艰难时刻该如何度过？七成绩优股5年翻倍，相信时间的力量
证券时报
2023年12月10日
沪指本周再度跌破3000点，A股过去三年疲弱的走势让投资者饱受折磨，但稍微拉长下时间，投资人看到的是完全不一样的结果。
少于3年期的投资业绩评价意义甚微，投资的客观评价标准至少应该包括一轮完整的牛熊。过去3年，A股处于一个严重的下行趋势中，如果投资者将视野放大到5年之上，将会得到一个更客观更理性的结论。
统计数据显示，在过去5年的时间中，近七成的申万绩优成份股涨幅翻倍，这意味着投身其中持股不动的投资者获得了超过年化15%的投资收益。然而从3年的时间角度看，超过四成的绩优股处于亏损或者仅微幅上涨状态中，这意味着2021年2月以来买入核心资产的投资者3年来颗粒无收甚至严重亏损。
时间会熨平估值波动，投资需要大量的耐心，而不是大量的行动。投资需要的是客观评价，而不是选择性失明。人们的金融记忆往往偏短期，但跟随短期评价而来的往往是对投资者最不利的追涨杀跌。即使经历过暴跌，A股优质的股票长期依然可以穿越牛熊，战胜绝大多数大类资产，是投资者理财最好的长期选择。
七成绩优股5年翻倍
用3年的时间看，某些绩优股投资者的遭遇是悲惨的，但用包含一轮牛熊的5年时间看，绩优股给了耐心投资者丰厚的回报。
白酒类上市公司股票过去3年无疑处于暴风骤雨之中，但从5年的角度看，白酒类上市公司股票却为投资者提供了丰厚的回报。自2021年2月18日以来，五粮液股价跌幅为54%，泸州老窖跌幅为30%，洋河股份跌幅为46%，山西汾酒跌幅为23%。贵州茅台跌幅为28%。但如果拉长时间，以5年为评价周期看，贵州茅台涨幅为250%，五粮液涨幅为219%，泸州老窖涨幅为460%，山西汾酒涨幅为930%。
医药类上市公司过去3年也跌幅惨重，但从五年的角度看，部分上市公司依然提供了不错的正回报。自2021年2月18日以来，片仔癀跌幅为35%，智飞生物跌幅为53%，大参林跌幅为51%。但拉长5年的时间看，这些公司为投资者依然带来可观的收益，片仔癀涨幅为221%，智飞生物涨幅为136%。
在基础化工公司中，多只股票在近3年中也出现了大幅回撤，但从过去5年的时间看，优质公司依然提供了不错的回报。比如扬农化工自2021年2月18日以来跌幅却是47%，但拉长5年的时间看，该公司涨幅近130%。
经过近三年的估值消化，六成申万绩优股的估值落在了历史估值20%以下。截至11月30日，在100只申万绩优成份股中，64只个股的估值处于历史估值20%以内，位于历史极低估值区间。牛熊往往是互相转化的，漫长的熊市为未来的上涨打下基础，而疯狂的牛市之后往往迎来惨烈的调整。没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。其实，无论多么严重的下跌，最终都会收复失地，风物长宜放眼量。
投资追求的是长期成功
尽管这三年A股市场的表现让很多投资者都有所失望，但投资需要的是最终的、全局性的胜利，而非一城一池的得失。就像段永平说的，“投资有点像打高尔夫，18洞，某一洞打得漂亮并不重要。因为高尔夫最终要看整个成绩，而不是某一个洞的成绩。”
投资需要相对的客观评价标准，一轮包含牛熊的数据才相对具有说服力，情绪性的宣泄只能带来不利的追涨杀跌。要给投资以时间，低于三年期的投资业绩毫无意义。
事实上，自2000年以来，申万绩优股指数上涨了3.71倍，年化涨幅约为7%（这一收益率还不包括这些公司每年的分红）。尽管在这23年的时间中，A股经历了三轮严重的熊市和两轮短暂的牛市，但部分绩优股的上涨幅度令人震撼，白酒类公司的涨幅在百倍以上，而基础化工和医药生物龙头股的涨幅也在10倍以上。
正如先锋基金创始人约翰﹒博格所说，长期投资者的目标不是短期保有资本，而是获取实际的、经通货膨胀调整过的长期回报率，尽管短期内，股市变动极大，但长期投资者若不承担这样的风险，付出的代价就太大了。
从成熟市场过去两百年的历史来说，股市短期能够带来沉重的短期损失，但股市长期能提供的收益率约为7%左右，是债券等固定收益类产品收益率的2倍以上。
查理﹒芒格在1973年和1974年的收益率分别是-31.9%和-31.5%，但在1975年一举取得了73.2%的业绩，扳回了前两年的损失。在整个合伙公司存续的13年间，芒格取得了年化24.3%的业绩。
芒格曾说过：“做投资，需要有点承受能力。投资是一件长期的事。既然做好了长期投资的准备，当遭遇50%的下跌时，你就得坚决顶住，别吓得屁滚尿流的。用我的亲身经历告诉你们，好好修炼自己，当遭遇50%的下跌时，要做到泰山崩于前而色不变。”
投资者经常会说不要浪费任何一次危机，但当市场真正一次次反复击穿投资者心理底线时，绝大多数投资者会被吓得逃离市场，而当市场回暖很久之后，他们还是会再度被吸引回到市场。在不合时宜的时候进出市场也是投资者长期难以赚钱的原因之一。
证券时报
2023年12月10日
沪指本周再度跌破3000点，A股过去三年疲弱的走势让投资者饱受折磨，但稍微拉长下时间，投资人看到的是完全不一样的结果。
少于3年期的投资业绩评价意义甚微，投资的客观评价标准至少应该包括一轮完整的牛熊。过去3年，A股处于一个严重的下行趋势中，如果投资者将视野放大到5年之上，将会得到一个更客观更理性的结论。
统计数据显示，在过去5年的时间中，近七成的申万绩优成份股涨幅翻倍，这意味着投身其中持股不动的投资者获得了超过年化15%的投资收益。然而从3年的时间角度看，超过四成的绩优股处于亏损或者仅微幅上涨状态中，这意味着2021年2月以来买入核心资产的投资者3年来颗粒无收甚至严重亏损。
时间会熨平估值波动，投资需要大量的耐心，而不是大量的行动。投资需要的是客观评价，而不是选择性失明。人们的金融记忆往往偏短期，但跟随短期评价而来的往往是对投资者最不利的追涨杀跌。即使经历过暴跌，A股优质的股票长期依然可以穿越牛熊，战胜绝大多数大类资产，是投资者理财最好的长期选择。
七成绩优股5年翻倍
用3年的时间看，某些绩优股投资者的遭遇是悲惨的，但用包含一轮牛熊的5年时间看，绩优股给了耐心投资者丰厚的回报。
白酒类上市公司股票过去3年无疑处于暴风骤雨之中，但从5年的角度看，白酒类上市公司股票却为投资者提供了丰厚的回报。自2021年2月18日以来，五粮液股价跌幅为54%，泸州老窖跌幅为30%，洋河股份跌幅为46%，山西汾酒跌幅为23%。贵州茅台跌幅为28%。但如果拉长时间，以5年为评价周期看，贵州茅台涨幅为250%，五粮液涨幅为219%，泸州老窖涨幅为460%，山西汾酒涨幅为930%。
医药类上市公司过去3年也跌幅惨重，但从五年的角度看，部分上市公司依然提供了不错的正回报。自2021年2月18日以来，片仔癀跌幅为35%，智飞生物跌幅为53%，大参林跌幅为51%。但拉长5年的时间看，这些公司为投资者依然带来可观的收益，片仔癀涨幅为221%，智飞生物涨幅为136%。
在基础化工公司中，多只股票在近3年中也出现了大幅回撤，但从过去5年的时间看，优质公司依然提供了不错的回报。比如扬农化工自2021年2月18日以来跌幅却是47%，但拉长5年的时间看，该公司涨幅近130%。
经过近三年的估值消化，六成申万绩优股的估值落在了历史估值20%以下。截至11月30日，在100只申万绩优成份股中，64只个股的估值处于历史估值20%以内，位于历史极低估值区间。牛熊往往是互相转化的，漫长的熊市为未来的上涨打下基础，而疯狂的牛市之后往往迎来惨烈的调整。没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。其实，无论多么严重的下跌，最终都会收复失地，风物长宜放眼量。
投资追求的是长期成功
尽管这三年A股市场的表现让很多投资者都有所失望，但投资需要的是最终的、全局性的胜利，而非一城一池的得失。就像段永平说的，“投资有点像打高尔夫，18洞，某一洞打得漂亮并不重要。因为高尔夫最终要看整个成绩，而不是某一个洞的成绩。”
投资需要相对的客观评价标准，一轮包含牛熊的数据才相对具有说服力，情绪性的宣泄只能带来不利的追涨杀跌。要给投资以时间，低于三年期的投资业绩毫无意义。
事实上，自2000年以来，申万绩优股指数上涨了3.71倍，年化涨幅约为7%（这一收益率还不包括这些公司每年的分红）。尽管在这23年的时间中，A股经历了三轮严重的熊市和两轮短暂的牛市，但部分绩优股的上涨幅度令人震撼，白酒类公司的涨幅在百倍以上，而基础化工和医药生物龙头股的涨幅也在10倍以上。
正如先锋基金创始人约翰﹒博格所说，长期投资者的目标不是短期保有资本，而是获取实际的、经通货膨胀调整过的长期回报率，尽管短期内，股市变动极大，但长期投资者若不承担这样的风险，付出的代价就太大了。
从成熟市场过去两百年的历史来说，股市短期能够带来沉重的短期损失，但股市长期能提供的收益率约为7%左右，是债券等固定收益类产品收益率的2倍以上。
查理﹒芒格在1973年和1974年的收益率分别是-31.9%和-31.5%，但在1975年一举取得了73.2%的业绩，扳回了前两年的损失。在整个合伙公司存续的13年间，芒格取得了年化24.3%的业绩。
芒格曾说过：“做投资，需要有点承受能力。投资是一件长期的事。既然做好了长期投资的准备，当遭遇50%的下跌时，你就得坚决顶住，别吓得屁滚尿流的。用我的亲身经历告诉你们，好好修炼自己，当遭遇50%的下跌时，要做到泰山崩于前而色不变。”
投资者经常会说不要浪费任何一次危机，但当市场真正一次次反复击穿投资者心理底线时，绝大多数投资者会被吓得逃离市场，而当市场回暖很久之后，他们还是会再度被吸引回到市场。在不合时宜的时候进出市场也是投资者长期难以赚钱的原因之一。
每日冷静的观察价格变动， 记录板块、ETF基金的运动情况，从而指导交易，帮助制定计划。
是否有效？我们一起用时间来检验。
大家可以通过复盘看到
这周从周二整个市场转向之后，市场就不断轮动
就像电风扇一样，呼呼转个不停
周一贵金属、周二渔业、周三能源金属、周四数字媒体、周五通信设备
而且第二天这些板块都排不到前面了
说明市场的连续性很差，从侧面也说明赚钱效应差
其次，这两天还有一个信号，之前大涨的板块今天都开始跌了
而且是大跌
昨天的食品加工、今天的纺织制造、贸易都开始下杀
这并不是好事，所以市场不好即便是【顺风】的板块，也不要随意追高
跌起来还是很快的
市场还是在努力，但再一次无效
下面来看板块、ETF基金的详细情况吧
【板块】当前上涨比例13%，震荡比例5%，下跌比例80%，总体极弱。
【板块】当前预期看多比例3%，观望比例45%，看空比例51%，总体较弱。
【ETF基金】当前上涨比例27%，震荡比例11%，下跌比例60%，总体偏弱。
【ETF基金】当前预期看多比例5%，观望比例76%，看空比例17%，总体偏弱。
本周又结束啦
又是没有期待的一周
不知道在这种情况下，你是否有继续操作呢
可以留言，说说你的看法
希望下周能逆转局面
好的愿望还是有的，不过，一切都要以实际情况为准
还是那句话
我们只需要跟随市场的脚步，市场会告诉我们答案
好啦，今天就到这里了
谢谢大家
关注我，不迷路，及时了解板块、ETF风向~
风险提示：仅作为记录分享，不代表投资建议，当日记录仅代表当日走势，不代表未来，市场实时变化，次日走势会在下一日更新，我们要学会应对，市场有风险，请理性决策。
#a股市场##今日复盘##玩转etf##基金 股票#
是否有效？我们一起用时间来检验。
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这周从周二整个市场转向之后，市场就不断轮动
就像电风扇一样，呼呼转个不停
周一贵金属、周二渔业、周三能源金属、周四数字媒体、周五通信设备
而且第二天这些板块都排不到前面了
说明市场的连续性很差，从侧面也说明赚钱效应差
其次，这两天还有一个信号，之前大涨的板块今天都开始跌了
而且是大跌
昨天的食品加工、今天的纺织制造、贸易都开始下杀
这并不是好事，所以市场不好即便是【顺风】的板块，也不要随意追高
跌起来还是很快的
市场还是在努力，但再一次无效
下面来看板块、ETF基金的详细情况吧
【板块】当前上涨比例13%，震荡比例5%，下跌比例80%，总体极弱。
【板块】当前预期看多比例3%，观望比例45%，看空比例51%，总体较弱。
【ETF基金】当前上涨比例27%，震荡比例11%，下跌比例60%，总体偏弱。
【ETF基金】当前预期看多比例5%，观望比例76%，看空比例17%，总体偏弱。
本周又结束啦
又是没有期待的一周
不知道在这种情况下，你是否有继续操作呢
可以留言，说说你的看法
希望下周能逆转局面
好的愿望还是有的，不过，一切都要以实际情况为准
还是那句话
我们只需要跟随市场的脚步，市场会告诉我们答案
好啦，今天就到这里了
谢谢大家
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风险提示：仅作为记录分享，不代表投资建议，当日记录仅代表当日走势，不代表未来，市场实时变化，次日走势会在下一日更新，我们要学会应对，市场有风险，请理性决策。
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12月6日｜晚间A股上市公司重大事项资讯公告汇总如下：
【上市公司事项公告】
1、隆基绿能：与国际绿氢组织签署战略协议，将在可持续绿氢产业规划等领域合作。
2、上汽集团：11月份汽车销量51.51万辆，同比增长4.54%。
3、东方生物：控股股东自愿承诺不减持公司股票。
4、银泰黄金：控股股东山东黄金增持公司5%股份。
5、建投能源：收购开滦协鑫发电有限公司51%股权事项获得河北省国资委批复。
6、江龙船艇：签订8922万元造船合同。
7、金发拉比：贝比拉比品牌下属化妆品厂恢复生产经营。
8、万凯新材：子公司对外投资设立合资公司在尼日利亚运作投资建设瓶级PET生产基地。
9、三孚股份：公司电子气体产品通过台积电质量验证。
10、科兴制药：控股股东及实际控制人自愿承诺特定期间不减持公司股份。
11、华帝股份：拟以1亿元-2亿元回购公司股份。
12、张江高科：拟发起设立“上海张江燧锋二期创业投资基金合伙企业（有限合伙）”。
13、神农集团：11月销售生猪收入2.97亿元。
14、奥克股份：海南奥克20万吨/年环氧衍生绿色能源新材料项目投产。
15、江苏银行：预计明年信贷投放将继续保持平稳增长。
16、双杰电气：与中电新能源签署10亿元设备及材料采购合同。
17、众合科技：控股子公司拟加大力度投资升级高端功率器件用半导体级抛光片生产线项目。
18、南京钢联：公司实际控制人由郭广昌变更为中信集团。
19、中科曙光：拟以2000万元-3000万元回购股份。
20、吉大通信：预中标2.11亿元中国移动集采项目。
21、安凯客车：11月客车总销量为445辆。
22、温氏股份：11月销售肉猪收入44.90亿元。
23、保利发展：1-11月公司实现签约面积2257.59万平方米，同比减少6.25%。
24、联泓新科：控股股东、持股5%以上股东承诺不减持公司股份。
25、楚天龙：康佳集团减持公司5%股份。
26、京基智农：11月生猪销售收入2.51亿元。
27、中国中车：10-12月期间签订若干项合同 金额约289.9亿元人民币。
28、长安汽车：自主品牌新能源11月销量50,598辆，同比增加52.73%。
29、东湖高新：子公司联合中标两高速公路项目。
30、汇通能源：8.4亿元出售上海绿泰100%股权 战略调整优化资产结构。
31、许继电气：拟以4.4亿元收购哈尔滨电工仪表研究所有限公司100%股权。
33、恒通股份：控股股东增持1.4亿元股份 本次增持计划已实施完毕。
34、广汽集团：旗下广州青蓝IGBT项目投产。
【重要资讯公告】
1、工信部：到2028年，锂离子电池基本实现产业基础通用标准和重点产品标准全覆盖。
2、今年前十月全球动力电池装车超去年全年，中企市占率再度回升。
【游资观点】
指数午后延续早盘的运行状态，其中创业板、深成指相对强势，维持红盘运行。截至收盘，沪指跌0.11%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.58%。
盘面上，午后传媒、游戏持续走高，文投控股直线封板，掌趣科技、慈文传媒、华谊兄弟等跟随上行。肝炎概念股也震荡走高，凯因科技、特宝生物、福瑞股份、奥泰生物等携手上行。另外，券商板块分时也异动明显，不过持续性一般，有所回落。教育板块探底回升，昂立教育、荣信文化、博瑞传播、开元教育等集体表现。临近尾盘，存储芯片也有所活跃。相反，中药、医药商业、风电设备、通信设备、航运港口、计算机设备等相对低迷，处于行业跌幅榜前列。个股方面，两市涨跌比接近2:1，但高位股情绪明显崩塌，圣龙股份、惠发食品、东安动力等明显转弱，炸板率明显提升。资金方面，沪深两市今日成交额8170亿，较上个交易日缩量55亿。北向资金全天净买入23.42亿元，其中沪股通净买入1.09亿元，深股通净买入22.33亿元。
技术上看，周三指数情绪较周二明显回升，主板全天围绕平盘线展开整理，分时上黄线领涨白线，市场具备一定赚钱效应。日线级别上，走出止跌形态，但仍旧收出长上影说明资金追高意愿并不强烈。短期预计还会有反复的可能。创业板指走的相对强势，一度逼近5日线，但并未成功突破，短期空头趋势还将对指数运行有所影响。整体看今日市场属于情绪修复的窗口，但冰点后的情绪转变并非一朝一夕，短期注意跟踪趋势扭转的节奏变化。
操作策略上，周三市场明显修复，但不论指数还是盘面看均有瑕疵。一方面指数仅仅是止跌形态，何时能够企稳回升还需进一步观察，尤其是成交量的放大配合。另一方面，板块热点存在但表现比较散乱，尤其权重方向表现力度一般，这个位置想要转变趋势权重的配合非常关键。因此当下不排除还会存在反复的可能，操作上建议保持理性，谨慎追涨，尤其是稳健的投资者继续等待趋势转折后的右侧时机。
【上市公司事项公告】
1、隆基绿能：与国际绿氢组织签署战略协议，将在可持续绿氢产业规划等领域合作。
2、上汽集团：11月份汽车销量51.51万辆，同比增长4.54%。
3、东方生物：控股股东自愿承诺不减持公司股票。
4、银泰黄金：控股股东山东黄金增持公司5%股份。
5、建投能源：收购开滦协鑫发电有限公司51%股权事项获得河北省国资委批复。
6、江龙船艇：签订8922万元造船合同。
7、金发拉比：贝比拉比品牌下属化妆品厂恢复生产经营。
8、万凯新材：子公司对外投资设立合资公司在尼日利亚运作投资建设瓶级PET生产基地。
9、三孚股份：公司电子气体产品通过台积电质量验证。
10、科兴制药：控股股东及实际控制人自愿承诺特定期间不减持公司股份。
11、华帝股份：拟以1亿元-2亿元回购公司股份。
12、张江高科：拟发起设立“上海张江燧锋二期创业投资基金合伙企业（有限合伙）”。
13、神农集团：11月销售生猪收入2.97亿元。
14、奥克股份：海南奥克20万吨/年环氧衍生绿色能源新材料项目投产。
15、江苏银行：预计明年信贷投放将继续保持平稳增长。
16、双杰电气：与中电新能源签署10亿元设备及材料采购合同。
17、众合科技：控股子公司拟加大力度投资升级高端功率器件用半导体级抛光片生产线项目。
18、南京钢联：公司实际控制人由郭广昌变更为中信集团。
19、中科曙光：拟以2000万元-3000万元回购股份。
20、吉大通信：预中标2.11亿元中国移动集采项目。
21、安凯客车：11月客车总销量为445辆。
22、温氏股份：11月销售肉猪收入44.90亿元。
23、保利发展：1-11月公司实现签约面积2257.59万平方米，同比减少6.25%。
24、联泓新科：控股股东、持股5%以上股东承诺不减持公司股份。
25、楚天龙：康佳集团减持公司5%股份。
26、京基智农：11月生猪销售收入2.51亿元。
27、中国中车：10-12月期间签订若干项合同 金额约289.9亿元人民币。
28、长安汽车：自主品牌新能源11月销量50,598辆，同比增加52.73%。
29、东湖高新：子公司联合中标两高速公路项目。
30、汇通能源：8.4亿元出售上海绿泰100%股权 战略调整优化资产结构。
31、许继电气：拟以4.4亿元收购哈尔滨电工仪表研究所有限公司100%股权。
33、恒通股份：控股股东增持1.4亿元股份 本次增持计划已实施完毕。
34、广汽集团：旗下广州青蓝IGBT项目投产。
【重要资讯公告】
1、工信部：到2028年，锂离子电池基本实现产业基础通用标准和重点产品标准全覆盖。
2、今年前十月全球动力电池装车超去年全年，中企市占率再度回升。
【游资观点】
指数午后延续早盘的运行状态，其中创业板、深成指相对强势，维持红盘运行。截至收盘，沪指跌0.11%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.58%。
盘面上，午后传媒、游戏持续走高，文投控股直线封板，掌趣科技、慈文传媒、华谊兄弟等跟随上行。肝炎概念股也震荡走高，凯因科技、特宝生物、福瑞股份、奥泰生物等携手上行。另外，券商板块分时也异动明显，不过持续性一般，有所回落。教育板块探底回升，昂立教育、荣信文化、博瑞传播、开元教育等集体表现。临近尾盘，存储芯片也有所活跃。相反，中药、医药商业、风电设备、通信设备、航运港口、计算机设备等相对低迷，处于行业跌幅榜前列。个股方面，两市涨跌比接近2:1，但高位股情绪明显崩塌，圣龙股份、惠发食品、东安动力等明显转弱，炸板率明显提升。资金方面，沪深两市今日成交额8170亿，较上个交易日缩量55亿。北向资金全天净买入23.42亿元，其中沪股通净买入1.09亿元，深股通净买入22.33亿元。
技术上看，周三指数情绪较周二明显回升，主板全天围绕平盘线展开整理，分时上黄线领涨白线，市场具备一定赚钱效应。日线级别上，走出止跌形态，但仍旧收出长上影说明资金追高意愿并不强烈。短期预计还会有反复的可能。创业板指走的相对强势，一度逼近5日线，但并未成功突破，短期空头趋势还将对指数运行有所影响。整体看今日市场属于情绪修复的窗口，但冰点后的情绪转变并非一朝一夕，短期注意跟踪趋势扭转的节奏变化。
操作策略上，周三市场明显修复，但不论指数还是盘面看均有瑕疵。一方面指数仅仅是止跌形态，何时能够企稳回升还需进一步观察，尤其是成交量的放大配合。另一方面，板块热点存在但表现比较散乱，尤其权重方向表现力度一般，这个位置想要转变趋势权重的配合非常关键。因此当下不排除还会存在反复的可能，操作上建议保持理性，谨慎追涨，尤其是稳健的投资者继续等待趋势转折后的右侧时机。
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