起始点最高的妍加分如何突破重围
拨号:【1302丶3987丶685】我是厦门易创客从业社交新零售行业10年时间，主要提供新零售系统工具及商业模式设计、全案运营陪跑等。
随着生活水平的提升,女性悦己式的自我需求也在不断崛起,比起在护肤品和化妆品上消费,女性更愿意把钱投向见效相对较快的轻医美项目上。由此,轻医美在近两年逐渐成为消费主流。
轻医美行业近年出现了慕圣妃、甄美天使、妍加分这些社交电商，6999的VIP的商业模型有什么不同呢？
妍+分商业模型拆分
1. 直购6999即可获得10组产品，并成为初级VIP，复购享受499元，由于这类产品需要到店使用，对于平台来说每组产品还可以获得200的操作费，总体就是8999。VIP每直接分享一个VIP，会员即可获得2000元的利润分成。
2. 经销商（SVIP）采用累计制，VIP可将其市场下所有累计销售的450组（包含复购）直接晋级为经销商，另一种直接成为SVIP的方案即缴纳十万保证金，随着团队累计销售数量的增多，保证金会逐步退还。
VIP与SVIP的权益区别：
首先直推权益由两千上升到三千，还可以间接获得1000的佣金，SVIP的权益会得到一个飞跃的提升，该模型的这种制度更加能够刺激团队发展；
3. 总代的升级身份考核的前提是团队总业绩，当完成1.5万支的团队业绩，即可晋级为总代。
收益分析：
妍加分通过七大收益，包含了销售差价、团队差价、培育身份奖励、股东分红、业绩分红、业绩考核奖励、伯乐奖将团队收益和平台收益做出了合理分配，只有一套利他的商业逻辑结合本身产品品相去结合上游供应链、下游团队，在这个互联网时代才能占有一席之地。
4、想快速起盘，搭建新零售系統？
我们提供运营全案服务-->线上平台搭建、模式定制、造势设计、招商成交及造势运营、团队孵化培训、商学院搭建培训等地实操交付，代理动销裂变指导输出。
起盘新零售可以找新零售全案服务方，落地解决新零售系统搭建、顶层模式设计、引流，起盘 招商和成交，商学院等问题。
我们提供：系统服务-->分销、层级代理、小程序直播、等系统搭建。
我们提供：运营全案服务-->品牌打造、模式定制、造势设计、招商成交 及团队孵化培训、商学院搭建培训五大落地实操交付，代理动销裂变指导输出。
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轻医美行业近年出现了慕圣妃、甄美天使、妍加分这些社交电商，6999的VIP的商业模型有什么不同呢？
妍+分商业模型拆分
1. 直购6999即可获得10组产品，并成为初级VIP，复购享受499元，由于这类产品需要到店使用，对于平台来说每组产品还可以获得200的操作费，总体就是8999。VIP每直接分享一个VIP，会员即可获得2000元的利润分成。
2. 经销商（SVIP）采用累计制，VIP可将其市场下所有累计销售的450组（包含复购）直接晋级为经销商，另一种直接成为SVIP的方案即缴纳十万保证金，随着团队累计销售数量的增多，保证金会逐步退还。
VIP与SVIP的权益区别：
首先直推权益由两千上升到三千，还可以间接获得1000的佣金，SVIP的权益会得到一个飞跃的提升，该模型的这种制度更加能够刺激团队发展；
3. 总代的升级身份考核的前提是团队总业绩，当完成1.5万支的团队业绩，即可晋级为总代。
收益分析：
妍加分通过七大收益，包含了销售差价、团队差价、培育身份奖励、股东分红、业绩分红、业绩考核奖励、伯乐奖将团队收益和平台收益做出了合理分配，只有一套利他的商业逻辑结合本身产品品相去结合上游供应链、下游团队，在这个互联网时代才能占有一席之地。
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————珀莱雅VS化妆品基本面及操作核心逻辑———
综合盈利能力强，同时具备产品、渠道优势，因此获得了全国社保基金和240多家机构投资者的青睐。长期看，主品牌珀莱雅增势不减，彩棠已打开第二增长曲线，公司业绩有望继续保持高增长，成长性甚至比茅台更高。
2024.04——好公司—0187---LM LZ
———茅台交出了一份亮眼业绩。
2023年贵州茅台营收1506亿元，同比增长18.04%；归母净利润747.3亿元，同比增长19.16%。
无论是营收还是净利润，均创下历史新高，而且净利润相比2018年实现翻倍增长，马太效应在茅台身上体现得淋漓尽致。
可是————白酒行业已处于成熟期，茅台虽然稳，————但成长性略差。
从近3年的消费大行业看，即便是海天味业、金龙鱼、中国中免、恒瑞医药、格力电器等核心消费巨头，业绩都受到了消费周期的影响，成长的稳定性受到制约。
白酒中的核心龙头贵州茅台、五粮液尽管保持了业绩的稳定增长，但是20%左右的增速依然缺乏成长的韧性。
-------而近三年增速强劲的一个方向，在医美化妆品领域------华熙生物-----贝泰妮--------爱美客等业绩动辄30%以上的增速。---------但医美依然是刺激端的影响，进入2023年龙头的业绩增速也明显下滑。
这其中，------------唯独珀莱雅保持了稳定且超高的业绩增速，并且业绩不但没受到消费弱化的影响，--------反而利润增速在2023年前三季度达到了50%，再创新高TU9
从过去五年看，珀莱雅整体毛利率尽管低于贝泰妮和完美股份，但是毛利率和净利率却呈现了持续提升的状态，充分显示了其强悍的盈利能力，远超上海家化、水羊股份等竞争对手。
行业另外一个保持增长的是---------科思股份，是--------珀莱雅的上游，但是毛利率要远远低于珀莱雅。TU10
————珀莱雅———
盈利能力堪比茅台，而且成长性比茅台还高，堪称最像茅台的隐形冠军，这家公司就是珀莱雅。
珀莱雅连续10年ROE大于15%，盈利能力强悍
从更长的周期看，珀莱雅的盈利稳定性更加的强悍。
就拿核心盈利指标净资产收益率ROE来看，在过去的10年中，ROE能连续保持在20%以上的，就只有19家公司，其中就包括珀莱雅。
所以，用消费中的吕布，白马中的赤兔来形容珀莱雅，一点也不为过。
从4个维度来深度看一下珀莱雅的六边形能力，尤其是最后一个很关键。
第一，赛道的稳定性和成长性维度。
在所有行业中，--------由于消费具备持续且高频的消费需求，---长周期的稳定性最强。------------而在消费中，--------首饰和---------化妆品是个独特的存在。
---------首饰中黄金，由于具备金融、消费和货币三重属性，在和美元脱钩后的几十年里复合增速超过了8%，远远跑赢所有的金融资产，-------抗周期明显，------老凤祥-------赤峰黄金-------山东黄金等都具备独特的优势。
-----------化妆品
更是抗周期的王者，不会受到经济周期的影响，从过去30年来雅诗兰黛、-------欧莱雅的身上就可见一斑。并且，化妆品行业具备量价齐升的逻辑。
------------量方面，数据显示，2017年全球化妆品市场规模刚超过5000亿美元，而到2022年增长到了5652亿美元，2020年这种极端小插曲可以忽略。
整体增速非常稳健，别看增速相对小，但是基数大，几万亿的规模。
TU11
价方面，化妆品核心龙头具备极强的品牌溢价能力，涨价预期很强。
珀莱雅作为国产化妆品第一龙头，搭上了极其稳健且成长持久的化妆品赛道，犹如骑上了赤兔马。而珀莱雅的大单品战略，犹如方天画戟，持续增强盈利能力。
第二，盈利的维度。
珀莱的净资产收益率ROE不仅高，而且近几年还保持了增长，从2018年的18.28%提升到了2022年的25.95%，核心盈利能力得到进一步的增强。
近三年公司的存货周转并没有明显变化，应收账款周转尽管加快不少，但是由于数额小影响不大，而固定资产周转率的提升成为了影响总资产周转的关键，从2020年的6.72提升到了2022年的11.31。
这不得不让我们对公司的固定资产产生了兴趣。
通过财报我们发现，近5年以来珀莱的固定资产非常稳定，一直在5.5亿元附近，并且单单房屋资产就超过了5亿元。典型的轻资产模式，仅靠一亿多元的设备，造就了超60亿元的收入。TU12
但是，这里我们发现，公司固定资产一直没变，也就是总产能没变，但是公司的营收却从2018年的20亿攀升到了2022年的63亿元。
这说明珀莱雅一开始设计的产能是非常大的，近些年只是在提升产能利用率，这才是固定资产周转加快的核心力量。
并且目前公司的产能利用率已经到了100%，为了应对这种局面，公司已经开始扩建产能，在建工程目前超过了2亿元，进展非常快。这也保证了接下来的业绩高增长。
第三，从负债的维度。
尽管上面我们拆解ROE的时候，提到权益乘数变化不大，但从具体数据来看还是有一定增长，主要是珀莱雅在近些年提升了资产负债率，从2020年的31.8%提升到了2023年前三季度的42.1%，增长还是比较明显的。
要知道，前面我们提到公司固定资产近些年一直没变，不需要大量的债务建设，并且公司手握大量货币资金足够满足目前的产能扩张。
公司增长的负债主要是通过应付账款的形式增加的，应付账款短短三年多增了超过10亿元。
要知道，应付账款是没有利息的，通过应付账款增长进而带动负债增长提升ROE，是非常明智和健康的表现，也体现了公司强大的上下游话语权。
第四，从估值的维度。
目前珀莱雅的动态PE只有30多倍，从目前高增速看，PEG更是小于1。已经处于近5年公司估值区间的最底部。而雅诗兰黛目前的动态PE都超过了100，相比下珀莱雅估值优势凸显。
所以，化妆品赛道独具极强的抗周期属性，具备量价齐升的逻辑，珀莱雅作为国产化妆品龙头，自身具备六边形优势，成长的确定性更强。
-----------另外
ROE是净资产收益率的简称，代表公司的综合盈利能力。
巴菲特也明确表示，如果只能选择一个指标来衡量企业的话，他一定选择ROE。
如果一家公司————能保持连续10年ROE大于15%，说明这家公司有核心竞争力，可以在激烈的市场竞争中赚到比对手多的钱
2013年到2022年，珀莱雅的ROE一直大于15%，而且十年平均ROE高达29.73%，逼近茅台的31.41%，高于格力电器、美的集团、伊利股份、周大生等成熟行业龙头。
TU1
珀莱雅也是16家化妆品企业中，唯一一家ROE连续10年大于15%的，盈利能力强悍，在业内没有对手。
另外，公司业绩稳定高速增长，成长性极强
消费企业，最看重的就是业绩，大部分时间业绩还走在市值前面，业绩稳健增长的企业市场表现也不会差到哪去。
珀莱雅是一家化妆品企业，产品价格多在200-500元之间，定位中档和中高端。如果做个类比，珀莱雅在化妆品行业的档次，相当于国产汽车中的小米和问界。
2019年到2022年，公司的营业收入从31.24亿元增长到63.85亿元，归母净利润从3.93亿元提升到8.17亿元，营收和净利润年复合增速分别是26.91%、45.48%。
而同时间段内，茅台营收和净利润增速分别是12.82%、15.03%，所以说珀莱雅的成长性比茅台更高。
图2
2023年消费低迷的情况下，———贝泰妮业绩增速放缓，华熙生物、———上海家化、水羊股份业绩出现负增长。
而珀莱雅前三季度营收52.49亿元、净利润7.46亿元，同比增速分别是32.47%、50.6%，丝毫没有受到影响，抗风险能力强。TU3
————珀莱雅首先，大单品与多品牌并行，公司产品力更强
化妆品企业的———核心竞争力是产品力
只有产品好，销量才能持续。
尤其是需求量高、高毛利、高复购的大单品，对中长期业绩有很强的支撑作用
珀莱雅把产品重心放在高价值、高竞争壁垒的精华、面霜上。比如，公司的双抗精华、红宝石面霜等在美妆圈非常有影响力。
2019年以来，珀莱雅培育了双抗、红宝石、源力三个大单品系列，并且及时根据市场需求，对产品进行升级，保持竞争力。
目前公司已经形成“珀莱雅、彩棠、OR、悦芙媞”四大品牌矩阵，其中———珀莱雅品牌营收占比约80%，是公司最主要的业绩来源。
图4
————线上营收占比超90%，渠道优势领先同行。
珀莱雅的销售渠道分为线上和线下，其中线上以直营为主，线下以经销为主。由于经销要给经销商一定的抽成，所以线上销售毛利率更高，估算约70%。
2019年到2023上半年，公司线上渠道收入占比从53.1%提升到92%，其中直营收入占比从28.4%提高到73.5%。
2019年，珀莱雅毛利率只有63.96%，在渠道优化的带动下，2023上半年毛利率提升到70.51%，仅次于贝泰妮。
TU5
————珀莱雅重视营销，品牌实力越来越强
在外资品牌铺天盖地的宣传下，珀莱雅也不示弱，销售费用率从2019年的39.16%一直增加到2023前三季度的43.27%，其中70%都是形象宣传推广费用。这些销售费用主要用于宣传已有品牌和孵化新品牌，目前取得了非常不错的成绩。
2023年双十一期间，珀莱雅在天猫、抖音、京东等电商平台成交额均是第一，同比增速分别超过40%、200%、200%。
从历年双十一排行榜中，我们看到了珀莱雅的华丽巨变。
2022年之前，外资品牌长期占据排行榜前四名，最近两年国产化妆品以高性价比逐渐实现逆袭，尤其是珀莱雅，从之前的榜上无名到2023年取代外资品牌，成为国货第一品牌
图6
————成长点
第一，化妆品市场规模持续增长，国产替代空间大
化妆品主要分为护肤品和彩妆两大类，二者的市场规模占比大概是80%、20%。
数据显示，2021年国内化妆品行业规模已经达到3595亿元，2021-2026年会以7.43%的年化增速持续增长，预计2026年市场规模将实现5143亿元
图7
目前国内化妆品市场，市占率最高的前五家全部是外资品牌，国产替代空间巨大。珀莱雅是品牌影响力最强的国货品牌，也是国产替代的首选，未来的成长潜力很大。
第二，彩棠增速亮眼，打开第二增长曲线。
彩棠是珀莱雅公司收购的彩妆品牌，也是主品牌珀莱雅之外，最有增长潜力的品牌。
2020年，彩棠营收1.21亿元，营收占比3.22%
2022年，彩棠营收5.72亿元，营收占比8.99%
两年时间，营收增长373%，比珀莱雅品牌增长得还要快。
2023上半年，彩棠营收已经达到4.14亿元，营收占比11.45%，已经成为公司的第二大增长极。
图8
不仅如此，2024年2月珀莱雅推出了升级产品源力面霜2.0，其中新增独家核心成分 XVII 型重组胶原蛋白，主打抗衰老。
这意味公司已经进军———胶原蛋白赛道，由大众护肤品向更高端的功能性护肤品深入，——而且目前市场上还没有同类竞品。
源力面霜 2.0作为公司2024年重点培育的产品，有望成为下一个面霜大单品。
综合盈利能力强，同时具备产品、渠道优势，因此获得了全国社保基金和240多家机构投资者的青睐。长期看，主品牌珀莱雅增势不减，彩棠已打开第二增长曲线，公司业绩有望继续保持高增长，成长性甚至比茅台更高。
2024.04——好公司—0187---LM LZ
———茅台交出了一份亮眼业绩。
2023年贵州茅台营收1506亿元，同比增长18.04%；归母净利润747.3亿元，同比增长19.16%。
无论是营收还是净利润，均创下历史新高，而且净利润相比2018年实现翻倍增长，马太效应在茅台身上体现得淋漓尽致。
可是————白酒行业已处于成熟期，茅台虽然稳，————但成长性略差。
从近3年的消费大行业看，即便是海天味业、金龙鱼、中国中免、恒瑞医药、格力电器等核心消费巨头，业绩都受到了消费周期的影响，成长的稳定性受到制约。
白酒中的核心龙头贵州茅台、五粮液尽管保持了业绩的稳定增长，但是20%左右的增速依然缺乏成长的韧性。
-------而近三年增速强劲的一个方向，在医美化妆品领域------华熙生物-----贝泰妮--------爱美客等业绩动辄30%以上的增速。---------但医美依然是刺激端的影响，进入2023年龙头的业绩增速也明显下滑。
这其中，------------唯独珀莱雅保持了稳定且超高的业绩增速，并且业绩不但没受到消费弱化的影响，--------反而利润增速在2023年前三季度达到了50%，再创新高TU9
从过去五年看，珀莱雅整体毛利率尽管低于贝泰妮和完美股份，但是毛利率和净利率却呈现了持续提升的状态，充分显示了其强悍的盈利能力，远超上海家化、水羊股份等竞争对手。
行业另外一个保持增长的是---------科思股份，是--------珀莱雅的上游，但是毛利率要远远低于珀莱雅。TU10
————珀莱雅———
盈利能力堪比茅台，而且成长性比茅台还高，堪称最像茅台的隐形冠军，这家公司就是珀莱雅。
珀莱雅连续10年ROE大于15%，盈利能力强悍
从更长的周期看，珀莱雅的盈利稳定性更加的强悍。
就拿核心盈利指标净资产收益率ROE来看，在过去的10年中，ROE能连续保持在20%以上的，就只有19家公司，其中就包括珀莱雅。
所以，用消费中的吕布，白马中的赤兔来形容珀莱雅，一点也不为过。
从4个维度来深度看一下珀莱雅的六边形能力，尤其是最后一个很关键。
第一，赛道的稳定性和成长性维度。
在所有行业中，--------由于消费具备持续且高频的消费需求，---长周期的稳定性最强。------------而在消费中，--------首饰和---------化妆品是个独特的存在。
---------首饰中黄金，由于具备金融、消费和货币三重属性，在和美元脱钩后的几十年里复合增速超过了8%，远远跑赢所有的金融资产，-------抗周期明显，------老凤祥-------赤峰黄金-------山东黄金等都具备独特的优势。
-----------化妆品
更是抗周期的王者，不会受到经济周期的影响，从过去30年来雅诗兰黛、-------欧莱雅的身上就可见一斑。并且，化妆品行业具备量价齐升的逻辑。
------------量方面，数据显示，2017年全球化妆品市场规模刚超过5000亿美元，而到2022年增长到了5652亿美元，2020年这种极端小插曲可以忽略。
整体增速非常稳健，别看增速相对小，但是基数大，几万亿的规模。
TU11
价方面，化妆品核心龙头具备极强的品牌溢价能力，涨价预期很强。
珀莱雅作为国产化妆品第一龙头，搭上了极其稳健且成长持久的化妆品赛道，犹如骑上了赤兔马。而珀莱雅的大单品战略，犹如方天画戟，持续增强盈利能力。
第二，盈利的维度。
珀莱的净资产收益率ROE不仅高，而且近几年还保持了增长，从2018年的18.28%提升到了2022年的25.95%，核心盈利能力得到进一步的增强。
近三年公司的存货周转并没有明显变化，应收账款周转尽管加快不少，但是由于数额小影响不大，而固定资产周转率的提升成为了影响总资产周转的关键，从2020年的6.72提升到了2022年的11.31。
这不得不让我们对公司的固定资产产生了兴趣。
通过财报我们发现，近5年以来珀莱的固定资产非常稳定，一直在5.5亿元附近，并且单单房屋资产就超过了5亿元。典型的轻资产模式，仅靠一亿多元的设备，造就了超60亿元的收入。TU12
但是，这里我们发现，公司固定资产一直没变，也就是总产能没变，但是公司的营收却从2018年的20亿攀升到了2022年的63亿元。
这说明珀莱雅一开始设计的产能是非常大的，近些年只是在提升产能利用率，这才是固定资产周转加快的核心力量。
并且目前公司的产能利用率已经到了100%，为了应对这种局面，公司已经开始扩建产能，在建工程目前超过了2亿元，进展非常快。这也保证了接下来的业绩高增长。
第三，从负债的维度。
尽管上面我们拆解ROE的时候，提到权益乘数变化不大，但从具体数据来看还是有一定增长，主要是珀莱雅在近些年提升了资产负债率，从2020年的31.8%提升到了2023年前三季度的42.1%，增长还是比较明显的。
要知道，前面我们提到公司固定资产近些年一直没变，不需要大量的债务建设，并且公司手握大量货币资金足够满足目前的产能扩张。
公司增长的负债主要是通过应付账款的形式增加的，应付账款短短三年多增了超过10亿元。
要知道，应付账款是没有利息的，通过应付账款增长进而带动负债增长提升ROE，是非常明智和健康的表现，也体现了公司强大的上下游话语权。
第四，从估值的维度。
目前珀莱雅的动态PE只有30多倍，从目前高增速看，PEG更是小于1。已经处于近5年公司估值区间的最底部。而雅诗兰黛目前的动态PE都超过了100，相比下珀莱雅估值优势凸显。
所以，化妆品赛道独具极强的抗周期属性，具备量价齐升的逻辑，珀莱雅作为国产化妆品龙头，自身具备六边形优势，成长的确定性更强。
-----------另外
ROE是净资产收益率的简称，代表公司的综合盈利能力。
巴菲特也明确表示，如果只能选择一个指标来衡量企业的话，他一定选择ROE。
如果一家公司————能保持连续10年ROE大于15%，说明这家公司有核心竞争力，可以在激烈的市场竞争中赚到比对手多的钱
2013年到2022年，珀莱雅的ROE一直大于15%，而且十年平均ROE高达29.73%，逼近茅台的31.41%，高于格力电器、美的集团、伊利股份、周大生等成熟行业龙头。
TU1
珀莱雅也是16家化妆品企业中，唯一一家ROE连续10年大于15%的，盈利能力强悍，在业内没有对手。
另外，公司业绩稳定高速增长，成长性极强
消费企业，最看重的就是业绩，大部分时间业绩还走在市值前面，业绩稳健增长的企业市场表现也不会差到哪去。
珀莱雅是一家化妆品企业，产品价格多在200-500元之间，定位中档和中高端。如果做个类比，珀莱雅在化妆品行业的档次，相当于国产汽车中的小米和问界。
2019年到2022年，公司的营业收入从31.24亿元增长到63.85亿元，归母净利润从3.93亿元提升到8.17亿元，营收和净利润年复合增速分别是26.91%、45.48%。
而同时间段内，茅台营收和净利润增速分别是12.82%、15.03%，所以说珀莱雅的成长性比茅台更高。
图2
2023年消费低迷的情况下，———贝泰妮业绩增速放缓，华熙生物、———上海家化、水羊股份业绩出现负增长。
而珀莱雅前三季度营收52.49亿元、净利润7.46亿元，同比增速分别是32.47%、50.6%，丝毫没有受到影响，抗风险能力强。TU3
————珀莱雅首先，大单品与多品牌并行，公司产品力更强
化妆品企业的———核心竞争力是产品力
只有产品好，销量才能持续。
尤其是需求量高、高毛利、高复购的大单品，对中长期业绩有很强的支撑作用
珀莱雅把产品重心放在高价值、高竞争壁垒的精华、面霜上。比如，公司的双抗精华、红宝石面霜等在美妆圈非常有影响力。
2019年以来，珀莱雅培育了双抗、红宝石、源力三个大单品系列，并且及时根据市场需求，对产品进行升级，保持竞争力。
目前公司已经形成“珀莱雅、彩棠、OR、悦芙媞”四大品牌矩阵，其中———珀莱雅品牌营收占比约80%，是公司最主要的业绩来源。
图4
————线上营收占比超90%，渠道优势领先同行。
珀莱雅的销售渠道分为线上和线下，其中线上以直营为主，线下以经销为主。由于经销要给经销商一定的抽成，所以线上销售毛利率更高，估算约70%。
2019年到2023上半年，公司线上渠道收入占比从53.1%提升到92%，其中直营收入占比从28.4%提高到73.5%。
2019年，珀莱雅毛利率只有63.96%，在渠道优化的带动下，2023上半年毛利率提升到70.51%，仅次于贝泰妮。
TU5
————珀莱雅重视营销，品牌实力越来越强
在外资品牌铺天盖地的宣传下，珀莱雅也不示弱，销售费用率从2019年的39.16%一直增加到2023前三季度的43.27%，其中70%都是形象宣传推广费用。这些销售费用主要用于宣传已有品牌和孵化新品牌，目前取得了非常不错的成绩。
2023年双十一期间，珀莱雅在天猫、抖音、京东等电商平台成交额均是第一，同比增速分别超过40%、200%、200%。
从历年双十一排行榜中，我们看到了珀莱雅的华丽巨变。
2022年之前，外资品牌长期占据排行榜前四名，最近两年国产化妆品以高性价比逐渐实现逆袭，尤其是珀莱雅，从之前的榜上无名到2023年取代外资品牌，成为国货第一品牌
图6
————成长点
第一，化妆品市场规模持续增长，国产替代空间大
化妆品主要分为护肤品和彩妆两大类，二者的市场规模占比大概是80%、20%。
数据显示，2021年国内化妆品行业规模已经达到3595亿元，2021-2026年会以7.43%的年化增速持续增长，预计2026年市场规模将实现5143亿元
图7
目前国内化妆品市场，市占率最高的前五家全部是外资品牌，国产替代空间巨大。珀莱雅是品牌影响力最强的国货品牌，也是国产替代的首选，未来的成长潜力很大。
第二，彩棠增速亮眼，打开第二增长曲线。
彩棠是珀莱雅公司收购的彩妆品牌，也是主品牌珀莱雅之外，最有增长潜力的品牌。
2020年，彩棠营收1.21亿元，营收占比3.22%
2022年，彩棠营收5.72亿元，营收占比8.99%
两年时间，营收增长373%，比珀莱雅品牌增长得还要快。
2023上半年，彩棠营收已经达到4.14亿元，营收占比11.45%，已经成为公司的第二大增长极。
图8
不仅如此，2024年2月珀莱雅推出了升级产品源力面霜2.0，其中新增独家核心成分 XVII 型重组胶原蛋白，主打抗衰老。
这意味公司已经进军———胶原蛋白赛道，由大众护肤品向更高端的功能性护肤品深入，——而且目前市场上还没有同类竞品。
源力面霜 2.0作为公司2024年重点培育的产品，有望成为下一个面霜大单品。
【张坤2023年底持仓变化】
31号上午，3月制造业PMI数据公布（50.8%），环比上升1.7%，重回扩张区间。3月制造业PMI，历时半年重返景气区间，并且创出了近一年来的新高，意味着经济在3月确认回暖和复苏。由于PMI是重要的经济先行指标，即将在4月公布的其他经济指标，也会有所好转。
2023年公募基金年报公布结束，重点关注一下顶流基金经理张坤的动作。
张坤的持仓变化：
1、相对于2023年上半年，年底张坤的十大重仓股有一只发生变化。2023年底，张坤的十大重仓股是贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、腾讯控股、中海油、招商银行、港交所、港交所、美团。对比2023年上半年，伊利股份退出十大重仓，药明生物取而代之，这是减消费加医药的思路，张坤在消费行业持仓比重确实过大，不过增持药明生物，在今年一季度回撤较大。
2、减持茅台、泸州老窖，增持五粮液、洋河股份、山西汾酒，其中山西汾酒增持较多（48万股-830万股）。查了一下易方达蓝筹精选，茅台单股持仓比例目前依然是10%，张坤减持茅台的原因，无非是茅台跌幅较小使得其持仓比例超过10%而被动减仓。另外张坤还新买或大量增持了部分高毛利高净利的消费公司，包括巨子生物（医美）、新秀丽（奢侈品女包）、欧舒丹（护手霜）等，延续了对消费行业的偏爱。
3、对医药行业调仓和增持同步进行。2023年底，海吉亚医疗、爱尔眼科、国际医学退出10-20名重仓股，药明康德、药明生物、泰格医药、同仁堂国药得到增持或新增进入前20名重仓，整体来看，张坤有加大医药行业在持仓中配置比例的意图，不过卖爱尔眼科，钟爱药明系，我没太看懂。
4、中国海洋石油、招商银行均有小幅减持。张坤在中海油这类高息股的投资，虽然占比不大，但还是体现了对高分红类型价值公司的配置，这一点是我没有足够重视的。
5、科技方向的投资，重仓的依然仅是腾讯，2023年底小幅减持。
整体来看，2023年底张坤持仓以竞争优势明显、长期盈利能力较强的行业龙头公司为主，并保持了重仓股的稳定，同时在消费、医药、金融、科技等各行业做了微调，新增了一些在估值、成长或其他方面有明显优势的公司。
本周两市震荡横盘，高息股和科技股表现活跃，消费医药新能源等赛道股继续弱势。周五中石油创出新高，上游一批资源股领涨，这个逻辑看不太懂，不过它们强，要么预期经济复苏，要么预期中国版QE大放水，是先行指标的意思。游资主导的AI等题材概念类科技股，退潮在逐步加快，也没必要关注了。
本周流传的中国版QE，未必是空穴来风。美联储历史上几次无限宽松，不仅推动了经济的复苏乃至繁荣，也促成了美股长达16年的牛市，所以中国央行入场买国债，增加社会有效资金供应，进而推动经济发展，这种王炸出来也没啥奇怪的。
现在无论是投资还是消费，都处于低迷状态，确实需要外力推动。中国版QE，最受益的自然是高成长、高股息、高现金流的行业龙头公司，它们也是助推牛市产生的关键。
31号上午，3月制造业PMI数据公布（50.8%），环比上升1.7%，重回扩张区间。3月制造业PMI，历时半年重返景气区间，并且创出了近一年来的新高，意味着经济在3月确认回暖和复苏。由于PMI是重要的经济先行指标，即将在4月公布的其他经济指标，也会有所好转。
2023年公募基金年报公布结束，重点关注一下顶流基金经理张坤的动作。
张坤的持仓变化：
1、相对于2023年上半年，年底张坤的十大重仓股有一只发生变化。2023年底，张坤的十大重仓股是贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、腾讯控股、中海油、招商银行、港交所、港交所、美团。对比2023年上半年，伊利股份退出十大重仓，药明生物取而代之，这是减消费加医药的思路，张坤在消费行业持仓比重确实过大，不过增持药明生物，在今年一季度回撤较大。
2、减持茅台、泸州老窖，增持五粮液、洋河股份、山西汾酒，其中山西汾酒增持较多（48万股-830万股）。查了一下易方达蓝筹精选，茅台单股持仓比例目前依然是10%，张坤减持茅台的原因，无非是茅台跌幅较小使得其持仓比例超过10%而被动减仓。另外张坤还新买或大量增持了部分高毛利高净利的消费公司，包括巨子生物（医美）、新秀丽（奢侈品女包）、欧舒丹（护手霜）等，延续了对消费行业的偏爱。
3、对医药行业调仓和增持同步进行。2023年底，海吉亚医疗、爱尔眼科、国际医学退出10-20名重仓股，药明康德、药明生物、泰格医药、同仁堂国药得到增持或新增进入前20名重仓，整体来看，张坤有加大医药行业在持仓中配置比例的意图，不过卖爱尔眼科，钟爱药明系，我没太看懂。
4、中国海洋石油、招商银行均有小幅减持。张坤在中海油这类高息股的投资，虽然占比不大，但还是体现了对高分红类型价值公司的配置，这一点是我没有足够重视的。
5、科技方向的投资，重仓的依然仅是腾讯，2023年底小幅减持。
整体来看，2023年底张坤持仓以竞争优势明显、长期盈利能力较强的行业龙头公司为主，并保持了重仓股的稳定，同时在消费、医药、金融、科技等各行业做了微调，新增了一些在估值、成长或其他方面有明显优势的公司。
本周两市震荡横盘，高息股和科技股表现活跃，消费医药新能源等赛道股继续弱势。周五中石油创出新高，上游一批资源股领涨，这个逻辑看不太懂，不过它们强，要么预期经济复苏，要么预期中国版QE大放水，是先行指标的意思。游资主导的AI等题材概念类科技股，退潮在逐步加快，也没必要关注了。
本周流传的中国版QE，未必是空穴来风。美联储历史上几次无限宽松，不仅推动了经济的复苏乃至繁荣，也促成了美股长达16年的牛市，所以中国央行入场买国债，增加社会有效资金供应，进而推动经济发展，这种王炸出来也没啥奇怪的。
现在无论是投资还是消费，都处于低迷状态，确实需要外力推动。中国版QE，最受益的自然是高成长、高股息、高现金流的行业龙头公司，它们也是助推牛市产生的关键。
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