最近龟速读书中
也归因于 卡拉马佐夫兄弟 前半部分实在是温温吞吞
陀老熟悉的机关枪式语言 终于在伊万的《宗教大法官》这一章开始突突突扫射
且比之前的作品 更深层 更拷问人心
就像伊万自嘲一样 这么多年跟整个世界都不屑交谈 竟一下子大放厥词
阿廖沙评价他 反叛 矛盾 清醒着沉沦
可他就是怀着过多的对人类的博爱 才会恨铁不成钢 生而为人却感到抱歉
感觉这样的人会拥有近乎残酷的极端 麻痹自我而消解仇恨 而这仇恨也许又是对着自己

卡拉马佐夫兄弟 复杂 深厚 有意思[哆啦A梦花心]

3000点附近大概率是市场底部

如果我们认为当前的问题主要是周期性问题，就需要回答市场尽管在3000点附近，市场到底处在一个什么样的位置？我们试图模糊精确去判定，当前市场到底处在一个什么样的位置，就这个具体位置而言，有底部、有复苏、有牛市中场、牛市顶部、熊市，如果我们从不同维度看这个问题，可以从基本面特征来理解如何判定市场底部还是复苏、还是顶部，也可以看估值特征、可以看投资者心理和技术面的特征。    

很显然，我们现在不是处在牛市的中场，因为牛市的中场特征是基本面增长喜人、估值层面愿接受更高的估值，投资者心理层面大家有信仰、有希望、充满博爱，很显然我们不是这个状态。但是反过来我们现在是什么一个状态？是不是现在熊市的状态？熊市的状态是我们对基本面的恶化非常关注，甚至会感到惊讶，对曾经高得离谱的估值感到震惊，而且在熊市情况下会害怕、会恐慌、会憎恨，有点像，但是不完全像。

现在最像的是市场底部的状态，基本面特征有改善，但是不会关注，估值层面很有吸引力，但是没人敢下手，投资者心理层面是身心疲惫，不敢相信、士气低落。我们做投资也要反思，把自己跳开来看这个问题。如果我们认为影响当前市场表现的主要是这些周期性问题，我们这个市场也会有周期性的特征，也会反复出现均值回归。结合数据分析、结合我们对股票市场周期力的特征提炼，现在应该说大概率、八九不离十，是处在市场的底部。

这就是市场在3000点的时候，我们还是应该尽量、理性的分析。

最后我想跳开市场之外，提供一个对当前资产管理行业的观察，市场有周期，资产管理行业也有周期性的特点。

我们总结，当前如果就私募和公募两个市场来看，似乎也出现了这样一个比较突出的周期性特点，已经出现了比较明显的钟摆效应，大家想想是不是这样。

公募基金行业两年前、三年前、四年前是明星基金受到追捧，明星基金经理出圈，现在是ETF很火，都不知道基金经理是谁，这样的摆动很显然已经变得比较极端了，明星基金经理走下神坛，这是一个很重要的变化，公募基金是这样。

私募基金主动多头策略一度是非常受追捧的，基本面价值投资、各种理论、各种方法也是被大家广为传诵的。当前则是量化非常风光，不讲基本面策略，我们都知道各个渠道，今年主动投资策略、多头策略的销售非常惨淡，而量化策略则是非常风光。

资产管理行业本身也有这样一个变化，这些变化是结构性变化还是周期性变化，我个人理解也是周期性变化，就像钟摆一样。所以在这个时间点、在市场这样一个低迷的位置上，我觉得我们作为从业者，至少提醒自己要有周期思维，要坚守自己最擅长、在过去能为我们投资人带来投资收益的策略。市场周期总在变化中，最终我相信靠着投资管理人经过时间检验的投资能力，最终会迎来市场的变化，无论公募还是私募投资管理人，都会给我们带来一个更好的投资时段。

说起无意识背叛，我就想起 Louis Malle 的自传电影 Au Revoir, Les Enfants（再见，孩子们）里的一幕。诺曼底登陆前夕，接到线报的盖世太保，到一所法国天主教寄宿小学抓捕被神父藏在其中的犹太学生。小个子的 Julien 知道他的好友 Bonnet 就是犹太人，之前还和别的学生一起嘲笑过 Bonnet 是异教徒。可是等到德国军官要求学生们他们告发身边的叛徒的时候，教室里却鸦雀无声。正当德国军官被墙上的战局分析地图吸引，背过身去的时候，Julien 下意识地回头，看了位于对角线另一端的 Bonnet 一眼。然而，正是这一瞥曝露了 Bonnet 的身份，事实上铸成了无意识背叛（Bonnet 被抓走，后来死在奥斯维辛）。

Julien 恐怕是所有人中最想保守秘密的人，因为他是 Bonnet 的好友，他爱 Bonnet，关心 Bonnet，在意 Bonnet。然而，正是这份比其他人多的爱、关心和在意同时带来重荷，使得他无法控制自己的身体，头颅，眼睛，仿佛它们总有一种不受约束的力量要释放和表达。为此，Julien 必须假装自己不是 Bonnet 的好友，假装自己内心对他没有关切，假装自己和其他人一样，出于同侪情谊，博爱精神和道德良知而保守秘密。然而，这样的要求对十岁的 Julien 来说显然过于苛刻，他失控的一瞥便是意料之内的失败。Bonnet 安慰他说，“他们总会抓到我的”。

Julien 有意识地表演疏离，却无意识地曝露了关切。这指向了 betray 一词的双重含义，除了背叛他人之外，它还有自我曝露的意思，也就是某个不假思索的行为曝露了一个人深藏的一部分自己。Julien 这一瞥，在这样一个极端道德语境中，既是无意识的自我曝露，也是无意识的背叛他者。人们因为表达关切而造成被关切对象的终结，这一瞥无疑凝结了悲剧最吊诡的重量。