光模块近况更新
1.光模块行业现状分析
在讨论光模块的最新情况时，首先我们来看市场的需求侧。当前，随着数据中心的快速发展和5G网络的建设加速，光模块的需求呈现出强劲的增长趋势。尤其是在高速率光模块领域，例如100G以上，需求量显著。
从供给侧来看，因为技术升级和行业标准的演进，光模块产品正朝向更高速率、更小尺寸和更低功耗的方向发展。我们看到了一些关键技术的突破，比如硅光集成和光子晶体技术，这些都可能对行业格局产生根本性影响。
但是我们也要注意到，随着行业竞争的加剧和技术迭代速度的加快，公司的研发投入也在持续增加。在财务表现方面，尽管总体销售额有增长，但因为前期重大投入的影响，利润率面临一定的压力。具体到各个上市公司，我们可以看到业绩分化的情况：领先企业由于规模效应和成本控制能力较强，普遍保持较好的盈利水平；而中小企业由于资金和技术积累方面的差距，面临着更大的经营压力。
总体来说，光模块行业的未来仍然充满机遇，但同时挑战也不容小觑。投资者在做出决策时，应全面考虑市场动态、技术进步与企业基本面，尤其关注那些具备持续研发能力和成本优势的企业。
2.Al时代光模块进展探讨
今天要为大家汇报关于光模块板块的最新进展。去年12月7号，我们开了一次电话会议，重点讨论了光模块板块的战略发展状况，并在节前发布了一篇关于1.6T光模块的深度报告，持续进行推荐。如果各位领导关注我们的周报，可以发现近期的标题几乎都与Al相关。我们对这个领域非常看好。
光模块股价今天涨幅显著。主要原因可能是两天前OPI发布的关于新产品的视频带来的催化作用。下午股价异动可能受市场传言影响，不过目前还无法确切判断股价变动与之的关系。不过，在规划和研发进展方面，我的同事徐子豪接下来会为各位详细汇报道。
我们认为，Al产品海外的发展速度非常快，而训练大模型所需的算力需求可能要超出预期。这曾是市场的一个主要担忧。回到我们之前多次强调的“scalinglaw”黄金经(验法则，核心思想是大模型的性能提升依赖于算力资源的增加。像solo产品一样，正因采取了这种技术思路，才能够实现超越竞品的效果。
关于大模型的军备竞赛，还远未停止。目前，多模态模型仍处于早期阶段，各方参与者坚持不懈的投入。在云计算时代，亏损后的持续投入为一些巨头带来巨大的商业和社会价值。因此，大模型军备竞赛的持续是毋庸置疑的。
只要大模型训练的军备竞赛继续，按照scalinglaw,所需的算力资源肯定远不足够。OpenAl的CEO SamAltman曾在不同场合强调算力的短缺。近期，他提到计划募资数万亿美元投入芯片研发，虽听起来夸张，但实际上是合理的。毕竟目前市场上的计算供应商，如NVIDIA和AMD等，提供的算力远不足以满足未来Al模型的需求。
在我们之前发布的1.0T光模块行业报告中，也特别探讨了scalinglaw的重要性。下面我会将时间交给我的同事徐子豪，他将为大家汇报光模块行业的基本面和市场传闻，特别是关于规划和进度。
各位领导，晚上好，我是兴业通信的徐子豪。我将为大家更新光模块产业的近况。过年期间我们看到海外Al产业持续受到利好消息的推动，头部Al公司的财报也非常亮眼。前两天，OpenAl的Sara以及Google的新版本也都已经发布。市场上有许多关于Al的传闻，下面我会做简要梳理。
首先谈到的是OpenAl发布的Sara,它进一步推动了纹身视频模式的发展，帮助用户快速制造出高质量的视频内容。和大家之前熟知的同类产品如Pica相比，OpenAl仍然是沿用了大模型的训练策略，而不是采用小模型的方法。基于传统的Transformer结构，他们准备了大量视频数据进行训练，并将不同编码格式的视频统一处理。依照scalinglaw,使用庞大的网络架构、重复的训练次数和强大的计算力，对整个模型进行优化，以达到目前看到的卓越表现。
3.光模块行业投资展望
Scalinglaw,也就是规模化损耗法则，我们已经多次强调过了。它主要涵盖两层含义：首先，我们确实可以观察到，在给定算力资源水平下，并不是一味增加模型的参数量就能持续改善模型性能。在训练初期，随着模型参数量的增加，模型训练的损失会减小。但当参数量超过某一阈值后，模型的损失反而开始增大。因此，在给定算力的条件下，总会存在一个最优模型参数量匹配，以达到最小训练误差。这意味着，在特定算力下，总是存在确定的最优解。
第二点是，随着算力资源的增强，模型训练的误差会逐渐减小，并且相应的最优参数量也会增大。我们看到，Sara仍然遵循了这种大模型的“黄金法则”。这表明硬件投入在算力增强中仍然是一个至关重要的因素。
尽管在近期有不少人对Sara提出了质疑，主要是它在对物理世界规律的把握上欠缺，未来仍需进一步迭代提升。比如Meta的首席科学家杨丽坤提到了这种基于Transformer论文构建的Sara,其预计的参数量大约是30亿。一些人可能认为这个参数量并不大，质疑其对于算力资源投入的持续性。然而，我们认为Sara需要持续迭代更新，当前仅是它的展示版本。随着模型参数量的增加，算力资源硬件的投入也需持续加大。在这种趋势下，我们相信整个行业的高增长持续性将被进一步延长。
另一方面，通过巨大的算力资源投入按照“黄金法则”训练的模型，比如sara,其性能会更强，能够对Al下游的B端和C端产生显著影响。sa可能会降低多模态Al的创作内容和门槛，扩充Al产品内容，丰富应用端发展的可能性。随着应用端的快速增长，它又会推动算力资源的建设和投入，形成一种算力硬件基础设施至模型升级再到应用落地的正向循环。
为什么我们持续看好光伏等算力硬件设施板块，中继续创、天孚通信、兴盛等龙头企业值得关注。在其中，中继续创尤为受益，当前订单情况显示，从去年至今年二季度，公司订单呈现环比不断上升的趋势。对于一季度的运营情况，尽管投资者担心产品价格下降和成本波动对利润的影响，但实际上降价幅度大约在10%到20%,属于合理区间，并不会超出预期。加上公司正在不断扩张产能，春节期间加班加点，月产能预计将从20万到30万，未来甚至达到50万只的稳步提升。
4.光模块产业发展前瞻
旭创持续加大在泰国工厂的建设投入。在今年第一季度，面对上游芯片紧缺的情况，部分客户可能会采购单模的替代方案来弥补缺口。这对旭创而言，意味着其在全球市场中单模产品的份额将会增加，因而将受益颇多。因此，我们认为公司在第一季度保持良好增长势头的可能性非常大。
就全年而言，根据目前情况了解，800G光模块总需求大致维持在900万到1000万只，其中大部分需求来自采用IB架构的英伟达。以太网方面的需求预计将在今年下半年逐渐增长。因此，旭创今年有望实现50亿以上的业绩。此外，公司正积极与谷歌、英伟达等下游客户合作，开展1.6T光模块的研发和验证工作。预期下半年开始，我们将能看到部分小批量发货。目前，旭创和Finisar、Mellanox等公司是市场上发展最快的，这意味着今后市场份额有较大的提升空间。另一方面，近期市场上有关于硅光技术取得重大突破的讨论较多。
尽管当前硅光技术还未能大规模上市，但考虑到今年芯片方面的紧张状况和功耗问题，硅光解决方案的预期需求仍在逐年上升。当行业进入1.6T时代，很可能由于物理极限的原因，硅光方案会展现更加突出的性能。我们跟踪到，像亚马(逊今年可能会开始采购400G硅光方案。谷歌也对硅光技术表现出浓厚兴趣，特别是针对800G功能块，预计今年将会有较大的发展。
同时，谷歌开始部署短距低压规格的硅光方案。甚至在今年第一季度，已有逐步出货的迹象。在这两家大客户中，旭创都将积极部署相应的规划。至于英伟达，我们得知他们对1.6T硅光方案的研发和部署抱有较大预期，同时旭创也在同步推进相应研发工作，并且目前进展顺利，与其他公司相比没有任何进度落后。总体看来，整个产业链趋势已非常明确。
旭创在硅光领域是最早布局、领先的企业之一。拥有自主研发的高速硅光芯片，且已具备一定的量产能力。同时，公司还在尝试自研CW光源等核心器件。
5.光模块行业动态与展望
首先是关于硅光产能扩张的速度，我们目前正在加速推进泰国工厂。我们相信，在规模化生产起量的情况下，旭创有望抢占先机，成为最早实现放量的公司之一。因此，无论是考虑到800G高质量客户的市场份额，还是从1.6T产品的收益确定性来看，旭创都是最佳投资标的之一。尽管市场还有一些关于海外顶尖光模块公司订单指引的传闻，但旭创在公开电话会议中已经明确表示，目前的订单能见度大约是到今年第二季度。而对于今年第三季度的订单预期，我们可能要到下个月或下一季度才能逐渐看清。至于2025年全年的指引，预期较快的话也得等到今年第二季度或第三季度。这同历史上的正常节奏是一致的。从市场现状看，海外头部光模块公司的订单环比正在持续增长，并且它们也在积极扩充产能。这可以作为证据，说明旭创、天府、新宇盛等成功打入海外供应链的头部光模块公司，未来业绩增长的持续性是非常强的。
业绩方面，旭创的增长势头强劲，公司预计将继续保持高速发展。作为与Mellanox(mallows可能是语音转写错误)深度绑定的供应商，天府在800G光引擎的加速放量上展现了亮眼的业绩，并积极扩大自身的高速光引擎产品产能。由于天府的光引擎产品没有外采电学部分，且上游光器件能够自供，其产品的毛利率明显高于传统光模块的平均水平。因此，综上所述，我们认为天府的业绩增长潜力依旧非常大。同时，英伟达作为下一轮1.6T光模块的主要推动者，天府将有望作为核心供应商随着市场增长实现业绩放量。公司目前也在积极研发新产品，因此未来的收益确定性非常高。
至于新宇盛，从客户结构来看，其业绩增长的明确增量主要来自于亚马逊的400G产品。展望未来，亚马逊有望在今年下半年至明年逐步提出其800G产品的需求，为新宇盛提供了进一步增长的机会。关于2025年的增长预期，LQ领域的发展是我们认为值得关注的另一个方向。随着整个产业链的成熟，有望(看到LPO技术进入大规模放量阶段，鉴于其在功耗和成本上的优势，新宇盛有望借助此技术吸引新客户，例如meta和英伟达等公司。
综上所述，这就是我们关于光模块公司近期的情况和市场传闻的详细汇报。我们始终看好整个光模块行业的成长性。在今年年初二月，我们发布了关于1.6T行业的深度报告，并对整个产业链各环节进行了深入分析。
1.光模块行业现状分析
在讨论光模块的最新情况时，首先我们来看市场的需求侧。当前，随着数据中心的快速发展和5G网络的建设加速，光模块的需求呈现出强劲的增长趋势。尤其是在高速率光模块领域，例如100G以上，需求量显著。
从供给侧来看，因为技术升级和行业标准的演进，光模块产品正朝向更高速率、更小尺寸和更低功耗的方向发展。我们看到了一些关键技术的突破，比如硅光集成和光子晶体技术，这些都可能对行业格局产生根本性影响。
但是我们也要注意到，随着行业竞争的加剧和技术迭代速度的加快，公司的研发投入也在持续增加。在财务表现方面，尽管总体销售额有增长，但因为前期重大投入的影响，利润率面临一定的压力。具体到各个上市公司，我们可以看到业绩分化的情况：领先企业由于规模效应和成本控制能力较强，普遍保持较好的盈利水平；而中小企业由于资金和技术积累方面的差距，面临着更大的经营压力。
总体来说，光模块行业的未来仍然充满机遇，但同时挑战也不容小觑。投资者在做出决策时，应全面考虑市场动态、技术进步与企业基本面，尤其关注那些具备持续研发能力和成本优势的企业。
2.Al时代光模块进展探讨
今天要为大家汇报关于光模块板块的最新进展。去年12月7号，我们开了一次电话会议，重点讨论了光模块板块的战略发展状况，并在节前发布了一篇关于1.6T光模块的深度报告，持续进行推荐。如果各位领导关注我们的周报，可以发现近期的标题几乎都与Al相关。我们对这个领域非常看好。
光模块股价今天涨幅显著。主要原因可能是两天前OPI发布的关于新产品的视频带来的催化作用。下午股价异动可能受市场传言影响，不过目前还无法确切判断股价变动与之的关系。不过，在规划和研发进展方面，我的同事徐子豪接下来会为各位详细汇报道。
我们认为，Al产品海外的发展速度非常快，而训练大模型所需的算力需求可能要超出预期。这曾是市场的一个主要担忧。回到我们之前多次强调的“scalinglaw”黄金经(验法则，核心思想是大模型的性能提升依赖于算力资源的增加。像solo产品一样，正因采取了这种技术思路，才能够实现超越竞品的效果。
关于大模型的军备竞赛，还远未停止。目前，多模态模型仍处于早期阶段，各方参与者坚持不懈的投入。在云计算时代，亏损后的持续投入为一些巨头带来巨大的商业和社会价值。因此，大模型军备竞赛的持续是毋庸置疑的。
只要大模型训练的军备竞赛继续，按照scalinglaw,所需的算力资源肯定远不足够。OpenAl的CEO SamAltman曾在不同场合强调算力的短缺。近期，他提到计划募资数万亿美元投入芯片研发，虽听起来夸张，但实际上是合理的。毕竟目前市场上的计算供应商，如NVIDIA和AMD等，提供的算力远不足以满足未来Al模型的需求。
在我们之前发布的1.0T光模块行业报告中，也特别探讨了scalinglaw的重要性。下面我会将时间交给我的同事徐子豪，他将为大家汇报光模块行业的基本面和市场传闻，特别是关于规划和进度。
各位领导，晚上好，我是兴业通信的徐子豪。我将为大家更新光模块产业的近况。过年期间我们看到海外Al产业持续受到利好消息的推动，头部Al公司的财报也非常亮眼。前两天，OpenAl的Sara以及Google的新版本也都已经发布。市场上有许多关于Al的传闻，下面我会做简要梳理。
首先谈到的是OpenAl发布的Sara,它进一步推动了纹身视频模式的发展，帮助用户快速制造出高质量的视频内容。和大家之前熟知的同类产品如Pica相比，OpenAl仍然是沿用了大模型的训练策略，而不是采用小模型的方法。基于传统的Transformer结构，他们准备了大量视频数据进行训练，并将不同编码格式的视频统一处理。依照scalinglaw,使用庞大的网络架构、重复的训练次数和强大的计算力，对整个模型进行优化，以达到目前看到的卓越表现。
3.光模块行业投资展望
Scalinglaw,也就是规模化损耗法则，我们已经多次强调过了。它主要涵盖两层含义：首先，我们确实可以观察到，在给定算力资源水平下，并不是一味增加模型的参数量就能持续改善模型性能。在训练初期，随着模型参数量的增加，模型训练的损失会减小。但当参数量超过某一阈值后，模型的损失反而开始增大。因此，在给定算力的条件下，总会存在一个最优模型参数量匹配，以达到最小训练误差。这意味着，在特定算力下，总是存在确定的最优解。
第二点是，随着算力资源的增强，模型训练的误差会逐渐减小，并且相应的最优参数量也会增大。我们看到，Sara仍然遵循了这种大模型的“黄金法则”。这表明硬件投入在算力增强中仍然是一个至关重要的因素。
尽管在近期有不少人对Sara提出了质疑，主要是它在对物理世界规律的把握上欠缺，未来仍需进一步迭代提升。比如Meta的首席科学家杨丽坤提到了这种基于Transformer论文构建的Sara,其预计的参数量大约是30亿。一些人可能认为这个参数量并不大，质疑其对于算力资源投入的持续性。然而，我们认为Sara需要持续迭代更新，当前仅是它的展示版本。随着模型参数量的增加，算力资源硬件的投入也需持续加大。在这种趋势下，我们相信整个行业的高增长持续性将被进一步延长。
另一方面，通过巨大的算力资源投入按照“黄金法则”训练的模型，比如sara,其性能会更强，能够对Al下游的B端和C端产生显著影响。sa可能会降低多模态Al的创作内容和门槛，扩充Al产品内容，丰富应用端发展的可能性。随着应用端的快速增长，它又会推动算力资源的建设和投入，形成一种算力硬件基础设施至模型升级再到应用落地的正向循环。
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4.光模块产业发展前瞻
旭创持续加大在泰国工厂的建设投入。在今年第一季度，面对上游芯片紧缺的情况，部分客户可能会采购单模的替代方案来弥补缺口。这对旭创而言，意味着其在全球市场中单模产品的份额将会增加，因而将受益颇多。因此，我们认为公司在第一季度保持良好增长势头的可能性非常大。
就全年而言，根据目前情况了解，800G光模块总需求大致维持在900万到1000万只，其中大部分需求来自采用IB架构的英伟达。以太网方面的需求预计将在今年下半年逐渐增长。因此，旭创今年有望实现50亿以上的业绩。此外，公司正积极与谷歌、英伟达等下游客户合作，开展1.6T光模块的研发和验证工作。预期下半年开始，我们将能看到部分小批量发货。目前，旭创和Finisar、Mellanox等公司是市场上发展最快的，这意味着今后市场份额有较大的提升空间。另一方面，近期市场上有关于硅光技术取得重大突破的讨论较多。
尽管当前硅光技术还未能大规模上市，但考虑到今年芯片方面的紧张状况和功耗问题，硅光解决方案的预期需求仍在逐年上升。当行业进入1.6T时代，很可能由于物理极限的原因，硅光方案会展现更加突出的性能。我们跟踪到，像亚马(逊今年可能会开始采购400G硅光方案。谷歌也对硅光技术表现出浓厚兴趣，特别是针对800G功能块，预计今年将会有较大的发展。
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旭创在硅光领域是最早布局、领先的企业之一。拥有自主研发的高速硅光芯片，且已具备一定的量产能力。同时，公司还在尝试自研CW光源等核心器件。
5.光模块行业动态与展望
首先是关于硅光产能扩张的速度，我们目前正在加速推进泰国工厂。我们相信，在规模化生产起量的情况下，旭创有望抢占先机，成为最早实现放量的公司之一。因此，无论是考虑到800G高质量客户的市场份额，还是从1.6T产品的收益确定性来看，旭创都是最佳投资标的之一。尽管市场还有一些关于海外顶尖光模块公司订单指引的传闻，但旭创在公开电话会议中已经明确表示，目前的订单能见度大约是到今年第二季度。而对于今年第三季度的订单预期，我们可能要到下个月或下一季度才能逐渐看清。至于2025年全年的指引，预期较快的话也得等到今年第二季度或第三季度。这同历史上的正常节奏是一致的。从市场现状看，海外头部光模块公司的订单环比正在持续增长，并且它们也在积极扩充产能。这可以作为证据，说明旭创、天府、新宇盛等成功打入海外供应链的头部光模块公司，未来业绩增长的持续性是非常强的。
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#TFBOYS周边[超话]#退坑清周边
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rnm微博你，要分享的最新鲜的事情应该就是我只是想换个手机号来绑定，不是要做任何违规的不道德的事情，但换绑流程比我要出国我要离婚还麻烦，我奔溃以后想随时随地用手机看看微博上大家丰富多彩的生活都做不到，手机上的微博告诉我我要起码三月份才能随时随地看大家分享的新鲜事，我b溃以后居然要打开电脑来骂你！珍惜我点的每个赞，那是我辛辛苦苦打开电脑的新浪微博来点的[太开心]狗大眼[爱你]
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