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［4月19日]第2382期指数估值
今天大盘整体微跌，截止到收盘，还在5.5星。
大小盘股下跌幅度差不多。
价值风格相对坚挺，红利等指数微涨。
成长风格低迷，创业板指数下跌较多。

1.最近看到一个新闻，存款利率倒挂了。

在有的银行，存3年每年年化收益率，反而超过了存5年的。
这也是很违反直觉的事情：正常情况下，存的时间越长，不是收益率越高么？

2.这跟过去几年，国内几大类资产的走势也有关系。

国内达到百万亿级别的资产大类并不多，主要是房地产、储蓄、证券这三大类。

（1）房地产之前总市值巅峰的时候，达到450万亿。
几乎是堪比美国、欧洲、日本房地产市值的总和。

房地产行业的巅峰在2018年前后，也是房地产行业公司估值的巅峰。
之后不同地区房地产走势有差异，但整体上是下跌的。

未来房地产市场的发展速度，可能不会有过去那么快。
更多的是一些结构性行情，例如一些人口净流入、人均收入增长速度快的城市的房地产。

（2）证券，包括股票、债券，以及投资这些资产的基金。
其中，股票市场，A股总市值大约76万亿上下。
债券市场更大一些，大约150万亿。
基金行业诞生时间晚，现在30万亿上下。
另外理财、保险还各自有20多万亿。

（3）在海外，证券类资产，在家庭资产中的比例，是超过房地产的。
不过在内地，因为证券类资产都会有一些波动风险，在居民财富中暂时还不是最多的。

以前房地产是家庭资产中占比最高的，这两年换成了储蓄。
投资者出于谨慎考虑，减少了投资、消费的支出，更多的钱存了起来。

在3月末，人民币存款余额达到295万亿，接近300万亿了。同比增长7.9%。
一个季度人民币存款就增加了11.24万亿。
其中住户存款为主，增加8.56万亿。

要知道像指数基金发展了这么多年、咱们也天天讲，到现在也才2万多亿。
加上主动股票基金，也就是6万多亿，是存款的2%。

我们说的家庭资产，主要就是在这三个大池子里，流来流去。

3.不过储蓄多了，对银行也是一个头疼的事情。

银行的商业模式，很大程度是建立在息差收益上。
即银行以较低的存款利率吸引资金，然后以较高的贷款利率贷出去。
中间的差值就是银行的利润。
 
但是这两年贷款需求不是太旺盛，贷款利率也比较低，特别是长期贷款利率。

对银行来说，继续增长的长期存款，现在成了一个负担。
银行要控制长期存款的规模、降低长期存款的收益。

这也就是为啥有的银行，存款利率倒挂了。
后面存款规模越多，那倒挂还会持续。

4.对我们投资有啥影响呢？

存款利率降低，会倒逼其中一部分资金，流向收益更高的资产。

例如目前股票估值比较低，也有一些机构，在利率下降后，把一部分资产挪到了股票资产中。
这部分更多的是通过指数基金来配置的。
最近半年，沪深300、中证500等指数基金，流入了数千亿的资金。
这部分大多数是机构资金，就有类似的资产配置的属性。
保险等机构也有很多资金流入了红利等资产中。

这种情况在2008年之后的日本也出现过。
日本更极端，直接干到负利率。
这种情况下，也推动日本央行等机构配置低估的日股指数基金来提高长期收益。
 
这种目前更多的是体现在机构投资中。
相比庞大的存款，目前流入资本市场的也只是一小部分。
如果持续时间更长，那会有更多的资金这么做。
这也是上周国九条里提到的，大力发展权益类基金、大力发展指数基金（包括ETF），也是为了更好的承接。

一个高中同学竟然建议用房产抵押贷款，借一千万来买农业银行的股票！股息两百万，贷款利息仅一百八十六万，听着是不是觉得“躺赢”就在眼前？但是，想想长期持有能不能稳赚不赔？我这个老百姓还是有点儿疑虑呢。于是，跑去问了问头条朋友，咱们来看看这到底是什么水平的建议呢？

老铁，这事得拿出来仔细捋捋。高中哥建议的这招，似乎挺香，但咱得理智点，别让钱出了问题。农业银行虽然是个稳妥的货，但股市毕竟是个风云变幻的地方，可不是说买了就能稳赚的。行情动不动就跳水，那可得小心点。头条朋友也说了，市场一变脸，咱这贷款就可能成了包袱。而且，股市这玩意儿，稳赚不赔那是有点儿天方夜谭。所以，我看这贷款买股票得三思而后行，别踩了狗屎，就没地方洗鞋了。

啊哦，这事儿得有所顾忌，不能一拍脑袋就冲动行事。头条朋友也是醍醐灌顶，提醒了我这种投资方案的风险。虽说短期内能有点小收益，但可别忘了市场风险和财务压力。这世道，风险遍地都是，咱可得稳住阵脚。毕竟，财富是咱辛辛苦苦攒下来的，咱得守住自己的“荷包”。所以，我就决定不冒险了，要把自己的钱藏好，不让它乱跑，这才叫真理财。

嗨，看官们，你们觉得呢？是不是有人想搞个“躺赢”呢？但话说回来，咱们理财得慎重啊，别给自己挖坑。你们说，理财难不难？