瑞银：A股“抱团取暖”短期不太可能瓦解 今年指数有可能突破历史高点
近期，瑞银集团召开大中华研讨会，对2021年中国市场行情及投资机会进行展望。瑞银中国策略主管刘鸣镝表示，今年是由EPS盈利增长引领市场上扬的行情，指数有可能阶段性突破多年历史高点。龙头股强者恒强，最看好材料、电信，低配金融、互联网+。
瑞银证券董事长钱于军提出了七点市场前景展望，包括中美关系趋于平静，但2021年关税松绑可能性不高；中国将以结构性改革为主，重视科技自立与内需；在美上市企业回归香港进行二次上市趋势不减；人民币将保持相对强势，交易范围更广。
瑞银证券A股策略分析师孟磊认为，股票抱团短期内不太可能很快瓦解，但部分板块龙头估值面临一定盘整压力。
瑞银中国策略主管刘鸣镝：今年指数有可能突破历史高点
瑞银中国策略主管刘鸣镝作了名为《中国股票策略2021年展望：春季在望》的报告。她表示，去年三季度增长已经见底，所以判断今年是由EPS的盈利增长引领市场上扬的行情，增长在恢复，货币政策正常化。
她讲到对中国宏观的预测，预计2021年中国GDP同比增长8.2%，高于2020年的2.1%；同时2021年的社融总量将同比增长10.8%，微弱于2020年的13.8%。
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关于2021年市场走势，刘鸣镝坦言，今年开年以来股票市场特别火爆，基本已经到了基本预期值点位差不多的地方，但从乐观情景看，在连续双位数的EPS增长、但温和的估值下调的情况下，这三个股指还有大概10%的上升空间，预测MSCI中国是125点、沪深300是5950点、恒生指数是30000点。“从业绩增长看，这次长期盈利状况很健康，我们认为今年指数有可能阶段性突破多年来的历史高点。”
刘鸣镝提出了2021年市场的四个投资主题：一是周期性复苏已经在2020年三季度开始；二是中国居民提高股票敞口，增加股票、基金、保险等的配置；三是行业龙头强者愈强；四是全面创新可能写进十四五规划。
关于周期的复苏，刘鸣镝表示，如果有更多股票能够提供正增长的时候，边际的估值中枢会往下，这是在2012年、2014年看到的；如果在一个时间段增长变得很稀缺，能够提供增长的股票的估值就会往上涨，就是在2016年、2017年和去年看到的。所以在正常情况下，恢复的增长会导致估值下降，但是今年以后会有一个不同的情况，就是中国居民家庭可能会提高他们对股票、基金、保险的配置。如果这个变化足够强，会部分抑制由于周期恢复成长变得更普遍而产生估值中枢的下降。
关于外资流入，刘鸣镝判断，2021年预计有2000亿元资金流入A股，6450-8400亿元资金流入在岸债券市场，因为息差还是相当可观的。
关于龙头股，刘鸣镝认为，2021年行业龙头公司股价有望继续跑赢。
目前来看，周期股方面，能源、材料、工业三个板块估值相对合理，比较好的企业都有相当的业绩支撑，某些行业和个股得到国际投资人的认可。
同时，A股龙头较多的是可选消费和必选消费板块，有业绩和成长性、有品牌和规模，估值就会变高。互联网的实质是用互联网平台的方式整合很多零散的消费赛道，包括零售、餐饮、旅游等，能够胜出而且得到认可的是本地的消费类龙头。
还有跟全面创新有关的行业，“十三五”是新经济、“互联网+”，“十四五”是黑科技的突破，包括科技、医药行业。创新不仅限于互联网，还有新能源汽车、可再生能源、5G相关技术、高端装备制造、医药等。
刘鸣镝表示，从自下而上的角度分析，A股的股票因为品牌、规模而达不到估值低价，但成长性特别好的时候，其回报也相当好。在经济恢复的情况下，2021年、2022年有很多可以期待的地方，个股的回报可能会比估值好，因为个股相对于整体市场会有更高的成长的可能性存在。
相对于过去的投资，刘鸣镝称，今年更关注科技板块，还有周期里面的材料、工业股潜在的成长机会。今年最看好的行业，包括材料、电信。最低配的行业是金融，第二低配的是互联网。
瑞银证券钱于军：二次上市趋势不减，人民币将保持相对强势
对于2021年的市场前景，瑞银证券董事长钱于军提出七点展望。具体来看：
第一，中美关系趋于平静，但2021年关税松绑可能性不高。
拜登政府上台以后马上把特朗普在过去一两年单方面额外增加的中国出口美国的货品关税完全降下来，这个可能性不高，但是中美关系不会向更坏的方向发展，这是一个基本判断，也是未来中美正常经济交往的出发点。中美贸易协定应该会被继续执行，双方更趋于缓和、平静。
第二，对于新冠疫苗的期望将促进经济活动与出行。
目前来看，国内北方个别城市出现散发病例，但总体来说新冠疫苗的推出和大规模接种，在国内外都会成为2021年上半年主要的话题，实际上疫苗打了一支强心针，应该会给老百姓更多信心，有序地安排经济活动和出行，这一点也是审慎乐观的。
第三，中国将以结构性改革为主，重视科技自立与内需。
国家讲的“双循环”，从刚刚召开的年度经济工作会议和一系列政府的文件看，都强调继续以结构性改革为主要的目标，在这个过程中重视科技必须要自立。另外，要千方百计地扩大内需，这跟对外开放、促进进出口并不矛盾，因为中国老百姓更好地享受了改革开放40多年的成果，袋子里钱多了，不仅有物质方面的需求，还有文化方面的需求，甚至还有金融领域的需求，所以中国金融服务业未来若干年都有非常好的前景。
第四，中国进一步开放，尤其是金融服务和资本市场方面的开放。
这一趋势一定会继续，这也是“双循环”里面不可少的一个国际的循环。
第五，制裁/实体清单可能造成混乱和动荡。
这更多是遗留问题，会给资本市场包括国内外的投资人造成一些混乱，要给新一届美国政府一点时间，他们需要审慎地看待这些东西。周末中国商务部也出了相关的法律，在某种意义上将给正常投资中国市场的国内外机构可能有一定的保护。
第六，在美上市企业回归香港进行二次上市趋势不减。
这个趋势还会很强劲，包括我们的经验和其他同行们的经验都是如此，若干项目还在筹划和准备当中。
第七，人民币将保持相对强势，交易范围更广。
中国央行对人民币汇率的管理比以前更有信心，从宏观到微观，各方面的数据支持着人民币，有人说短期内没有人民币贬值的很强的理由，但是不是人民币一味强劲升值，对出口有一些负面影响呢？可能短时间内会有的，我们相信人民币相对的强势，不会一直这么下去，一定会有比较好的平衡，而且监管层也会注意到，要允许外汇交易的范围更广，或者更多地让市场发挥应该起的作用，做自我调整。
瑞银证券A股策略分析师孟磊：抱团短期内不太可能瓦解
针对市场比较关注的机构抱团龙头股，瑞银证券A股策略分析师孟磊在回答媒体提问时表示，抱团短期内不太可能很快瓦解，但是部分股票或部分板块龙头的估值会面临一定的盘整压力，很难说估值上面有特别大的提升空间。
他指出其核心原因有两点：第一，龙头公司由于各种原因，盈利增速比整个行业快很多，过去几年无论是上游材料行业、下游消费或创新驱动的科技行业，龙头公司都能拿到更多市场份额，这个趋势的本质是中国经济再平衡的过程，我们相信这个趋势会延续下去；第二，过去几年因为“房住不炒”的定调或无风险收益率下行，居民资产从固定收益到股票当中，但投资股票不是自己炒股，而是通过买基金等方式，去年股票和混合型基金发了1.9万亿，所以机构抱团只是结果，因为龙头公司符合机构投资者的逻辑，大家喜欢风险偏好较稳定、增长较快但盈利没有特别大风险的股票。
但是，孟磊也表示，今年经济会有较好的复苏，在此背景下政策会有一部分收缩，对股票市场的估值造成压力，这部分股票可能需要一段时间的盘整。
什么时候股票抱团会瓦解？孟磊认为，第一看要是不是政策开始退坡，如果政策有明显收紧，可能是较大风险，要关注两会后的情况，第二看是否有更好的板块和公司取代这些龙头，比如2020年之后新能源异军突起。抱团瓦解不是很快能够发生的事情，会更多关注新的领域哪些优质公司能够取代这部分公司，机构投资者开始会有一些新的变化。 https://t.cn/RNa4ji0
近期，瑞银集团召开大中华研讨会，对2021年中国市场行情及投资机会进行展望。瑞银中国策略主管刘鸣镝表示，今年是由EPS盈利增长引领市场上扬的行情，指数有可能阶段性突破多年历史高点。龙头股强者恒强，最看好材料、电信，低配金融、互联网+。
瑞银证券董事长钱于军提出了七点市场前景展望，包括中美关系趋于平静，但2021年关税松绑可能性不高；中国将以结构性改革为主，重视科技自立与内需；在美上市企业回归香港进行二次上市趋势不减；人民币将保持相对强势，交易范围更广。
瑞银证券A股策略分析师孟磊认为，股票抱团短期内不太可能很快瓦解，但部分板块龙头估值面临一定盘整压力。
瑞银中国策略主管刘鸣镝：今年指数有可能突破历史高点
瑞银中国策略主管刘鸣镝作了名为《中国股票策略2021年展望：春季在望》的报告。她表示，去年三季度增长已经见底，所以判断今年是由EPS的盈利增长引领市场上扬的行情，增长在恢复，货币政策正常化。
她讲到对中国宏观的预测，预计2021年中国GDP同比增长8.2%，高于2020年的2.1%；同时2021年的社融总量将同比增长10.8%，微弱于2020年的13.8%。
图片
关于2021年市场走势，刘鸣镝坦言，今年开年以来股票市场特别火爆，基本已经到了基本预期值点位差不多的地方，但从乐观情景看，在连续双位数的EPS增长、但温和的估值下调的情况下，这三个股指还有大概10%的上升空间，预测MSCI中国是125点、沪深300是5950点、恒生指数是30000点。“从业绩增长看，这次长期盈利状况很健康，我们认为今年指数有可能阶段性突破多年来的历史高点。”
刘鸣镝提出了2021年市场的四个投资主题：一是周期性复苏已经在2020年三季度开始；二是中国居民提高股票敞口，增加股票、基金、保险等的配置；三是行业龙头强者愈强；四是全面创新可能写进十四五规划。
关于周期的复苏，刘鸣镝表示，如果有更多股票能够提供正增长的时候，边际的估值中枢会往下，这是在2012年、2014年看到的；如果在一个时间段增长变得很稀缺，能够提供增长的股票的估值就会往上涨，就是在2016年、2017年和去年看到的。所以在正常情况下，恢复的增长会导致估值下降，但是今年以后会有一个不同的情况，就是中国居民家庭可能会提高他们对股票、基金、保险的配置。如果这个变化足够强，会部分抑制由于周期恢复成长变得更普遍而产生估值中枢的下降。
关于外资流入，刘鸣镝判断，2021年预计有2000亿元资金流入A股，6450-8400亿元资金流入在岸债券市场，因为息差还是相当可观的。
关于龙头股，刘鸣镝认为，2021年行业龙头公司股价有望继续跑赢。
目前来看，周期股方面，能源、材料、工业三个板块估值相对合理，比较好的企业都有相当的业绩支撑，某些行业和个股得到国际投资人的认可。
同时，A股龙头较多的是可选消费和必选消费板块，有业绩和成长性、有品牌和规模，估值就会变高。互联网的实质是用互联网平台的方式整合很多零散的消费赛道，包括零售、餐饮、旅游等，能够胜出而且得到认可的是本地的消费类龙头。
还有跟全面创新有关的行业，“十三五”是新经济、“互联网+”，“十四五”是黑科技的突破，包括科技、医药行业。创新不仅限于互联网，还有新能源汽车、可再生能源、5G相关技术、高端装备制造、医药等。
刘鸣镝表示，从自下而上的角度分析，A股的股票因为品牌、规模而达不到估值低价，但成长性特别好的时候，其回报也相当好。在经济恢复的情况下，2021年、2022年有很多可以期待的地方，个股的回报可能会比估值好，因为个股相对于整体市场会有更高的成长的可能性存在。
相对于过去的投资，刘鸣镝称，今年更关注科技板块，还有周期里面的材料、工业股潜在的成长机会。今年最看好的行业，包括材料、电信。最低配的行业是金融，第二低配的是互联网。
瑞银证券钱于军：二次上市趋势不减，人民币将保持相对强势
对于2021年的市场前景，瑞银证券董事长钱于军提出七点展望。具体来看：
第一，中美关系趋于平静，但2021年关税松绑可能性不高。
拜登政府上台以后马上把特朗普在过去一两年单方面额外增加的中国出口美国的货品关税完全降下来，这个可能性不高，但是中美关系不会向更坏的方向发展，这是一个基本判断，也是未来中美正常经济交往的出发点。中美贸易协定应该会被继续执行，双方更趋于缓和、平静。
第二，对于新冠疫苗的期望将促进经济活动与出行。
目前来看，国内北方个别城市出现散发病例，但总体来说新冠疫苗的推出和大规模接种，在国内外都会成为2021年上半年主要的话题，实际上疫苗打了一支强心针，应该会给老百姓更多信心，有序地安排经济活动和出行，这一点也是审慎乐观的。
第三，中国将以结构性改革为主，重视科技自立与内需。
国家讲的“双循环”，从刚刚召开的年度经济工作会议和一系列政府的文件看，都强调继续以结构性改革为主要的目标，在这个过程中重视科技必须要自立。另外，要千方百计地扩大内需，这跟对外开放、促进进出口并不矛盾，因为中国老百姓更好地享受了改革开放40多年的成果，袋子里钱多了，不仅有物质方面的需求，还有文化方面的需求，甚至还有金融领域的需求，所以中国金融服务业未来若干年都有非常好的前景。
第四，中国进一步开放，尤其是金融服务和资本市场方面的开放。
这一趋势一定会继续，这也是“双循环”里面不可少的一个国际的循环。
第五，制裁/实体清单可能造成混乱和动荡。
这更多是遗留问题，会给资本市场包括国内外的投资人造成一些混乱，要给新一届美国政府一点时间，他们需要审慎地看待这些东西。周末中国商务部也出了相关的法律，在某种意义上将给正常投资中国市场的国内外机构可能有一定的保护。
第六，在美上市企业回归香港进行二次上市趋势不减。
这个趋势还会很强劲，包括我们的经验和其他同行们的经验都是如此，若干项目还在筹划和准备当中。
第七，人民币将保持相对强势，交易范围更广。
中国央行对人民币汇率的管理比以前更有信心，从宏观到微观，各方面的数据支持着人民币，有人说短期内没有人民币贬值的很强的理由，但是不是人民币一味强劲升值，对出口有一些负面影响呢？可能短时间内会有的，我们相信人民币相对的强势，不会一直这么下去，一定会有比较好的平衡，而且监管层也会注意到，要允许外汇交易的范围更广，或者更多地让市场发挥应该起的作用，做自我调整。
瑞银证券A股策略分析师孟磊：抱团短期内不太可能瓦解
针对市场比较关注的机构抱团龙头股，瑞银证券A股策略分析师孟磊在回答媒体提问时表示，抱团短期内不太可能很快瓦解，但是部分股票或部分板块龙头的估值会面临一定的盘整压力，很难说估值上面有特别大的提升空间。
他指出其核心原因有两点：第一，龙头公司由于各种原因，盈利增速比整个行业快很多，过去几年无论是上游材料行业、下游消费或创新驱动的科技行业，龙头公司都能拿到更多市场份额，这个趋势的本质是中国经济再平衡的过程，我们相信这个趋势会延续下去；第二，过去几年因为“房住不炒”的定调或无风险收益率下行，居民资产从固定收益到股票当中，但投资股票不是自己炒股，而是通过买基金等方式，去年股票和混合型基金发了1.9万亿，所以机构抱团只是结果，因为龙头公司符合机构投资者的逻辑，大家喜欢风险偏好较稳定、增长较快但盈利没有特别大风险的股票。
但是，孟磊也表示，今年经济会有较好的复苏，在此背景下政策会有一部分收缩，对股票市场的估值造成压力，这部分股票可能需要一段时间的盘整。
什么时候股票抱团会瓦解？孟磊认为，第一看要是不是政策开始退坡，如果政策有明显收紧，可能是较大风险，要关注两会后的情况，第二看是否有更好的板块和公司取代这些龙头，比如2020年之后新能源异军突起。抱团瓦解不是很快能够发生的事情，会更多关注新的领域哪些优质公司能够取代这部分公司，机构投资者开始会有一些新的变化。 https://t.cn/RNa4ji0
比赛时间剩10秒，波特兰开拓者110比111落后多伦多猛龙。
CJ麦克罗姆运球到右前场，面对范弗里特，后转身；跟进的利拉德在弧顶半举起右手。
CJ没有传球给利拉德，而是自己起跳，后仰中投：球进，个人第19次投篮，本场第30分。开拓者112比111反超。
然后赢下了这一战。
CJ麦克罗姆19投30分。第四节11分。利拉德16投23分，第四节8分。
他俩加上甜瓜，三杆枪收了比赛。
得分高的是CJ。投制胜球的是CJ。
而且不止这一场了。
话说，2012年以来，波特兰开拓者每年的得分王，都是同一个人。
猜都不必猜了：
达米安·利拉德。
直到今年为止。
赛季前10场下来，利拉德261分，CJ麦克罗姆281分。
阿尔德里奇走后，CJ一直是利拉德的副攻，联盟最顶尖的中投手之一。
他是开拓者的后手拳、弱侧杀手、惩罚措施。经常能在利拉德被针对时，打出漂亮系列赛：
比如2018年被鹈鹕横扫那四战，利拉德被夹击，CJ场均25分；比如2019年七场过掘金，利拉德被夹击，CJ场均26分。
一张笑呵呵的圆脸，一手冷血的中投。
但他一直也只是给利拉德当副攻。
CJ的中投和小抛射，还好过利拉德，但我们都知道，这是个三分+篮下，效率至上的年代。
利拉德的超远射程和直线强突，CJ从来不展示。
毕竟2012年以来，利拉德每年投进的三分球都在NBA前八，上季是第三。
所以改变，也从三分球开始。
本季10场比赛，利拉德射进37个三分球。
而CJ麦克罗姆射进49个三分球。
实际上，前10场比赛，CJ是全NBA的三分王。
他还是不太罚球，突入篮下也是找抛射；但因为一半以上的投篮出手是三分球，CJ现在的真实命中率到了吓人的62%。
实际比赛里，很容易看出来的事：
以往开拓者的首选持球打法，是利拉德持球找挡拆，CJ在弱侧接应；利拉德投则投，不投则给CJ，CJ弱侧，要么三分，要么晃过对手中投。
但本季，变了：
CJ，越来越多地，持球启动挡拆了。
换言之：像个大当家了。
CJ的三分球受助攻率，生涯70%，本季55%。
利拉德三分球受助攻率，生涯47%，上季低到29%，本季56%。
CJ更多自己投了，利拉德更多接球投了。
不只是出手增多了，连位置都变了：
过去三季，CJ三分球出手在上线的比率：32%。本季：44%。
本来弧顶无限三分，是利拉德的专利，CJ更多是弱侧边角，接球投一投。
但本季，CJ得到了利拉德的投篮位，更多在弧顶找掩护强投了：
他自己的信心起来了。
对国王三分球11投6中、队史得分超过拉希德，赛后CJ还说自己效率不够。他说自己该投进8个三分球才对，他说在正常的比赛里，自己一场该近4到7个三分球；手感最好时，该进到10个去。
利拉德交给CJ的，不只是投篮位和开火权：还有努基奇这个大策应柱。
本季，努基奇基本在给CJ用：他的31次助攻，14次给了CJ。
太多次了：努基奇和CJ在做二人转，利拉德在弱侧角落给他们拉空间。
本季开拓者，斯托茨教练改了防守布置，更多上线施压，打得更凶。
在凶这方面，就体现为CJ场均1.7抢断，是去年的一倍多；每场三分球出手11次，比生涯平均高一倍。
球权、掩护、表现、信心，与日俱增，肉眼可见地上升。
——可能因为，CJ之前被哈登的交易流言恼到了，心底有火，存心要证明自己。
——也可能，跟他结婚了有关：家庭和睦心情好。
——反正，本季开拓者的CJ、凯尔特人的杰伦，都是“长期副攻变主攻”的好例子；球队的状态，也随之起来了。
这个故事里，还有个隐藏的角色。
就在四个月前，利拉德还在奥兰多大砍大杀，45分、51分、61分、单场11个三分球……上季利拉德打了联盟最多的每场37.5分、联盟第三的场均30分，总得分联盟第二。
然后，本季，利拉德的投篮与失误数，都是2014年以来新低。
从联盟第二号得分手，到波特兰第二号得分手。
利拉德愿意？
之前开拓者胜勇士（然后被库里复仇了）那场后，利拉德站在库里角度，说了段话，最后提到了自己。
“勇士的伤病……斯蒂芬带着一队年轻人，现在找到好的投篮机会不容易……跟以前四五年不同了……他不再享有以前那种轻松投个远射的奢侈了，我也一样，我也被防守者们注意着。
过去八年，利拉德是波特兰的脸面。他证明过自己许多次了，大概，他不再需要每场都得分，来证明自己了。
尤其经过上个赛季，那么辛苦的一年。
于是退让了，于是更多做铺平垫稳的摆桌工作了。球权、弧顶、策应柱，都让给CJ。
现在的情况是：
利拉德负责第一节和第三节，外加第二节中后段和第四节后半段；CJ负责给每节收尾，外加第一节第三节前半段，以及第二节第四节后半段。
今天第四节，开拓者反败为胜，是因为CJ与利拉德同时在场，而猛龙不知道该防谁——以前还知道，利拉德主攻，CJ副攻；现在是，完全没有了主次之分。
甜瓜们又在翼侧随时等着投三分。
用换防？于是甜瓜去单挑了范弗里特……
是的，加上甜瓜的话，开拓者现在收尾时，有三个能投篮能持球，能投得进绝杀球的点了。
就像上季，湖人常规赛的首席攻击手是戴维斯，而非勒布朗。
实际上，打出2016年总决赛那种旷世表现后，2016-17季，勒布朗的投篮数，其实是少过欧文的——虽然欧文后来，还是闹着走了。
就像2014-15季，库里的第一个MVP赛季，他的投篮数，其实是少过克雷的。
理解了这些，就会觉得：
CJ的闪耀与利拉德的谦退，有了更深的意义。
CJ麦克罗姆运球到右前场，面对范弗里特，后转身；跟进的利拉德在弧顶半举起右手。
CJ没有传球给利拉德，而是自己起跳，后仰中投：球进，个人第19次投篮，本场第30分。开拓者112比111反超。
然后赢下了这一战。
CJ麦克罗姆19投30分。第四节11分。利拉德16投23分，第四节8分。
他俩加上甜瓜，三杆枪收了比赛。
得分高的是CJ。投制胜球的是CJ。
而且不止这一场了。
话说，2012年以来，波特兰开拓者每年的得分王，都是同一个人。
猜都不必猜了：
达米安·利拉德。
直到今年为止。
赛季前10场下来，利拉德261分，CJ麦克罗姆281分。
阿尔德里奇走后，CJ一直是利拉德的副攻，联盟最顶尖的中投手之一。
他是开拓者的后手拳、弱侧杀手、惩罚措施。经常能在利拉德被针对时，打出漂亮系列赛：
比如2018年被鹈鹕横扫那四战，利拉德被夹击，CJ场均25分；比如2019年七场过掘金，利拉德被夹击，CJ场均26分。
一张笑呵呵的圆脸，一手冷血的中投。
但他一直也只是给利拉德当副攻。
CJ的中投和小抛射，还好过利拉德，但我们都知道，这是个三分+篮下，效率至上的年代。
利拉德的超远射程和直线强突，CJ从来不展示。
毕竟2012年以来，利拉德每年投进的三分球都在NBA前八，上季是第三。
所以改变，也从三分球开始。
本季10场比赛，利拉德射进37个三分球。
而CJ麦克罗姆射进49个三分球。
实际上，前10场比赛，CJ是全NBA的三分王。
他还是不太罚球，突入篮下也是找抛射；但因为一半以上的投篮出手是三分球，CJ现在的真实命中率到了吓人的62%。
实际比赛里，很容易看出来的事：
以往开拓者的首选持球打法，是利拉德持球找挡拆，CJ在弱侧接应；利拉德投则投，不投则给CJ，CJ弱侧，要么三分，要么晃过对手中投。
但本季，变了：
CJ，越来越多地，持球启动挡拆了。
换言之：像个大当家了。
CJ的三分球受助攻率，生涯70%，本季55%。
利拉德三分球受助攻率，生涯47%，上季低到29%，本季56%。
CJ更多自己投了，利拉德更多接球投了。
不只是出手增多了，连位置都变了：
过去三季，CJ三分球出手在上线的比率：32%。本季：44%。
本来弧顶无限三分，是利拉德的专利，CJ更多是弱侧边角，接球投一投。
但本季，CJ得到了利拉德的投篮位，更多在弧顶找掩护强投了：
他自己的信心起来了。
对国王三分球11投6中、队史得分超过拉希德，赛后CJ还说自己效率不够。他说自己该投进8个三分球才对，他说在正常的比赛里，自己一场该近4到7个三分球；手感最好时，该进到10个去。
利拉德交给CJ的，不只是投篮位和开火权：还有努基奇这个大策应柱。
本季，努基奇基本在给CJ用：他的31次助攻，14次给了CJ。
太多次了：努基奇和CJ在做二人转，利拉德在弱侧角落给他们拉空间。
本季开拓者，斯托茨教练改了防守布置，更多上线施压，打得更凶。
在凶这方面，就体现为CJ场均1.7抢断，是去年的一倍多；每场三分球出手11次，比生涯平均高一倍。
球权、掩护、表现、信心，与日俱增，肉眼可见地上升。
——可能因为，CJ之前被哈登的交易流言恼到了，心底有火，存心要证明自己。
——也可能，跟他结婚了有关：家庭和睦心情好。
——反正，本季开拓者的CJ、凯尔特人的杰伦，都是“长期副攻变主攻”的好例子；球队的状态，也随之起来了。
这个故事里，还有个隐藏的角色。
就在四个月前，利拉德还在奥兰多大砍大杀，45分、51分、61分、单场11个三分球……上季利拉德打了联盟最多的每场37.5分、联盟第三的场均30分，总得分联盟第二。
然后，本季，利拉德的投篮与失误数，都是2014年以来新低。
从联盟第二号得分手，到波特兰第二号得分手。
利拉德愿意？
之前开拓者胜勇士（然后被库里复仇了）那场后，利拉德站在库里角度，说了段话，最后提到了自己。
“勇士的伤病……斯蒂芬带着一队年轻人，现在找到好的投篮机会不容易……跟以前四五年不同了……他不再享有以前那种轻松投个远射的奢侈了，我也一样，我也被防守者们注意着。
过去八年，利拉德是波特兰的脸面。他证明过自己许多次了，大概，他不再需要每场都得分，来证明自己了。
尤其经过上个赛季，那么辛苦的一年。
于是退让了，于是更多做铺平垫稳的摆桌工作了。球权、弧顶、策应柱，都让给CJ。
现在的情况是：
利拉德负责第一节和第三节，外加第二节中后段和第四节后半段；CJ负责给每节收尾，外加第一节第三节前半段，以及第二节第四节后半段。
今天第四节，开拓者反败为胜，是因为CJ与利拉德同时在场，而猛龙不知道该防谁——以前还知道，利拉德主攻，CJ副攻；现在是，完全没有了主次之分。
甜瓜们又在翼侧随时等着投三分。
用换防？于是甜瓜去单挑了范弗里特……
是的，加上甜瓜的话，开拓者现在收尾时，有三个能投篮能持球，能投得进绝杀球的点了。
就像上季，湖人常规赛的首席攻击手是戴维斯，而非勒布朗。
实际上，打出2016年总决赛那种旷世表现后，2016-17季，勒布朗的投篮数，其实是少过欧文的——虽然欧文后来，还是闹着走了。
就像2014-15季，库里的第一个MVP赛季，他的投篮数，其实是少过克雷的。
理解了这些，就会觉得：
CJ的闪耀与利拉德的谦退，有了更深的意义。
一个懂得让步的人，最值得深交。一个斤斤计较的人，最不配结交。和家人相处，让步是包容，是心疼。退一步未必是真的有错，爱你的人，一定会让你赢；忍一时未必是心里没怒气，疼你的人，才会压住脾气。和朋友相处，让步是真诚，是尊重。忍让不是害怕谁，而是为人厚道；宽容不是没底线，而是看重情义。为人处事，有理时，不要不饶人；有气时，不要去飙人；有怨时，不要针对人；有能时，不要小瞧人。让步，不是懦弱，而是和蔼可亲的性格。让步，不是退缩，而是为人处事的原则。世间的理争不完，争赢了孤家寡人；情义的事道不尽，懂让步便得人心！ https://t.cn/RJyjtcN
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