光模块800G目前预期2024年出货是900万只左右,$中际旭创(SZ300308)$ 50%份额则是450万只左右,用短距多模降价后500美金一只去算,收入增量为157.5亿,凑上单模贵一点算160亿出头吧,净利率20%则是35亿左右利润增量,2023年含了一些800G的利润根据预告是20亿,则2024年目前预期是50亿左右的利润。目前市值1300亿,动态PE26倍。那么最乐观的情况是1.6T三季度看到放量苗头,24年续上一个不低于25PE的估值,那么给25-30倍则是1400亿到1500亿,同时即使考虑降速但给25年75-80亿左右包含1.6T放量的业绩带上25PE也不算夸张,那么市值则为2000亿左右。好了这个是用基本面去能够去理解的合理甚至偏高的估值2000亿。
沿着这个思路先看看到这个乐观的预期要经过的催化和事件(从大到小)。
1、英伟达的B100以及H20:B100是H100的换代,朝着1.6T的方向去的,时间在24年一季度GDP大会或二季度B100芯片发布会会看到。
2、1.6T和硅光:公司24年7-8月送样,10月小批量出货。时间点很可能和B100消息同步。
3、加单:目前2024年英伟达800G多模300-350万只,单模100万只,他们的预测飞常准,根据经验会在7-8月份修正订单;2024年各大海外大厂同样会放出自研芯片的发布,届时光模块的配比无疑也是产生加单的一大催化。
4、同时各大模型的升级gpt5等和随时爆发的应用也算是带来加单可能性的一大期权。
5、抢单(Fi­n­i­s­ar掉链子):这个公司出过多少幺蛾子不用多说了,单模送样多次被拒。目前调研预期是英伟达给了其指引Q1-4分别为50W,70W,70W和70W(实际签单200W+)。但是公司目前产能无锡30W,马来西亚10W不到还在爬坡。
6、GTC的发布和FY25Q1的财报(目前预期240亿美元):mi­ss的概率很小,重要是看指引是否会mi­ss。这一次电话会给的24年AI ne­t­w­o­r­k­i­ng(交换机光模块等)的收入预期是130亿,23年12月给的是100亿,短期涨了30%。
可以看到1,2,3都是在三季度,5可能在二季度初,6就在一季度末了。那么往下看呢,假设目前的基本面预期没有出现变化(密切跟踪有变化则不成立),这一轮的压力测试给到的是差不多800亿,对应24年就算45亿利润的估值18倍,那么给25年65亿保守利润18倍则市值在1200亿左右,同时在无法用基本面解释的波动中(英伟达回调)掏出看图绝活会有两个支撑,一个是30分钟的中枢低点1200亿(颈线)和底下日线级别的中枢高点(很难回到1月份的极限市场)950亿左右。也就是说在不考虑基本面预期恶化的情况下要承担的赔率是往下25%个点,往上中性20%乐观50%的赔率。
$天孚通信(SZ300394)$ $新易盛(SZ300502)$

【东北军工王凤华/王一鸣 一次科技革命,一代基础设施 2024.2.27】

距离我们上周低位推荐卫星互联网板块后,卫星板块表现持续超预期。 美英联手8国发表声明支持6G原则,声明称通过共同努力,支持开放、自由、全球、可互操作、可靠、有弹性和安全的连接。

此前发射的“中国移动01星”是全球首颗搭载支持5G天地一体演进技术的星载基站卫星 ,而“‘星核’验证星”则是搭载业界首个采用6G理念设计,具备在轨业务能力的星载核心网系统验证星。

我们认为,低时延、大速率等明显优势的低轨卫星成为承载未来6G发展的重要基础。在6G的推演方向中,空天地一体化成为产业链预计未来6G的共识,陆地移动通信和低轨卫星通信将实现架构融合、空口融合及终端融合等,未来6G网络不仅速率远高于5G,且将推动移动通信与人工智能、感知、计算等跨领域融合发展。

随着科技的飞速发展和国家政策的积极推动,我国商业航天产业将经历前所未有的繁荣时期,国家及地方政府持续发布系列相关政策,以鼓励创新、促进产业升级,卫星产业百舸争流。在产业端看,无论是卫星批产能力还是火箭配套发射能力,2024年将会迎来产业拐点,目前国内的商业卫星公司有能力大批量低成本制造卫星,在国家队24年发射近70次/290余个航天器(相比于23年增幅超50%)的背景下,商业火箭公司自2024年起将在密集发射的基础上将不断降低发射成本。

重点关注:
①业绩预期基本面标的: 航天环宇、国科军工、盟升电子、中国卫通、陕西华达、司南导航
②灵活配置弹性标的: 亚光科技、天银机电、佳缘科技
③新兴前沿技术: 激光通信-航天电子、光迅科技;砷化镓太阳帆-乾照光电;晶圆代工-海特高新

#股市##a股##上证指数#

圣女果为喜温蔬菜,其生长发育所需温度比普通番茄高,种子发芽最适温 25-30 ℃,生长的最适温度 20-25 ℃,结果期生长最适温度15-25 ℃。喜光,光照不足落花落果严重;对水分要求前期少, 后期多;对土壤的适应性强,在砂壤土上表现最好,喜钾肥,同时为防治脐腐病的发生,应适当施用钙肥。
1、栽培季节
栽培季节与普通西红柿相似。露地栽培,春种可在3 月份保护地育苗, 4 月下旬定植, 7 月中、下旬进入采收期。秋种可在 8 月份育苗, 9 月定植, 11 月开始采收。冬种可在 10 月份育苗, 11
月份定植,春节前后采收。
2、选地整地
应选择未种过茄科作物, PH值6.8-7.0, 通风、透光、排水良好,土层深厚、蔬松、肥沃的土壤,整地要 3犁3耙,基肥以有机肥为主,一般施农家肥 6万kg/h ㎡, 混沤过磷酸钙 1500kg/ h㎡,一般混合沤制 30d以上,让肥料充分腐熟后,用 2/3 的量结合第3耙施入耕作层,剩混合三元复合肥 3000 kg/h ㎡施入南北方向起垄的穴中。
3、温水浸种 
利用温水杀死附着与潜伏在种子表面及内部的病菌。具体做法是:先用清水浸泡种子1-2h,然后捞出倒入 55℃左右温水里浸泡 5-10min,之后在继续浸种 3-4h。温水浸种时,一是要注意水量,一般是 1份种子、 2份水;二是要不断、迅速地搅拌种子,使种子均匀受热,以防烫伤种子;三是要不断添加热水,在规定的处理时间里应保持55℃的水温。
4、催芽
将经过消毒和浸泡后的种子, 用纱布袋装盛。纱布袋要事先洗净,拧干水分,种子装到布袋的一半或三分之二的地方即可,种子袋放在洗刷干净的瓦盆中。瓦盆的底部垫几根秫秸杆或小木棍,把种子袋摊平放在小棍上边。盆口用麻袋或棉被盖平,保温、遮光,保持黑暗可促进种子发芽。种子盆放在温暖的地方, 种子袋内部温度保持在 25-28℃,经过 36-48h,就可见芽,4d左右可以出齐。
5、播种
从播种到培育成具有 8-9片叶,具有较大花蕾的大苗, 一般要求 55-70d。播种前应根据生产用苗量来确定播种面积。一般每平方米播种床可播种 25g种子,可培育出 7000-8000棵原苗。一般应选择在晴天中午前播种。
6、定植
定植时间为 3月中下旬(春栽)或 8月中旬至 9月上旬(秋栽)。春季栽培的需在定植前 10d盖好大棚膜,耕翻土地并施好基肥, 一般畦宽 1.5m(连沟),每亩施入 2000kg腐熟烂肥和过磷酸钙 25kg。铺好地膜后选晴天定植,株距 40cm,行距 30cm。定植完毕后,上面扣小棚,晚间还要加盖草帘保温。秋季定植,也要盖好棚顶膜,四周通风,根据天气情况盖遮阳网。
7、田间管理
(1)温度管理
定植后 5—7d,尽量提高温度, 气温超过 30℃时才可放风。当看到幼苗生长点附近叶色变浅,表明已经缓苗,开始生长,白天以 25-28℃为宜,夜间 10—15℃;开花以后可适当提温,白天最高不超过 30℃,最低夜间温度不低于 10℃;第一穗果进入膨大期后,昼夜温度掌握在 10—30℃之间;结果期降低夜温有利果实膨大,昼夜温差可加大到 15—20℃。
(2)水分管理
圣女果茎叶生长量大,蒸发量也大,果实是浆果,需要大量的水分,才能维持正常的生长发育。番茄的水分管理要根据不同的生育阶段、当时的气候条件,确定灌水的时间和灌水的次数以及每次灌水的水量。有几个重要的生育时期,必须保证水分的供给。
缓苗水:樱桃番茄定植时都灌了一些水,过 5~7d,番茄已经缓苗,应灌一次缓苗水,但水量不要大,以免因灌水使地温下降,影响根系的生长。
催花水:在圣女果植株有 40%~50%已经开始开花时, 如遇天气干旱, 要浇一次催花水。
催果水:当圣女果坐果后, 果实膨大到直径 2~3cm时,应该灌一次催果水。如果是晚熟品种,可在第一穗果的直径达到 3~4cm、第三穗果已坐果时灌催果水。灌催果水要掌握好时机,灌得过早容易造成营养生长和生殖生长失调,使营养生长过旺,反而抑制果实的生长;灌得过晚,果实在迅速膨大期得不到充足的水分,会对果实的正常发育产生不良影响。灌催果水之前,最好先摘尖,防止植株的顶端生长旺,影响果实的正常膨大。
盛果期灌水:进入盛果期的圣女果, 需水量最大,由于此时已经进入高温季节,地表蒸发增强, 植株茎叶的蒸腾量骤增, 因此,必须保证土壤经常湿润。前期可 6~7d灌一次水,中期以后看天气情况, 干旱年份每 3~4d灌一次水,每次灌水量要大一些。进入雨季,要根据雨情和田间的实际情况掌握灌水,遇有大雨、暴雨,还要及时排水,防止水涝引发病害。
(3)追肥
按照圣女果的生长发育规律,在不同的生育阶段,对氮、磷、钾三大要素的需肥量也有很大差别。如氮肥的需求量从幼苗到后期一直呈上升趋势;磷肥的需求量也是随着生长发育期的变化有明显差别,前期吸收量不大,定植到采收末期一直呈增加趋势;钾肥则主要集中在盛果期,结果期钾的吸收量几乎是氮肥的一倍。番茄的营养供给,不仅要提供充足的基肥,在中期、后期,还要根据植株的生长情况给予适量的追肥,以保证获得较高的产量。
提苗肥:在生产上,往往于定植后一个星期内。施一次 “催苗”肥,促进苗期的营养生长。如果基肥施用不足, 应在缓苗后追施稀薄的粪水, 每亩500kg,或追施尿素或复合肥 10kg,可将肥施于离根部 6~7cm处的沟畦内,然后浇水、覆土。
催果肥:当第一穗果开始膨大时, 追施催果肥,这次追肥量应占追肥量的 30%~40%,一般每亩施稀粪 1000kg左右或尿素、复合肥 20~25kg,随即灌水、覆土。
盛果期追肥:圣女果近盛果期, 即第一穗果采收后, 第二、第三穗果迅速膨大,需要养分,需追肥,一般 2~3次,每亩追施尿素和复合肥 10~20kg,此时气温高,最好不用粪肥。在盛果期,应配合追施磷钾肥或其他微量元素,进行叶面喷肥,如磷酸二氢钾 0.2 %~0.3 %溶液,或尿素 0.2 %~0. %溶液,有利于提高番茄的品质和产量。
追肥和基肥一样,不宜偏施氮肥,而要配合磷肥和钾肥。用人粪尿追肥时,初期施用宜稀薄些, 后期要浓些。在第一、二次追肥时, 每亩宜加 10~15kg过磷酸钙;如果在生长前期发现叶色淡黄,可施一次硫酸铵,每亩 15~20kg。
8、主要病虫害防治
(1)青枯病
主要危害根系。防治方法:用农用链霉素 3000倍或77%可杀得 500倍液或 1:1:200的波尔多液灌根,每隔 7d灌1次,连续灌 2-3次。
(2) 疫病
主要危害叶、茎和果实,病叶呈暗绿色水浸状病斑。防治方法以:用72%普力克水剂800倍液或 72%克露可湿性粉剂 600-800倍液或 64%杀毒矾可湿性粉剂 500倍液喷雾。
(3)病毒病
危害叶片造成花叶、卷叶、黄叶等,发生在茎、果实上,出现黑褐色凹坏死条斑,变色部分仅在皮层。防治方法:1、用0.1%高锰酸钾溶液浸种 20min;2、注意防治蚜虫、蓟马和白粉虱;3、用20%病毒A600倍液、5%毒菌清水剂 400倍、1.5%植病灵1000倍液等喷雾防治。
(4) 美洲斑潜蝇
以幼虫潜入叶片, 取食叶肉, 留下表皮, 产生不规则蛇形白色虫道。防治方法:用农哈哈 2500倍液或 42%阿维毒死吃啤 2500液等喷雾防治。
(5) 棉铃虫和烟青虫
棉铃虫和烟青虫为害果实, 造成烂果。防治方法可用灭王星 2000-2500倍液或 20%满悬浮剂 1500-2000倍液喷雾防治。
(6) 蚜虫
蚜虫不仅通过刺吸圣女果叶片和茎杆的汁液而危害植株,也是黄瓜花叶病毒的传播介体。可用50%抗蚜威 2500倍液、20%康福多 2000倍液或用片净 1500倍液等防治。


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