【牢固树立跌破3000点一定能涨回来的信念】#北落碎碎念#
八连阳结束，重回3000点以下
今天收到很多朋友的问题
“反弹结束了吗？还会跌回去吗？”
--------------------
这使我想起了一位网友给我的留言（P1）
（本文所有截图都非投资建议，风险自担）
（1）元旦时，憋屈难受求安慰
当时按理来说还不是特别惨
去年年底市场连续反弹了几天
而且真正的暴跌还没有开始
市场还在2900多徘徊
他已经难受的不行了
（不知道1月后半段他怎么度过的）
（2）收复3000点，心情大好来聊天（P2）
心情崩溃而导致不敢加仓
不看软件不操作
这属于人之常情，保护反应
但好在他至少没有减仓，硬抗过来了
--------------------
这其实才是大部分投资者的真实状态
我周末在视频中调研“谁回本了”
评论区真是亮瞎双眼
成了大型凡尔赛现场。。。
--------------------
在市场最惨的时候，我发过一个视频
你必须像在大润发杀了10年的鱼一样
用一颗冰冷的心去执行你的策略
没有几次对抗市场并尝到甜头的经历
你不会理解我这句话
--------------------
回到开头的问题
又跌回到3000点一下了
怎么办？
我在Plus群中是这样回复的（P3）
--------------------
其实预测点位很愚蠢
3000点也只是一种心理锚定
你只需要知道，目前这个位置
市场并不贵，不涨是因为经济在还没恢复
但是你不能等到经济数据漂亮了你再买
因为股市至少领先经济半年到一年
--------------------
同时你也不知道经济啥时候能恢复
你只知道在这样一个坑里
待之鸣，而且要一边活着一边等待
那就持续分批投资就好了
（当然，尽量均衡和分散）
--------------------
如果非要加点玄学的话
既然我们要持续保卫3000点
那么跌破3000点之后，就一定能涨回去
这个信念，一定要牢固树立哈哈哈
--------------------
当然，有很多人最近觉得账面好看很多
准备先跑了，也无可厚非
一般在牛市启动过程中
首先会让这些刚回本的人跑了
然后再继续上攻
等到他们又带着更多资金回来的时候
市场见顶，再把大家都套住（P4）
--------------------
我晕，我怎么开始臆想牛市了
我真是飘了，好吧，咱们还是老老实实的
计划你的交易
交易你的计划
--------------------
我来说说我的Plus账户情况
目前【恐贪定投计划】已经接近回本，比预想的要快一些，主要是1月份连续3次四倍定投，加速了成本的下降。股基Plus跟踪的偏股基金指数在本次反弹中还是比较犀利的，不怕跌，但涨的时候你必须跟着涨，免去判断板块风格的烦恼。
【资产配置计划】中的70%股部分还亏几个点，30%债部分已经浮盈，整体浮亏-5%左右。这个计划会更长期一些，股7债3也是整体仓位的最终目标（如果市场一直在3000点）
【理财替代计划】一直没有动过且已经盈利，10%的权益硬抗过来的，这个我一直不太担心，股债在对冲过程中，慢慢创新高的能力，大家要相信。如果真出现股债双杀，就是黄金坑。
总仓位刚过五成，浮亏-2.91%
最近不用洗碗
等变红了，我在群里发红包#投资[超话]##基金[超话]##恐贪定投计划##资产配置计划##理财替代计划##韭圈儿投顾##资产配置##3000点保卫战##价值投资[超话]##基金 股票#
八连阳结束，重回3000点以下
今天收到很多朋友的问题
“反弹结束了吗？还会跌回去吗？”
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当时按理来说还不是特别惨
去年年底市场连续反弹了几天
而且真正的暴跌还没有开始
市场还在2900多徘徊
他已经难受的不行了
（不知道1月后半段他怎么度过的）
（2）收复3000点，心情大好来聊天（P2）
心情崩溃而导致不敢加仓
不看软件不操作
这属于人之常情，保护反应
但好在他至少没有减仓，硬抗过来了
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这其实才是大部分投资者的真实状态
我周末在视频中调研“谁回本了”
评论区真是亮瞎双眼
成了大型凡尔赛现场。。。
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在市场最惨的时候，我发过一个视频
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没有几次对抗市场并尝到甜头的经历
你不会理解我这句话
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回到开头的问题
又跌回到3000点一下了
怎么办？
我在Plus群中是这样回复的（P3）
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其实预测点位很愚蠢
3000点也只是一种心理锚定
你只需要知道，目前这个位置
市场并不贵，不涨是因为经济在还没恢复
但是你不能等到经济数据漂亮了你再买
因为股市至少领先经济半年到一年
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同时你也不知道经济啥时候能恢复
你只知道在这样一个坑里
待之鸣，而且要一边活着一边等待
那就持续分批投资就好了
（当然，尽量均衡和分散）
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如果非要加点玄学的话
既然我们要持续保卫3000点
那么跌破3000点之后，就一定能涨回去
这个信念，一定要牢固树立哈哈哈
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当然，有很多人最近觉得账面好看很多
准备先跑了，也无可厚非
一般在牛市启动过程中
首先会让这些刚回本的人跑了
然后再继续上攻
等到他们又带着更多资金回来的时候
市场见顶，再把大家都套住（P4）
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我晕，我怎么开始臆想牛市了
我真是飘了，好吧，咱们还是老老实实的
计划你的交易
交易你的计划
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我来说说我的Plus账户情况
目前【恐贪定投计划】已经接近回本，比预想的要快一些，主要是1月份连续3次四倍定投，加速了成本的下降。股基Plus跟踪的偏股基金指数在本次反弹中还是比较犀利的，不怕跌，但涨的时候你必须跟着涨，免去判断板块风格的烦恼。
【资产配置计划】中的70%股部分还亏几个点，30%债部分已经浮盈，整体浮亏-5%左右。这个计划会更长期一些，股7债3也是整体仓位的最终目标（如果市场一直在3000点）
【理财替代计划】一直没有动过且已经盈利，10%的权益硬抗过来的，这个我一直不太担心，股债在对冲过程中，慢慢创新高的能力，大家要相信。如果真出现股债双杀，就是黄金坑。
总仓位刚过五成，浮亏-2.91%
最近不用洗碗
等变红了，我在群里发红包#投资[超话]##基金[超话]##恐贪定投计划##资产配置计划##理财替代计划##韭圈儿投顾##资产配置##3000点保卫战##价值投资[超话]##基金 股票#
一早醒来，美股纳斯达克又涨了1个多点，美股不灭的神话还在继续。去年有个段子很流行，相信国运，定投纳指。现在回头看，却是无比的正确，再看看大A，真是无比的心酸，只有躬身入局的大A股民，才能深刻体会其中的酸楚。
昨天光伏板块大跌，TCL中环跌停。光伏我估计光伏至少要二季度以后了，产能过剩这些都是行业共识了， 现在的问题是什么时候出清。我看很多人说要2-3年 ，我认为会早一些 至少P型的产能很快就会出清了。可能下半年就会有成果，而股价往往是提前反应的。另外一个 光伏整体的关注度还是很高的 ，需求也是增长的 所以一有变化，很快就会体现在股价上。我会持续关注光伏板块，在适当的时候再入局。
一切都是周期。
$TCL中环 sz002129$ $上证指数 sh000001$ $光伏ETF(SH515790)$
昨天光伏板块大跌，TCL中环跌停。光伏我估计光伏至少要二季度以后了，产能过剩这些都是行业共识了， 现在的问题是什么时候出清。我看很多人说要2-3年 ，我认为会早一些 至少P型的产能很快就会出清了。可能下半年就会有成果，而股价往往是提前反应的。另外一个 光伏整体的关注度还是很高的 ，需求也是增长的 所以一有变化，很快就会体现在股价上。我会持续关注光伏板块，在适当的时候再入局。
一切都是周期。
$TCL中环 sz002129$ $上证指数 sh000001$ $光伏ETF(SH515790)$
#大咖说财经##基金[超话]##投资信箱#
【美债利率上行，美债股债性价比再度位于历史警戒值水平之上——“股债性价比”每周跟踪20240226】
【最新股债性价比数据】
基于中债沪深300股债性价比处于过去5年3.45%分位数评级：极度低估
基于美债的沪深300股债性价比处于过去5年92.78%分位数 评级：高估
建议：中债和美债计算的股债性价比结论仍处于较为割裂状态，当前不建议快速大举入场加仓
《开篇说明：什么是“股债性价比”？为什么它这么有效？》
在股市投（zhe）资（teng）中，我们总是想找到那么一种方（tao）法（lu），能帮助我们准确逃顶、抄底。在证券基金这行也算是摸爬滚打了十多年，当面见过的基金经理、新财富首席亦或是股评大仙都不下百人，网上见过的各种“口头股神”更是不下千位，我总算从咱们机构里学来了一种被业界公认有效且历史回溯正确率极高的长周期资产配置工具，这就是“股债性价比”。
怎么理解“股债性价比”呢？简单来说咱们投资就和去菜场买东西差不多，“货比三家”是大家的常用思维模式吧。比如说猪肉30/斤，牛肉60/斤，但最近因为闹猪瘟，猪肉涨到50/斤，那我就多买点牛肉少买点猪肉。在投资世界里也是同样的道理，假设在正常情况下1年期存款利率是3%，股票股息率是1.5%，但最近依然股票一直跌，股息率一路走高到3%和1年期存款利率完全一样了，那我是不是得多买点股票少弄点存款？
你平时所投资的房地产、保险等金融品，本质上投资回报率都受到股市和债券利率的影响。事实上我们在投资中“货比三家”的时候，主要需要考虑的就是存款（债券）利率和股市资产之间的比价。
两者之间的区别是，前者（存款or债券）是生息但本金不增长的资产，而后者是带有股息但本金持续增长，同时还有可能获得资本利得的资产（增长型资产）。
怎么去理解这个问题呢？假设在20年前，你手上有100万闲钱，当前有两个选择：
选择1：
把100万的钱全部存入一年期定期存款，滚动续存，利率为3.5%/年
选择:2：
把100万的钱全款买入一套一线城市房产，租金收入3w/年
从这两个选择的静态收益率来看，显然是选择1全部存款短期收益率更高，但由于选择2的一线城市房地产在过去20年平均有每年5%-10%的租金增长，使得其租金收益率处于不断提升过程中，20年后该房产的租金收入若达到20w/年，则以20年前100w本金买入折算至今的当年租金收益高达20%/年，很有可能因为该一线城市房地产的租金收入不断上涨，20年前100w买入的该房产，市价已经涨到1000w，这900w的差价就是我们前文所说的“潜在资本利得收入”。相比之下，买入国债或者存款，虽然短期能有确定性的利息收入，但是第一其本身的利息现金流并不会随着时间增长，第二存款本身也不会有“潜在资本利得收入”。
省流：存款（生息但不增长型资产），股票（有股息且增长型资产）
在一国经济正常发展预期下，大部分时间存款利率会高于股票股息率（因为后者有股息还有对应上市公司利润增长），当股票市场股息率接近甚至大幅超过存款（国债）利率时，往往意味着市场预期的极度悲观，甚至认为股票从“增长型资产”转变为“衰退型资产”，如果我们认为这种预期是错的，那么就应该在股票股息率和存款（国债）利率倒挂时持续逆向买入。
我们正是用这样的方法，在2020年3月以3万元/日的节奏进行基金日定投，并斩获了超过300w的年收益。
需要注意的是当前A股已有大量外资投资者的加入，因此我们在考虑存款（国债）利率时，不仅要考虑中国国债的收益率水平，同时也要站在外资投资者角度兼顾美国国债收益率水平。从2000年至2020年的情况来看，中美国债走势高度同步，但是2020-2023年两国国债利率出现严重错位，因此在运用“股债性价比”框架时，不能机械化套用中国国债利率，还要对美债利率给予更多关注。
【正文部分】
（图1）春节期间受美联储“放鹰”预期影响，10年期美债到期收益率在4%左右的基础上再度上行20多BP，而受持续救市影响北向资金自2月以来保持“单边流入”状态，上周净流入近107亿元；市值风格（图2）方面，受1月非市场力量持续流入大盘宽基影响，红利价值类风格在上周依然保持领先；（图3）从市值因子来看，微盘股指数、中证1000和国证2000指数在节前节后呈现暴涨暴跌的格局，相关量化私募的出清对小市值板块是否仍有余波尚有待观察。
（图4）债市方面，节后5年期LPR超预期大幅降息25个BP并未燃起债市对于“宽信用”的预期，30年期国债等超长久期国债到期收益率反而加速下行，10年期国债到期收益率上周继续突破历史新高，周五报收于2.3970%。沪深300股息率在节前企稳反弹后目前股息率已经下降至3%附近，其与10年期国债到期收益率的倒挂幅度缩窄至0.6%左右，处于历史3.45%分位数水平。
（图5）“美债版股债性价比”：春节期间美国10年期国债到期收益率上行接近30个BP，周五以4.26%收盘。根据美国10年期国债到期收益率计算的“美债版股债性价比”已高达92.78%分位数，预示着对于外资投资者而言，A股估值处于“警戒值”水平，从过去两年A股的反弹历史来看，“美债版股债性价比”分别于2022年7月、2022年年末和2023年二三季度连续提示A股属于“警戒值”水平，之后市场走势全部应验，因此在美债利率依然高企的情况下，我们依然不准备对A股进行加仓。
应对：去年12月初我们大举买入短久期美元利率债时曾提出“对于2024年中美利差我们并不认为短期有大幅收窄的可能”，而从过去一个月表现来看，中美利差甚至有进一步走阔态势，从国内资产而言，我们相对仍然更看好债市。而对于海外市场，由于去年海外股市出现较大幅度上涨，已透支不少估值空间，因此今年海外股市更多的是“赚盈利的钱而非估值的钱”，相对而言我们更看好在海外大幅通胀的情况下其利率债的票息收益，因此我们在海外组合《大航海时代》中会保持海外股市、海外利率债、黄金以及国内债的均衡配置。
不得贪胜，保持弱者思维，坚持做长期正确的事情！欢迎和我们一起加入“逆人性投资”的奇妙之旅，期待我能陪伴粉丝们一起《慢慢变富》！！！
（本人承诺本着勤勉尽责、诚实守信的原则，为投资者提供基金投顾服务，但不保证各投顾组合一定盈利，不保证最低收益，也不保证投资者所选择的投资组合策略能够达到投资者期望的投资收益目标。投资者参与基金投资顾问业务，存在本金亏损的风险，投资者自行承担投资风险。投顾业务的过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。）
【美债利率上行，美债股债性价比再度位于历史警戒值水平之上——“股债性价比”每周跟踪20240226】
【最新股债性价比数据】
基于中债沪深300股债性价比处于过去5年3.45%分位数评级：极度低估
基于美债的沪深300股债性价比处于过去5年92.78%分位数 评级：高估
建议：中债和美债计算的股债性价比结论仍处于较为割裂状态，当前不建议快速大举入场加仓
《开篇说明：什么是“股债性价比”？为什么它这么有效？》
在股市投（zhe）资（teng）中，我们总是想找到那么一种方（tao）法（lu），能帮助我们准确逃顶、抄底。在证券基金这行也算是摸爬滚打了十多年，当面见过的基金经理、新财富首席亦或是股评大仙都不下百人，网上见过的各种“口头股神”更是不下千位，我总算从咱们机构里学来了一种被业界公认有效且历史回溯正确率极高的长周期资产配置工具，这就是“股债性价比”。
怎么理解“股债性价比”呢？简单来说咱们投资就和去菜场买东西差不多，“货比三家”是大家的常用思维模式吧。比如说猪肉30/斤，牛肉60/斤，但最近因为闹猪瘟，猪肉涨到50/斤，那我就多买点牛肉少买点猪肉。在投资世界里也是同样的道理，假设在正常情况下1年期存款利率是3%，股票股息率是1.5%，但最近依然股票一直跌，股息率一路走高到3%和1年期存款利率完全一样了，那我是不是得多买点股票少弄点存款？
你平时所投资的房地产、保险等金融品，本质上投资回报率都受到股市和债券利率的影响。事实上我们在投资中“货比三家”的时候，主要需要考虑的就是存款（债券）利率和股市资产之间的比价。
两者之间的区别是，前者（存款or债券）是生息但本金不增长的资产，而后者是带有股息但本金持续增长，同时还有可能获得资本利得的资产（增长型资产）。
怎么去理解这个问题呢？假设在20年前，你手上有100万闲钱，当前有两个选择：
选择1：
把100万的钱全部存入一年期定期存款，滚动续存，利率为3.5%/年
选择:2：
把100万的钱全款买入一套一线城市房产，租金收入3w/年
从这两个选择的静态收益率来看，显然是选择1全部存款短期收益率更高，但由于选择2的一线城市房地产在过去20年平均有每年5%-10%的租金增长，使得其租金收益率处于不断提升过程中，20年后该房产的租金收入若达到20w/年，则以20年前100w本金买入折算至今的当年租金收益高达20%/年，很有可能因为该一线城市房地产的租金收入不断上涨，20年前100w买入的该房产，市价已经涨到1000w，这900w的差价就是我们前文所说的“潜在资本利得收入”。相比之下，买入国债或者存款，虽然短期能有确定性的利息收入，但是第一其本身的利息现金流并不会随着时间增长，第二存款本身也不会有“潜在资本利得收入”。
省流：存款（生息但不增长型资产），股票（有股息且增长型资产）
在一国经济正常发展预期下，大部分时间存款利率会高于股票股息率（因为后者有股息还有对应上市公司利润增长），当股票市场股息率接近甚至大幅超过存款（国债）利率时，往往意味着市场预期的极度悲观，甚至认为股票从“增长型资产”转变为“衰退型资产”，如果我们认为这种预期是错的，那么就应该在股票股息率和存款（国债）利率倒挂时持续逆向买入。
我们正是用这样的方法，在2020年3月以3万元/日的节奏进行基金日定投，并斩获了超过300w的年收益。
需要注意的是当前A股已有大量外资投资者的加入，因此我们在考虑存款（国债）利率时，不仅要考虑中国国债的收益率水平，同时也要站在外资投资者角度兼顾美国国债收益率水平。从2000年至2020年的情况来看，中美国债走势高度同步，但是2020-2023年两国国债利率出现严重错位，因此在运用“股债性价比”框架时，不能机械化套用中国国债利率，还要对美债利率给予更多关注。
【正文部分】
（图1）春节期间受美联储“放鹰”预期影响，10年期美债到期收益率在4%左右的基础上再度上行20多BP，而受持续救市影响北向资金自2月以来保持“单边流入”状态，上周净流入近107亿元；市值风格（图2）方面，受1月非市场力量持续流入大盘宽基影响，红利价值类风格在上周依然保持领先；（图3）从市值因子来看，微盘股指数、中证1000和国证2000指数在节前节后呈现暴涨暴跌的格局，相关量化私募的出清对小市值板块是否仍有余波尚有待观察。
（图4）债市方面，节后5年期LPR超预期大幅降息25个BP并未燃起债市对于“宽信用”的预期，30年期国债等超长久期国债到期收益率反而加速下行，10年期国债到期收益率上周继续突破历史新高，周五报收于2.3970%。沪深300股息率在节前企稳反弹后目前股息率已经下降至3%附近，其与10年期国债到期收益率的倒挂幅度缩窄至0.6%左右，处于历史3.45%分位数水平。
（图5）“美债版股债性价比”：春节期间美国10年期国债到期收益率上行接近30个BP，周五以4.26%收盘。根据美国10年期国债到期收益率计算的“美债版股债性价比”已高达92.78%分位数，预示着对于外资投资者而言，A股估值处于“警戒值”水平，从过去两年A股的反弹历史来看，“美债版股债性价比”分别于2022年7月、2022年年末和2023年二三季度连续提示A股属于“警戒值”水平，之后市场走势全部应验，因此在美债利率依然高企的情况下，我们依然不准备对A股进行加仓。
应对：去年12月初我们大举买入短久期美元利率债时曾提出“对于2024年中美利差我们并不认为短期有大幅收窄的可能”，而从过去一个月表现来看，中美利差甚至有进一步走阔态势，从国内资产而言，我们相对仍然更看好债市。而对于海外市场，由于去年海外股市出现较大幅度上涨，已透支不少估值空间，因此今年海外股市更多的是“赚盈利的钱而非估值的钱”，相对而言我们更看好在海外大幅通胀的情况下其利率债的票息收益，因此我们在海外组合《大航海时代》中会保持海外股市、海外利率债、黄金以及国内债的均衡配置。
不得贪胜，保持弱者思维，坚持做长期正确的事情！欢迎和我们一起加入“逆人性投资”的奇妙之旅，期待我能陪伴粉丝们一起《慢慢变富》！！！
（本人承诺本着勤勉尽责、诚实守信的原则，为投资者提供基金投顾服务，但不保证各投顾组合一定盈利，不保证最低收益，也不保证投资者所选择的投资组合策略能够达到投资者期望的投资收益目标。投资者参与基金投资顾问业务，存在本金亏损的风险，投资者自行承担投资风险。投顾业务的过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。）
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