等它长大了再割不是。
奉劝各位,如果承受不起归零的风险,不要买。
说实话,像我买土狗,我投入的资金不多,最少的就几千块,多的也不超过万把块。因为盘子小,拉升起来不需要很多资金,而投入资金不多,也不需要多大的深度就能顺利出货,赌的就是这个。而且就算归零了,也不心疼,自然有别的项目赚回来。
多说一句,山寨币横行,很多东西都是扯淡。有很多币,包括最近猛涨猛跌的山寨币板块,你说他有价值吗?有个屁的价值,白皮书抄来抄去,像样的官网都没有。但他还是会涨,这当然有推手,那又如何?我进去的早,自然有人会来接盘,只要不是我就行了。
买山寨币,我们所要考虑的不是这个币有没有前景,而是能不能在短期内给我搞点钱。
李笑来有句话说得很对:傻X的共识也是共识
而我需要做的,只是比起普通傻X来,做一个比他们更早一步产生共识的傻X而已。
最后,投资有风险,交易需谨慎。愿世界和平……
我不是什么大佬,只是个无名小辈。
我也没有那么神,只是运气好了点而已。
如果一周前那种牛市你还亏钱的话,善意提醒你还是远离币圈,回归生活,努力工作。不然的话,亏多了,要是想不开去梭哈合约,只会亏得更多。
在买入一个币之前,至少你应该去考察下,有些东西还是要稍微了解一下,不能别人说什么你就去买什么。
特别是资金不多的,得考虑实际情况,更要谨慎。
还有,买入以后要有点耐心,你不能用要求他在你买入以后就马上开始涨,这是不现实的。你就算种个韭菜也得等它长大了再割不是。
奉劝各位,如果承受不起归零的风险,不要买。
说实话,像我买土狗,我投入的资金不多,最少的就几千块,多的也不超过万把块。因为盘子小,拉升起来不需要很多资金,而投入资金不多,也不需要多大的深度就能顺利出货,赌的就是这个。而且就算归零了,也不心疼,自然有别的项目赚回来。
多说一句,山寨币横行,很多东西都是扯淡。有很多币,包括最近猛涨猛跌的山寨币板块,你说他有价值吗?有个屁的价值,白皮书抄来抄去,像样的官网都没有。但他还是会涨,这当然有推手,那又如何?我进去的早,自然有人会来接盘,只要不是我就行了。
买山寨币,我们所要考虑的不是这个币有没有前景,而是能不能在短期内给我搞点钱。
李笑来有句话说得很对:傻X的共识也是共识
而我需要做的,只是比起普通傻X来,做一个比他们更早一步产生共识的傻X而已。
最后,投资有风险,交易需谨慎。愿世界和平……
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