300255，医药行业下一个爆点，加速崛起的糖尿病之王！
医药行业，群雄逐鹿！
跨国药企为全球创新药企蹚出一条路，原来药王不仅出现在肿瘤和自免领域，内分泌（代谢）也是孕育重磅药的摇篮。
诺和诺德的司美格鲁肽仅用6年时间就突破了200亿美元的年销售额，年复合增速远超100%，礼来的替尔泊肽也一样，上市仅两年就达到了50多亿美元的销售额，它们同为内分泌药，用于糖尿病和减肥治疗，且有一个共同的名字——GLP-1多肽药。
反观我国医药行业，GLP-1药研发虽照常慢了一步，但同样暗潮涌动，仿制药与创新药齐飞，盯上的就是内分泌领域这块大蛋糕。
华东医药获批了国内首款利拉鲁肽仿制药，上市以来销售势头良好，可惜需要每天注射一次，是短效药；
信达生物的创新药玛仕度肽正在上市申请阶段，3期临床效果不错，且是长效产品，只不过目前只提交了减肥这一个适应症，另外糖尿病适应症可能会在今年提交上市申请。
但相比于信达生物，当前最受关注的其实是糖尿病这一条线，常山药业研发出A股首个率先获受理的GLP-1长效糖尿病产品。
那么，为何是糖尿病呢？
简单来说就是，糖尿病市场空间大，且落地确定性高。
根据数据统计，我国是全球糖尿病第一大国，2021年全国糖尿病患者约有1.41亿人，是印度的两倍，而且是患病率最高的病种之一，超10%的患病率远超肿瘤、自免等疾病。
糖尿病患者基数庞大和我国人口基数大虽有直接关系，但根本原因是它是一种慢性病，由胰岛分泌功能减退或缺陷引起的，所以需要长期用药。
而且随着我国老龄化的加剧，患者人数还会持续增加，也因此成为林园等投资经理重点关注的领域。
在此基础上，我国糖尿病市场维持了较高的市场规模，2022年达到了637亿元，预计到2030年将达到1323亿元，年复合增速达到9.57%！
这其中，GLP-1药便是最主要治疗方式之一，GLP-1是分布在人体内各个器官中的受体，药物和受体靶向结合，能全方位提高人体内的代谢作用，从而发挥降糖、减肥等功能。
GLP-1药在降糖领域具备比较优势，因此作为新型明星产品，有望成为下一代糖尿病药王，也将是未来行业增速最快的产品，其次是SGLT-2抑制剂。
传统抗糖药物，胰岛素、DPP-4抑制剂、二甲双弧等则趋于稳定。
而在减肥领域，我们不可否认GLP-1药物的作用，也不否认减肥市场可能更大，只不过作为一种减肥药品，其无法进入医保，必然要经过开拓性的进展。
司美格鲁肽的减肥产品在国外销售情况还算不错，甚至之前马斯克都在无形中为其代言，但规模甚至增速，也都明显小于降糖适应症（如下图）。
那么，常山药业的潜力如何呢？
首先，业绩是基本盘，目前来看公司主营原料药业务受到行业周期下行影响，2023年直接预亏约11亿。
不过好在原料药行业进入周期筑底阶段，今年的逻辑就是行业回暖，而且肝素原料药和制剂最主要的功能是抗凝血，长期需求并没有消失。
常山药业是国内肝素原料药和制剂的龙头公司之一，产能建设在行业中排第三位，仅次于海普瑞和健友股份，而它们无一例外都是亏损状态。
截至2022年，常山药业营收23.36亿元，其中90%以上的收入都来自于肝素产品，另外最近两年还受到药品集采的影响，所以利润端表现更差。
所以原本业务角度，常山药业主要面临周期反转逻辑，但需要持续关注业绩情况。
GLP-1产品无疑成为未来最大的预期差。
当前的情况是，艾本那肽刚获得上市受理，预计至少在今年年底或者明年上半年了，销售落地还需要一定时间；不过好在其3期临床数据没问题，便给未来上市增添了一些确定性。
在GLP-1抗糖药物行业增长的大背景下，艾本那肽的未来潜力可以参考国内已上市的其他GLP-1药物。
其中最值得一提的是，司美格鲁肽（诺和诺德，降糖适应症）2023年在国内的销售额达到了49亿元，另外国产首款长效降糖GLP-1药品由港股翰森制药研发上市，其2025年的销售指引是25亿元，均在充分验证市场的潜力。
国内GLP-1市场，长效、速度为王，口服和多靶点是差异化，不过最终还得看疗效和之后的销售。
所以常山药业目前至少占到了两个优势，还是不错的。
另外，常山药业现在的主要问题，还是原料药业务拖累，以及GLP-1创新药没有放量，所以研发投入较低，后续创新动力不足，但这个问题预计只能随着公司经营好转得到解决了。
总的来说，纵观整个糖尿病市场，如果说胰岛素生产商通化东宝、甘李药业为上一代糖尿病之王，化药市场则竞争激烈，恒瑞医药、东阳光药业、四环医药为创新之王；
那么GLP-1研发企业便有望成为下一代之王，翰森制药、常山药业率先加入角逐行列，信达生物、恒瑞医药、博瑞医药、甘李药业、华东医药等紧随其后，当然还有一些没上市的公司。
甚至就GLP-1药物而言，因其靶点的实用性，还有非酒精性脂肪性肝炎(NASH)、阿尔兹海默症、帕金森病、降低心血管风险、慢性肾病等多项适应症在开拓，潜在的市场潜力难以想象。
不得不说，就在诺泰生物、翰宇药业、圣诺生物、药明康德日渐享受多肽药研发红利的同时，下游制药企业的狂欢或才刚刚拉开帷幕。
常山药业甚至还在今年2月份受到了“牛散”杨明焕的青睐，现已成为公司第二大股东，持股比例超过5%。
医药行业，群雄逐鹿！
跨国药企为全球创新药企蹚出一条路，原来药王不仅出现在肿瘤和自免领域，内分泌（代谢）也是孕育重磅药的摇篮。
诺和诺德的司美格鲁肽仅用6年时间就突破了200亿美元的年销售额，年复合增速远超100%，礼来的替尔泊肽也一样，上市仅两年就达到了50多亿美元的销售额，它们同为内分泌药，用于糖尿病和减肥治疗，且有一个共同的名字——GLP-1多肽药。
反观我国医药行业，GLP-1药研发虽照常慢了一步，但同样暗潮涌动，仿制药与创新药齐飞，盯上的就是内分泌领域这块大蛋糕。
华东医药获批了国内首款利拉鲁肽仿制药，上市以来销售势头良好，可惜需要每天注射一次，是短效药；
信达生物的创新药玛仕度肽正在上市申请阶段，3期临床效果不错，且是长效产品，只不过目前只提交了减肥这一个适应症，另外糖尿病适应症可能会在今年提交上市申请。
但相比于信达生物，当前最受关注的其实是糖尿病这一条线，常山药业研发出A股首个率先获受理的GLP-1长效糖尿病产品。
那么，为何是糖尿病呢？
简单来说就是，糖尿病市场空间大，且落地确定性高。
根据数据统计，我国是全球糖尿病第一大国，2021年全国糖尿病患者约有1.41亿人，是印度的两倍，而且是患病率最高的病种之一，超10%的患病率远超肿瘤、自免等疾病。
糖尿病患者基数庞大和我国人口基数大虽有直接关系，但根本原因是它是一种慢性病，由胰岛分泌功能减退或缺陷引起的，所以需要长期用药。
而且随着我国老龄化的加剧，患者人数还会持续增加，也因此成为林园等投资经理重点关注的领域。
在此基础上，我国糖尿病市场维持了较高的市场规模，2022年达到了637亿元，预计到2030年将达到1323亿元，年复合增速达到9.57%！
这其中，GLP-1药便是最主要治疗方式之一，GLP-1是分布在人体内各个器官中的受体，药物和受体靶向结合，能全方位提高人体内的代谢作用，从而发挥降糖、减肥等功能。
GLP-1药在降糖领域具备比较优势，因此作为新型明星产品，有望成为下一代糖尿病药王，也将是未来行业增速最快的产品，其次是SGLT-2抑制剂。
传统抗糖药物，胰岛素、DPP-4抑制剂、二甲双弧等则趋于稳定。
而在减肥领域，我们不可否认GLP-1药物的作用，也不否认减肥市场可能更大，只不过作为一种减肥药品，其无法进入医保，必然要经过开拓性的进展。
司美格鲁肽的减肥产品在国外销售情况还算不错，甚至之前马斯克都在无形中为其代言，但规模甚至增速，也都明显小于降糖适应症（如下图）。
那么，常山药业的潜力如何呢？
首先，业绩是基本盘，目前来看公司主营原料药业务受到行业周期下行影响，2023年直接预亏约11亿。
不过好在原料药行业进入周期筑底阶段，今年的逻辑就是行业回暖，而且肝素原料药和制剂最主要的功能是抗凝血，长期需求并没有消失。
常山药业是国内肝素原料药和制剂的龙头公司之一，产能建设在行业中排第三位，仅次于海普瑞和健友股份，而它们无一例外都是亏损状态。
截至2022年，常山药业营收23.36亿元，其中90%以上的收入都来自于肝素产品，另外最近两年还受到药品集采的影响，所以利润端表现更差。
所以原本业务角度，常山药业主要面临周期反转逻辑，但需要持续关注业绩情况。
GLP-1产品无疑成为未来最大的预期差。
当前的情况是，艾本那肽刚获得上市受理，预计至少在今年年底或者明年上半年了，销售落地还需要一定时间；不过好在其3期临床数据没问题，便给未来上市增添了一些确定性。
在GLP-1抗糖药物行业增长的大背景下，艾本那肽的未来潜力可以参考国内已上市的其他GLP-1药物。
其中最值得一提的是，司美格鲁肽（诺和诺德，降糖适应症）2023年在国内的销售额达到了49亿元，另外国产首款长效降糖GLP-1药品由港股翰森制药研发上市，其2025年的销售指引是25亿元，均在充分验证市场的潜力。
国内GLP-1市场，长效、速度为王，口服和多靶点是差异化，不过最终还得看疗效和之后的销售。
所以常山药业目前至少占到了两个优势，还是不错的。
另外，常山药业现在的主要问题，还是原料药业务拖累，以及GLP-1创新药没有放量，所以研发投入较低，后续创新动力不足，但这个问题预计只能随着公司经营好转得到解决了。
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#刘宇宁开始推理吧# | #刘宇宁燕子京# | #摩登兄弟[超话]#
刘宇宁燕子京｜刘宇宁珠帘玉幕
刘宇宁，谢谢你用你的音乐治愈我们的心灵。你的努力和坚持，给我们带来了无尽的勇气。我们相信，只要你保持热爱和勇气，未来的道路一定会更加光明。@摩登兄弟刘宇宁
https://t.cn/A6YFm1Gy
https://t.cn/A6YfzmNe
刘宇宁开始推理吧[给力]
刘宇宁魏劭[给力]刘宇宁折腰
刘宇宁卓不凡[给力]刘宇宁天行健
刘宇宁帝林[给力]刘宇宁紫川
摩登兄弟刘宇宁[虎爪比心]刘宇宁[虎爪比心]宁哥[虎爪比心]棚主[虎爪比心]lyn
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#何炅[超话]#亲爱的小何,不 知不觉你已经陪 伴了我8年了,今 年也是你的50岁 生日,在这里先 跟你说一声生日 快乐,或许正应 了撒老师说的那 句半分传奇半分 春秋吧。这几十 年果,你通过努
亲爱的小何,不 知不觉你已经陪 伴了我8年了,今 年也是你的50岁 生日,在这里先 跟你说一声生日 快乐,或许正应 了撒老师说的那 句“半分传奇半分 春秋”吧。这几十 年来,你通过努 力获得了许多人 的喜爱和关注, 你就像那夜空中 的星星,照亮了 无数人,也温暖 了无数人。这一年来，你好
像已经不经常参
与好六的游戏了， 记得上次你在录 好六的时候被大哥 踩了一下头,还 生气的说,“你踩 我头的时候有没 有想过我48岁 了”。是48岁?转 眼间两年过去 了游戏还是原 来那些游戏,但人却少了一个。我总是在想，这两年
那么快呢？明明
上个星期还在开心的玩着游
戏，下个星期怎
么就突然不参与了呢？
时光真的如流水般，转眼就过去了。亲爱的小何，时光荏苒，星河璀璨，未来还有很多的希望和机遇等着你。你一定要相信，我们这些炅迷们一定会陪你走完下半辈子的。亲爱的小何，生日快乐。#何炅0428生日快乐#
亲爱的小何,不 知不觉你已经陪 伴了我8年了,今 年也是你的50岁 生日,在这里先 跟你说一声生日 快乐,或许正应 了撒老师说的那 句“半分传奇半分 春秋”吧。这几十 年来,你通过努 力获得了许多人 的喜爱和关注, 你就像那夜空中 的星星,照亮了 无数人,也温暖 了无数人。这一年来，你好
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与好六的游戏了， 记得上次你在录 好六的时候被大哥 踩了一下头,还 生气的说,“你踩 我头的时候有没 有想过我48岁 了”。是48岁?转 眼间两年过去 了游戏还是原 来那些游戏,但人却少了一个。我总是在想，这两年
那么快呢？明明
上个星期还在开心的玩着游
戏，下个星期怎
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