#第五人格共号[超话]#赛季还有七天 蹲蹲下赛季共号。最近萌新好像变多了看看能不能给我这个小破号找个共 退游了不会上号打扰你 偶尔会上号看看情况 自由度高排位打不打随你不要禁言就行 要求：
每日签到 一周1w以上的活跃度和每周至少三天的低保
会买富江和小女孩联动皮 有喜欢的碎片皮肤可以和我说我拿紫皮卡换 供久后会关二级可以当自己的号玩 想改名可以想和我说说改什么我帮你改
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睡覺之前，中東還在打仗。
…
這新聞，就是天天頭條是“戰爭”。
時間久了，好人也變成戰爭犯。
表示擔憂。
2024.3.14 3：09
…
陽光很好。
若是十多天之前，還是冬天的氛圍；根本想像不到“今天如此”。
春天呢，還穿著羽絨服，很舒服的…絨毛的溫度。
…
控制好情緒，就可以不用“內心熱的冒煙”，也更不會“身體汗流浹背”。
也是廣州多年以來，練就的本領。
只有溫暖。
連呼吸的空氣，都帶著溫暖。
2024.3.14 15：16
…
（查了一下，又叫灰喜鵲、善喜鵲、藍喜鵲，鳩占鵲巢之鵲。2024.3.14 17：52）
那種“長尾巴郎”…到底哪個一個“lang”，肯定不是…“蟑螂”的“螂”；有新郎→必有新娘，要么就是“長尾巴娘”。
…
田地裡很多隻。
這就是春天吧。
…
而且呢，還是一對對的。
…
動物雖然智商不高，至少情感比人“過得好”。
動物的情感，好像不是“很複雜”。
（其實呢，小的時候，每一個人都很像人的；情感表露在外，對著父母絮絮叨叨的。為啥人長大啦，反而“那麼複雜呢”；該複雜的很膚淺，不該複雜的確複雜的“不會說話啦”。我呢，曾經經歷過的。2024.3.14 17：58)
鳥類呢，就是…求愛…搭窩…產卵…孵化…餵養…等等。
而且呢，鳥類往往會度過冬。
…
若是“從物種生存角度”，春天誕生的“雛鳥”，經過夏季及秋季的發育，度過冬天的機率更高一些。
若是從“生存”角度再考慮，春天動物發春，更像是“大自然的篩選結果”。
夏天、秋天、冬天等等發春的基因之方面，已經被“自然所淘汰啦”。
這人類，過去可能也是如此的。
…
環境，影響著一切，以及篩選及淘汰。
生存呢；能夠在環境之中生存下來的。
企業，好像也是這個道理。
同時呢，自由可以完善及改變環境；而且這種環境的改變，往往具有預兆，一般不會造成很大傷害。
…
通過自由改變環境，更溫和一些。
就像春天一樣，只要改變“光照強度”，一切都會改變。
光照呢，說白了是能源；以及存在一種通過能源結構，來改變世界一切的方式。
…
對於自然界而言。
能源、基因、營養液；什麼樣的基因，生長出什麼樣的“萬物之一”；至於能源和營養液，物種接近，越加相似趨近。
這就是未來農林業及海產業，未來畜牧漁等等養殖業，可能也是太空種植業及畜牧業。
…
農林業及海產養殖，實現起來…容易一些。
至於畜牧業，先從“人造肉”開始吧，人造肉還沒有普及呢；要抓緊普及開來，就像預製菜一樣。
有人造肉，才會有下一步。或許有一天，隨著工藝技術，人造出“特定的形狀的活的器官”，甚至動物肢體呢。
我國是豬肉消費大戶。說不定，可以先從組裝一頭豬開始，嘗試這種技術。
…
（也可以構想一個食品）
鵝肝確實很美味；有一個食品，叫“鵝肝”。
那個餵養，很殘忍的。
這個呢，就可以人工的方式代替之。
2024.3.14 15：50
…
春天的景色不錯，拍幾張。
2024.3.14 16：06
…
真的可能是一口井。
就是坐在這裡，有一點點曬的“擔心發黑”。
…
（昨天）山上那個地方，也是不錯的。
就是距離風車太近啦。
可能對身體有影響吧。
2024.3.14 16：21
…
問了一個路過的人。
五十多年前，喝水的地方。
下面那個灣的水，卻不能喝。
在山之巔，還有一口井，挺有趣的。
…
也就是說，現在60-70歲的人，那時的青春回憶。
好像是全村之中，唯一的一口井。
（打水呢，應該需要排隊等候，以及各種豐富場景。2024.3.14 18：20)
…
（回想）
我運氣真好。
第一次進“村”，就找到這個地方，還能夠“猜對”。
好有懷念味道的地方。
…
由於山體及谷腹中的緣故，太陽已經接近於“落山”。
涼風開始襲來。
舒適及舒服的開始。
2024.3.14 16：29
…
今天週四，我這日子過得。
…
路過了一下“女神村”。
沒有以前那麼強烈的感覺，她人又不在之。
應該還是會去“走一走的，停留一些時間”。
…
我現在呢，更多是…想在這個村子，待一段時間…一個人靜靜地。
靜到可以聽到鳥叫…彼此之間…回音陣陣。
…
感覺呢，去年知道的比較晚，女神姥姥村。
人生呢，也是各種晚，及傷懷。
有一種不足之處。
…
其實呢，我要是早知道，可能會一心二用，又是另一種情況。
還是一心一意比較好，專注待在女神村。
哪怕當時我知道（她姥姥村之後）啦，也沒有經常來之。
而是農曆正月之後，感覺她及親朋根本不在村中，才開始逐漸來之。
自然一些就好，喜歡她很簡單的。
…
說不定，有一天，我也會在這個村子，待夠了。
…
回顧一下，總結一下；我覺得…身邊的一切，美的時候…就很美，若是沒有了她的存在，感覺“一落千丈，飛流直下三千尺”…沒有多少感覺。
起初在她村北山上，俯瞰她村，感覺很美。當時，淚水嘩嘩直流；望著她村，多年未見的“人兒”。
後來，（夏天晚上）偶爾坐在她村口，感覺“好幸福”。
後來呢，看那個月亮，能夠在女神村口，近距離看月亮，好幸福滿滿。
再後來，好像是暑假；那個時候，還沒開始“挖山”，還有很多“沒開始”。
好美好啊！
…
後來呢，暑假接近於結束。
就開始“不太平啦”，以及積累得負面爆發。
應該…可能是從…暑假晚上…凌晨以後…騷擾過她。
後來呢，女神Q被設置啦；沒法再發送信息啦！
那段時間，我還寫過幾封郵件；後來呢，發現郵箱是黑名單狀態。
…
後面的事兒，絲絲縷縷之間，好像有著連繫。
女神，她的另一半，到底何須人也？
後來呢，開始“放小黃歌”，亂七八糟的開始。
再後來呢，說“她也已經不在國內，說我來遲啦”。
再後來呢，說“變色龍、綠茶婊、以及養蜂人之死”。
再後來呢，好像虛構的“說我現在被關在牢籠之中，牢籠一樣的愛；出國後，才能夠逃離牢籠，就可以恢復自由，享受陽光”。
…
我呢，半輩子的努力，私愛或者博愛，都是為了女人；誰會無緣無故去“博愛”，而且天天博愛“家常便飯”；偶爾做一做博愛，還是正常人。說白了，還是為了女人，討女人心，證明“我愛她，也懂得愛她；既是一個天天圍著她的小男人，也是一個為了她的大男人”。
結果呢，那個Q，給我的信息“她出國啦，我與她更加天涯海角”，後來再琢磨“那片臟兮兮葉子的緣由，以及廣東黨校”，又把我惹怒了…悔我夢想，開始胡猜亂想。
所有人都懂那種“別離”的滋味，特別是在自己內心深處越加親密的人。
…
只是亂猜罷了，心裡喜歡一個人，這些話憋在心中很久啦；我不願意“說她的壞話，我愛她”。
但是呢，一切可能都是假的。
因為呢，我的信息，手機也可能處於洩露狀態；有人可以“信手拈造”，給我製造一種假想；不能夠排除這種可能性，而且可能存在AI的痕跡。
…
（若是我胡思亂想的話。）
有些人，就是很壞很壞的。
我那麼喜歡一個女人，居然還能夠如此。
我為了所有人，做的算是“仁義俱全”吧。
愛一個人，感覺好難啊！
…
（看著古樹上面的幾個鳥窩，突然想問）
葉子，我要保持“對你的執念嗎”。
特別註明：不是“問號”，而是“感嘆號”。
還是“執念好，有執念才會轉化為愛；執念多大，轉化成為愛有多深”。
是很難受及煎熬，但是轉化成“愛”，又很美好；為了“那種美好”，忍受“執念帶來的負面”。
…
若是從凡人角度。
其實，你我皆凡人，所有人都是凡人；是凡人，還有一個意思，天下女子、天下男子都差不多的。但是，執念就是“二十多年如昨天，就是要喜歡那一個女孩子”。
而且呢，我那情況也不一樣（與他人）；她是我的“情竇初開”，以及為了她…我學會了幾乎所有（沒有學那麼多，確實是為了她）。
說句心裡話，若是“情況與眾人一樣”；我可能也會的，人生苦短，凡人都差不多。只要是“凡俗女子”，都差不多的。
…
先寫這麼多，亂七八糟的“胡思亂想”。
葉子，我喜歡你，不容易啊！
2024.3.14 17：30
…
沒有聽音樂。
太陽呢，已經接近於沒有身影。
有些涼意，在身體周圍環繞。
…
樹上的“姑姑”，叫不停…還在叫。
從原來的一隻的“大嗓門模式”，現在變成“兩隻唱山歌模式”。
動物的愛，真簡單。
2024.3.14 17：34
…
聽說，最近去世一個老太太（在的這裡，現在天已經黑啦）。
冬天吧。
…
說到“老太太”。
並不是鬼神之說。
而是心裡很難受啊。
女人轉眼之間，就老去。
…
人的一生，真的很短啊。
（想去來）那麼愛一個女孩子；若是不能夠愛她，一生很難受。
一種人生遺憾。
…
去年，在女神村，那個老太太去世之後，兒孫把被褥打包丟在“垃圾堆”旁邊；我看到那一幕，那種感覺很難受的。
有一天，會不會發生在“我愛的人身上”呢！
我是一個愛她到“愛屋及烏”的男人，怎麽會忍心見到“她用過的物品被隨意丟棄之”。
…
那天晚上，坐在座椅上，黑漆漆的望著一灣水，以及垃圾堆前的（打包好的）被褥，想了那些事兒。
覺得，很難過啊！
…
女人愛孩子，但是孩子並不是“最愛她的人”。
嘆息。
就像我一樣，在她村居然想她很少，現在卻滿腦子還都是女神。
就是走哪條“青石路”時，會想起來，淚流滿面。
…
夜深人靜的時候，沒有女人可想，還是會想媽的。
說變就變，馬上淚水。
…
拍一下月亮吧。
第一次在這裡拍月亮。
女人都喜歡打水及洗衣服的。
2024.3.14 18：59
…
弄了一點點輔助照明。
…
眼睛，眼淚弄得“咸味的痛“。
2024.3.14 19：05
…
這新聞，就是天天頭條是“戰爭”。
時間久了，好人也變成戰爭犯。
表示擔憂。
2024.3.14 3：09
…
陽光很好。
若是十多天之前，還是冬天的氛圍；根本想像不到“今天如此”。
春天呢，還穿著羽絨服，很舒服的…絨毛的溫度。
…
控制好情緒，就可以不用“內心熱的冒煙”，也更不會“身體汗流浹背”。
也是廣州多年以來，練就的本領。
只有溫暖。
連呼吸的空氣，都帶著溫暖。
2024.3.14 15：16
…
（查了一下，又叫灰喜鵲、善喜鵲、藍喜鵲，鳩占鵲巢之鵲。2024.3.14 17：52）
那種“長尾巴郎”…到底哪個一個“lang”，肯定不是…“蟑螂”的“螂”；有新郎→必有新娘，要么就是“長尾巴娘”。
…
田地裡很多隻。
這就是春天吧。
…
而且呢，還是一對對的。
…
動物雖然智商不高，至少情感比人“過得好”。
動物的情感，好像不是“很複雜”。
（其實呢，小的時候，每一個人都很像人的；情感表露在外，對著父母絮絮叨叨的。為啥人長大啦，反而“那麼複雜呢”；該複雜的很膚淺，不該複雜的確複雜的“不會說話啦”。我呢，曾經經歷過的。2024.3.14 17：58)
鳥類呢，就是…求愛…搭窩…產卵…孵化…餵養…等等。
而且呢，鳥類往往會度過冬。
…
若是“從物種生存角度”，春天誕生的“雛鳥”，經過夏季及秋季的發育，度過冬天的機率更高一些。
若是從“生存”角度再考慮，春天動物發春，更像是“大自然的篩選結果”。
夏天、秋天、冬天等等發春的基因之方面，已經被“自然所淘汰啦”。
這人類，過去可能也是如此的。
…
環境，影響著一切，以及篩選及淘汰。
生存呢；能夠在環境之中生存下來的。
企業，好像也是這個道理。
同時呢，自由可以完善及改變環境；而且這種環境的改變，往往具有預兆，一般不會造成很大傷害。
…
通過自由改變環境，更溫和一些。
就像春天一樣，只要改變“光照強度”，一切都會改變。
光照呢，說白了是能源；以及存在一種通過能源結構，來改變世界一切的方式。
…
對於自然界而言。
能源、基因、營養液；什麼樣的基因，生長出什麼樣的“萬物之一”；至於能源和營養液，物種接近，越加相似趨近。
這就是未來農林業及海產業，未來畜牧漁等等養殖業，可能也是太空種植業及畜牧業。
…
農林業及海產養殖，實現起來…容易一些。
至於畜牧業，先從“人造肉”開始吧，人造肉還沒有普及呢；要抓緊普及開來，就像預製菜一樣。
有人造肉，才會有下一步。或許有一天，隨著工藝技術，人造出“特定的形狀的活的器官”，甚至動物肢體呢。
我國是豬肉消費大戶。說不定，可以先從組裝一頭豬開始，嘗試這種技術。
…
（也可以構想一個食品）
鵝肝確實很美味；有一個食品，叫“鵝肝”。
那個餵養，很殘忍的。
這個呢，就可以人工的方式代替之。
2024.3.14 15：50
…
春天的景色不錯，拍幾張。
2024.3.14 16：06
…
真的可能是一口井。
就是坐在這裡，有一點點曬的“擔心發黑”。
…
（昨天）山上那個地方，也是不錯的。
就是距離風車太近啦。
可能對身體有影響吧。
2024.3.14 16：21
…
問了一個路過的人。
五十多年前，喝水的地方。
下面那個灣的水，卻不能喝。
在山之巔，還有一口井，挺有趣的。
…
也就是說，現在60-70歲的人，那時的青春回憶。
好像是全村之中，唯一的一口井。
（打水呢，應該需要排隊等候，以及各種豐富場景。2024.3.14 18：20)
…
（回想）
我運氣真好。
第一次進“村”，就找到這個地方，還能夠“猜對”。
好有懷念味道的地方。
…
由於山體及谷腹中的緣故，太陽已經接近於“落山”。
涼風開始襲來。
舒適及舒服的開始。
2024.3.14 16：29
…
今天週四，我這日子過得。
…
路過了一下“女神村”。
沒有以前那麼強烈的感覺，她人又不在之。
應該還是會去“走一走的，停留一些時間”。
…
我現在呢，更多是…想在這個村子，待一段時間…一個人靜靜地。
靜到可以聽到鳥叫…彼此之間…回音陣陣。
…
感覺呢，去年知道的比較晚，女神姥姥村。
人生呢，也是各種晚，及傷懷。
有一種不足之處。
…
其實呢，我要是早知道，可能會一心二用，又是另一種情況。
還是一心一意比較好，專注待在女神村。
哪怕當時我知道（她姥姥村之後）啦，也沒有經常來之。
而是農曆正月之後，感覺她及親朋根本不在村中，才開始逐漸來之。
自然一些就好，喜歡她很簡單的。
…
說不定，有一天，我也會在這個村子，待夠了。
…
回顧一下，總結一下；我覺得…身邊的一切，美的時候…就很美，若是沒有了她的存在，感覺“一落千丈，飛流直下三千尺”…沒有多少感覺。
起初在她村北山上，俯瞰她村，感覺很美。當時，淚水嘩嘩直流；望著她村，多年未見的“人兒”。
後來，（夏天晚上）偶爾坐在她村口，感覺“好幸福”。
後來呢，看那個月亮，能夠在女神村口，近距離看月亮，好幸福滿滿。
再後來，好像是暑假；那個時候，還沒開始“挖山”，還有很多“沒開始”。
好美好啊！
…
後來呢，暑假接近於結束。
就開始“不太平啦”，以及積累得負面爆發。
應該…可能是從…暑假晚上…凌晨以後…騷擾過她。
後來呢，女神Q被設置啦；沒法再發送信息啦！
那段時間，我還寫過幾封郵件；後來呢，發現郵箱是黑名單狀態。
…
後面的事兒，絲絲縷縷之間，好像有著連繫。
女神，她的另一半，到底何須人也？
後來呢，開始“放小黃歌”，亂七八糟的開始。
再後來呢，說“她也已經不在國內，說我來遲啦”。
再後來呢，說“變色龍、綠茶婊、以及養蜂人之死”。
再後來呢，好像虛構的“說我現在被關在牢籠之中，牢籠一樣的愛；出國後，才能夠逃離牢籠，就可以恢復自由，享受陽光”。
…
我呢，半輩子的努力，私愛或者博愛，都是為了女人；誰會無緣無故去“博愛”，而且天天博愛“家常便飯”；偶爾做一做博愛，還是正常人。說白了，還是為了女人，討女人心，證明“我愛她，也懂得愛她；既是一個天天圍著她的小男人，也是一個為了她的大男人”。
結果呢，那個Q，給我的信息“她出國啦，我與她更加天涯海角”，後來再琢磨“那片臟兮兮葉子的緣由，以及廣東黨校”，又把我惹怒了…悔我夢想，開始胡猜亂想。
所有人都懂那種“別離”的滋味，特別是在自己內心深處越加親密的人。
…
只是亂猜罷了，心裡喜歡一個人，這些話憋在心中很久啦；我不願意“說她的壞話，我愛她”。
但是呢，一切可能都是假的。
因為呢，我的信息，手機也可能處於洩露狀態；有人可以“信手拈造”，給我製造一種假想；不能夠排除這種可能性，而且可能存在AI的痕跡。
…
（若是我胡思亂想的話。）
有些人，就是很壞很壞的。
我那麼喜歡一個女人，居然還能夠如此。
我為了所有人，做的算是“仁義俱全”吧。
愛一個人，感覺好難啊！
…
（看著古樹上面的幾個鳥窩，突然想問）
葉子，我要保持“對你的執念嗎”。
特別註明：不是“問號”，而是“感嘆號”。
還是“執念好，有執念才會轉化為愛；執念多大，轉化成為愛有多深”。
是很難受及煎熬，但是轉化成“愛”，又很美好；為了“那種美好”，忍受“執念帶來的負面”。
…
若是從凡人角度。
其實，你我皆凡人，所有人都是凡人；是凡人，還有一個意思，天下女子、天下男子都差不多的。但是，執念就是“二十多年如昨天，就是要喜歡那一個女孩子”。
而且呢，我那情況也不一樣（與他人）；她是我的“情竇初開”，以及為了她…我學會了幾乎所有（沒有學那麼多，確實是為了她）。
說句心裡話，若是“情況與眾人一樣”；我可能也會的，人生苦短，凡人都差不多。只要是“凡俗女子”，都差不多的。
…
先寫這麼多，亂七八糟的“胡思亂想”。
葉子，我喜歡你，不容易啊！
2024.3.14 17：30
…
沒有聽音樂。
太陽呢，已經接近於沒有身影。
有些涼意，在身體周圍環繞。
…
樹上的“姑姑”，叫不停…還在叫。
從原來的一隻的“大嗓門模式”，現在變成“兩隻唱山歌模式”。
動物的愛，真簡單。
2024.3.14 17：34
…
聽說，最近去世一個老太太（在的這裡，現在天已經黑啦）。
冬天吧。
…
說到“老太太”。
並不是鬼神之說。
而是心裡很難受啊。
女人轉眼之間，就老去。
…
人的一生，真的很短啊。
（想去來）那麼愛一個女孩子；若是不能夠愛她，一生很難受。
一種人生遺憾。
…
去年，在女神村，那個老太太去世之後，兒孫把被褥打包丟在“垃圾堆”旁邊；我看到那一幕，那種感覺很難受的。
有一天，會不會發生在“我愛的人身上”呢！
我是一個愛她到“愛屋及烏”的男人，怎麽會忍心見到“她用過的物品被隨意丟棄之”。
…
那天晚上，坐在座椅上，黑漆漆的望著一灣水，以及垃圾堆前的（打包好的）被褥，想了那些事兒。
覺得，很難過啊！
…
女人愛孩子，但是孩子並不是“最愛她的人”。
嘆息。
就像我一樣，在她村居然想她很少，現在卻滿腦子還都是女神。
就是走哪條“青石路”時，會想起來，淚流滿面。
…
夜深人靜的時候，沒有女人可想，還是會想媽的。
說變就變，馬上淚水。
…
拍一下月亮吧。
第一次在這裡拍月亮。
女人都喜歡打水及洗衣服的。
2024.3.14 18：59
…
弄了一點點輔助照明。
…
眼睛，眼淚弄得“咸味的痛“。
2024.3.14 19：05
摩根士丹利：宁德时代上调至超配，公司目标价210元人民币！
随着价格竞争接近尾声，宁德时代准备加强通过新的成本效率并扩大其 ROE 领先于同行一代大型生产线。 我们看到多重拐点基本要点从这里开始。我们预计重新评级 -升级至 超配 和首选。
我们升级和新首选背后的四个原因：1）我们认为价格竞争快结束了。美国通胀削减法案带来的阻力似乎已被消化。2) 2024 年的利润率可能会好于市场预期，尽管同比可能下降。我们预计公司未来将恢复 EBIT 同比增长继 2024 年第一季度经济放缓之后几个季度。3）“CATL Inside”模型周期看起来中期强劲，与超级充电和CTP3.0推广相关，这可能有助于维持市场份额和相对于同行的利润溢价。4) 大多数重要的是，宁德时代的新一代巨型生产线可能会增强其成本优势，提高ROE。
良性循环=提款机……宁德时代似乎正处于良性循环之中规模和研发优势促进成本效率提升和产品升级，然后回到支持与同行相比的多倍研发投资。有成本效率提升和资本支出周期放缓，我们认为该公司是一只价值股，自动提款机，产生的自由现金流收益率从 2024 年的 6% 增加到 2026 年的 10%。我们预计5-7年的累计FCF（取决于产能扩张）加上手头现金几乎等于其当前市场价值。我们的目标价格意味着 34% 的上涨空间，如果公司支付费用，该股三年内可能会翻一番出FCF。
而且绝对是成长型股票：电动汽车的增长可能会偶尔出现小问题 - 对于例如，考虑到宏观经济形势，市场现在担心中国的需求消费疲软。然而，电动汽车的渗透轨迹仍将存在鉴于全球电动汽车的长期承诺。电池需求实际上已经年初至今合理，电池供应链订单不断增加，电动汽车强劲出口、改进的储能系统经济性以及稳健的宁德时代模型中期周期与比亚迪的峰值车型周期（由 Tim Hsiao 报道）。
看涨案例——重建主导地位：宁德时代可能是 1) 长期的摇钱树，走高研发投入、引领技术迭代的道路产生高 ROE，或 2) 电动汽车供应链中的合同制造商，将成本效率转移给顶级 OEM 并锁定超过 50% 的订单。我们的公牛案例场景价值为人民币320元。
天赐的停产以及近期的涨价核心也是在反应行业短期供给过剩与碳酸锂涨价。锂电完全不同于光伏的类金融属性，出清主要依赖于车企出清或者经营失误。目前可以观察到尾部企业有裁员，代表行业出清的开始。
我们认为目前行业基本已经反应了所有的负面消息和情绪，24年将能看到产业出清与变化。核心还是要把握在短期供需失衡情况下，还能持续兑现业绩，未来行业稳态可以兑现超额利润的企业，以及未来1-2年欧美重新加速电动化过程中有渗透率提升的产业链。
市场的看法：
1） 欧洲走回头路不搞新能源汽车，EV渗透率天花板低。
2） 担心24年的关键词：供给过剩、价格战，业绩低于预期。
机构的看法：
#拐点来临之前，往往都是无人问津的。锂电行业也曾是君临天下，在经历了他的繁华、荣耀、低迷、蛰伏之后，再次来到了他的拐点。
而二级市场的反应是：听完24Q1业绩汇报，第一反应是业绩有点超哎，紧接着是怎么股价还趴在底部，事出反常必有妖，别人不买，我也不买。
#更经典的反应是：宁德什么时候暴雷？不暴雷就没见底（不晓得是不是一种病态，或者说被前几年搞怕了，对制造业的商业模式、竞争优势全然不信了）。
接下来，我们还是回归基本面：
1）“告诉你一个真实的欧洲”：在“外国人都不玩了”的声音下，看他们到底在做什么。23年通过了汽车排放法规修正案，修正内容提高23年汽车碳排放考核目标，并确定35年禁售燃油车。2024年1月，欧盟理事会和欧洲议会就二氧化碳减排达成临时政治协议，2030年期，新的中型车辆平均二氧化碳排放量减少45%，2035年期必须减少65%，2040年起必须减少90%。24年2月，欧盟委员会建议到2040年，将欧盟的温室气体排放量在1990年基础上减少90%。
2）“全行业的供给过剩”VS.“头部节后招工”：之前说过，过剩最不严重的是6F，其次是格局好的部分材料（24年过剩30%，如果来到25年，基本就不过剩）。3月调研中悄然发生了一些变化，头部如科达利，反馈“订单做不过来”、“加大招工力度”。
3）缺少催化？——6F龙头天赐停产检修，竞对1反馈涨不了（因为价格被宁德锁了，好惨，宁德总是在供应链管理上赚钱，也是一种竞争力）、竞对2反馈之前提了10%、如果碳酸锂价格横，认为有20%上涨空间。#而我们认为24年不看大的价格弹性，但作为需求信号是重要的，接下来值得期待的是皮尔巴拉拍卖、Q2排产（要知道23Q2环比仅+10%，也是头部反馈24Q2环+20%+）。
看多锂电板块的三大理由：
1、二季度行业需求有超预期可能。锂电产业链排产3月环比增长50%以上，反应春节季节性和补库需求，目前有部分公司反馈4月仍有10%以上的环比增长，则切实超出预期，以动力电池龙头情况计算，若考虑4月环比增长10%+，H2处于旺季，则全年增速有望上修至25%-30%。
4月排产目前是初步意向，不过从逻辑分析看，可能性较大：1）动力方面，国内增量一是比亚迪、广汽等24Q1去库车企恢复；二是2月中下旬以来整车降价，有望刺激需求爆发，渗透率再上台阶；三是潜在的政策预期对销量、库存的刺激。而欧美需求由于年底退坡，Q1已至低点，后续新车发布也将驱动欧美恢复。2）储能方面，国内1月装机2.2GW/5.68GWh，1-2月中标6.3GW/15.1GWh，均超预期；国内储能需求旺盛，得益于国内光伏装机上修、各地配储比例提升，以及中期看在潜在消纳放开、市场化交易方向下是商业模式改善预期；国内24年装机有望超70GWh，同比增长50%左右。此外，欧洲户储去库接近尾声，需求也将保持环增；美国大储储备项目旺盛，后续并网改善将成为额外的增量。
2、景气回暖带动盈利能力修复预期。锂电产业链23Q4-24Q1持续降价，部分环节盈利明显超跌，随景气恢复，盈利有改善预期。一是产业链挺价意愿加强，天赐材料上周五公告1万吨（折固）产线停产检修，传递积极信号。二是行业需求整体改善的情况下，前期产能利用率已经较高的龙头公司上量更为明显，也有能力优化订单结构，减少低价出货，进而提升盈利。三是排产上行带来稼动率提升和成本改善。
3、中期供给扩张放缓、需求拐点明确。从中期维度看，锂电产业链自2023Q2以来已收缩资产开支意愿，而需求保持上行趋势，2024H2起产业链产能利用率将上台阶。需求方面，2025年欧洲是碳排放考核大年，同时A0级内生需求和德系新车周期将强化消费端逻辑；美国则将迎来供应瓶颈缓解，包括特斯拉4680供给提升、中国锂电产业链海外产能落地。国内除经济型车型放量，EV占比、单车带电量有望在2024H2起呈现提升趋势。
随着价格竞争接近尾声，宁德时代准备加强通过新的成本效率并扩大其 ROE 领先于同行一代大型生产线。 我们看到多重拐点基本要点从这里开始。我们预计重新评级 -升级至 超配 和首选。
我们升级和新首选背后的四个原因：1）我们认为价格竞争快结束了。美国通胀削减法案带来的阻力似乎已被消化。2) 2024 年的利润率可能会好于市场预期，尽管同比可能下降。我们预计公司未来将恢复 EBIT 同比增长继 2024 年第一季度经济放缓之后几个季度。3）“CATL Inside”模型周期看起来中期强劲，与超级充电和CTP3.0推广相关，这可能有助于维持市场份额和相对于同行的利润溢价。4) 大多数重要的是，宁德时代的新一代巨型生产线可能会增强其成本优势，提高ROE。
良性循环=提款机……宁德时代似乎正处于良性循环之中规模和研发优势促进成本效率提升和产品升级，然后回到支持与同行相比的多倍研发投资。有成本效率提升和资本支出周期放缓，我们认为该公司是一只价值股，自动提款机，产生的自由现金流收益率从 2024 年的 6% 增加到 2026 年的 10%。我们预计5-7年的累计FCF（取决于产能扩张）加上手头现金几乎等于其当前市场价值。我们的目标价格意味着 34% 的上涨空间，如果公司支付费用，该股三年内可能会翻一番出FCF。
而且绝对是成长型股票：电动汽车的增长可能会偶尔出现小问题 - 对于例如，考虑到宏观经济形势，市场现在担心中国的需求消费疲软。然而，电动汽车的渗透轨迹仍将存在鉴于全球电动汽车的长期承诺。电池需求实际上已经年初至今合理，电池供应链订单不断增加，电动汽车强劲出口、改进的储能系统经济性以及稳健的宁德时代模型中期周期与比亚迪的峰值车型周期（由 Tim Hsiao 报道）。
看涨案例——重建主导地位：宁德时代可能是 1) 长期的摇钱树，走高研发投入、引领技术迭代的道路产生高 ROE，或 2) 电动汽车供应链中的合同制造商，将成本效率转移给顶级 OEM 并锁定超过 50% 的订单。我们的公牛案例场景价值为人民币320元。
天赐的停产以及近期的涨价核心也是在反应行业短期供给过剩与碳酸锂涨价。锂电完全不同于光伏的类金融属性，出清主要依赖于车企出清或者经营失误。目前可以观察到尾部企业有裁员，代表行业出清的开始。
我们认为目前行业基本已经反应了所有的负面消息和情绪，24年将能看到产业出清与变化。核心还是要把握在短期供需失衡情况下，还能持续兑现业绩，未来行业稳态可以兑现超额利润的企业，以及未来1-2年欧美重新加速电动化过程中有渗透率提升的产业链。
市场的看法：
1） 欧洲走回头路不搞新能源汽车，EV渗透率天花板低。
2） 担心24年的关键词：供给过剩、价格战，业绩低于预期。
机构的看法：
#拐点来临之前，往往都是无人问津的。锂电行业也曾是君临天下，在经历了他的繁华、荣耀、低迷、蛰伏之后，再次来到了他的拐点。
而二级市场的反应是：听完24Q1业绩汇报，第一反应是业绩有点超哎，紧接着是怎么股价还趴在底部，事出反常必有妖，别人不买，我也不买。
#更经典的反应是：宁德什么时候暴雷？不暴雷就没见底（不晓得是不是一种病态，或者说被前几年搞怕了，对制造业的商业模式、竞争优势全然不信了）。
接下来，我们还是回归基本面：
1）“告诉你一个真实的欧洲”：在“外国人都不玩了”的声音下，看他们到底在做什么。23年通过了汽车排放法规修正案，修正内容提高23年汽车碳排放考核目标，并确定35年禁售燃油车。2024年1月，欧盟理事会和欧洲议会就二氧化碳减排达成临时政治协议，2030年期，新的中型车辆平均二氧化碳排放量减少45%，2035年期必须减少65%，2040年起必须减少90%。24年2月，欧盟委员会建议到2040年，将欧盟的温室气体排放量在1990年基础上减少90%。
2）“全行业的供给过剩”VS.“头部节后招工”：之前说过，过剩最不严重的是6F，其次是格局好的部分材料（24年过剩30%，如果来到25年，基本就不过剩）。3月调研中悄然发生了一些变化，头部如科达利，反馈“订单做不过来”、“加大招工力度”。
3）缺少催化？——6F龙头天赐停产检修，竞对1反馈涨不了（因为价格被宁德锁了，好惨，宁德总是在供应链管理上赚钱，也是一种竞争力）、竞对2反馈之前提了10%、如果碳酸锂价格横，认为有20%上涨空间。#而我们认为24年不看大的价格弹性，但作为需求信号是重要的，接下来值得期待的是皮尔巴拉拍卖、Q2排产（要知道23Q2环比仅+10%，也是头部反馈24Q2环+20%+）。
看多锂电板块的三大理由：
1、二季度行业需求有超预期可能。锂电产业链排产3月环比增长50%以上，反应春节季节性和补库需求，目前有部分公司反馈4月仍有10%以上的环比增长，则切实超出预期，以动力电池龙头情况计算，若考虑4月环比增长10%+，H2处于旺季，则全年增速有望上修至25%-30%。
4月排产目前是初步意向，不过从逻辑分析看，可能性较大：1）动力方面，国内增量一是比亚迪、广汽等24Q1去库车企恢复；二是2月中下旬以来整车降价，有望刺激需求爆发，渗透率再上台阶；三是潜在的政策预期对销量、库存的刺激。而欧美需求由于年底退坡，Q1已至低点，后续新车发布也将驱动欧美恢复。2）储能方面，国内1月装机2.2GW/5.68GWh，1-2月中标6.3GW/15.1GWh，均超预期；国内储能需求旺盛，得益于国内光伏装机上修、各地配储比例提升，以及中期看在潜在消纳放开、市场化交易方向下是商业模式改善预期；国内24年装机有望超70GWh，同比增长50%左右。此外，欧洲户储去库接近尾声，需求也将保持环增；美国大储储备项目旺盛，后续并网改善将成为额外的增量。
2、景气回暖带动盈利能力修复预期。锂电产业链23Q4-24Q1持续降价，部分环节盈利明显超跌，随景气恢复，盈利有改善预期。一是产业链挺价意愿加强，天赐材料上周五公告1万吨（折固）产线停产检修，传递积极信号。二是行业需求整体改善的情况下，前期产能利用率已经较高的龙头公司上量更为明显，也有能力优化订单结构，减少低价出货，进而提升盈利。三是排产上行带来稼动率提升和成本改善。
3、中期供给扩张放缓、需求拐点明确。从中期维度看，锂电产业链自2023Q2以来已收缩资产开支意愿，而需求保持上行趋势，2024H2起产业链产能利用率将上台阶。需求方面，2025年欧洲是碳排放考核大年，同时A0级内生需求和德系新车周期将强化消费端逻辑；美国则将迎来供应瓶颈缓解，包括特斯拉4680供给提升、中国锂电产业链海外产能落地。国内除经济型车型放量，EV占比、单车带电量有望在2024H2起呈现提升趋势。
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