郭广昌,轻舟未过万重山(上)
华尔街见闻 2024-02-15 20:57
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市界
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作者陶婷 编辑孙春芳

“大病”一场的复星,喘过气来了,作为集团创始人的郭广昌,精气神也足了。
近几个月来,他进入公众视线的次数,与以前相比多了不少。尤为引人注意的,是这么几次曝光。
一次是2023年12月31日,郭广昌发表了一篇新年感言,提到了复星在过去一年各个板块所做的事情。过去的一年,他跑了很多国家,看了很多项目。有送别,也有收获。“穿越激烈,相信未来。”
一次是2024年1月13日,他出现在2023年上海浙商年会上。郭广昌给在场人士加油打气的同时,还说,“现在很困难,但最困难的时期已经过去了。今年一定要坚持活下去。”
第三次是1月21日,在专门去了一趟豫园后,郭广昌发布了一篇微博:复星创业31年,一直有一个追求,就是为全球十亿家庭的健康、快乐、富足而奋斗。实现这样的梦想绝非易事,但我们一定会坚持去做,坚定前行。
话里话外,字里行间,郭广昌皆流露出“轻重暂过万重山”“坚持活下去”的决心和信心。走到今天这一步,郭广昌并不容易。2023年这一年,复星持续健体瘦身,压降负债。另一方面,复星在大健康、文旅等领域也动作频频:直观复星医疗器械公司实现了达芬奇手术机器人的国产化;复星旅文布局的新产品线也在密集落地。
但这并不意味着复星的“困难期就完全渡过了”。深圳北山常成基金投研院执行院长王兆江认为,从宏观和行业角度来看,紧日子还会持续,国际环境对中国还有很多不利因素。实际上,进入2024年,复星卖资产的步伐仍在持续。不仅如此,郭广昌要聚焦的医药和文旅两大板块,仍拥有自己的烦恼。
以复星医药为例。有复星系员工在社交平台发帖称,由于复星医药三季报财报太差,不少公司子公司的管线直接解散了。复星医药2023年三季报显示,公司主营收入307.0亿元,同比下降2.92%;归母净利润22.83亿元,同比下降6.29%。对于“管线”解散传闻,市界向复星的一名人士予以求证,截至发稿对方并没有回复。

上海滩前首富的成与败
命运从无定数,而万事皆有因果。
郭广昌遇到事业危机后,不少人在过去的一年里,剖析过这其中的因果。回答这个问题,得从他为何成功说起。这里面自有逻辑:复星诞生于中国经济浪潮掀起的上世纪90年代,一个遍地是黄金的年代。彼时彼刻,对一些有洞察力,对市场敏感的能人来说,赚到钱不是一件难事。
从复旦大学毕业后,郭广昌就用赚的几桶金证明了自己是个天生的商人:1992年,靠市场咨询业务,他赚到了第一个100万元;1993年,凭房地产销售,他拿到了第一个1000万元;1995年,通过乙肝PCR试剂产业化,他挣得第一个1亿元。
再后来,凭借在上交所上市的复星医药,郭广昌募资了3.5亿元。1998年的几个亿,能干很多事。要知道,当年只需要花20万元,就能买下上海浦东一套98平方米的的二手房。这套房子在20多年后,价值达到2000万元。
由此可见,当年已实现财富自由的郭广昌,如果就此“闲云野鹤”也不是不可以。但偏偏命运的车轮,从1998年开始疯狂转动:体会到资本巨大好处的郭广昌,加速扩张自己的商业版图。复星进入的领域越来越多,越来越全。郭广昌投的项目,也越来越多。
除了早期的房地产、医药外,复星还投资了科技、金融、零售业、新能源等领域。巅峰时期的复星系,拥有百余家公司,投了100多个项目,至少参股了40多家上市公司。那些年,郭广昌凭借不菲身价,不仅多年稳居上海滩首富宝座,还被外界称之为“中国巴菲特”,复星也成为投资界的“黄埔军校”。
可以说,在浓厚的时代背景下,个人能力的加持中,郭广昌的前半生,拥有看中哪个行业的哪个项目,就能赚到钱的“锦鲤”体质。要说郭广昌为何一路狂奔?在央视2017年的节目《遇见大咖》里,郭广昌的一番话算是道出了其中原委,“企业做到一定程度你是停不下来的,不进则退。”
王兆江向市界解释了郭广昌的投资之道:复星的成长得益于巴菲特思想,其用比较分散的形式和便宜的价格,购置优良资产并长期持有。这种投资法,在宏观经济高速发展时期,能带动复星集团迅速发展。但当宏观经济下行时,此打法就不奏效了。
“复星系早期的模式以投资为主,这就导致了其在创新领域难有发挥,且受经济周期的束缚较大。”王兆江认为,这也是复星这几年来在科技、新能源等领域少有建树的主要原因之一。与巴菲特价值投资不同的是,复星的投资理念风险偏好更高一些。尤其是进入2017年之后,为了扩大业务版图,郭广昌的投资风格更为激进。
复星将手伸向了各个领域。甚至于,郭广昌连高铁都去投资,成为民营高铁“吃螃蟹第一人”。但复星的投资并购,大量是通过借钱来实现的。当复星系越来越庞大的时候,债务总量也如滚雪球般变大。此时,大环境已经今非昔比:国内融资渠道收窄,国外宏观经济震荡。“大而全”的复星缺钱了。从2020年开始,复星便开始出售资产,这个动作到2022年,变得尤为频繁。
“形势变化时,他就要减持,为自己减压。”王兆江告诉市界。进入2023年,复星继续卖资产,持续压降负债。公开数据显示,这两年,仅通过出售非战略性非核心资产,复星就回笼现金超过500亿元。就连郭广昌的心头肉南钢股份,他也都忍痛割爱,一次换回了超过130亿元现金。
在郭广昌看来,如果说在2022年,复星是迎来了一场风暴,那么2023年的复星,最困难的时候过去了。至此,复星“大病”之后的伤口,正在慢慢愈合。回看后视镜,复星之所以没有像其他民营企业,因为负债过高而倒下,当然与其快速抛售资产回笼现金有关。
除此之外,最根本的原因还在于,“复星运作的时候,还是秉持巴菲特安全边际法则。因此,尽管之前集团杠杆有些高,但总的来说,还是保持了资产负债表的相对健康。”王兆江告诉「市界」。
复星没有“倒下”,还归功于郭广昌的斡旋。
2023年12月31日,郭广昌发表新年感言称,在过去的十二个月时间里,跑了很多国家,看了很多项目。“有送别,也有收获。”这里的“送别”,大概指的是出售资产。“收获”,大约指的是能让复星往好的方向走的事情,比如有“白衣骑士”伸出了援手。
“郭广昌商业关系处理得当,他在浙商和上海商圈中有较高的威望,所以他更容易靠商圈力量化险为夷。”王兆江表示。郭广昌有一个豪华朋友圈。他50岁生日时,到场的老友,就有万达王健林、格力董明珠以及银泰沈国军等。不仅如此,郭广昌还有个富豪校友圈。在《2023胡润校友会榜》中,复旦大学共有15位校友,登上胡润百富榜,总财富达到3147亿元,8人身家超过100亿元。

脱掉全而不精“外衣”
复星到底是做什么的?曾经,几乎所有人都发出这样的疑问。“复星的业务实在太多了。”当复星还没发生危机之前,就有人如此评价郭广昌,“他是一名同时想打网球赛、乒乓球赛、足球赛、排球赛的球员。”但问题是,复星不少业务之间,缺少协同效应。这就麻烦了。
在很长一段时间里,郭广昌对这个问题,并没有意识到。2005年和2008年,郭广昌还与万科创始人王石,有过两次专业化与多元化之辩。两次讨论中,王石都力挺专业化,而郭广昌始终力挺多元化。十多年后的今天,经历过危机风暴后,郭广昌痛定思痛了。
毕竟,对多元化企业来说,在竞争激烈的当下,要想赢得高质量发展,需以专业见长。这也使得2023年的复星,继续瘦身的背后有章可循:脱掉全而不精的外衣,砍掉非核心业务,聚焦主业。比如,在与其他旧板块格格不入的白酒版图上,郭广昌进一步缩减,放手了白酒品牌“金徽酒”。
过去一年,复星最为明显的动作之一,还有一步步退出钢铁行业。去年1月,复星的主要上市公司复星国际宣布,将所持天津建龙、建龙控股、北方建龙,以及简舟控股4家钢铁业务公司全部股权,作价67亿元转让了出去。
4月,南钢集团(中信集团实控)行使优先购买权,将原先的意向购买方沙钢集团挤出门外,从复星手中以135.8亿元,买下南京南钢60%的股权。南钢股份是南京南钢的核心资产,交易完成后,南钢股份从“复星系”剥离。
在外界看来,郭广昌现在走的,是一条与当年的王石、当年的自己,所持观点都不同的路:既多元化,也专业化。即,围绕某一核心领域去专注,在专注内多元,然后又在多元的每一个业务单元上做到专。时至今日,复星走的路,的确很明晰了。
“复星最重要的聚焦是两个板块,一个是生物医药、大健康,未来的方向是生物医药+AI;第二个就是文旅板块,尤其是冰雪旅游。”2024年1月13日,在浙江商会2023年年会上,郭广昌在演讲中表示。按照郭广昌的说法,生物医药和文旅板块,将成为复星以后的主营方向。
而在此之前的很长一段时间里,复星的业务版图主要是四大板块,分别为快乐、健康、富足和智造。快乐板块包括文旅和品牌消费;健康板块的主要平台是复星医药,目前A股市值600多亿元,富足板块包括保险和资管;智造板块包括矿产油气业务和智能制造。
郭广昌在演讲中还提到,自己在反思,以前老觉得全世界都是矿,复星也热衷到处挖矿。“这种做法是不行的。”对于未来,郭广昌表示,将从找矿、挖矿变为深挖矿,“挖有高附加值的矿”。听到郭老板的这些话时,“心情是激情澎湃的。对未来的复星,还是充满了信心。”多名复星系员工告诉市界。
不过,市界了解到,复星的保险、资管和智造等业务,也许现在和将来不得不忍痛收缩,但并不意味着这些业务会完全放弃。以智造为例,“智造还有好几个上市公司和拟上市公司,自身都有自己的规划。”接近复星系的孙潇告诉市界,未来投资也是围绕主业。“就是每个企业做投资,要围绕自己主营业务来。”
这也就意味着,“复星以前很多投资可能只是为了赚投资的差价。”但现在更多的是做专做精,实现业务与板块之间的协同。这也就是郭广昌口中的“深挖高附加值的矿”。从现阶段来看,复星医药和复星旅文,就被郭广昌当作“高附加值的矿”。
“旅文和医药都是to C的,本身是有协同的。”孙潇向市界解释道,看病吃药、旅游出行、保险等,都是一个家庭的正常需求。可以将不同的产品,卖给同一个客户,就会产生协同。往前追溯,复星在医药和旅文这两个领域,深耕由来已久。
复星医药是复星健康板块的核心。在成立之初,复星医药仅医药分销和试剂业务。上市之后,如母公司复星集团一样,复星医药开启投资并购动作,迅速切入制药、医疗器械、医疗服务、医美等医药健康全产业链。2022年,复星系危机中,复星医药自上市后,首次遭到控股股东复星高科技(由复星国际100%持股)的减持。
复星旅文是复星快乐板块的支柱,共主营三大业务:度假村及酒店、旅游目的地,以及基于度假场景的服务及解决方案。目前,复星旅文拥有地中海俱乐部、三亚亚特兰蒂斯、景区运营商爱必浓等项目。在复星出现危机的2022年,为了换取更多现金流,复星旅文对部分重资产自持项目进行了退出。
在王兆江看来,生物医药和文旅,是未来中国商业发展的两个不错的方向。“健康是人追求的永恒主题,而中国又面临老龄化,所以对医药的需求会保持稳定增长。”而文旅行业,是中国人消费升级的方向,过往的消费主要在于物质的满足感,未来的消费更注重精神愉悦,文旅消费是有前景的方向。”

那要你何用?波切蒂诺:切尔西定位球水平不行,但这和教练无关

据英国媒体《每日电讯报》的报道,北京时间2月4日22:00,切尔西将在英超第23轮的主场比赛中迎来同狼队的较量。而在赛前,球队主帅波切蒂诺出席了赛前发布会,更是锐评球队的定位球攻防。

据悉,阿森纳从曼城引进了一名定位球专家来补强他们的定位球攻守,但是波切蒂诺坚持认为切尔西在任意球和角球方面的数据有所反弹,证明了是俱乐部的阵容,而不是教练的问题。

我们在定位球上花了很多功夫,在那(训练)之后,就看球员的水平了。它是关于主罚定位球的球员的水平。我们没有专门罚定位球的球员。也许奇尔维尔在开角球方面做得不错,但除此之外,我们就没有了。如果你想在定位球上做得很好,我们做了很多工作,那么你需要好的定位球主罚者。

狼队有很好的定位球主罚者,就像曼城和其他俱乐部一样。这与训练无关。我们的工作方式相似,但问题是要有好的主罚者。

我们是一个负责一切的教练组。你可以有一个很会开定位球的球员,你可以让某些定位球专精的球员进入一线队,或者你可以有很会开定位球的球员而不提拔他们。这取决于你想如何推销定位球的理念。

在南安普顿,波切蒂诺曾经执教过詹姆斯-沃德-普劳斯,他在西汉姆联已经通过角球和任意球助攻了5次,这是联赛中个人(通过定位球)助攻最多的球员。

“看看之前和之后的西汉姆,普劳斯改变了什么?之后和之前?这是不一样的。主罚定位球的是沃德-普劳斯。

或者他就是波切蒂诺,不是吗?他的定位球技术比我好。当然,你可以训练,就像西汉姆那样。但是现在,你加入一个像他这样的球员,你就增加了这个比例。这就是足球。足球属于运动员,而不是所谓的专家。
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北京时间02月03日切尔西主教练波切蒂诺出席对阵狼队的赛前发布会,在非直播部分,他锐评球队的定位球攻防。

阿森纳从曼城引进了一名定位球专家来补强他们的定位球攻守,但是波切蒂诺坚持认为切尔西在任意球和角球方面的数据有所反弹,证明了是俱乐部的阵容,而不是教练的问题。

“我们在定位球上花了很多功夫,在那(训练)之后,就看球员的水平了。它是关于主罚定位球的球员的水平。

我们没有专门罚定位球的球员。也许奇尔维尔在开角球方面做得不错,但除此之外,我们就没有了。如果你想在定位球上做得很好,我们做了很多工作,那么你需要好的定位球主罚者。

狼队有很好的定位球主罚者,就像曼城和其他俱乐部一样。这与训练无关。我们的工作方式相似,但问题是要有好的主罚者。

我们是一个负责一切的教练组。你可以有一个很会开定位球的球员,你可以让某些定位球专精的球员进入一线队,或者你可以有很会开定位球的球员而不提拔他们。#切尔西主教练波切蒂诺出席对阵狼队的赛前发布会##英超#

这取决于你想如何推销定位球的理念。我们有专家,我们有定位球分析小组,我们有教练组,我们做了很多工作。然后是定位球的质量问题。目前,我们正在讨论为下赛季寻找一名优秀的定位球专家。

在南安普顿,波切蒂诺曾经执教过詹姆斯-沃德-普劳斯,他在西汉姆联已经通过角球和任意球助攻了5次,这是联赛中个人(通过定位球)助攻最多的球员。

“看看之前和之后的西汉姆,普劳斯(的到来)改变了什么?之后和之前?这是不一样的。主罚定位球的是沃德-普劳斯。

或者他就是波切蒂诺,不是吗?他的定位球技术比我好。当然,你可以训练,就像西汉姆那样。但是现在,你加入一个像他这样的球员,你就增加了这个比例。这就是足球。足球属于运动员,而不是所谓的专家。


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