巴菲特：尽管评估股票所需的数学计算并不困难，但即便是经验丰富、聪明睿智的分析师，在估算未来的“息票”时也很容易出错。在伯克希尔，我们试图通过两种方式来解决这一问题。

首先，我们试图持有我们自信可以理解的业务。这意味着它们必须相对简单且业务稳定。如果一项业务非常复杂或不断变化，我们还没有聪明到可以预测它未来的现金流。顺便说一句，这一难题并没有让我们产生困扰。对大多数人来说，投资最重要的不是他们知道多少，而是他们如何现实地定义自己不知道什么。投资者只须做少数正确的事情，以及避免犯重大错误，就能获得不错的成绩。

其次，同样重要的是，我们坚持在购买价格上留有安全边际。如果我们计算普通股的价值只略高于其价格，我们就没有兴趣购买。我们坚信，本·格雷厄姆着力强调的安全边际原则，是投资成功的基石。

原文：Th­o­u­gh the ma­t­h­e­m­a­t­i­c­al ca­l­c­u­l­a­t­i­o­ns re­q­u­i­r­ed to ev­a­l­u­a­te eq­u­i­t­i­es are not di­f­f­i­c­u­lt, an an­a­l­y­st—ev­en one who is ex­p­e­r­i­e­n­c­ed and in­t­e­l­l­i­g­e­nt—can ea­s­i­ly go wr­o­ng in es­t­i­m­a­t­i­ng fu­t­u­re “co­u­p­o­ns.” At Be­r­k­s­h­i­re, we at­t­e­m­pt to de­al wi­th th­is pr­o­b­l­em in two wa­ys. Fi­r­st, we try to st­i­ck to bu­s­i­n­e­s­s­es we be­l­i­e­ve we un­d­e­r­s­t­a­nd. Th­at me­a­ns th­ey mu­st be re­l­a­t­i­v­e­ly si­m­p­le and st­a­b­le in ch­a­r­a­c­t­er. If a bu­s­i­n­e­ss is co­m­p­l­ex or su­b­j­e­ct to co­n­s­t­a­nt ch­a­n­ge, we’re not sm­a­rt en­o­u­gh to pr­e­d­i­ct fu­t­u­re ca­sh fl­o­ws. In­c­i­d­e­n­t­a­l­ly, th­at sh­o­r­t­c­o­m­i­ng do­e­sn’t bo­t­h­er us. Wh­at co­u­n­ts for mo­st pe­o­p­le in in­v­e­s­t­i­ng is not how mu­ch th­ey kn­ow, but ra­t­h­er how re­a­l­i­s­t­i­c­a­l­ly th­ey de­f­i­ne wh­at th­ey don’t kn­ow. An in­v­e­s­t­or ne­e­ds to do ve­ry few th­i­n­gs ri­g­ht as lo­ng as he or she av­o­i­ds big mi­s­t­a­k­es.

Se­c­o­nd, and eq­u­a­l­ly im­p­o­r­t­a­nt, we in­s­i­st on a ma­r­g­in of sa­f­e­ty in our pu­r­c­h­a­se pr­i­ce. If we ca­l­c­u­l­a­te the va­l­ue of a co­m­m­on st­o­ck to be on­ly sl­i­g­h­t­ly hi­g­h­er th­an its pr­i­ce, we’re not in­t­e­r­e­s­t­ed in bu­y­i­ng. We be­l­i­e­ve th­is ma­r­g­in-of-sa­f­e­ty pr­i­n­c­i­p­le, so st­r­o­n­g­ly em­p­h­a­s­i­z­ed by Ben Gr­a­h­am, to be the co­r­n­e­r­s­t­o­ne of in­v­e­s­t­m­e­nt su­c­c­e­ss.

英文释义：1.“in­c­i­d­e­n­t­a­l­ly”意为“顺便提一句”；

2.“sl­i­g­h­t­ly”意为“稍微”；

3.“co­r­n­e­r­s­t­o­ne”意为“基石”。

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2010年江苏省行政区划地图集
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江苏省地图册集锦https://t.cn/A6NmVdQP
1573年明扬州府图说https://t.cn/A6GPfnhb
1736年兩淮鹽場及四省行鹽圖https://t.cn/A6qIkwvS
1750年江南海塘圖https://t.cn/A6Ia77oX
1757年兩淮鹽河圖https://t.cn/A6tqWuou
1843年江南水陸營汛全圖https://t.cn/A6JzbFUc
1855年江南全圖https://t.cn/A6cURpaX
1880年蘇省輿地營伍全圖https://t.cn/A6qK3WhC
1900年苏州图https://t.cn/A6iSaE29 复制清苏城全图https://t.cn/A6iwM7SS
1921年苏北县城城厢图集https://t.cn/A6L2qvb1
1938年江浙皖三省交通新图https://t.cn/A6VFWVpV
1946年京滬杭甬附近詳圖https://t.cn/A6MvXKwu
1960年江苏省地图集https://t.cn/A6XNim0g
1978年江苏省地图集https://t.cn/A660ssJl https://t.cn/A6600VQg
1981年苏州无锡宜兴旅游地图https://t.cn/A6OrXlxi
1986年江苏省地名录https://t.cn/A6K8fpQC 南京https://t.cn/A6KEaCmD 常熟https://t.cn/A6Ku8l5D 泰州https://t.cn/A6976aiJ 南通https://t.cn/A694w9rp 苏州https://t.cn/A69WPeeY 徐州https://t.cn/A69RvWhx 扬州https://t.cn/A6918uOl 溧水https://t.cn/A69gn1KS 邳县https://t.cn/A6CzyhPD 睢宁https://t.cn/A6C4inCX 连云港https://t.cn/A6CtV9zV 无锡https://t.cn/A6Cf0Fzd 镇江https://t.cn/A6CxP468 宝应https://t.cn/A6CSPs5W 大丰https://t.cn/A6ClTWgE 丹徒https://t.cn/A6CuDIY9 江宁https://t.cn/A6CgmxlC 江浦https://t.cn/A6NPWvi5 江阴https://t.cn/A6N7TqqB 句容https://t.cn/A6NA7CR8 射阳https://t.cn/A6Ny9oJx 吴江https://t.cn/A6NbTY3S 泰兴https://weibo.com/1080201461/MC2CohhjV 盐城https://weibo.com/1080201461/MClfZkpFZ 宜兴https://weibo.com/1080201461/MCWZc6z0h 东台https://weibo.com/1080201461/MEgNJkmn3 新沂https://weibo.com/1080201461/MEM9bmcyC
1990年江苏省地图册https://weibo.com/1080201461/NqAKuqqex
1999年江苏省地图册https://weibo.com/1080201461/MnxQbdYtU
2003年江蘇分市交通組圖https://weibo.com/1080201461/Mq29UFpTw
2004年江蘇測繪局江蘇省地圖集https://weibo.com/1080201461/Mrdbs7Z2c 中图社江苏省地图集https://weibo.com/1080201461/MnBamvPkh https://weibo.com/1080201461/MnBD7d4We https://weibo.com/1080201461/MoUz5Fqa8 中華地圖學社滬蘇浙地圖集https://weibo.com/1080201461/MnZIof6mZ